가족구성원의 경영참여와 가족기업 경영 (The participation of family members in the business management and family firms management)

서지정보

· 발행기관 : 한국회계학회
· 수록지 정보 : 회계저널 / 22권 / 2호 / 61 ~ 109페이지
· 저자명 : 고윤성, 박선영

초록

본 연구는 가족기업의 경영 형태에 따른 영향력을 분석함으로써 어떠한 형태의 가족기업이 효율적인 가족기업의 지배구조인가를 제시하고자 하였다. 지금까지 가족기업관련 연구는 가족기업과 비가족기업의 비교에 대한 연구가 주를 이루었으나 가족기업 자체에 대한 보다 심도 있는 연구가 진행되지는 못하였다. 따라서 본 논문은 가족기업의 지배구조를 실질적인 가족구성원의 경영 참여 수준에 따라 이익의 질, 투자성향, 영업성과에 미치는 영향을 살펴봄으로써 가족기업의 여러 형태의 지배구조 중에서 보다 효율적인 가족기업의 지배구조를 검증하고자 하였다. 즉 가족기업의 경영참여 수준을 1)가족이 직접경영에 참여하는 유형, 2)가족이 최고경영에 참여하는 유형으로 구분하여 가족의 경영참여 수준이 높을수록 기업의 중요한 사항인 이익의 질, 투자성향, 영업성과에 미치는 영향이 어떻게 다르며, 어떤 유형의 지배구조가 가족기업 경영에 있어서 유용한지를 검증하였다.
2000년부터 2009년까지 우리나라 유가증권시장에 상장되어 있는 가족기업을 대상으로 한 본 연구의 실증 분석결과, 가족이 경영에 참여하고, 나아가 최고경영에 참여하는 경우 이익의 질이 우수하고, 장기적인 R&D 투자를 많이 하며, 이는 우수한 영업성과로 연결되는 것으로 검증되었다. 즉 가족구성원이 소유만 하는 가족기업보다는 가족구성원이 기업의 핵심적인 역할을 담당하면서 가족기업을 보다 책임감 있게 운영하는 경우가 가족기업의 장점을 가장 부각하고, 효과적이며 효율적인 경영성과를 얻을 수 있는 유형이라고 보인다.
본 연구 결과는 전통적으로 가족기업이 소액주주의 이해를 침해하고 가족주주의 사적이익을 추구하여 기업에 부정적인 영향을 미칠 것이라는 우려와는 반대로, 소유와 경영을 겸비한 가족기업의 경우 경영자와 주주간의 대리인문제를 경감시킬 수 있는 효율적인 지배구조일 뿐만 아니라 가족이 최고경영자인 경우 기업의 청지기(steward)로서의 역할을 담당하여 기업가치를 향상시키는데 중요한 기여를 하고 있다고 보인다.
따라서 아직까지 초기 단계인 가족기업에 대해 다각적인 측면에서 가족기업의 긍정적인 측면과 부정적인 측면을 재조명하여 보다 합리적이고 효율적인 가족기업의 지배구조에 대한 지속적인 연구가 필요하다고 생각되며, 그에 따라 가족기업에 대한 일반적인 불신과 우려로 인한 디스카운트를 제고할 수 있을 것이라 예상된다.

영어초록

This study aims to investigate the overall impact that the corporate governance has on the family firm's performance. Majority of the studies have tended to focus on comparing family firms with non-family firms. Namely, studies concluding that family firms suffer less from the type I agency problem since their ownership and management are identical, and the ones concluding that family ownership could cause entrenchment into minority interests have both been reported until now.
This study intends to develop further from previous literatures and categorize family firms into two different types depending on the level of family members’ participation in management. Family firms are categorized into 1)ones in which the family members participate directly in the firms’ management, and 2) ones in which the family members participate in the top management, i.e. CEO. These two different types of family firms are then studied in terms of their earnings qualities, investment, and operating performances.
Little has been studied on the Korean family firms despite the fact that the majority of the small & medium enterprises in Korea are family-owned and even less is known about the impacts of management and ownership on the family firms’ performances. According to the definition used by this study, 54% of the non-financial firms listed in KOSPI from 2000 to 2009 turn out to be family firms. These family firms are again further categorized into two separate groups according to the differing levels of the participation by the family members.
The results show that the family firms in which the family members participate in the management (especially in the upper management level) tend to demonstrate higher earnings qualities, invest more in R&D and subsequently generate healthier long- term operating performances. This proves the hypothesis that the interest alignment effect in these family firms is greater than the entrenchment effect.

참고자료

· 없음