(금융투자의이해) PER의 공식을 쓰고, 일정성장배당모형을 이용하여 PER을 성장률, 내부유보율

목차

1. PER의 공식을 쓰고, 일정성장배당모형을 이용하여 PER을 성장률, 내부유보율, 요구수익률의 함수로 표현하시오. (4점)
2. 주식투자에서 성장주로 평가되는 주식은 가치주와 어떠한 차이가 있는지를 위 문제1에서 언급한 요인들로 설명하시오. (4점)
3. PBR의 공식과 의미를 쓰고, PBR을 이용하여 어떠한 주식을 투자전략의 대상으로 선정할 수 있을지 설명하시오. (2점)
4. 채권듀레이션(duration)은 ①만기, ②액면이자율, ③만기수익률, ④이자지급기간과 어떠한 관계를 가지는지 설명하시오. (4점)
5. 순자산가치면역전략(net worth immunization strategy)과 목표시기면역전략(target date immunization strategy)의 차이점이 무엇인지 설명하시오. (6점)
6. 펀드투자의 특징을 직접투자와 비교하여 5가지 기준에서 요약하여 설명하시오. (10점)

본문내용

1. PER의 공식을 쓰고, 일정성장배당모형을 이용하여 PER을 성장률, 내부유보율, 요구수익률의 함수로 표현하시오. (4점)

PER은 주가수익률을 나타내는 단어로 현재 주가를 주당순이익으로 나눈 값이다. 그래서 공식은 PER = 주가 / 주당순이익(EPS)가 된다. 여기서의 주가는 주식의 가격이고 주당순이익은 기업이 벌어들인 당기순이익을 주식수로 나눈 값이 된다. 당기순이익을 주식 수로 나눠주면 1주당 순이익이 나오게 되는데 이를 주당순이익이라 한다. 기업들이 번 돈을 주시그이 수로 나누는 것으로 기업이 주식 1주당 얼마씩 벌어들였는지 알 수 있다. 예를 들어 A라는 기업이 당기순이익 100만원, 주식수 100주라고 가정했을 때 주식 1주당 1만원의 순이익을 벌었음을 의미하는 1만원이 EPS가 된다.
일정성장배당모형이란 주당 배당이 일정성장률 g의 비율로 성장할 떄의 모형으로 g가 일정배당성장율을 의미하고 D0이 현재의 주당배당금, D1이 1기의 예상주당배상금, k가 주주의 요구수익률을 의미할 때 공식은 아래와 같다.

이러한 함수에 따라 배당성향(1-b)이 높을수록, 성장률(g)이 높을수록, 요구수익률(k)이 낮을수록 PER가 증가한다는 사실을 알 수 있다.

2. 주식투자에서 성장주로 평가되는 주식은 가치주와 어떠한 차이가 있는지를 위 문제1에서 언급한 요인들로 설명하시오. (4점)

성장주로 평가되는 주식은 현재 실적이나 보유자산에 비해 성장 기대감이 우선 반영되기 때문에 순이익에 대한 주가 수준을 나타내는 PER과 순자산가치에 대한 주가 수준을 보여주는 PBR이 높다.
반면 가치주란 회사의 실적에 비해 주가가 저평가 돼 있는 종목들로 성장주와 달리 PER과 PBR이 낮은 것이 특징이다.
쉽게 말해 가치주는 지금까지의 실적이 좋았던 기업으로, 성장주는 앞으로의 실적이 좋을 기업으로 구분하는데 성장주는 앞으로의 성장 가능성을 높게 봄에 따라 PER의 공식(주가/주당순이익) 상 실적이 증가하면 분모가 커짐에 따라 PER은 하락하게 된다.

참고자료

· 없음