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[경제] REITs에 대해

《목 차》1. REITs 정의2. REITs의 도입배경3. REITs 진입분야4. REITs 자금조달 및 운용구조5. REITs 도입에 있어서 주요 쟁점 사항6. REITs의 성공적인 정착을 위한 제안 (맺음말)♧ 참고 사이트와 참고자료 출처http://www.kordaq.co.kr REITs 장동향 및 전망 (논문) REITs의 성공적인 정착을 위한 제안 (논문) 1. REITs 정의다수의 투자자들로부터 금전을 위탁받아 부동산이나 부동산관련 대출에 투자하고 그 부동산으로부터 발생하는 수익을 투자자들에게 배당하는 회사 또는 투자신탁을 말한다. 리츠의 지분은 부동산 증권화 상품으로 대부분 증권거래소에 상장되며, 지분은 상장하기 때문에 기존의 신탁이나 조합형태의 부동산펀드에 비해 유동성과 환금성이 높은 투자수단이다. 리츠는 회사형과 지분형이 있는데 회사형이 일반적이며, 회사형 리츠의 경우 주식을 발행하여 자금을 모집한 후 그 운용수익을 투자자에게 배당금 형태로 분배한다.2. REITs의 도입배경1) IMF 직후 자산 디플레이션해결, 기업과 금융기관의 구조조정 촉진하기 위한 방편2) 부동산 증권화하여 자본시장에 유통시킴으로 구조조정용 부동산 매각 원활 목적3) 소액투자자에 투자기회 제공4) 부동산 시장 선진화 목적3. REITs 진입분야▶ 상업용 부동산- 테마형 상가 개발사업- Hotel, Department Store, 약국, 의원 등 체인사업- 프랜차이즈 사업자가 REITs와 연계하여 체인 자산을 매입 또는 개발하여 운영▶ 업무용 부동산- 장기임대 오치스 사업 : 임대 오피스시장의 활성화를 유도하면서 투자부분 성장이 예상되며, 기업이 REITs에 보유자산을 현물출자(주식공모후)하여 설립하거나 REITs와 임대계약을 통한 오피스 재임대(Lease-back)- 기업과 금융기관 등이 보유 부동산을 매각수단으로 REITs를 활용- 오피스 REITs활성화는 수익률에 맞춰 적정가격의 오피스를 취득하는 것이 관건임▶ 주거용 부동산- 주택분양사업 : 건설회사가 REITs설립, 투자자모집, 개발 후 분양이익을 투자자에게 배분함- 주택임대사업 : 고급주거용 임대사업에 사업성이 높을 것으로 예상하여 기존 주택을 매입 후 임대하는 형태로 REITs가 주택 개발 후 임대 사업하는 형태4. REITs 자금조달 및 운용구조5. REITs 도입에 있어서 주요 쟁점사항도입시기 / 수익률 / 파이낸스 사태 발생 / 부동산신탁사 사태 발생 / 생산자금 부족 /투자자 보호장치 / 투자자 투기발생 / 최저자본금 / 개발사업 / 회사의 형태 등1) 도입시기▶ 최근 부동산 경기가 침체된 상태에서 제도를 도입하는 경우 운영(부동산 투자)이 제대로 될 것인가?기업, 금융기관에서 유동성 확보 및 구조조정을 위하여 대규모 부동산을 매물로 내놓는 상황이며 부동산을 싼값에 확보하기가 용이하고 경기회복 후 부동산 가격 상승을 통한 이익도 기대된다.미국 REITs도 '89년 금융기관에 대한 공적자금 투입 등 구조조정으로 시장이 급격히 성장('89:117억불 '97년: 1,405억불) 하였다.금융기관의 공신력 저하로 이탈한 많은 부동자금에게 안전한 투자상품을 제공하여 자금을 모으기가 용이하다.2) 수익률▶ 투자자에게 충분한 수익률을 되돌려 줄 수 있는지?부동산전문기관의 조사에 의하면 서울시내 대형 오피스건물의 수익률은 6∼11%를 보이고 있으며 10%를 넘는 경우도 많다.주로 임대수익으로 구성된 배당수익률과 주가상승분을 고려할 때 은행의 이자율을 상회하는 수익률은 확보가 가능하다.미국의 REITs의 경우 지난 30년간 평균수익률은 11.4%이며 이중 7∼9%가 배당수익률이고 나머지는 주가상승분으로 구성되었다.3) 파이낸스 사태 발생▶ 제도도입시 제2의 파이낸스 사태가 발생하는 것은 아닌지?파이낸스는 어음할인을 주로 하는 상법상 주식회사로서 투자자보호장치가 없이 불법으로 고수익을 미끼로 자금을 모집하였으나, 부동산투자회사는 각종 안전 장치를 제도화하여야 한다.- 회사 설립시 인가를 받도록 하고, 발기인은 자본금의 일정비율을 인수하도록 하여 회사의 건전성, 공신력을 확보(제5조, 제7조)- 부동산, 현금, 유가증권은 공신력 있는 외부기관에 보관하도록 하여 임직원의 횡령사고를 방지하고 투명성 확보(제35조, 제36조)- 매 분기 투자보고서를 통하여 경영성과를 자세히 공시(제37조)※ 최근 정부의 부동산투자회사법 제정에 편승하여 유사상품(00 리츠)이 난립하고 있어 조속한 입법이 필요함4) 부동산신탁사 사태 발생▶ 부동산신탁사처럼 부실화되어 사회문제화 되는 것은 아닌지?차입을 통해 무리하게 개발사업을 추진하여 부실화된 부동산신탁사의 문제가 재발되지 않도록 제도화한다.- 운영자금을 제외한 차입을 원칙적으로 금지(제29조)- 개발사업은 발행주식의 상장후 순자산의 30%내에서만 투자할 수 있도록 규정(제26조)- 발생주식의 상장을 의무화하여 투자자들의 환금성 확보(제20조)5) 생산자금 부족▶ 부동산투자회사를 통하여 부동산시장으로 자금이 유입되어 기업의 생산자금이 부족하게 되는 것은 아닌지?기업은 불필요한 부동산을 매각하여 생산자금을 조달하고 재무구조가 건전해 지며, 대규모 임대시장의 형성으로 불필요한 부동산소유가 감소되어 자금부담이 완화된다.주식과 채권이 중간정도의 수익률이 예상되고 일반 주식과는 상품성격이 달라 기존 증시자금이 몰릴 가능성은 거의 없다.부동산투자회사의 시장규모는 전체 주식시장의 5∼10%로 예상되며 시중 부동자금에게 안전한 투자처를 제공하는 효과가 크다.6) 투자자 보호장치▶ 투자자보호가 부실하여 제도 도입시 사회 문제화되는 것은 아닌지?공신력과 전문성을 갖춘 회사 설립 유도- 인가를 받아 설립하고, 발기인은 자본금의 일정비율을 인수(제5조, 제7조)- 회사의 설립과정에서 기업을 공개(제9조)- 자본금을 500억원 이상으로 대형화(제6조)- 건전한 자산운용기준을 제시하여 투기적 자산운용으로 인한 투자자의 손실방지(제21조∼제29조)자금모집시 투자설명서, 부동산거래시 실사보고서, 매 분기 투자보고서를 통하여 경영성과를 자세히 공시(제17조, 제24조, 제37조)7) 투자자 투기발생▶ 제도도입시 부동산투기가 발생할 수 있는 것은 아닌지?회사가 난립하는 경우 경쟁적으로 개발사업에 투자할 우려가 있으나, 최저자본금 규모(500억원) 이상의 우량한 기업만 설립가능하다.- 부동산투자회사의 투기적인 자산운용 방지- 부동산의 단기거래를 금지하고 나대지는 개발 후 처분개발사업은 발생주식의 상장 후 순자산의 일정규모 내에서 개발사업에 투자하도록 함8) 최저자본금▶ 최저자본금 500억원 수준은 대기업만 참여할 수 있게 하는 것은 아닌지?국내의 낙후된 부동산시장을 고려할 때 회사 설립시 공신력과 전문성을 갖추도록 제도화하는 것이 필요하다.- 도입 초기 회사난립에 따른 투자자의 손실을 방지- 투자대상이 수익이 발생하는 대형 부동산이므로 대규모 자금이 필요- 간접투자기관으로 운용비용을 제외한 경쟁력 있는 수익을 창출- 미국 상장 REITs 회사의 평균 자본금 : 7.13억불 (2000.8월)대부분의 자본금을 주식공모를 통하여 일반으로부터 모집하므로 대기업만 참여할 수 있는 것은 아님9) 개발사업▶ 개발사업을 제한 없이 전면 허용하는 것이 바람직한 것은 아닌지 ?제도도입 초기에는 제도를 안정적으로 운용할 필요가 있다.- 개발사업에 대한 제한이 없는 경우, 사업성에 대한 정확한 분석 없이 무분별한 투자로 투자자의 손실이 발생할 가능성이 큼- 개발사업에 대한 수익률 예측이 곤란한 상태에서 투자수익을 무리하게 부풀려 투자자를 모집하는 사례를 사전에 방지- 안정적인 수익창출과 배당이 중요하므로 투자위험이 크고 개발 기간 중 수익이 발생하지 않는 개발사업의 투자제한 필요10) 회사의 형태▶ 프로젝트별로 회사를 설립하도록 하는 것이 바람직한 것은 아닌지?개발사업의 경우 투자위험이 크고 투명하고 공정한 사업관리가 어렵다.

경영/경제| 2005.05.31| 8페이지| 1,500원| 조회(510)

리츠, REITs

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[품질경영] 품질경영시스템 평가A좋아요

목 차Ⅰ. 서 론Ⅱ. 본 론- 품질경영 사례가. 중소기업 품질 챔피언나. 서비스업계 품질 챔피언다. 제조업계 품질챔피언Ⅲ. 결 론♣ 참 고 문 헌Ⅰ. 서론품질은 경쟁력의 주요한 요소로 인식되고 있으며 많은 연구들이 시장점유율과 수익성을 높이는 데 품질이 결정적으로 주요한 역할을 한다할 수 있다. 실제로 대부분의 기업들이 경쟁력 제고를 위해 품질개선에 혼신의 노력을 기울이고 있으나 성과가 만족스럽지 못한 경우가 흔하다. 이는 품질의 원천이 무엇이며 품질개선의 도구와 방법을 확실히 이해하지 못한 채 품질개선 프로그램을 시행하기 때문이다.이 보고서 MB 수상경영의 성공사례를 살펴보았다. 일본기업의 성공의 근간이 된 종합적 품질경영(Total Quality Management: TQM)은 품질향상을 위한 단순한 도구나 기법이 아니라 최고경영층의 적극적인 지원 아래 기업문화의 변화까지 포함하는 광범위한 경영철학이라 할 수 있을 것이다Ⅱ. 본 론품질경영 사례분석 - MB상 수상한 품질경영회사를 중심으로 -1. 중소기업 품질 챔피언 {수상 회사명Marlow Industries수상연도1991년업종전자부품 제조주요제품열전자 냉각장치경영특징종합적 품질경영 자문위원회 운영품질서약의 실천1987년 말로우 인더스트리즈는 단순히 요구사항 보완이 아닌 생산, 서비스운영의 향상을 위한 계획을 실행했다. 1973년 달라스에서 사업을 시작된 이 회사는 전세계 열전자 냉각장치 시장의 50%를 점유하고 있다. 그러나 말로우사는 이에 안주하지 않고 종합적 품질경영을 통해 품질향상시스템 계획을 착수하였다. 이것은 보다 높은 성과 기준과 고객의 요구사항을 뛰어넘는 수준의 것이다. 이 회사는 사업의 모든 영역에 걸친 강화와 또다른 향상과 혁신을 새로운 목표를 설정하기 위해 노력하고 있다.1987년부터 종업원 생산성은 매년 평균 10%씩 향상되고 있으며 제품설계에서 제품생산까지의 시간도 줄고 있고 비용손실과 재작업, 기타 비정상적 오류를 거의 반으로 줄였다. 이러한 성과는 고객에게 적정 이윤, 적시배달,사에서 품질에 중심을 두기 시작한 사람은 회장인 레이몬드 말로우이다. 그는 기업의 5년간 사업전략의 수립과 장단기 목표의 성취를 위한 활동을 감시하고 있는 종합품질관리자문위원회 의장으로서 품질관련 문제에 책임을 지고 있다. 최고경영팀은 매일매일의 관리에 참여하는 대표운영위원이 이끌어 간다. 말로우의 품질리더십은 모든 종업원이 참여하며 계속적인 향상과정에 관여할 수 있는 환경을 제공한다.종업원의 참여는 수평적 조직구조와 다양한 참여 메카니즘을 통해서 이루어진다. 말로우사는 종업원 대표를 매주 종합적 품질경영 자문위원회의에 참여시킨다. 매달 기업성과, 종업원의 품질혁신에의 공헌, 품질가치를 검토하고 팀의 공헌을 널리 알리기 위해 전사적인 모임을 주최한다. 1988년에는 44%였지만 1990년에는 전체 인원의 88%가 기업과 부서의 목표를 달성하는데 중심을 둔 실행팀이나 특정분양의 잠재적 문제를 방지하는데 중심을 둔 종업원효과성팀에 참여하고 있다. 각 팀에는 한명의 최고경영자가 속해 있으며 모든 팀은 정기적으로 종합적 품질경영 자문위원회에서 발표를 하게되어 있다.최고경영자에서부터 일용직 근로자에 이르는 모든 근로자들은 "오늘 제대로 하라, 그러면 내일이 좋아진다."라는 품질서약에 의해 일한다. 종업원 1인당 평균 32시간의 훈련프로그램을 통해 품질서약의 실천방안에 대한 교육을 받는다. 임시직을 포함한 모든 종업원은 품질인지훈련을 받으며 모든 상설 작업단위는 초급 통계적 문제해결과정을 이수한다. 그 중 60%는 두번째 단계인 품질향상 방법의 활용에 대하여 더욱 심도있는 교육을 받게 된다.고객만족에서 납품업자의 품질에 이르는 모든 기업의 성과지표로 구성된 정보시스템은 말로우사가 가시적인 목표를 세우고 이를 실천하는 유용한 도구이다. 이 자료의 대부분은 근거리통신망으로 연결되어 80대의 개인용 컴퓨터를 통해 수집된다. 이 정보는 유기적인 교차검사와 정기적인 검토를 통해 경영관리에 유용하게 쓰인다.말로우사는 자사의 상품과 서비스의 질을 보장하기 위해 유기적인 접근방식을 이질상을 수상하였고 방위산업고객들이 시행한 30개의 품질인증 감사에서 1위로 통과 하였다. 말로우사는 단 하나의 주요고객도 놓치지 않았고 1990년에 상위 10개의 고객들은 말로우사의 열전자냉각기의 품질이 완벽하다고 평가하였다.2.서비스업계 품질 챔피언 {수상 회사명AT&T Consumer Communications Services수상연도1994년업종전신·전화 서비스주요제품장거리전화 서비스경영특징고객중심 평가 시스템인적 부가가치 평가뉴저지주의 배스킹 리지에 본부를 둔 AT&T 고객통신 서비스 사업부(Customer Communication Services, 이하 CCS)는 8천만명이 넘는 고객에게 주로 가정용 장거리 통신 서비스를 제공하고 있다. AT&T 산하의 20개 기업 중 가장 큰 CCS는 500개 이상의 장거리 통신 회사들과 경쟁하고 있다. 가정용 시장의 60%를 점유하고 있는 이 기업은, 미 전역의 900개가 넘는 지사에 걸쳐 44,000명의 종업원을 거느리고 있다.고객 제일주의의 실천CCS는 1일 7,500만번이 넘는 고객들과의 접촉으로부터, 모든 고객을 위해 매번 완전한 접속과 통화를 이뤄낸다는 목표에 대비하여 회사의 성과를 평가한다. 완벽하다고는 할 수는 없지만 고객 만족의 수준이 꾸준히 증가하고 있는 것으로 보아 CCS가 올바른 방향으로 움직이고 있는 것만은 틀림없다. 고객 중 90% 이상이 전반적인 서비스 품질을 양호 또는 탁월하다고 평가하고 있다.CCS는 고객의 요구에 대한 정보를 가장 중요하게 생각하고 있다. 소비자 조사와 심도있는 마케팅 연구, 그리고 경쟁적인 벤치마킹을 기반으로 다섯가지 고객만족 핵심 요인을 규정하였는데 이는 통화의 품질, 고객 서비스, 요금 청구, 가격, 그리고 기업의 명성 등이다.기업의 목표는 이러한 요구들과 직접적으로 연관되어 있다. 전반적인 지시는 최고 경영진이 내린다. CCS 사장 죠셉 나치오와 최고 경영층은 품질 목표와 사업 목표를 융화시킬 계획을 세운다. 경영진은 개선 팀에 참여하며 종업원들과 정기적인 만남을 관리자의 직업 설계와 성과에 대한 검토와 기타 방법들을 통해 직원들에 대한 핵심적 자질을 확인하고 있다. 이 자질들은 기업의 업적을 평가하는 기업의 경쟁력, 기술 개발 목표치, 그리고 고객의 기대 등의 다른 기준들과 연계되어 있다. 이러한 노력의 결실로 직원들의 교육 또는 훈련 및 모집, 공정 및 작업의 재조정, 그리고 포상, 업적인정, 보수, 연금 등에 대한 적정 목표를 설정할 수 있었다.노무직 종사자는 평균 5.5일의 교육을 매년 받는데, 이는 포춘(Fortune)지 선정 500대 기업 평균보다 다소 높은 수치이다. 예를 들어 공정관리팀 구성원은 공정개선 운동을 계획하고 실행하고 평가하는 AT&T 자체 프로그램에 대해 교육을 받는다. 또한 기업의 사실에 근거한 의사결정을 돕기 위해 많은 사원들이 근본 원인 평가, 통계 처리 관리, 그리고 기타 도구들에 대한 교육을 받았다.연간 설문 조사에서 업무 만족도가 높은 수준으로 나타나고 있다. 예를 들면, 직원 중 90%가 자신의 업무를 가치 있는 것으로 평가하고 있다. 앙케이트 조사의 결과는 인적 부가가치를 평가하는 데에 이용된다. 인적 부가가치란 경영, 업무에 대한 만족, 권한 위양, 그리고 기타 동기와 업무수행능력에 영향을 미치는 요소들에 대한 직원들의 평가가 목표에 어느 정도 접근 또는 초과하는 지에 대한 총체적 지표이다. 이의 평가결과는 경영자와 관리자의 보수 수준을 결정하는 데에 반영된다. 이들의 연봉 중 일부는 고객만족의 종합적 척도인 "고객 부가가치"에 근거하고 있다정보통신 산업 전체의 추세이듯이, CCS도 인력 규모를 축소하고 기업 구조를 조정하는 중이다. 이의 영향을 받는 직원에게는 기업 내부 또는 외부에서 새로운 일자리를 찾을 때까지 노조 대표들의 협조 아래 여러 가지 서비스(기술 또는 외국어 교육, 이력서 작성, 업무내용 개발 등)를 제공된다. CCS는 또한 직원들의 인력 관리에 대한 궁금점을 해소하고 직원들이 우려하는 여러 문제에 대한 답변 자료를 준비하기 위해 이직센터를 설립했다.기술력을 요제품양방향 무선통신기, 호출기경영특징종합소비자 만족, 품질리더십6 시그마 품질올림픽에 참가한 선수가 세계의 강호을 제치고 우승하기를 원하는 것과 같이, 모토롤라(Motorola)도 회사의 성과를 개선시킴으로써 전세계 전자부품, 장비시장에서 많은 매출을 올리기 위해 노력한다. 모토롤라에서 가장 중요한 것은 종합 소비자 만족을 가능하게 하는 품질향상이다. 1981년 모토롤라는 자사의 상품과 서비스의 질을 10배 향상시키는 야심찬 계획을 실행에 옮겼다. 결과적으로 모토롤라는 성공했으며, 모든 부문에서의 무결점을 추구하게 되었다.모토롤라의 경영자들은 문자 그대로 "종합 소비자 만족" 이라는 기업의 목표가 인쇄된 카드를 누구나 주머니 속에 가지고 다닌다. 기업의 경영자와 사업부문의 관리자는 소비자와 접촉하기 위해 삐삐를 가지고 다니며 정기적으로 소비자들의 사업소에 방문하여 모토롤라 상품과 서비스에 만족사항과 불만족사항을 알아낸다. 이러한 정보는 광범위한 소비자조사, 불만사항, 현장조사, 다양한 피드백 장치들을 이용하여 수집된 자료들과 함께 품질향상과 상품개발계획에 중요한 역할을 한다.전자분야 세계수준의 기업으로 발전모토롤라는 일리노이주 숀버그에 본부를 두고 있으며, 전세계에 53개 주요 시설물에 99,000명의 종업원을 고용하고 있는 60년 된 기업으로, 다양한 제품의 생산과 직접판매 및 서비스운영을 통한 유통업을 하는 기업이다. 주로 양방향 무선통신기와 호출기 등의 통신시스템이 연매출의 36%를 차지하며, 반도체가 32%를 차지한다. 주요 수익원은 셀룰러방식의 이동전화와 방위장비, 항공우주장비, 데이터통신, 정보처리, 산업자동화 장비 등이다. 이미 1987년에 총매출이 67억달러에 달했다.모토롤라 경영진은 전자업계에서 일본 기업의 빠른 성장에 대응하기 위해, 상품과 서비스 질의 향상을 전사적으로 이슈화하였고 연설과 주요간행물의 전면광고를 통해 이 문제를 국가적 이슈로 떠올렸다. 그래서 대부분의 상품들은 국내외에서 시장점유율이 올라갔다. 예를 들어, 일본에서 일본전신

경영/경제| 2005.05.31| 10페이지| 1,000원| 조회(672)

품질경영, 품질, 품질경영시스템

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[금융] 금융시스템 비교

과 목 명 : 금융시장특강 담당교수 : 임호열 교수님 학 번 : 발 표 자 : 발 표 일 :금융시스템 비교금융시스템이란? 금융시스템의 비교 금융시스템의 성과에 대한 실증적 논의 주요나라 금융시스템의 변화 우리나라 금융시스템의 현황 금융시스템의 방향 맺음말목 차1. 금융시스템이란?금융시스템(금융구조)은 제도, 금융기법, 금융활동의 조직원리 전체를 말함. 금융시스템의 역할이란? 자금여유부문인 가계로부터 자금을 동원하여 자금부족부문인 기업에 자금을 공급하고 공급된 자금이 제대로 사용되는가를 감시하는 것 일반적으로 자본시장 등 간접금융의 역할을 중시하는 자본시장중심시스템 (capital market-based system)과 은행 등 간접금융의 역할을 중시하는 은행중심시스템(bank-based system)의 두 형태로 나누어 이해해옴.2. 금융시스템의 비교미국, 영국 등이 대표적 영미형(Anglo-American model)의 산업구조 은행 등 금융기관과 기업 간에 서로 소유 및 지배관계가 없는 독립적인 관계를 유지하는 형태 자본시장 등 직접금융중심으로 기업금융구조가 이루어짐. 자본시장을 통한 시장규율 등이 중심적인 역할 수행가. 兩 시스템의 특징시 장 중 심 시 스 템독일, 프랑스, 일본 등이 대표적 대륙형(Continental model)의 산업구조 기업의 자금조달을 전통적 은행대출 등 간접금융에 의존 은행과 기업간의 장기적인 결속관계 형성 은행에 대한 감시(monitoring)가 중심적인 역할 수행은 행 중 심 시 스 템모두 금융위기에 노출되어 있어서 어느 한 쪽이 시스템 안정성에 우월하다고 판단할 수 없음.시스템 안정성시장중심시스템은행중심시스템정보생산신용평가회사와 증권회사가 주로 담당은행이 차입자와의 관계를 통해 정보생산나. 兩 시스템의 비교사업에 대한 자금공급새로운 산업의 경우 투자자의 개별적 판단이 중요하기 때문에 자본시장이 은행보다 자금 공급자로서의 역할을 잘 수행성숙산업에서는 회사 경영에 대한 합의가 이루어지기 쉬워서 은행을 통한 자금공급이 용이법체계오히려 금융시스템보다는 법과 제도와 같은 금융하부구조가 더 중요한 설명변수가 됨.3. 금융시스템의 성과에 대한 실증적 논의가. 금융시스템과 경제성장 분석Demirguc-Kunt and Maksimovic(2002) 40여개 국가들의 기업자료를 바탕으로 두 시스템의 성과 비교 연구결과 - 자본시장이 발전한 나라와 은행이 발전한 나라 모두 외부자금을 통해 성장하는 기업의 비율이 높다는 것을 보여줌. - 금융시스템보다는 계약을 위한 법체계의 발전정도가 기업의 외부자금조달에 영향나. 기업의 외부자금조달 분석Demirguc-Kunt and Levine(2001) 법의 기원이 보통법, 회계기준이 엄격, 부패지수가 낮고, 명시적인 예금보험이 없는 나라들은 = 시장중심시스템 경향 프랑스 시민법 전통을 갖고, 주주나 채권자의 권리보호가 약하고, 법 집행능력이 약하고, 부패가 심하고, 회계기준이 약하고, 은행활동에 대한 제약이 심하고, 인플레이션이 심한 나라일수록 = 금융시스템이 전반적 낙후되는 경향다. 법체계요인3. 금융시스템의 성과에 대한 실증적 논의Beck and Levine(2002), 산업수준을 자료를 이용하여 금융시스템이 외부자금조달과 신기업 창업에 미치는 영향을 실증적 분석 연구결과 금융의 전반적 발전 정도가 높을 경제일수록, 채권자와 소액투자자의 권리를 잘 보호하는 경제일수록 외부자금조달에 의존하는 산업의 성장이 빠르고 신기술 기업의 창업이 활발한 것으로 나타남.라. 외부자금조달과 신기업 창업에 미치는 영향Wurgler(2000), 65개국, 28개 제조업, 33년 패널자료를 이용하여 금융시스템과 자본분배간의 관계를 실증적 분석 연구결과 GDP 대비 자본시장과 대출시장의 크기로 측정한 금융시장의 전반적 발전정도와 자본배분이 효율성과의 상관관계가 크고 금융시장이 잘 발달된 나라일수록 성장산업과 사양산업에 대한 투자자금의 배분이 보다 효율적임. 이는 자본시장이 발전과 자본의 효율적 배분과의 연관성이 크다는 것을 시사마. 자본배분간의 관계3. 금융시스템의 성과에 대한 융시장에서 은행이 차지하는 비중이 지속적으로 감소 - 이러한 변화는 미국의 장점을 도입하는 차원이 아닌 환경변화에 적응하는 차원 - 금융시장의 개방, 규제완화, 기업의 내부자금 축적 등의 환경변화라고 봄.가. 변화추이독일의 경우 - 전통적으로 은행이 기업금융과 기업지배구조에서 중심적인 역할을 담당해 왔으나 최근 들어 증권시장의 비중이 증가하고 있음. - 1997년 Neuer Market 개장 - Wojcik(2001)의 독일기업의 소유구조분석에 따르면 독일기업의 소유집중이 상당히 감소, 주식의 상호보유가 해체되기 시작, 은행을 비롯한 금융기관의 주주로서의 역할이 감소됨을 발견 미국의 경우 - Glass-Stegall법이 은행과 증권의 겸업을 허용하는 방향으로 개정 - 적대적 매수합병이 1990년대 이후 급격히 감소4. 주요나라 금융시스템의 변화가. 변화추이앞에서 보듯이 주요 국가들의 금융시스템이 금융시장통합과 국가간 경쟁으로 다른 나라 제도들의 장점을 도입하고 있지만 실질적으로 모두가 동일한 모습으로는 보기가 어렵다. 국가간 경쟁격화로 효율성을 높이기 위해 변화하지 않을 수 없지만 기본적으로 초기 고유의 특징을 어느 정도 유지하게 된다. 하지만 외부 경제환경의 변화로 금융시스템의 변화가 필요할 때 금융시스템만을 변화시키면 변화된 금융시스템을 수용하기 위해 다른 제도들도 변화시켜야 하기 때문에 전체 경제가 악화될 수도 있다.4. 주요나라 금융시스템의 변화가. 변화추이일반적으로 효율적 자금조달과 투자, 경제성장을 위해 특정 금융시스템의 선택이 전제되어야 하는 것은 아니나, 특정 금융시스템의 선택보다는 법체계의 발전과 투자자의 권리를 강화를 포함한 금융의 전반적 발전이 더 중요하다고 생각된다. 그러나 경제가 처한 상황에 따른 특정금융시스템의 상대적 발전이 필요 가능성 시사 1990년대 이후 장기적으로 시장중심시스템으로 전환되는 것을 요구하고 있으며, 이에 국가간제도의 차이를 없애려는 방향으로 개편되면서 이른바 국제표준 (Global Standards)이 차지하는 비7 38.474.5 8.7 22.6 43.826.2 -7.2 -3.1 38.7476.8 -30.4 -5.3 82.6176.7 -41.7 163.9 52.537.3 3.7 23.3 9.9직접금융 기업어음 회사채 주식41.6 44.6 -3.0-1.0 6.4 -7.319.3 35.4 -16.14.3 29.3 -25.0-58.1 0.9 -59.136.7 12.9 23.9간접금융 통화금융기관 비통화금융기관7,2105,0656,5765,2992,80211,804자금조달액2*************9919981997단위 : 100억원,%5. 우리나라 금융시스템의 현황5. 우리나라 금융시스템의 현황금융기관의 자금조달 가운데 은행이 차지하는 비중도 외환위기 전보다 더 높아짐. 외화위기 이전에는 금융기관이 조달하는 예수금 가운데 은행이 차지하는 비중은 감소하고, 비은행 금융기관의 비중이 증가하는 추세에 있었지만 외환위기 이후에는 자금이 은행으로 이동하면서 추세가 반전되었다는 것을 알 수 있다. 금융구조조정의 결과로 은행의 건전성이 비은행 금융기관에 비해 개선되어 자금이 은행권으로 유입되고 있기 때문56 4455 4548 5242 5835 6538 62은 행 비은행20*************819971996금융기관 예수금 조달액 중 은행/비은행 비중 변동 추이단위 : %5. 우리나라 금융시스템의 현황이처럼 기업 자금조달이 은행의존도가 증가하고 금융기관 자금 조달에서 은행이 차지하는 비중이 증가하고 있다는 것은 적어도 양적인 측면에서 보면 은행중심을 의미하나 질적인 측면에서 은행중심으로 보기 어렵다. 은행중심시스템에서 은행의 고유 기능이라고 할 수 있는 장기적 관계를 바탕으로 한 기업에 대한 사적 정보 생산과 관계대출이 외환위기 이후 크게 위축되고 있기 때문이다.5. 우리나라 금융시스템의 현황증권시장도 외환위기 이후 기업에 대한 안정적 장기자금공급 역할을 수행하지 못함. 표에서 보는 것과 같이 연도별로 주식과 회사채 발행을 통한 자금도달의 편차가 지나치게 심함. 특히 주식발행을 통한서도 자본시장의 발전이 필요6. 금융시스템의 방향가. 시장중심시스템으로의 발전자본시장 발전을 통해 금융시스템을 시장중심으로 발전시키기 위해서는 은행의 안정적이고 효율적인 역할을 수행해야 하기 때문에 은행부문의 발전을 거쳐 점진적으로 시장중심으로 발전하는 것이 필요하다. 자본시장의 발전을 위해 은행 역할을 강조하기 위해서는 은행이 기업자금공급 뿐만 아니라 자본시장 참여자들에 대해서도 신용공급을 효율적으로 수행할 수 있는 체계를 구축해야 하고 은행이 기업에 대한 정보생산과 사후감시의 계층구조에서 주된 역할을 담당해야 한다. 은행으로 하여금 전통적인 예대업무와 증권관련 업무를 겸업하게 하여 자본시장의 주요 기능을 수행하도록 한다. 이렇게 되면 시장기능이 은행에 의해 내부화 될 수 있어 직접 시장중심시스템을 발전시킬 때 하부구조가 취약함으로 생기는 문제들이 어느 정도 해결할 수 있고 은행과 자본시장이 균형적으로 발전될 수 있다.6. 금융시스템의 방향나-1. 은행기능의 정상화나-2. 하부구조 강화방안선진국의 시장중심시스템을 모방하여 직접 전환하기보다는 시장중심시스템을 갖는 나라들과 같은 하부구조를 점진적을 발전시켜 자생력을 갖춘 기반을 마련하는 것이 중요하다. = 투자자보호, 회계 투명성, 공시제도와 같은 하부구조의 개선과 함께 주주권 보호와 계약이행을 보장하는 법체계 확립이 필요하다. 우리나라의 경우는 투자자보호 측면에서 회계정보, 투자정보, 지배주주의 이해상충적인 행동으로 피해를 보는 투자자들이 스스로 보호할 수 있는 관련 제도를 강화해야 한다. 공시제도 측면에서는 징계수위를 대폭 강화하고 징계제도를 강화한다. 회계 투명성 측면에서는 분식회계의 근절이 시급하다.6. 금융시스템의 방향금융시스템에서 시장중심시스템과 은행중심시스템의 양자택일적 방법을 택하는 것은 바람직하지 않는 방법이라고 생각한다. 금융시스템에 대한 연구결과도 효율적 자금조달과 투자, 그리고 경제성장을 위해 특정 금융시스템의 선택이 전제되어야 하는 것은 아님을 시사하고 있다. 그러나, 1990년대 이후 w}

경영/경제| 2005.05.31| 25페이지| 2,000원| 조회(798)

금융, 시스템분석, 금융시스템

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[증권분석] 증권분석에 대하여 평가A+최고예요

제 목 : 증권분석 보고서(기본적분석, 기술적분석에 대하여)과목증권과 보험학과경제학과학번이름제출일담당교수기본적분석1. 증권분석 기초이론증권분석의 방법에는 여러 가지가 있지만, 가장 기본적인 방법이 기본적 분석과 기술적 분석이다. 기본적 분석 방법은 주식의 내재가치, 즉 본질가치를 파악하기 위하여 주식가격에 영향을 미칠 수 있다고 생각되는 거시경제변수, 산업변수, 기업자체변수들을 분석하게 된다. 한편 기술적 분석은 주가는 일정한 형태를 지니고 있으므로 과거 주가의 움직임을 파악함으로써 미래 주가의 변동추이를 알 수 있다는 가정하에 과거 주가의 움직임 가운데서 일정한 패턴을 찾아내어 주가를 예측하는 방법이다.■ 필수수익률(요구수익률)1) 투자자산으로부터 기대되는 최소한의 수익률2) 투자자산으로 현재가치를 평가하는 할인률로 사용3) 필수수익률 = 실질 무위험이자율 + 화폐가치의 절하 보상률 (인플레 보상)+ 투자위험보상률 (risk premium)= 명목 무위험이자율 + 투자위험보상율4) 투자자 : 기대수익률 ＞ 필수수익률 일 때 투자■ 투자위험과 수익률1) 시장위험 (체계적 위험) : 증권시장전체가 영향을 받아 가격이 변동2) 개별위험 (비체계적 위험) : 개별기업만 직접적으로 관련되어 증권의 가격이 변동3) 총 투자위험 = 시장위험 + 개별위험■ 위험의 측정1) 위험(risk)은 투자수익의 불확실성을 나타내는 개념으로서 경제활동의 변동때마다 예상되는 투자수익률이 기대수익률과 얼마만큼 차이가 나느냐 하는 것으로 측정2) 상대위험계수(CV) : 투자자산의 위험의 정도를 수익률이 서로 다른 주식들의 상대적인 위험도로 나타내는 것3) CV = σ / E (R1) = 표준편차 / 평균 수익률 ⇒ 상대위험계수가 작을수록 위험이 적다■ 위험과 기대수익률의 관계1) 투자자들은 위험을 가능한 한 회피하려고 하면서 높은 수익률을 달성하려고 함2) 지배원리 : 위험이 같을 경우 수익률이 큰 투자안은 수익률이 낮은 투자안을 지배하며, 수익률이 같을 경우 위험이 작은 투자안이 위험이 당이 클수록 주가는 상승한다.2) 기대수익률이 클수록 주가는 하락한다.3) 배당성장율이 클수록 주가는 상승한다.■ 주가수익률(PER)에 의한 주식평가1) 1년 후 혹은 그 이후에 기대되는 기업의 주당순이익(EPS)을 추정2) 기업의 정상적인 주가수익비율 (PER)을 추정정상적인 PER란 주가가 기업의 내재적 가치와 동일한 것3) 주가 P = 추정 EPS ×정상 PER4) 주가수익률은 현재주가와 가장 최근의 결산실적에 근거한 주당순이익의 비율■ 주가수익률의 결정요인⇒다른 조건이 동일하다면,1) 기대되는 배당성향이 클수록 커지고⇒2) 기대되는 이익성장률이 클수록 커지고3) 기대수익률이 클수록 작아진다.⇒주가(P) / 주당순이익 = 배당성향×【1+ 이익성장률(g)】/ 【기대수익률(r)-이익성장률(g)】3. 개별기업 분석■ 재무제표 분석1) 재무제표 : 기업의 영업실적이나 재무상태를 기업의 외부관계자에게 전달하는 재무보고의 핵심적인 형태2) 재무제표의 목적 : 기업 및 그 밖의 경제주체들이 경제활동을 수행하는데 있어서 한정된 자원을 효율적으로 배분할 수 있도록 필요한 정보를 제공■ 재무제표의 구성요소1) 대차대조표 : 자산, 부채, 자본으로 구성▶유동자산 : 현금 및 기업의 회계기간내에 현금화되거나 판매 또는 소비될 것으로 예측되는 현금이외의 자산▶고정자산① 유동부채 : 기업의 부채중에서 1년 이내의 기간에 자원이 이전 또는 다른 부채의 발생으로 상환될 예정인 부채② 고정부채 : 1년 이내에 만기일이 도래하지 않는 부채2) 손익계산서 : 수익,비용,이익,손실과 이들의 계산결과로 나타나는 순이익(순손실)■ 재무비율 : 대차대조표 및 손익계산서 등을 이용하여 기업의 안정성, 성장성,수익성, 활동성, 생산성, 시장가치 등에 관한 비율을 계산1) 개별기업별로 계산된 여러 재무 비율을 비교할 기준이 필요 (산업의 평균 비율)2) 그 수치의 변동방향 또는 산업평균과의 단순비교에서 기업의 경영상태의 호전 또는 악화를 판단■재무비율의 종류1) 안전성 비율▶유동성 비율⇒ 단기부채를 자기자본(자본총계) ×100(%)▶ 유보율 : 자본잉여금과 이익잉여금을 합한 납입자본금으로 나눈 총액기업의 설비확장 또는 재무구조의 안정선을 위해 사내유보가 되어있는지 나타내는 지표⇒ 유보율 = 잉여금 / 납입자본금 × 100(%)2) 성장성 비율 : 기업의 성장성을 나타내는 비율(기업외적 성장세 판단)⇒ 매출액 증가율 = (당기매출액/전기매출 - 1) ×100(%)3) 수익성 비율 : 기업의 소요비용에 대응되는 수익을 나타내는 비율4) 활동성 비율(-회전율 :분모가 모두 매출액)▶ 기업이 보유자산을 얼마나 효과적으로 관리하고 있는가를 측정하기 위한 비율(각 자산의 보유잔액이 현재 및 미래의 영업수준에 비하여 지나치게 높거나 낮거나 또는 적당한가를 판단하는데 이용)5) 생산성 비율종업원 1인당 매출액 증가율은 노동력 한 단위당 매출액의 증가율6) 시장가치 비율① Tobin's q = 자산의 시장가치 / 대체비용의 추정치(회사의 부채 및 자기자본의 시장가치를 그 보유자산의 대체비용으로나눈 비율)② q＞1 일 때 : 자본설비가 자산대체 비용보다 큰 가치(기업의 설비투자)q＜1 일 때 : 자산의 시장가치＜대체비용 (투자동기 감소)7) Leverage 분석1. 영업레버리지 분석( operating leverage)① 고정자산의 보유 등에 따른 고정영업비용이 매출액변화에 따라 영업이익에 미치는 영향분석② 영업레버리지도(DOL)= 영업이익변화율 / 매출량의 변화율=〔매출액 - 변동비율〕/ 〔매출액 - 변동영업비 - 고정영업비〕③ 영업레버리지도 상승고정영업비↑, 매출량↓, 판매단가 ↓, 단위당 변동비↑2. 재무레버리지 분석( Financial Leverage)타인자본의 사용에 따른 고정금융비용이 영업이익의 변화에 따라 세후 당기순 이익에 미치는 영향분석① 재무레버리지도(DFL) = 주당순이익 변화율 / 영업이익변화율= 영업이익 / (영업이익-이자)② 영업이익 大, 고정재무비용이 작을수록 ⇒ 재무레버리지도 작아짐3. 결합레버리지결합레버리지도 = DOL ×DFL = 주당순이하여 주가의 하락을 가져오는 현상을 지양하고 해당주말까지 기다리기 때문에 나타남2) 월중효과 : 매월 상, 중, 하순사이에 수익률의 차이가 존재한다는 현상3) 계절효과 : 혹서기인 7, 8 월에 주가가 하락하는 현상4) 1월효과 : 1월 한 달 동안의 주가수익률이 주식시장의 평균 수익률을 초과▶12월에 조세 회피를 목적으로 많은 투자가가 보유물량을 매도하는 경향때문5) 소규모 기업효과 : 투자수익률이 기업의 시장규모와 연관이 있다는 현상으로,어느기업의 시장가치가 작으면 작을수록 그 주식의 투자 수익률이 커지는 현상을 지칭기술적분석1. 기술적 분석의 의의와 가정■ 기술적 분석의 의의 : 기술적분석이란 주식가격의 결정은 시장내의 주식의 수요와 공급에 의해서 결정되는 것이며, 이러한 가격의 변동은 어떤 일정한 패턴을 갖고 움직인다고 가정하고 이러한 패턴을 찾아내어 주식가격의 변동을 예측하는 분석방법■ 기본가정1) 증권의 시장가치는 수요와 공급에 의해 결정2) 주가는 지속되는 추세에 따라 상당기간동안 움직이는 경향3) 추세의 변화는 수요와 공급에 의해 발생4) 수요와 공급의 변동은 그 발생이유에 상관없이 시장의 움직임을 나타내는 도표에 의하여 추적 될 수 있으며, 도표에 나타나는 주가모형은 스스로 반복하는 경향■ 도표의 종류1) 선도표 : 매일 매일의 종가를 직선으로 연결한 도표로 개별주식의 종가뿐만 아니라 매일 매일의 주가지수를 직선으로 연결하여 시장추세룰 나타냄2) 봉도표① 미국식 차트 : 고가, 저가, 종가만을 표시하여 주가를 나타냄(시가가 없음)② 일본식 차트 :?시가, 고가, 저가, 종가의 네 가지 주가를 모두 표시?시가 > 종가 : 청색 / 흑색, 시가 < 종가 : 붉은색 / 백색③ 점수도표 : 가격변동의 일정한 폭을 정해놓고 주가가 이 기준폭 이상으로 변동할 때마다 일정한 기호로서 가격변동의 방향과 크기를 그려 나가는 것2. 추세분석■ 다우이론1) 거래량은 강세장 일 때는 주가상승시 증가하고 하락시 감소하며 반대로 약세장에서는 주가가 하락할 때 거래가 증 실무에서는 많이 사용되지 않고 있으며, 주가이동평균선이 중장기의 매매시점 결정에 많이 사용되고 있다.3. 거래량 분석■OBV(On Balance Volume)거래량은 주가에 선행(거래량 분석을 통한 주가분석 방법)1) 작성방법① 주가가 전일에 비하여 상승한 날의 거래량은 전일의 OBV에 가산② 주가가 전일에 비하여 하락한 날의 거래량은 전일의 OBV에서 차감③ 변동이 없는 날의 거래량은 무시2) 분석방법① 강세장에서는 OBV선의 고점이 이전의 고점보다 높게 형성(U마크)② 약세장에서 OBV선의 저점이 이전의 저점보다 낮게 형성(D마크)③ OBV선이 상승함에도 불구하고 주가가 하락하면 조만간 주가상승이 예상④ OBV선이 하락함에도 불구하고 주가가 상승하면 조만간 주가하락이 예상■ VR(Volume Ratio) : 일정기간(주로 20거래일)동안의 주가 상승일의 거래량과 주가 하락일의 거래량과의 비율을 백분비로 나타낸 것(바닥권을 판단)▶ 150% : 보통수준▶ 450%초과 : 주가의 경계신호▶ 70%이하 : 단기 매입시점■ 등락주선(ADL : Advance Decline Line)1) 의의 : 일정기준일 이후부터 전일의 종가에 비해 오른 종목수에서 내린 종목수를 뺀 것을 매일마다 누계해서 그것을 선으로 이어서 작성▶ ADL선이 상승하는데도 종합지수가 하락할 경우에는 장세가 상승과정에 있으며 ADL선이 하락하는데도 종합지수가 상승하는 경우에는 장세가 하락과정■ 등락비율(ADR :Advance Decline Ratio)1) 등락비율(%) = (분석대상 기간동안의 상승 종목수) / (분석대상 기간동안의 하 락종목수) × 100(%)2) 분석방법▶ 지수가 120- 125% : 과열상태 / 경계지대, 매도신호▶ 70-75% : 침체상태 / 안전지대 , 매수신호■ 투자심리선투자심리의 변화를 일정기간동안 파악하여 과열상황인가 침체상황인가를 파악⇒ (10일 동안의 주가 상승일수 / 10) ×100⇒ 지수 50%중심, 75%이상-과열상태, 25%이하- 침체상태로 안전지대25～7

경영/경제| 2005.05.31| 11페이지| 1,500원| 조회(405)

증권분석, 증권, 기본적분석, 기술적분석

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1. indifferent : 치우치지 않는, 중립의, 무관심한 = neutral2. obscure : 분명치 않은, 흐릿한, 숨겨진, 가리다 = unclear3. impartial : 편파적이지 않는, 중립의 = unbiased, neutral4. objective : 객관적인 = without bias5. revere : 숭배하다, 존경하다 = worship, honor6. discriminate : 구별짓다, 식별하다 = differentiate7. relevant : 중요한, 적절한, 관련된 = important, pertinent8. candid : 정직한, 솔직한 = honest, frank9. abstract : 이론적인, 실체가 없는 = theoretical10. temperate : 자제하는, 삼가는 = moderate, restrained11. inevitable : 피할 수 없는 = unavoidable12. eccentric : 다소 괴벽한, 불규칙한 = kooky, irregular13. diverse : 여러 가지 다양한 = varied14. benevolent : 친절한, 따듯한, 관대한 = generous15. pious : 경건한, 독실한 = reverent , devout16. conciliatory : 평화적 방법을 취하는 = making peace17. resolute : 굳게 결심한, 확고한 = determined18. servile : 순종하고 굴종하는 = submissive19. acute : 예리한, 통찰력 있는 = sharp, shrewd20. reticent : 말을 자제하는 = restrained21. virulent : 매우 유해한, 악의가 있는 = malignant22. scrutinize : 면밀히 조사하다23. repudiate : 거절하다, 부인하다 = deny24. superficial : 얕은, 피상적인 = shallow25. contempt : 비난하는 = disdain, reproachful26.대론43. novel : 창의적인 = new, original44. tentative : 시험적인, 일시적인, 불확실한 = experimental, temporary, uncertain45. vacillate : 망설이다, 흔들리다 = indecisive46. dispassionate : 감정을 갖지 않는, 객관적인, 중립적인 = objective, neutral47. rigorous : 엄격한, 가혹한, 심한 = strict, harsh, severe48. solemn : 심각한, 중대한 = serious, grave49. conspicuous : 두드러진, 명백한 = obvious50. ascetic : 자기억제를 실천하는, 은둔자 같은 = hermit-like51. profound : 심오한, 통찰력 있는 = deep, insightful52. dogmatic : 독단적인 = assertive53. condone : 묵과하다 = overlook54. voluntary : 자발적인 = willing, unforced55. didactic : 교훈적인, 가르치고자 하는 = instructive56. disparate : 전혀 다른, 양립할 수 없는 = incompatible57. ephemeral : 단명의, 잠깐동안의 = fleeting58. prosaic : 무미 건조한, 상상력이 없는 = dull, unimaginative59. profuse : 넘치도록 많은, 사치스런 = extravagant60. expedient : 즉시 이익을 주는61. fastidious : 까다로운 = meticulous62. belligerent : 투쟁적인, 호전적인 = combative, quarrelsome63. astute : 예민한, 총명한 = perceptive, intelligent64. languish : 의기소침해지다65. censure : 비난하다 = condemn66. reprehensible : 비난할만한67. engender : 만들어내다 = crea. immutable : 영구적인 = permanent84. credulous : 잘 속는 = gullible85. coalesce : 하나로 합치다86. cryptic : 신비한 = mysterious87. ambivalent : 미정의, 이랬다 저랬다 하는 = undecided88. innate : 타고난, 선천적인 = inborn, inherent89. esoteric : 난해한, 비밀의, 기묘한 = peculiar90. extraneous : 관계없는, 불필요한 = irrelevant, unnecessary91. tedious : 지루한 = boring92. inadvertent : 부주의한 = careless93. exhaustive : 철저한, 완전한 = through, complete94. incongruous : 어울리지 않는, 일치되지 않는95. digress : 주제에서 벗어나다 = off the subject96. instigate : 자극하다, 선동하다 = stir up97. frivolous : 사소한, 진지하지 못한98. tangible : 만져서 알 수 있는 = palpable99. indulgent : 너그러운 = lenient00. pivotal : 결정적인 = crucial01. scrupulous : 엄격한, 주의 깊은, 도덕적인 = strict, careful, ethical02. refute : 반박하다 = disprove03. respite : 일시적 휴식04. volatile : 휘발성의, 불안정한, 폭발성의 = evaporate, unstable, explosive05. peripheral : 중요치 않은, 주변적인 = unimportant06. apocryphal : 허위의 = false07. virtuoso : 음악의 거장08. slander : 중상하다 = defame09. deplete : 다 써버리다, 삭감하다 = reduce10. stringent : 엄격한, 제한적인 = strict, restrictive이 많은, 정통한 = wordy24. pedestrian : 평범한 = common25. ambiguous : 혼란시키는 = confusing26. rescind : 폐지하다 = take back27. subtle : 기이한 = crafty28. meander : 정처 없이 헤매다 = wander29. authoritarian : 권위적인, 독재적인, 으스대는 = bossy, tyrannical30. contrite : 깊이 사죄하는, 후회하는 = remorseful31. hypothetical : 가설의, 이론상의 = unproven, theoretical32. recalcitrant : 반발하는 = defiant33. ambulatory : 보행의 = walking34. diffident : 소심한 = timid35. drone : 단조롭게 말하다36. gullible : 지나치게 잘 믿는37. skeptical : 회의적인, 의심 많은 = doubting38. tenacious : 질긴, 깨부수기 어려운 = tough39. animated : 살아있는, 움직이는 = alive, moving40. authentic : 진짜의 = real41. bias : 편견, 성향 = prejudice42. blithe : 태평스러운, 즐거운 = carefree43. divert : 방향을 바꾸다, 수정하다, 즐겁게 하다44. enthrall : 감동시키다 = thrill45. irascible : 화를 잘 내는 = irritable46. pretentious : 점잔빼는 = pompous47. venerate : 공경하다, 숭배하다 = revere48. vilify : 중상 모략하다 = defame49. vulnerable : 위험에 처해있는, 무방비의 = unprotected50. detrimental : 해로운 = harmful51. prosperous : 부유한, 잘사는 = wealthy, well-off52. somber : 우울한, 심각한 = gloomy, s67. theoretical : 단순히 이론적인, 증명되지 않은 = theory, unproven68. incidental : 우연히 일어나는, 부수적인, 덜 중요한 = by the side69. morose : 우울한, 슬픈 = gloom, sullen70. rotund : 둥근 = round71. vital : 살아있는, 아주 중요한 = alive, crucial72. expunge : 지우다, 삭제하다 = erase, strike out73. repulse : 퇴짜놓다, 거절하다 = send back, reject74. prevaricate : 거짓말하다 = lie75. meticulous : 신중한, 주의를 기울이는 = careful76. effectual : 효과적인 : effective77. reserved : 스스로 삼가는, 겸손한 = modest78. inspire : 격려하다 = encourage79. responsive : 친근한 = friendly80. wary : 조심스러운, 확신이 없는 = cautious81. deliberate : 신중하게 생각하다 = think over82. barren : 불모의, 부족한 = unproductive, desolate83. corrupt : 오염시키다, 부패하다 = make impure84. explicit : 분명히 하다, 명백히 규정된 = make clear, stated85. vivid : 분명하고 선명한 = clear and bright86. void : 공백 = emptiness87. revelation : 식견 = insight88. intensify : 더 세게 하다89. soporific : 잠들게 하는, 몹시 지루한90. subjugate : 정복해서 지배하다 = subdue & dominate, enslave91. superfluous : 여분의, 불필요한 = extra, unnecessary92. remote : 멀리 떨어진 = far away93. resourceful : 효과적lt

공무원| 2003.07.16| 7페이지| 2,000원| 조회(1,927)

영어, 경찰공무원, 시험, 공무원, 예상단어

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