화폐금융론 서브노트 (자체제작) Chapter5.효율적 시장가설과 주식 (0)

목차

1. 금융시장의 속성과 시장조성자
(1) 시장의 본질
(2) 시장조성자

2. 효율적 시장가설(Efficient Market Hypothesis : EMH)
(1) 합리적 기대가설
(2) 효율적 시장가설의 이론적 기초
(3) 효율적 시장가설의 경험적 기초

3. 비효율적 시장가설(Inefficient Market Hypothesis : IMH)
(1) 비효율적 시장가설의 이론적 기초
(2) 비효율적 시장가설의 경험적 기초

4. EMH와 IMH : 상호 보완성과 논쟁의 현주소
(1) 두 가설간의 보완성
(2) 두 가설의 논쟁의 경과 및 현주소

본문내용

(1) 시장의 본질
⓵ 인간은 거래의 필요를 느껴 적절한 방법으로 시장으로 조직화하고, 거기에 참여하여 시장거래를 통해 누릴 수 있는 혜택을 최대한 누려왔다
⓶ 금융시장의 경우도 마찬가지다. 금융시장은 정보의 문제를 해결하기 위해 고안되었다. 즉, 거래상대방의 대한 신용정보가 비대칭적일 때 금융시장을 통하면 쉽게 거래가 일어날 수 있었다.
⓷ 이는 금융행위에 수반되는 필연적인 거래비용이나 정보비용 같은 불완전성을 금융시장이 완화시켜줬기 때문이다.

(2) 시장조성자
⓵ 시장조성자 : 시장에서 거래를 성사시키기 위해 가격을 공시하거나 자신의 책임 하에 매매거래를 주선하는 데 특화된 경제주체
⓶ 시장조성자의 역할
1) 거래를 성사시키는 가격을 공시 : 물건을 사고자하는 사람이 부른 가격(bid price)와 물건을 팔고자 하는 사람이 제시한 가격(ask price)을 종합하여 적절한 가격을 제시함 (Ex. 경매인)
2) 자신의 책임 하에 단기적인 시장불균형을 해소 : 시장참여자수가 늘어나고 복잡해지면서 시장조성자가 시장에서 자신이 직접 물건을 사고파는 역할을 담당하기도 함 (Ex. 중고차시장)
3) 정보의 불완전성 문제도 해결 : 거래 상대방과 상품에 대한 신용, 품질 평가 등을 대리하여 보장해줌
⓷ 시장조성자로서의 금융기관 : 사실상 금융시장에서는 금융기관(Ex.은행)이 이러한 시장조성자 역할을 수행한다.
Ex. 은행은 1) 예금자와 차입자의 거래요구를 만족시키는 금리를 제시하고, 2) 예금자와 차입자가 거래를 원하는 시 기와 자금량이 상이하므로 대부시장을 형성하여 단기적인 불균형을 해소하며 3) 차입자의 신용을 평가해 적정한 금 리를 부과한다. 물론, 매매에 따른 매매스프레드는 자신의 몫으로 챙기긴 하지만 말이다.

참고자료

· 없음