포트폴리오 이론 완벽 정리

목차

1. 포트폴리오 이론
2. 포트폴리오의 기대수익률(기대효용)
3. 포트폴리오의 위험분산효과
4. 최적포트폴리오의 선택
5. 포트폴리오 이론의 현실적용

본문내용

1.포트폴리오 이론
포트폴리오 이론은 주식투자에서 위험을 줄이고 투자수익을 극대화하기 위해 여러 종목에 분산투자하는 방법을 말한다. 일반적으로 투자자는 수익을 극대화하고 위험을 분산시키기 위해 하나의 자산에만 투자하지 않고 자신의 투자목적에 알맞은 여러 자산에 동시에 투자하는데 이때 투자하는 투자자산의 집합을 포트폴리오라고 한다.

<중 략>

일반적으로 포트폴리오를 구성하는 경우 구성주식의 수를 한 개에서 두 개로 증가시키면 위험은 평균적으로 반으로 줄어들며, 주식의 수가 많아질수록 위험은 줄어든다.(30종목으로 포트폴리오를 구성하면 약 82%의 위험감소효과를 가져온다.) 그러나 구성주식의 수를 무한대로 증가시켜도 줄어들지 않는 부분이 있다. 즉, 아무리 효율적으로 분산투자 하여도 평균공분산 이하로는 감소시킬 수 없다. 이 경우 줄어들지 않는 부분은 전체위험의 15% 정도인데 이와 같이 분산투자로써 감소시킬 수 없는 위험을 분산 불가능한 위험 또는 체계적 위험(systematic risk)이라 하고, 분산투자로써 제거할 수 있는 위험을 분산 가능한 위험(diversifiable risk)이라 한다.

※ 대한민국에 현재 들어오는 외국인 자본역시 포트폴리오 분산효과를 목적으로 들어오는 자본이 대다수이다. 즉, 대한민국과 미국 등 선진국과의 낮은 상관관계 통계치로 인해 포트폴리오가 구성되고 자본이 유입되는 것이다. 여기서 한 가지 중요한 점은 만약 대한민국이 민영화 등 다른 국가와의 상관관계가 증가한다면 급격한 자본유출 현상이 발생할 가능성이 있다.

4. 최적포트폴리오의 선택
포트폴리오의 최종 선택과정은 투자자들의 위험에 대한 태도가 반영되어 각자 다른 평균-분산 무차별곡선에 라 효율적 투자선상에서 최적 포트폴리오를 선택하게 된다.
투자자들은 효율적 투자선(같은 위험이라면 높은 기대효용을 지니는 항목, 동일한 기대효용을 지닌 경우 낮은 위험을 갖는 항목을 연결해놓은 선)과 자신의 위험에 대한 태도를 반영한 무차별곡선이 접하는 포트폴리오를 최적의 포트폴리오로 선택한다.

참고자료

· 없음