미국, 한국, 베트남 주식시장 간의 정보이전에 관한 연구 (The Information Spillover Effects among U.S., Korea, Vietnam Stock Index Markets)

서지정보

· 발행기관 : 한국금융공학회
· 수록지 정보 : 金融工學硏究 / 24권 / 1호 / 65 ~ 80페이지
· 저자명 : 응웬티톰, 우지에, 문규현

초록

본 연구에서는 미국 지수, 베트남 지수, 한국 지수의 수익률의 자료를 이용하여 세 국가 간의 상관성과 정보이전효과를 분석하였다. 이를 위해 2016년 1월 1일부터 2024년 7월 19일까지의 일별 자료를 사용하였으며 코로나19 발생효과를 검정하기 위해 두 개의 하위표본으로 나누어 설정하였다. 실증 분석을 위해 벡터자기회귀(VAR) 모형의 그랜저 인과관계검정, 충격반응함수와 분산분해검정을 도입하였다. 주요 분석결과는 다음과 같다.
첫째, 그랜저 인과관계를 분석결과, 코로나19 이전기간과 이후기간에서 미국 주가지수수익률의 변화는 베트남 주가지수수익률의 변화에 대해 예측력이 있는 것으로 나타났다. 반면, 베트남 주가지수수익률의 변화는 미국주가지수수익률의 변화에 대해 코로나 이전기간과 이후기간에서 예측력이 없었다.
둘째, 한국 주가지수수익률의 변화는 베트남 주가지수수익률의 변화에 대해 코로나 이전기간에는 예측력이 없었으나, 이후기간에는 1% 통계적 유의수준에서 예측력이 존재하였다. 반면, 베트남 주가지수수익률의 변화는 미국주가지수수익률의 변화에 대해 코로나 이전기간과 이후기간에서 예측력이 없었다.
셋째, 미국과 한국 주가지수수익률의 변화는 베트남 주가지수수익률의 변화에 대해 예측력이 코로나 이전기간과 이후기간에서 있는 것으로 나타났다. 반면 베트남 주가지수수익률의 변화는 미국과 한국 주가지수수익률의 변화에 대해 코로나 이전기간과 이후기간에서 예측력이 없었다.
넷째, 충격반응함수와 분산분해분석에서도 그랜저 인과관계검정과 유사한 결과를 보였다.

영어초록

In this paper, we analyzed the correlation between the US, Korea, and Vietnam stock markets before and after the outbreak of COVID-19. The daily closing price time series data of the representative stock market indices of each country, KOSPI Index (Korea), S&P500 Index (US), and VNINDEX Index (Vietnam) were calculated using the first log difference technique. To analyze the correlations in the stock markets of the three countries, Granger causality, impulse response function, and variance decomposition were used. Results show that the US market had a stronger influence on Korea and Vietnam after COVIC-19, while Korea is impact on Vietnam increased during the pandemic. The feedback effect in the Vietnamese market appears to be limited. In addition, the interconnectivity between the Korean and Vietnamese markets appears to have been strengthened through the US market.
This study provides important implications for policy markers and investors in formulating risk management and portfolio diversification strategies in an increasingly interconnected financial system. However, this study has limited data time and only used representative market indices of each country as sample data, and did not consider various variables that affect the stock market, such as investor sentiment, exchange rates and interest rates, or international trade.

참고자료

· 없음