통화정책과 가격상승의 한 ‧ 일비교 연구 (A Comparative Study on the Monetary Policy and Asset Price between Korea and Japan)

서지정보

· 발행기관 : 한국관세학회
· 수록지 정보 : 관세학회지 / 15권 / 2호 / 211 ~ 231페이지
· 저자명 : 서병학

초록

한국은 2000년대에 상당한 폭의 부동산 가격 상승을 경험하였고 일본은 1980년대에 소위 버블 경제라고 하는사상초유의 부동산 가격 폭등 사태를 경험하였다. 당시 두 나라의 부동산 가격 폭등은 사상 유례가 없을 정도로 그상승폭도 컸다. 그리고 그 원인으로는 모두 통화정책 완화와 시중 유동성 급증을 들 수 있다. 당시 당국은 여러 정책적 이유로 저금리 정책을 추진하였고 이는 대출의 증대와 더불어 시중 유동성을 크게 확대시켰다. 이렇게 늘어난과잉 유동성은 부동산 시장과 같은 자산시장으로 흘러들어 갔으며 가격 폭등을 유발한 것이다.
부동산 가격의 폭등의 정책 당국으로서는 의도하지 않았던 결과로 볼 수 있겠으나 경기진작을 위한다는 소기의목적보다 더 큰 부작용을 초래했다 하겠다. 특히 한국의 경우 당시의 통화정책 실행과정은 지극히 정치적이었으며중앙은행의 의지와 상반되는 경우가 많았다. 일본 역시 버블의 초기대응의 실패와 과잉정책이 부작용을 증폭시킨면이 크다. 이러한 정책결정의 과정의 측면에서 양국의 통화정책과 부동산 가격 상승 과정을 검토해 보고자 한다.

영어초록

The first chapter provides the general introduction of this paper. The second chaptergives theoretical background on monetary policy. The third chapter presents Korean case.
Korea have experienced significant and persistent increases in asset prices and housingprices until 2000 to 2008. It is closely linked to monetary policy of the time. Koreangovernment decided to maintain its low-interest policy for the time being and it madeproperty prices to go up every year. The next chapter contains case study in Japan. Japanhave also experienced significant and persistent increases in asset prices during 1980's. Itis also closely linked to low-interest policy of the time. After Plaza Agreement 1985,Japanese government worried about economic slump caused by strong Yen. Japan's centralbank has decreased its benchmark interest rate and it made property prices to go up.
The case study provides the various meaning of Central Bank's decision and the relationbetween monetary policy and asset prices.
The last chapter summarizes and concludes the paper.

참고자료

· 없음