국제 원유가와 원/달러 환율의 변동분석 (An Empirical Test on Oil Price and Exchange Rate Volatility in Korea)

서지정보

· 발행기관 : 한국관세학회
· 수록지 정보 : 관세학회지 / 16권 / 4호 / 227 ~ 241페이지
· 저자명 : 황상인, 김남두

초록

본 연구는 한국의 원/달러 실질환율 변동과 국제원유가 변동 간의 인과관계를 1992년 1월부터 2015년 7월까지의 월별 데이터를 사용하여 분석하였다. 시계열 데이터 안정성 검정에서 두 변수들은 단위근이 존재하는 것으로 나타나 차분변수를 사용하였다. 또한 변수 간의 공적분 관계 여부를 살펴보기 위한 검정에서는 공적분이 존재하지 않은 것으로 나타나 변수들을 차분한 VAR를 적용하여 실증분석을 하였다.
국제원유가와 환율 변동간의 그랜저 인과관계 검정에서, 일반의 예상과 달리 환율변동이 국제유가의 변동을 설명하는 원인이 되고 있음을 보여 주었다. 이는 환율이 기본적으로 향후 국제유가 변동에 관한 정보를 포함하고 있다는 의미로 해석할 수 있을 것이다. 이는 주로 원/달러 실질환율이 미국달러화의 가치변동에 영향을 받는 것을 반영하는 것으로 볼 수 있다. 특히 최근의 국제원유가 하락도 원유수급 요인뿐만 아니라, 환율변동 즉 미국 달러화 강세에 기인한다고 볼 수 있는 것이다. 또한 충격반응함수를 볼 때 환율변동의 충격이 국제유가 변동에 미치는 영향은 단기에서는 음의 효과가 두드러지게 나타났지만 장기적으로 미치는 효과는 미미한 것으로 나타났다. 국제유가변동충격이 환율변동에 미치는 영향은 장․단기적으로 유의한 효과가 없는 것으로 나타났다.

영어초록

The relationship between the oil price and Korean won/dollar real exchange rate is empirically investigated using VAR. From the Granger causality test, the volatility of exchange rate causes the volatility of oil price. This implies that the exchange rate is fundamentally a forward looking variable that embodies the information about future oil price movements. Also, the recent decline in oil price may be due to the appreciation of U.S. dollar, in addition to the excess supply in the world oil market.
However, the impact on exchange rate of oil price is negligible based on impulse response function analysis.

참고자료

· 없음