연구개발비 정보의 질과 주식 유동성 (The relation between R&D information quality and stock liquidity)

서지정보

· 발행기관 : 국립공주대학교 KNU 기업경영연구소
· 수록지 정보 : 기업경영리뷰 / 15권 / 4호 / 179 ~ 193페이지
· 저자명 : 이형철

초록

본 연구는 한국거래소(KRX) 유가증권시장 및 코스닥시장에 상장된 기업을 대상으로 연구개발비가 기업의 성과에 미치는 영향의 크기인 연구개발비 정보의 질이 주식 유동성에 미치는 영향을 살펴보기 위해 (1) 연구개발비 정보의 질의 크기가 다른 기업들 간에 주식 유동성의 크기가 차이가 있을지, (2) 연구개발비 정보의 질의 크기와 주식 유동성의 관계가 주식시장 정보 비대칭 수준에 따라 달라질 것인 지에 대해 검정한다. 실증분석은 2000년부터 2023년까지 기간 동안 상장 기업의 자료를 수집하여 수행한다. 각 개별 기업별로 추정한 연구개발비 정보의 질 변수의 차이가 상장 기업 주식 유동성에 미치는 영향이 어떠할 지 패널회귀분석을 이용하여 살펴본다.
실증분석을 시행한 결과, 가설 설정에서 예상한 것과 일치하는 결과를 얻었다. 즉 연구개발비 정보의 질 수준이 높은 경우에 주식 유동성도 크게 나타나는 모습을 확인할 수 있었다. 또 주식시장 정보 환경이 상대적으로 열악한 표본의 경우에 연구개발비 정보의 질과 주식 유동성의 양(+)의 관계가 더 강하게 나타나는 모습을 확인할 수 있었다. 본 연구는 기존 연구가 다양하게 다루어 오던 연구개발비 정보의 질에 관한 연구와 주식 유동성에 관한 연구를 바탕으로 양자의 관계가 어떠한 지를 살펴보고 있는 데에 의의가 있으며, 더 나아가 시장의 정보환경이 이 관계에 영향을 미치고 있음을 확인하고 있다는데에 그 의의가 있으며, 기여라고 할 수 있다. 앞으로 기업경영 실무는 물론 학술 연구에서도 다양한 시사점을 줄 수 있을 것으로 기대한다.

영어초록

This research empirically explores the effects of R&D information quality and stock liquidity. In particular, this research investigates whether R&D information quality is closely related to stock liquidity and whether the level of information asymmetry in the stock market affects the relation. Two testable hypotheses were drawn. To look into the hypotheses, stock prices and accounting information data of firms listed on Korea Exchange were collected, and the hypotheses were examined by panel regressions.
This research finds that R&D information quality has positive effects on the stock liquidity. Further, the study finds that the level of stock market’s information asymmetry increases the positive effect of R&D information quality on the stock liquidity. This research finds information asymmetry has a certain role in the relation between R&D information quality and stock liquidity. The findings suggest that an increase in information asymmetry may cause R&D information quality to be more effective.

참고자료

· 없음