재무관리-기말

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본문내용

5장 화폐의 시간가치
1) 시간수평선
시간가치 분석을 위해 사용하는 중요 수단으로서 현금흐름의 발생시점을 나타내는 그래프
-기간은 보통 연으로 나타나지만 분기, 월, 일을 나타내기도 한다.
-각 점은 한 기간의 끝 혹은 다음 기간의 시작을 나타낸다.

2) 현재와 미래가치 및 복리
현재가치(present value, PV): 미래 단일 현금흐름 혹은 복수 현금흐름의 현재시점의 가치
미래가치(future value, FV): 특정 이자율을 복리로 계산할 때, 단일 현금흐름 혹은 복수 현금흐름이 일정 기간 동안 증가한 금액
복리계산: 복리이자율을 적용해서 단일 현금흐름 혹은 복수 현금흐름의 최종 가치를 결정하는 산술적 과정
현재가치: PV=0
N기간 후의 미래가치: FV_n
t시점의 현금흐름: CF_t

3) 미래가치 계산 접근법
연간 이자율 5%를 가정할 때, 현재 $100의 3년 후의 FV는?

4) 복리계산의 그래프
이자율에 따른 기간별 1달러의 가치 증가
-이자율이 높을수록, 기간이 길수록 복리효과는 기하급수적으로 커진다
-단조증가: 직선으로 증가(복리는 단조증가가 아니다)

5) 현재가치
-어떤 금액을 현재 시점에서 N년 동안 주어진 이자율로 투자해서 주어진 미래 현금흐름을 얻을 수 있을 때, 현재 시점의 투자금액을 현재가치라고 한다
- 할인계산: 단일 현금흐름 혹은 복수 현금흐름의 현재가치를 찾는 과정(복리계산과 역의 관계)
- 기회비용: 유사한 위험을 갖는 대체 투자로부터 얻을 수 있는 최대 수익률
- 어떤 중개인이 당신에게 3년 후에 $115.76을 지급하는 미 재무부 장기채권 매도. 은행은 현재 3년 만기 양도성 예금증서에 대해 5%의 확정적 이자를 지급하고 있다. T-bond를 매입하지 않는다면 CD를 살 수 있다. CD 금리 5%는 당신의 기회비용으로서 T-bond와 유사한 위험을 갖는 다른 투자의 수익률이다. 채권에 지급할 수 있는 최대비용은?

참고자료

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