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[투자론, 재무, 금융공학, 파생상품, 선물, 옵션]UBS(스위스 연방은행) 파생금융상품 투자 실패사례(선물) 평가A좋아요

UBS 사건을 바라보며Union Bank of Switzerland국 가 : 스위스 업 종 : 금 융 설립일 : 1912년 본 사 : 취리히 총자산 : $ 1조1160억 순이익 : $ 51억UBS 사건이란…97년 UBS 파생금융상품에 대한 투자실패UBS 사건의 시작..투 자일본 FUJI은행의 전환 우선주HedgingNikkei 225많은 경우 주가지수와 은행주 상관 관계 높음여기에 착안, 주가하락에 대비하여 헤지 수단으로 니케이 지수 매도 선택UBS 사건의 경과..97년 11월 일본 山一 증권 파산그 여파로 FUJI은행 포함하여, 일본 전 은행의 주가 하락Nikkei225 상승주가하락에 대비한 매도 헤징 전략 실 패$ 690,000,000 손실문제점 1..UBS의 컴퓨터 프로그램을 사용일본 FUJI은행의 전환 우선주문제점 2..BASIS RISKS2* + (F1-F2) + S2 – S2 = F1 – (F2-S2)-(S2-S2 * )은행주 매입 포지션주가지수 매도 포지션마치면서…UBS 사건은 전환우선주 매입과 함께 주가지수선물 매도 포지션을 취함으로써 위험을 관리했음에도 큰 손실을 보았다. 이 사건은 두 가지의 risk 관리에 실패했다. 첫째, UBS의 실수로 후지은행 전환 우선주의 적정가치를 과대평가한 것 (model risk) 둘째, 개별 주가위험을 헤지하기 위해 주가지수선물을 사용하는 경우 베이시스 위험에 노출된다는 점.{nameOfApplication=Show}

경영/경제| 2005.12.12| 8페이지| 1,000원| 조회(1,015)

투자론, 선물, 옵션, 파생상품, 금융사고

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[증권투자론] 브릿지증권, 리딩투자증권m&a 문제점, 외국투기자본 횡포

경영학부 2000054405한명철Copyright by Han myoung chul, Hanyang univ브릿지 증권 리딩 투자 증권 M ACopyright by Han myoung chul, Hanyang univ브릿지 증권(주) [Bridge Securities Co., Ltd.]업종 증권 설립일 1954년 8월 30일 (대유증권) 상장일 1988년 9월 23일 총자산 5,608억 원(2004) 매출액 1,509억 원(2004) 동종업계 TOP 10 최대주주 BIH 산하 투자회사 약 77%Copyright by Han myoung chul, Hanyang univ브릿지 증권 + 리딩투자증권의 문제점브릿지증권 문제는 지난 2월14일 대주주인 영국계 펀드 브릿지인베스트먼트홀딩스(BIH)와 국내 소형증권사인 리딩투자증권이 인수합병(M A) 계약을 체결하면서 불거졌다. . . . .합법적인 방법으로 침체에 빠진 증권업계를 살릴 유일한 방안 - BIH외국계 자본이 편법을 동원해 회사자금을 빼내는 것 - 시민단체, 브릿지증권 노조Copyright by Han myoung chul, Hanyang univ브릿지 증권 + 리딩투자증권의 문제점LBO에 의한 M ABIH의 브릿지증권 지분 등 86.9%를 리딩투자증권(자본금230억)이 1310억원에 차입인수(Leveraged Buy Out) 방식으로 인수. 계약금 20억 원과 자체 은행차입금 187억 원 외에 나머지 1103억원을 브릿지증권의 현금성 자산을 매각해 후납하는 조건.LBO(Leveraged Buy Out)란, 기업매수자금의 대부분을 매수대상기업의 자산을 담보로 한 차입금으로 충당하여 매수. 적은 자본으로도 기업매수가 가능. 거액의 차입으로 인해 기업매수 후 자기자본비율이 크게 저하, 신용위험이 상승.과도한 레버리지를 통한 사례는 시장의 모럴해저드를 조장 일반적 LBO는 기업이 이익을 내서 순차적으로 기간을 두고 상환함  이번 경우는 합병 15일 이내에 상환하는 것으로 설정됨. 리딩투자증권의 은행차입금 187억원도 향후 인수할 브릿지증권 지분을 담보로 하는 것.(결국 BIH가 서주는 셈) 금융회사 '건전성 담보'라는 측면에서 문제. 국내 증권사의 경우 주식가치 보다 청산가치가 훨씬 높은 상태  주식가치 저평가 상황에서 돈 한 푼 안들이고 대주주가 M A를 추진하는 사례가 관행화될 경우 직원 고용 위기는 불 보듯 뻔하다 - 브릿지 증권 정상화대책위원장 황준영Copyright by Han myoung chul, Hanyang univ브릿지 증권 + 리딩투자증권의 문제점합병비율1대 0.519 (리딩투자증권 1.927주 : 브릿지증권 1주 ) 합병비율과 1171원의 주식매수청구가격을 결정한 것은 부당하다. - 투기자본감시센터, 전국증권산업노동조합, 브릿지증권 소액주주이사회 결정 합병비율은 1주당 브릿지증권 1065원, 리딩투자증권 553원. 브릿지증권 3월 29일 종가 기준. 비상장법인 리딩투자증권은 자산가치와 수익가치를 가중평균한 본질가치적용자사주 제외, 현재 자산가치로 평가했을 때 1주당 가치는 브릿지증권 2731원, 리딩투자증권 503원으로 합병비율은 1대 0.184동일한 비교기준인 자산가치를 적용해 계산할 수 있었음에도 불구하고 이사진들은 터무니없는 결정을 내렸다. 자산가치로 계산한 합병비율을 비교해 보면 리딩투자증권 주가는 적어도 2.8배에서 7.1배 정도 고평가된 셈대주주 BIH는 리딩투자증권에게 주당 2101원에 브릿지증권 지분을 매각하기로 약속한 반면, 소액주주들에게는 주식매수청구가격을 주당 1171원으로 제시함.리딩투자증권의 자질36억원 가량 자본잠식 상태인 리딩투자증권이 종합증권업 영업 경험이 전혀 없어 인수자로서 자격이 부적합하다”며 “리딩투자증권이 인수 뒤 유상감자를 진행할 경우 브릿지증권은 종합증권사 영업에 필요한 자기자본 요건을 못맞출 우려도 있다 -브릿지증권 노조Copyright by Han myoung chul, Hanyang univBIH의 자금회수BIH..임직원들 조차 실체를 알 지 못한다.. 미국 위스콘신 연기금과 홍콩 리젠트 퍼시픽 그룹 등이 세운 페이퍼 컴퍼니(버뮤다, 카리브해 등 세금을 물지 않는 장소에 명목상의 본사를 두는, 서류상으로만 존재하는 회사)정도만 알려져 있을 뿐...1998년 2월 대유증권을 인수 (자본총계 1천 7백 30억  인수가격 6백 92억) 2000년 11월 일은증권을 인수 (자본총계 2천 6백 77억  인수가격 1천 93억) 2002년에 합병되면서, 브릿지 증권으로 이름을 바꿈.헐값에 사들이기대규모 배당2000년 3월 대유증권 주주총회에서 한주당 7백원씩(70%) 배당 결의  배당금액 2백4억원 회수회사 돈으로 내 몫 늘리기(자사주 매입, 소각)2001년 일은증권은 한 해 동안 28억 원어치의 자사주 매입. 리젠트증권과 합병반대 주식까지 사들여 총 167억원 매입. 2003년 7월 합병 후, 매입한 자사주 소각.  자사주 소각으로 브릿지증권의 자본금은 1천24억 원에서 8백75억 원으로 변동. 그 줄어든 자본금의 상당 부분은 대주주의 몫이 됐다. BIH의 지분 비율은 2002년 49.7%에서 2004년 5월 70.9%까지 늘어났다. 2004년 5월 12일 종가 2천7백 원을 기준으로 환산하면 3백88억 원어치의 지분이 늘어난 셈.Copyright by Han myoung chul, Hanyang univBIH의 자금회수유상감자로 자본금 빼먹기합병 이후 4차례의 유상감자를 실시. 합병 당시 자산 1천 1백 64억  감자 후 6백88억자산 매각해서 세입자로 전락시키기2002년 공개입찰을 통해 송파 사옥 공시지가 보다 25% 높은 가격에 매각. 2004년 4월 을지로, 여의도 사옥 GE부동산에 양해각서 체결을 통해 7백 14억 1천만 원에 매각  공시지가 7백70억 원 사옥 매각 이후 기존보다 30% 이상 높은 임대료를 지급.  건물을 매각한 것은 고정자산을 매각해 현금을 만들고 자본금을 늘리는 과정(더 이상의 착취 자본금의 부족)무상증자로 늘린 자본금을 유상감자로 챙기기Copyright by Han myoung chul, Hanyang univ기간 내 매각 승인 못 받으면 청산13일까지 합병이 승인되지 않을 경우, 청산절차를 밟을 것이라고 표명. 현재 대주주인 BIH 산하 투자회사는 브릿지증권 지분 70% 이상을 보유하고 있다. 따라서 BIH가 주주총회에서 회사해산을 결의하면 브릿지 증권은 청산 절차를 밝게 된다.금감원 13일까지 합병승인 결정 어려워브릿지증권과 리딩투자증권의 인수합병은 금융감독원의 허가 여부에 달렸다. 금융감독원 고위 관계자는 증권거래법을 비롯한 관련 법규와 규정 등을 검토할 시간이 더 필요하다는 입장을 분명히 했다. 업계 구조조정의 필요성 측면에선 중소형사 인수합병의 촉매제가 될 가능성이 있는 이번 사안에 대해 승인을 해야겠지만 그 폐해 여부를 예측할 수 없다는 것이 문제다. 20일 브릿지증권과 리딩투자증권의 합병 승인 요청을 심의 의결할 예정임.브릿지 증권 앞으로…브릿지노조, 회사 새주인 찾아 나선다대주주인 BIH가 편법으로 리딩투자증권에 회사를 매각하는 것을 막기 위해 노조가 건전한 새 주인을 찾아 나섰다 노조는 BIH의 편법, 사기적인 매각에 동의하지 않는 것일 뿐, 매각 자체를 반대하는게 아니다. 현재 농협과 함께 또 다른 매입대상을 물색하고 있으며, 국내 유력기관이 거론되고 있다 . 회사의 2대 주주이며, BIH의 26%의 지분이 있는 위스콘신연기금(SWIB)의 임직원을 방문하여, BIH의 횡포에 대해 설명, 향후 브릿지 증권의 인수가능성을 타진할 계획.{nameOfApplication=Show}

경영/경제| 2005.05.16| 8페이지| 1,000원| 조회(724)

재무관리, 경영학원론, M&A, 증권투자론, 외국자본

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[경영자료분석] 재무분석 및 추정 계산

㈜진도1. 대차대조표과목 2001 2002 20031. 유동자산 55,932 77,142 67,588(1) 당좌자산 42,086 52,513 46,042(2) 재고자산 13,846 24,629 21,5462. 고정자산 39,319 39,731 40,876(1) 투자자산 7,780 8,528 8,535(2) 유형자산 30,098 31,152 32,260(3) 무형자산 1,441 51 81자산총계 95,251 116,873 108,4641. 유동부채 29,422 33,185 24,0862. 고정부채 16,861 17,544 18,740부채총계 46,283 50,729 42,8261. 자본금 9,800 14,000 14,0002. 자본잉여금 11,734 23,951 23,9513. 주식발행초과금 0 12,217 12,2174. 재평가적립금 11,734 11,734 11,7345. 이익잉여금 27,396 27,866 27,3106. 자본조정 38 327 377자본총계 48,968 66,144 65,638부채와 자본총계 95,251 116,873 108,464(단위 : 백만원)2.손익계산서과목 2001 2002 2003매출액 147,788 174,788 150,683매출원가 102,546 114,977 104,073매출총이익 45,241 59,811 46,610판매비와 관리비 34,138 53,201 45,895영업이익 11,103 6,610 715영업외수익 2,481 4,035 2,964영업외비용 2,827 2,014 2,431경상이익 10,757 8,631 1,249특별이익 0 0 1특별손실 0 0 0법인세비용차감전순이익 10,757 8,631 1,248법인세비용 3,280 3,454 339당기순이익 7,477 5,177 909(단위 : 백만원)자료출처 : 금융감독원 전자공시시스템, 한국은행 통계분석 중 기업경영분석.1. 백분율 대차대조표과목 2001 백분율 2002 백분율 2003 백분율1. 유동자산 55,932 58.721% 77,142 66.005% 67,58 67.300%레버리지비율 부채비율 123.700% 181.600% 150.200%자기자본비율 33.600% 35.500% 39.900%수익성비율 매출총이익률 30.600% 32.600% 38.300%영업이익률 8.700% 7.500% 3.600%순이익률 5.100% 4.700% 2.100%활동성비율 재고자산회전율 5.900 6.100 5.400고정자산회전율 3.800 3.300 2.800총자산회전율 1.300 1.200 1.100진도의 재무비율 분석1. 2003년 시점의 재무비율2003년 진도의 자산은 그래프에서 보는 것처럼 유동자산이 더 많은 비중을 차지하고있다. 부채의 양과 비교해봐야 하지만, 일단 장기부채 상환보다는 단기채무에 대한지급 능력이 더 좋다는 것을 알 수 있다.오른쪽의 그래프를 보면 자기자본이 부채보다 더 많은 튼튼한 재무구조를 가지고 있다.하지만 재무활동의 측면에서 보면 자기가 가진 자본이 부채보다 많다고 해서 무조건옳바른 재무활동을 하고 있다고는 볼 수 없다. 자기자본만을 가지고 재무활동을 하는 것은타인자본으로 인해서 얻는 수익에 대한 기대가치까지 생각해야하기 때문이다.아가방은 유동성비율이 좋고, 부채비율도 적기 때문에 좀 더 타인 자본을 활용하여,생산효율성 향상, 기술개발을 통한 매출원가의 하락. 그로인해 더 많은 매출총이익을달성할 수 있다. 그리고 재무활동도 많은 자금으로 하기에 영업외 수익도 많아질것이다.2. 재무비율의 변화위의 그래프에 나타난 것 처럼 유동비율과 당좌비율, 자기자본비율은 계속 증가하고,부채비율은 계속 감소하고 있다. 결과적으로 아가방은 채무에 대한 위험이 감소하였다고볼 수 있으며, 탄탄한 재무기반을 가지고 있다.3. 활동성 비율 변화진도의 3기동안의 활동성을 살펴보면, 재고자산회전율, 고정자산회전율, 총자산회전율전부가 감소한 것을 알 수 있다.일단 재고자산회전율의 감소는 그만큼 재고관리 비용이 증가했음을 말해준다.2001,2002년 매출액을 비교해보면, 매출액은 증가했지만, 회전율은 반이상 감소하였다.그만큼 생산을 나온다. 3기를 평균화 함으로 4분기에 높게 올라가는 추세를완화 시키고 있다.T=2연도 분기 매출액 예측치 절대오차 상대오차1998 1 26,1862 22,9473 23,241 24,566 1,326 5.7034 34,234 23,094 11,140 32.5411999 1 29,076 28,738 338 1.1642 27,235 31,655 4,420 16.2293 31,536 28,156 3,380 10.7194 41,831 29,386 12,446 29.7522000 1 30,112 36,684 6,572 21.8242 29,042 35,972 6,930 23.8603 33,211 29,577 3,634 10.9424 43,822 31,126 12,696 28.9712001 1 30,386 38,516 8,130 26.7572 36,947 37,104 157 0.4253 32,221 33,666 1,446 4.4864 48,234 34,584 13,650 28.3002002 1 41,076 40,228 848 2.0662 39,295 44,655 5,360 13.6403 42,536 40,186 2,350 5.5264 51,881 40,916 10,966 21.1362003 1 35,892 47,208 11,316 31.5292 36,662 43,886 7,224 19.7063 34,281 36,277 1,996 5.8224 43,848 35,472 8,376 19.103예측오차 6,123 16.373(백만원)T=3연도 분기 매출액 예측치 절대오차 상대오차1998 1 26,1862 22,9473 23,2414 34,234 26,652 7,582 22.1481999 1 29,076 27,374 1,702 5.8522 27,235 28,446 1,212 4.4483 31,536 30,520 1,016 3.2214 41,831 32,420 9,412 22.4992000 1 30,112 32,678 2,566 8.5232 29,042 33,130 4,088 14.80 2.8552 36,662 36814.392 152.392 0.4163 34,281 36799.153 2,518.153 7.3464 43,848 36547.338 7,300.662 16.650예측오차 5,685.365 14.349(백만원)α = 0.30연도 분기 매출액 예측치 절대오차 상대오차1998 1 26,186 #N/A2 22,947 26186.000 3,239.000 14.1153 23,241 25214.300 1,973.300 8.4914 34,234 24622.310 9,611.690 28.0761999 1 29,076 27505.817 1,570.183 5.4002 27,235 27976.872 741.872 2.7243 31,536 27754.310 3,781.690 11.9924 41,831 28888.817 12,942.183 30.9392000 1 30,112 32771.472 2,659.472 8.8322 29,042 31973.630 2,931.630 10.0943 33,211 31094.141 2,116.859 6.3744 43,822 31729.199 12,092.801 27.5952001 1 30,386 35357.039 4,971.039 16.3602 36,947 33865.727 3,081.273 8.3403 32,221 34790.109 2,569.109 7.9734 48,234 34019.376 14,214.624 29.4702002 1 41,076 38283.764 2,792.236 6.7982 39,295 39121.434 173.566 0.4423 42,536 39173.504 3,362.496 7.9054 51,881 40182.253 11,698.747 22.5492003 1 35,892 43691.877 7,799.877 21.7322 36,662 41351.914 4,689.914 12.7923 34,281 39944.940 5,663.940 16.5224 43,848 38245.758 5,602.242 128 5.6113 33,211 29123.484 4,087.516 12.3084 43,822 33006.624 10,815.376 24.6802001 1 30,386 43281.231 12,895.231 42.4382 36,947 31030.762 5,916.238 16.0133 32,221 36651.188 4,430.188 13.7494 48,234 32442.509 15,791.491 32.7392002 1 41,076 47444.425 6,368.425 15.5042 39,295 41394.421 2,099.421 5.3433 42,536 39399.971 3,136.029 7.3734 51,881 42379.199 9,501.801 18.3152003 1 35,892 51405.910 15,513.910 43.2242 36,662 36667.695 5.695 0.0163 34,281 36662.285 2,381.285 6.9464 43,848 34400.064 9,447.936 21.547예측오차 6,563.755 17.899(백만원)분할법 단계 1. T*C 단계 2. S*R 단계 3. T 단계4. C 단계5. S27585.52 + 789.2621 * X연도 분기 매출액 이동평균법(T=3) 중앙화이동평균CMA 분기1998 1 26,186 X 1분기 2분기 3분기 4분기2 22,947 1998 0.9523 23,241 1999 0.957 0.984 1.024 1.0324 34,234 26,652 27,013 1.267 1 28374.7821 0.952 2000 1.018 1.007 0.997 0.9821999 1 29,076 27,374 27,910 1.042 2 29164.0442 0.957 2001 0.989 0.992 0.982 1.0122 27,235 28,446 29,483 0.924 3 29953.3063 0.984 2002 1.033 1.053 1.075 1.0503 31,536 30,520 31,470 1.002 4 30742.5684 1.26

경영/경제| 2004.11.20| 23페이지| 1,000원| 조회(568)

경영, 재무, 통계, 지수평활

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[경영자료분석] 수요예측 평가B괜찮아요

단순 노무직 근로자 수에 대한 수요예측 (3) 자료의 특성(1) 단순 노무직 근로자 인구(1993∼2000년) 평균 2284.9375 왜도 -0.1*************6연 도 분 기 취업자 표준 오차 32.0877682924808 범위 7521993 1 1,892 중앙값 2287.5 최소값 18882 2,255 최빈값 2596 최대값 26403 2,137 표준 편차 181.515828422047 합 731184 2,136 분산 32947.9959677419 관측수 321994 1 2,096 첨도 0.*************41 신뢰 수준(95.0%) 65.*************2 2,2523 2,272 위의 기술 통계표에 의하면 단순노무직 근로자의 평균 수는 2284천명이고,4 2,307 최소 단순노무직 근로자수는 1888천명, 최대 단순노무직 근로자수는 2640천명이다.1995 1 2,211 신뢰수준이(95%)의 값이 65.4434라는 것은 평균의 최대가 2284.938+65.4434이고,2 2,298 평균의 최소는 2284.938-65.4434를 나타낸다.3 2,2944 2,3201996 1 2,1792 2,2813 2,3134 2,3431997 1 2,2612 2,3773 2,3404 2,3561998 1 1,8882 2,0453 2,0934 2,2511999 1 2,1672 2,4413 2,4644 2,5412000 1 2,4762 2,5963 2,5964 2,640(천명)(2) 분기별 자료의 재정리연 도 분 기 그래프를 보면 단순노무직 근로자의 수는 다른 분기에 비해 1/4분기에는 근로자의 수가1 2 3 4 작다는 것을 알 수 있다. 그리고 1997년 까지는 일정한 수를 유지하다가 1998년 크게1993 1,892 2,255 2,137 2,136 수가 적어지고 난 후에 계속 증가 추세를 보이고 있다.1994 2,096 2,252 2,272 2,307 앞으로 어떤 추세를 보일지 여러 분석기법을 통해 예상해 보겠다.1995 2,211 2,298 2,62 45 1.9511995 1 2,211 2,290 78 3.5502 2,298 2,259 39 1.6973 2,294 2,254 40 1.7224 2,320 2,296 24 1.0341996 1 2,179 2,307 128 5.8742 2,281 2,250 32 1.3813 2,313 2,230 83 3.5884 2,343 2,297 46 1.9631997 1 2,261 2,328 67 2.9632 2,377 2,302 75 3.1553 2,340 2,319 21 0.8974 2,356 2,358 2 0.1061998 1 1,888 2,348 460 24.3642 2,045 2,122 77 3.7653 2,093 1,966 126 6.0444 2,251 2,069 182 8.0851999 1 2,167 2,172 5 0.2312 2,441 2,209 232 9.5043 2,464 2,304 160 6.4944 2,541 2,452 88 3.4832000 1 2,476 2,502 26 1.0702 2,596 2,508 88 3.3713 2,596 2,536 60 2.3114 2,640 2,596 44 1.667예측오차 88 3.945(천명)T=3연 도 분 기 취업자 예측치 절대오차 상대오차1993 1 1,8922 2,2553 2,1374 2,136 2,105 31 1.4511994 1 2,096 2,156 60 2.8632 2,252 2,155 97 4.2963 2,272 2,189 83 3.6534 2,307 2,232 75 3.2621995 1 2,211 2,260 50 2.2392 2,298 2,272 26 1.1313 2,294 2,278 16 0.7194 2,320 2,281 39 1.6921996 1 2,179 2,273 94 4.3022 2,281 2,268 12 0.5483 2,313 2,273 40 1.7194 2,343 2,279 64 2.7321997 1 2,261 2,300 38 1.7032 2,377 2,324 54 2.2513 2,355 1892.000 363.000 16.0983 2,137 1910.150 226.850 10.6154 2,136 1921.492 214.508 10.0421994 1 2,096 1932.218 163.782 7.8142 2,252 1940.407 311.593 13.8363 2,272 1955.987 316.013 13.9094 2,307 1971.787 335.213 14.5301995 1 2,211 1988.548 222.452 10.0612 2,298 1999.671 298.329 12.9823 2,294 2014.587 279.413 12.1804 2,320 2028.558 291.442 12.5621996 1 2,179 2043.130 135.870 6.2352 2,281 2049.923 231.077 10.1313 2,313 2061.477 251.523 10.8744 2,343 2074.053 268.947 11.4791997 1 2,261 2087.501 173.499 7.6742 2,377 2096.176 280.824 11.8143 2,340 2110.217 229.783 9.8204 2,356 2121.706 234.294 9.9451998 1 1,888 2133.421 245.421 12.9992 2,045 2121.150 76.150 3.7243 2,093 2117.342 24.342 1.1634 2,251 2116.125 134.875 5.9921999 1 2,167 2122.869 44.131 2.0372 2,441 2125.075 315.925 12.9423 2,464 2140.872 323.128 13.1144 2,541 2157.028 383.972 15.1112000 1 2,476 2176.227 299.773 12.1072 2,596 2191.215 404.785 15.5933 2,596 2211.455 384.545 14.8134 2,640 2230.682 409.318 15.504예측오차 254.025 10.894α 2,294 2238.057 55.943 2.4394 2,320 2254.840 65.160 2.8091996 1 2,179 2274.388 95.388 4.3782 2,281 2245.771 35.229 1.5443 2,313 2256.340 56.660 2.4504 2,343 2273.338 69.662 2.9731997 1 2,261 2294.237 33.237 1.4702 2,377 2284.266 92.734 3.9013 2,340 2312.086 27.914 1.1934 2,356 2320.460 35.540 1.5081998 1 1,888 2331.122 443.122 23.4702 2,045 2198.185 153.185 7.4913 2,093 2152.230 59.230 2.8304 2,251 2134.461 116.539 5.1771999 1 2,167 2169.423 2.423 0.1122 2,441 2168.696 272.304 11.1553 2,464 2250.387 213.613 8.6694 2,541 2314.471 226.529 8.9152000 1 2,476 2382.430 93.570 3.7792 2,596 2410.501 185.499 7.1463 2,596 2466.151 129.849 5.0024 2,640 2505.105 134.895 5.110예측오차 121.150 5.331α = 0.50연 도 분 기 취업자 예측치 절대오차 상대오차1993 1 1,892 #N/A2 2,255 1892.000 363.000 16.0983 2,137 2073.500 63.500 2.9714 2,136 2105.250 30.750 1.4401994 1 2,096 2120.625 24.625 1.1752 2,252 2108.312 143.688 6.3803 2,272 2180.156 91.844 4.0424 2,307 2226.078 80.922 3.5081995 1 2,211 2266.539 55.539 2.5122 2,298 2238.770 2027.186 17.814 0.8713 2,093 2039.656 53.344 2.5494 2,251 2076.997 174.003 7.7301999 1 2,167 2198.799 31.799 1.4672 2,441 2176.540 264.460 10.8343 2,464 2361.662 102.338 4.1534 2,541 2433.299 107.701 4.2392000 1 2,476 2508.690 32.690 1.3202 2,596 2485.807 110.193 4.2453 2,596 2562.942 33.058 1.2734 2,640 2586.083 53.917 2.042예측오차 89.909 4.021α = 0.90연 도 분 기 취업자 예측치 절대오차 상대오차1993 1 1,892 #N/A2 2,255 1892.000 363.000 16.0983 2,137 2218.700 81.700 3.8234 2,136 2145.170 9.170 0.4291994 1 2,096 2136.917 40.917 1.9522 2,252 2100.092 151.908 6.7453 2,272 2236.809 35.191 1.5494 2,307 2268.481 38.519 1.6701995 1 2,211 2303.148 92.148 4.1682 2,298 2220.215 77.785 3.3853 2,294 2290.221 3.779 0.1654 2,320 2293.622 26.378 1.1371996 1 2,179 2317.362 138.362 6.3502 2,281 2192.836 88.164 3.8653 2,313 2272.184 40.816 1.7654 2,343 2308.918 34.082 1.4551997 1 2,261 2339.592 78.592 3.4762 2,377 2268.859 108.141 4.5493 2,340 2366.186 26.186 1.1194 2,356 2342.619 13.381 0.5681998 1 1,888 2354.662 466.662 25

경영/경제| 2004.11.20| 16페이지| 1,000원| 조회(537)

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[경영자료분석] 사업계획서 평가B괜찮아요

ABeCe(고잔점)ABeCe는 수입아동 전문브랜드로써 주요 타켓은 젊은 기혼 주부들.안산에서는 고잔신도시 아파트단지에 가장 많은 타켓시장이 있으므로 개설.창업으로 수입아동 전문브랜드를 선택한 이유는 마진율이 높고, 수요가 늘고 있는 추세이기때문.1. 투자시점의 추정 현금흐름용 도 금 액 관 련 사 항전 세 금 55,000,000 고잔신도시 아파트단지 부근 7평(1층) 규모사업기간 말(10년 후)의 현금유입, 월세 없음.인 테 리 어 13,860,000 가설, 벽체공사, 도장공사, 바닥공사(타일),조명,전기공사 및 설비가구공사(수납가구, 후크판넬, 매대, 카운터,테이블 및 의자 등)평당 1,980,000실내 인테리어 비용으로서 사업기간 말의 잔존가치 회수3,860,000 : 잔존가치 / 내용연수(10년)연간 감가상각비 1,000,000(정액법 상각)보 증 금 3,000,000 ㈜ABeCe에 가맹 보증금 및 물품 보증금사업기간 말(10년 후)의 현금유입가 맹 비 5,000,000 ㈜ABeCe 가맹 비용, 상표,서비스표 사용권, 지역 판매권,점주교육(판매, 재고, 매장관리, 고객관리교육),동일상권보호전화설치보증금 250,000 전화설치 보증금으로써 사업기간 말의 현금 유입기 타 잡 비 10,000,000 전면간판, 돌출간판, 냉난방시설,카드기,컴퓨터 및 부대용품,철거비용(쓰레기처리비용포함), 보안업체, POS SYSTEM 등.광 고 홍 보 비 3,200,000 투자시점의 광고홍보 비용캐릭터 인형도우미 2명(@300,000, 3일동안 엠프 포함)리플렛 배포 3,000부(@600), 사은품 제공 1,000개(@800)총 합계 90,310,000(1) 최초 주요 물품 대금 : 22,000,000원초도 상품비 20,000,000원 (의류, 잡화, 액세서리, 리본공예 작품등)기타 물품비 2,000,000원 옷걸이(上150개,下50개), 마네킨2개, 종이쇼핑백(大300개),비닐쇼핑백(大,中,小 900개), 명함3통, 스티커2종, 핀판1000개,고정판500개, 아크릴박스,자율 6% (단위:원) 이자율 8% (단위:원)기간 원금 이자 총액 기간 원금 이자 총액1 90,310,000 5,418,600 95,728,600 1 90,310,000 7,224,800 97,534,8002 95,728,600 5,743,716 101,472,316 2 97,534,800 7,802,784 105,337,5843 101,472,316 6,088,339 107,560,655 3 105,337,584 8,427,007 113,764,5914 107,560,655 6,453,639 114,014,294 4 113,764,591 9,101,167 122,865,7585 114,014,294 6,840,858 120,855,152 5 122,865,758 9,829,261 132,695,0196 120,855,152 7,251,309 128,106,461 6 132,695,019 10,615,601 143,310,6207 128,106,461 7,686,388 135,792,849 7 143,310,620 11,464,850 154,775,4708 135,792,849 8,147,571 143,940,420 8 154,775,470 12,382,038 167,157,5079 143,940,420 8,636,425 152,576,845 9 167,157,507 13,372,601 180,530,10810 152,576,845 9,154,611 161,731,455 10 180,530,108 14,442,409 194,972,51710년후 가치(복리) 148,506,478 10년후 가치(복리) 194,972,51710년후 가치(복리:2) 163,109,906 10년후 가치(복리:2) 197,880,33110년후 가치(복리:4) 163,824,002 10년후 가치(복리:4) 199,408,062(2) 투자기간 말의 이자율 변화에 따른 현재가치 계산가. 투자 말 회수자금인 62,110,000원에 대한 현재가치를 알아본다.나. 이자율은 5%, 6%, 7%, 33,233,172 507,992,7698 523,864,113 26,193,206 550,057,319 8 562,852,769 39,399,694 602,252,4639 604,917,319 30,245,866 635,163,185 9 657,112,463 45,997,872 703,110,33510 690,023,185 34,501,159 724,524,344 10 757,970,335 53,057,923 811,028,259FV(RATE,NPER,PMT,PV TYPE) FV(RATE,NPER,PMT,PV TYPE)당기순이익의 10년후 가치 724,524,344 당기순이익의 10년후 가치 811,028,259이자율 6% (단위 : 원) 이자율 8% (단위 : 원)기간 당기순이익 이자 총액 기간 당기순이익 이자 총액1 54,860,000 3,291,600 58,151,600 1 54,860,000 4,388,800 59,248,8002 113,011,600 6,780,696 119,792,296 2 114,108,800 9,128,704 123,237,5043 174,652,296 10,479,138 185,131,434 3 178,097,504 14,247,800 192,345,3044 239,991,434 14,399,486 254,390,920 4 247,205,304 19,776,424 266,981,7295 309,250,920 18,555,055 327,805,975 5 321,841,729 25,747,338 347,589,0676 382,665,975 22,959,958 405,625,933 6 402,449,067 32,195,925 434,644,9927 460,485,933 27,629,156 488,115,089 7 489,504,992 39,160,399 528,665,3928 542,975,089 32,578,505 575,553,595 8 583,525,392 46,682,031 630,207,4239 630,413,595 R을 통한 경제성 분석 이용하여 이자율과 기간을 변화시켰을 경우의 월 상환내역을 보면 다음과 같다.고잔동의 ABeCe에는 최초 투자비용인 90,310,000원이 투자된 반면 10년 동안매년 54,860,000원의 당기순이익이 발생하여, 그만큼의 액수가 유입될 것으로 이자율 변화와 상환기간 변화에 따른 월 융자금 상환내역(Two input table)보여진다. 자본비용을 9%로 가정할 때 이 투자대안의 순현재가치는 얼마인지를 이자율 기 간자본의 시간적 가치를 고려한 순현재가치방법(NPV)과 내부수익률방법(IRR)을 12 24 36 48 60통해 투자의 경제성을 분석해 본다. 5% 5,334,202 2,733,626 1,867,487 1,434,955 1,175,8676% 5,362,799 2,761,617 1,895,591 1,463,352 1,204,627자본비용 9% 투자안의 순현재가치(Net Present Value) 7% 5,391,482 2,789,779 1,923,952 1,492,091 1,233,813(단위:원) 자본비용(이자율) 순현재가치(NPV) 8% 5,420,249 2,818,113 1,952,569 1,521,169 1,263,422기 간 현금흐름 9% $240,149,267.418 9% 5,449,102 2,846,616 1,981,441 1,550,587 1,293,453투자시점 -90,310,000 10% 5,478,039 2,875,290 2,010,568 1,580,343 1,323,903제 1기말 54,860,000 11% 5,507,061 2,904,134 2,039,949 1,610,435 1,354,770제 2기말 54,860,000 투자안의 내부수익률(Internal Rate of Return) 12% 5,536,168 2,933,148 2,069,584 1,640,861 1,386,052제 3기말 54,860,000 IRR 60% 13% 5,565,359 2,962,331 2,099,470 1,671,621 1,417,잡비 10,000,000 0 0 0광고홍보비 3,200,000 0 0 0합 계 90,310,000 62,110,000 436,234,650 374,124,650현재가치 환산 이자율을 7%로 가정.예상 고정비 : 사업기간 말의 회수금액의 현재가치 - 투자말 회수금액나. 변동비 산출 내역(단위당)구분 금액 산출근거 예상변동비매출원가 9,000 45% 9,000판관비 2,560 2,560영업 이익 8,440 42.200%법인세 1,688 20% 1,688합 계 13,248평균단가 : 고객 1인당 평균 구매액 20,000원(2)손익분기분석(단위당)평균단가 고정비 매출원가 판매비/관리비 법인세$20,000 $374,124,650 $9,000 $2,560 $182.700평균단가 : 고객 1인당 평균 구매액(단위 : 원)고객수 매출액 고정비 변동비 총비용 이익5000 $100,000,000 $374,124,650 $66,240,000 $440,364,650 -$340,364,65010000 $200,000,000 $374,124,650 $132,480,000 $506,604,650 -$306,604,65015000 $300,000,000 $374,124,650 $198,720,000 $572,844,650 -$272,844,65020000 $400,000,000 $374,124,650 $264,960,000 $639,084,650 -$239,084,65025000 $500,000,000 $374,124,650 $331,200,000 $705,324,650 -$205,324,65030000 $600,000,000 $374,124,650 $397,440,000 $771,564,650 -$171,564,65035000 $700,000,000 $374,124,650 $463,680,000 $837,804,650 -$137,804,65040000 $800,000,000 $374,124,650 $529,920,000 $904,044,650 -$104,044,65045000 $900,이다.

경영/경제| 2004.11.20| 14페이지| 1,000원| 조회(700)

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