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[인적자원관리]피터 드러커의 경영전략 Review

Ⅰ. 서언경영학이라는 학문을 배워온 지난 3년을 돌아본다면, 얼핏 보기에 상관성이 높지 않은 다양한 과목들을 배워야 한다는 점에서 어려움을 겪었었다. 그러나 올해 회계사시험을 치르며 경영학을 총정리할 기회를 가지게 되었고, 그제야 난 경제학이 여러 가정 하에 최적값을 찾고자 하는 학문인데 반해 경영학은 현실 경제 속에서 효율성을 달성하기 위한 학문이라는 생각을 갖게 되었다. 그러나 가장 효율적으로 성과를 달성하기 위해서는 무엇을 해야 할 것인지에 대한 고민이 다시 시작되었다. 이에 난 피터 드러커는 어떻게 하면 이를 달성할 있을 것이라 이야기하는지 알아보고자 했다.Ⅱ. 피터드러커의 경영전략 내용 정리이 책이 피터 드러커의 저술이 아니라 이재규 박사의 칼럼, 대담회 등을 정리한 책인 탓에 다소 중복되는 내용도 많았고 일관성도 떨어지는 측면이 있는 듯 했다. 그러나 이를 통해 피터 드러커의 주요 의견이 무엇인지는 알 수 있었다. 책에서는 피터드러커 교수를 소개하고, 그가 예측하는 미래, 경영전략에 대한 주요 논의점 등을 다루고 있다.피터 드러커는 일찍부터 저명한 인사들과 교류하였고, 다양한 직무를 경험함으로서 타인보다 더 넓은 시각을 가지게 되는 행운을 얻게 되었다. 비록 그는 예언, 예측이라는 말을 싫어한다지만 그의 넓어진 시야로 인해 다가올 미래를 더 잘 바라볼 수 있게 되었을 것이라는 추측을 해보았다.드러커가 21C의 주요한 변화로 인구의 고령화, 지식근로자의 증가, 바뀌어가는 산업 환경 등을 예견하고 있다. 사실 이런 것들은 지금 우리에겐 너무나 상식화 되어버린 이야기들인데, 아마도 그만큼 드러커 교수의 의견이 타당하며 널리 받아들여진다는 것을 반증하는 것이 아닐까? 우리는 미래에 일어날 일을 안다는 것보다는 미리 준비할 수 있다는 점이 더 중요한 것이다. 드러커는 우리가 산업혁명에서 생산성혁명의 시기를 넘어 경영혁명의 시기에 도래하였다고 하고, 이러한 전환의 시기에는 새로운 전략을 구사하는 기업이 성장하게 되어 있다고 주장한다. 또한 가장 뛰어난 형태의 조직은 없으며, 조직의 상황에 따라서 기업은 외부정보들을 적극적으로 수집하고 분석함으로서 효과적으로 대처하라고 요구한다.과거는 working harder의 시대였다면 경영혁신의 바람이 거센 지금은 working smater의 시대라고 한다. 이에 따라 드러커는 지식경영을 주창하고 있으며 KM이란 정보를 지식으로 변환하고 지식을 목표가 있는 행동으로 구체화하는 것이라 제시한다. 이에 따라 경영자의 역할 역시 직원을 부리는 Boss에서 지식을 목적지향적 행동으로 구체화 시키는 Leader로 변화한다. 그렇다면 지식을 기업에서는 어떻게 이용할 수 있는가?고도로 전문화될수록 그 가치가 더욱 증대되는 지식은, 상사의 지시가 아닌 지식근로자의 의지에 의해 발휘되며 팀 내에서 적절한 조화를 이룸으로서 가치를 창조한다. 과거 테일러, 메이요는 어떻게 해야 작업을 잘 수행할까 고민했다면, KM은 무엇을 왜 하는가 생각하여 일할 것을 주장한다. 가치를 따져가며 일하고 가치없는 작업은 제거되어야 한다는 것이며, 이런 주장은 Value Chain의 논리와 유사한 듯하다. 또한 효율적으로 작업함으로서 얻게 된 여가는 새로운 지식을 축적하는 기회로 활용됨으로서 더 큰 가치를 창출하는 선순환을 가져온다.현대의 지식근로자들은 타인이 침범할 수 없는 고유영역을 가진만큼 의사결정 과정이 더욱 중요하다 하겠다. 드러커는 커뮤니케이션을 지각, 기대, 요구 등을 나타내는 것이라 정의하고, 효과적 커뮤니케이션을 통해 효율적으로 직무를 수행할 수 있으며 시간은 중요한 자원이기 때문에 중요한-새롭고 확연한 차이를 가져오는-것부터 하나씩 집중하게끔 의사결정이 이루어져야 한다고 한다.드러커는 기업의 목적은 지속적으로 고객을 창출하는 것이며, 이를 위해 잠재적 욕구를 유효수요로 전환시켜주는 것이 경영이라고 말한다. 이를 실천하기 위해 고객 관점에서 사업을 분석하여 기업 목적?사명를 정의하고 이를 구체적 목표로 표현하는 MBO라는 개념을 도출한 듯 하다. 그러나 기업이론에 따르자면 비전이라는 것은 절대적 운명이 아니라 미래 방향을 설정하는 것에 불과하므로 지속적 개선조치를 취함으로서 조직의 성공을 이끌 수 있다.인적?물적 자원에 가치를 창조하는 새로운 능력을 부여하는 활동인 경영혁신은 강력한 리더십의 발휘를 통해 효과적으로 달성된다. 여기서 리더십이란 천재적 카리스마가 아니라, 사명을 정의하고 목표를 설정하고 기준을 유지하는 능력으로서 기업자원을 적절히 통제토록 이끄는 것이다.‘여기 자신보다도 더 우수한 사람을 부리는 방법을 아는 인간이 누워 있다.’라는 카네기 묘비명이 이를 적절히 설명하고 있다.또한 드러커는 기업의 제 1목표는 경제적 성과인 것이 사실이나, 사회적 책임도 부담해야 한다고 주장한다. 생산성향상을 이루게 한 테일러 덕분에 마르크시즘이 세력을 잃었지만, 기업이 사회적 필요를 외면한다면 다시금 마르크시즘이 대두될 수도 있다 경고하고 있다. 일례로 듀퐁, 포트자동차 등은 사회문제 해결에도 노력함으로서 새로운 사업의 기회를 창출하고 있으며, 또한 사회의 제재 압력을 덜게 되는 효과도 있다.기존에 이미 알고 있던 경영학적 지식의 상당부가 드러커에 의해 나왔거나, 영향을 받았다는 것을 책을 읽음으로서 알게 되었다. 경영학에 그가 미친 커다란 영향력에 놀라기도 했지만, 수업을 통해 들었던 개념들이 태동하게 된 상황을 알게 됨에 따라 좀더 이해가 높아질 수 있지 않을까 생각해본다.Ⅲ. 피터 드러커의 경영전략을 한국 기업에 적용한다면‘피터 드러커의 경영전략’을 통해 우리는 드러커가 예측한 미래 사회와 이에 따른 대처방안 등을 배울 수 있을 것이다. 앞서 요약에서 밝힌 바와 같이 지식경영의 시대가 대두되고 있으나, 선진국의 지식근로자 수에 비해 신흥국가의 지식근로자 수가 양적으로 절대적 열세에 있으며, 이에 따라 신흥국가는 질적으로 우수한 지식근로자를 양산할 수 있는 기회도 더 적다. 이를 막고 싶다면 지식의 생산성과 지식근로자의 생산성을 향상시키기 위한 지속적이고도 체계적인 노력을 기울여야 한다. 우리 한국 역시 지난 몇십년간 근육과 땀으로 경제를 일으켰으나, 이제는 노동과 자본의 투입으로는 더 이상 성장할 수 없으며 지식생산성 향상이 가장 중요하다고 드러커는 이야기 한다.1. 기업 맞춤식 대학교육우리나라의 높은 교육열로 인한 우수한 인적자원은 여타 천연자원이 부족한 우리나라를 강소국의 대열에 올려놓게 되었다. 그러나 많은 시간과 비용을 투자하여 많은 수의 학생들이 대학에 진학함에도 불구하고 우리나라 대학 교육 평가가 우리나라의 지위에 비해 높지 않다는 것에 많은 이들이 문제를 제기하고 있다. 즉 우리나라 교육의 효과성 및 효율성에 문제가 있음을 반증한다는 것이다. 우선 공교육의 문제, 적성과 상관없는 진로 선택 등의 복잡다단한 문제를 해결하기에는 다루기 벅차기에, 내가 이야기하고자 하는 것은 대학 교육의 커리큘럼을 보안하는 건 어떨까 하는 것이다.많은 대학졸업자들은 구직란을 겪고 있음에도 기업들은 대학 졸업자들의 자질이 부족하다며 경력직만 찾으며 인재부족을 외친다. 즉, 대학 교육이 현실과 동떨어져 있다는 것이다. 그러나 기업들이 진정으로 우수한 지식근로자를 확보하고자 한다면, 대학의 우수한 학생을 선발하여 재학 중에 자사에 적합한 인재를 육성하는 정도의 열의는 보일 필요가 있다. 지금과 같은 구직란의 시기에 이러한 전략을 제시하는 기업이 있다면 분명히 우수한 학생들의 지원과 노력이 있으리라고 본다. 이는 이미 일부에서는 시행되고 있는 방안이기는 하지만 단순히 구호에 그칠 것이 아니라, 좀더 많은 기업과 대학이 현실적인 협력을 함으로서 실질적 산학협동이 이루어질 필요가 있다.2. 기업내 지식경영시스템 강화경영혁신의 시대에 가장 중요한 경쟁 무기는 역시 지식이다. 기업은 단순히 근로자들에 교육만 실시할 것이 아니라, 교육을 통해 쌓은 지식을 기업 내에 축적할 수 있는 지식경영 시스템을 도입할 필요가 있다. 지식을 획득하고, 다른 직원과 공유하고, 이를 활용함으로서 또 다른 지식을 창출하는 선순환 시스템을 구축해야 하는 것이다. 이에 따라 기업은 단순히 지식경영만 부르짖을 것이 아니라, 지식 획득과 공유가 활발히 일어나도록 근로자들에 가시적인 인센티브를 부여해야 한다.3. 사회 공헌 활동우리나라의 많은 사람들은 자신은 부자가 되고 싶어 하면서도, 정작 재력가들을 부정적인 시각으로 바라본다. 이에는 단순한 시기심도 존재하겠지만, 그동안 많은 기업들이 부를 축적하는 과정에서 보인 불법적?부도덕적 행태로 인해 모든 부가 그러한 과정을 통해 획득된 것일 것이라 속단하기 때문일 것이다. 불행한 일이지만 이번 현대차 사태 역시 이를 너무나도 잘 증명하고 있다. 만일 이렇게 기업들은 치부에만 눈이 멀어 지속적으로 국민들을 실망시킨다면, 점점 갈등은 증폭될 수밖에 없으며 소비자들은 신뢰할 수 없는 기업의 제품을 구매하지 않을 것이다.

독후감/창작| 2006.05.20| 5페이지| 1,000원| 조회(578)

경영전략, 독후감, 서평, 피터 드러커, 피터 드러커의 경영전

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[재무관리]DCF모델 및 상대가치평가법을 활용한 SK(주)의 기업 가치 평가

SK(주)의 기업가치평가SKAT(SK Analysis Team)1. 기업선정이유 2. SK㈜ 기업분석 3. 산업분석 4. 가치평가모형 5. SK㈜의 가치평가모형 6. SK㈜의 가치평가모형(상대가치법) 7. 애널보고서 평가 8. 결론 및 후기 9. 참고문헌 및 인터넷사이트목 차기업선정이유(1) 정유산업 - 정유산업은 기간산업으로 석유는 내연기관의 원료이자 산업 및 가정용 에너지원이며 석유화학공업의 기초 원료로서 현대생활의 가장 중요한 기초에너지원이기 때문에 중요성은 날로 커져가고 있다. 우리나라에서는 석유가 생산되지 않아 전량 100%수입에 의존하므로 국가산업의 안정적 발전을 위해서는 석유의 공급이 안정적으로 이루어져야 하며, 이를 위해 서는 정유산업이 기반이 되어야 한다. (2) 주식회사 SK - SK(주)는 국내 정유업계의 35%의 시장점유율을 차지하는 우리나라 대표 정유사이다. 국가 경제발전에 기초가 되는 정유산업의 최대 기업인 SK의 현재 시장에서의 가치와 미래의 기업가치를 구하여 비교하여 분석해 보는 데 의의가 있다고 생각하였다.기업개요 - 본사주소 : 서울 종로구 서린동 SK빌딩 - 설립일 : 1962.10.13 - 상장/등록일 : 1984.11.12 - 대표이사 : 최태원/신헌철 - 종업원수 : 5,001명 - 감사의견 : 적정(안건) - 보통주 : 128,675,112주 - 우선주 : 1,758,346주 - 회사채등급 : AA - CP등급 : A1SK(주) 기업분석SK(주) 기업분석주요 주주현황2. 주요연혁 - 1962 SK주식회사 설립(설립시 명칭 : 대한석유공사) - 1964 제1상압 증류시설 가동(일산 35,000배럴) - 1968 제2상압 증류시설 가동(일산 60,000배럴) - 1968 윤활유 배합공장 가동(일산 550배럴) - 1970 방향족 제조 공장 가동(연간 216,000톤) - 1972 제3상압 증류시설 가동(일산 10,500배럴) - 1973 나프타 분해센터 가동(에틸렌 기준 연산 100,000톤) - 1980 정부의 민영화 방기업분석지난 2003년 이후 본격화되었던 국제유가는 강세기조가 향후 2010년까지 지속될 것으로 예상. 세계 석유수요는 2006~2010년 연평균 150만b/d 수준으로 순증하여 총 7.5백만b/d 가량이 증대될 것으로 예상되지만 석유공급은 OPEC 4~5백만b/d, 비 OPEC 2.0백만b/d 수준으로 총 6~7백만b/d 증가예상. 현재와 같은 수급불안정 구조는 장기화될 가능성이 높고, 이란 핵문제 나이지리아 반군사태 등과 같은 중동의 주요산유국의 정정불안요인이 발생한다면 국제유가 상승이 압력이 커질 것이다. 이와 같은 고유가의 장기화는 석유개발 부문의 수익증진에 기여가 클 것으로 예상된다.SK(주) 기업분석세계 석유 잉여생산능력자료 출처: 메리츠증권자료 출처: 한화증권SK(주) 기업분석(4) Threat 1) 세계 경제의 Soft Patch지난해 4분기 이후 세계 석유수요는 일시적으로 둔화된 모습을 보이고 있다. 이는 세계 최대 소비국인 미국 경제가 금리 인상 등의 영향으로 일시적 생산 둔화와 함께 주택시장의 정체 등의 영향으로 GDP증가율이 전분기 대비 1.1%의 성장에 그치는 등 경제가 위축된 모습을 보였기 때문이다. 금년 들어서도 경제 회복 지연과 예년보다 온화한 날씨 등의 영향으로 석유수요가 둔화 추세를 보이는 이른바 Soft Patch현상을 보이고 있다.Ⅰ. 과거 (1) 저유가시대에서 고유가시대로 패러다임 변화 - 원유가격은 석유정제 산업의 결정적인 수익 결정 변수이다. 원유 가격에 연동하여 석유 제품 가격 및 마진이 결정됨으로써 기업의 매출 및 수익성에 영향 을 미치게 된다. 2차례 오일쇼크 이후 20달러 전후의 저유가가 지속 되었지만, OPEC국가가 생산량 감축 등 유가를 관리함으로 인해 유가는 가파르게 상승해 현재 60~70달러 정도의 고유가 시대로 진입하였다자료 출처: 삼성경제연구소산 업 분 석(2) 원유수요, 신흥공업국을 중심으로 빠르게 증가 - 세계경기회복에 따라 신흥공업국을 중심으로 원유수요가 빠르게 증가하 고 있다. 특히 중국, 인도%81.91%B/V41.63%47.14%26.23%16.32%18.09%S/V16,102,620,45715,465,350,91513,261,414,18710,189,991,06510,491,059,711자산9,398,646,6018,175,304,5939,782,358,8648,527,040,0978,593,264,522부채6,703,973,8567,290,046,3223,479,055,3231,662,950,9681,897,795,189시가 기준 자본52.10056.90027.40013.10014.950기말시가(1,000원)128,675,122128,120,322126,972,822126,942,822126,942,822보통주발행주수2*************022001자료 출처: 금감원 전자공시시스템* 부채비율이 03~05년도에 급격한 변화: 소버린의 강력한 재무구조 개선 요구로 인함(단위: 1,000원)SK㈜ 가치평가모형Ⅰ. 가중치 적용의 기준(장부가치기준)53.68%55.02%65.08%61.68%60.34%B/V46.32%44.98%34.92%38.32%39.66%S/V17,509,207,57114,859,953,26915,030,314,94213,825,620,76414,241,504,697자산9,398,646,6018,175,304,5939,782,358,8648,527,040,0978,593,264,522부채8,110,560,9706,684,648,6765,247,956,0785,298,580,6675,648,240,175자본2*************022001부채 비율의 변화 이유 2003년 4월 소버린의 투자 개시 2004년도 소버린의 본격적 경영권 쟁탈 시작으로 인해 주가 급등 2005년도 경영권 참여 포기 선언, 지배구조 개선의 영향으로 주가 유지SK㈜ 가치평가모형가중치를 적용함에 있어 활용 할 수 있는 기준에는 장부가치 기준, 시장가치 기준이 있으나, 저희팀은 시장에서의 SK의 적정가치를 평가하는데 좀 더 적합한 기준은 시장가치 기준 이라835,507,913,1515,453,379,3585,399,385,5035,345,926,240유동부채4,843,316,7284,748,349,7334,655,244,8364,563,965,5264,474,476,006유동자산927,260,447866,598,549809,905,186756,920,734713,768,220Ⅱ. 순자본적 지출1,028,502,601961,217,384898,334,004839,564,490791,005,375자본적 지출32,717,25430,576,87328,576,51726,707,02524,959,837무형자산상각비68,524,90064,041,96359,852,30155,936,73052,277,318감가상각15,620,154,75014,598,275,46713,643,248,10012,750,699,15911,916,541,270고정자산1,083,214,7171,051,664,7741,021,033,761981,574,468942,426,088Ⅰ. EBIT(1-t)25%25%25%25%25%세율1,444,286,2901,402,219,6991,361,378,3491,308,765,9571,256,568,117영업이익20*************72006SK㈜ 가치평가모형Ⅴ. FCFF 활용 적정 주가 도출현재주가 62700원(5/24종가) BUY 의견제시(단위:1,000원)7,121,960,063620,541,427736,268,338856,424,880991,853,671PV of FCFF11.08%11.08%11.09%11.26%10.91%WACC875,629,825944,629,6441,009,263,0971,060,073,7101,100,108,102FCFFterminal value2*************0680,257예상주가(단위: 1원)128,675,122보통주발행주수10,327,048,379,673value of firm(단위:1원)Termial value 도출 부연설명 2010년의 FCFF를 추정: 875,천억원중 절반을 외부자금 유치추진 인천정유 인수와 중질유분해시설에 투자에 필요한 자금 2조5천억원으로 최소화애널보고서평가(삼성증권)세부내용석유개발투자확대 현재 4억2천만배럴의 원유확보 보유매장량의 자산가지 12조 (유가 50$/b, 환율 1000원/$, 영업이익률 60%기준) Crack Spread의 급격한 개선 2/6일 6.6$/b 까지 하락했던 Crack Spread가 3/14일 14.7$/b 회복 휘발유와 경유가격의 동반 강세 아시아 지역은 생산능력 확대가 극히 제한적으로 진행 → 15~17$/b 복귀 가능성애널보고서평가(삼성증권)세부내용정유마진 회복 전망 2004년 3.8% 폭증 - 2005년 1.4% 조정 - 2006년 2.2% 회복전망 에틸렌 제조마진 반등 중국의 3대 외자합작 프로젝트의 일단락, 이란의 설비증설 지연으로 에틸렌 공급과잉 우려감소, 에틸렌 제조마진 수준유지 파라자일렌 강세 지속 중국의 파라자일렌 수입량 큰폭으로 증가, 제조마진 강세예상 원유생산량 증대 2007년 이후 브라질 예멘 페루 생산개시로 2010년 6만b/d까지 증가예상, 2010년 영업이익 5000억원 상회할 것으로 기대 = 06년 영업이익 전년도 대비 10% 증가한 1조 3276억원으로 추정애널보고서평가(삼성증권)동양종합금융증권(2006.1.24 Analyst 황규원)투자의견Market perform, 목표주가 60,000원투자포인트매출액(6조 2200억원) 전년도 대비 25% 증가 영업이익(2537억원) 전년도 대비 44% 감소 자원개발 부문의 채광규모 감소 (05년 2.5만b/d - 06년 2.1만 b/d) s-oil 대비 투자매력이 낮은 상황임. 석유정제 고도화 비중 확충 및 자원개발 부문의 확실한 성과가 필요애널보고서평가(동양종합금융증권)세부내용영업이익의 감소 2005년 석유정제 및 석유화학 수익지표가 악화 (각각 전년도 대비 35%, 36% 악화) 자원개발 부문의 일시비용 집행 (예멘 마리브 광구에 대한 투자비 200억원 상각) 2006년 회복세이나 여전히 전년도how}

경영/경제| 2006.07.06| 78페이지| 2,000원| 조회(2,041)

기업가치평가, FCFF 모델, DCF 모델, FCFE 모델, 증권 가치 계산

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[재무관리]DCF모델 및 상대가치평가법을 활용한 SK(주)의 기업 가치 평가 엑셀 분석 파일 평가A+최고예요

국고채 연평균수익률( 3년 만기) 참고: 통계청KOSPI 연평균 수익률 참고: KRX유가증권시장KOSPI 연말지수 KOSPI수익률(Rm) 국고채수익률(Rf) R.P. 시장 위험프리미엄의 추정2001 573 5.680% 4년 산술평균2002 757 32.158% 5.780% 26.378% 13.668%2003 680 -10.198% 4.550% -14.748%2004 833 22.521% 4.110% 18.411%2005 1,074 28.899% 4.270% 24.629%2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Estimated Bond Rating Default spread신용평가등급 A+ AA- AA AA AA AA AA A+ 0.800%국고채수익률 5.680% 5.780% 4.550% 4.110% 4.270% 5.410% 5.810% 5.610% AA- 0.500%총이자비용 546,934,655 381,265,774 337,587,179 273,464,970 247,540,565 - - - - AA 0.100%부채 6,431,304,609 6,352,715,206 6,352,715,206 5,709,560,404 5,709,560,404 - - - -Kd 8.504% 6.002% 5.314% 4.790% 4.336% 5.510% 5.910% 5.710% 5.700%국고채수익률(Rf) 장기채10년 spread2003 4.550% 4.900% 0.350%2004 4.110% 4.500% 0.390%2005 4.270% 4.700% 0.430%2006 5.410% 5.800% 0.390%2007 5.810% 6.200%2008 5.610% 6.000%시장가치 기준2001 2002 2003 2004 2005보통주발행주수 126,942,822 126,942,822 126,972,822 128,120,322 128,675,122기말시가(1,000원) 14.950 13.100 27.400 56.900 52.100시가 기준 자본 154 10,126,084 자 산 총 계 14,859,953,269 15,030,314,942 10.건설중인자산 581,454,837 270,239,4891.매입채무(주석 2,10,21) 508,470,379 245,594,625 1.매입채무(주석 2,10,21) 426,194,684 508,470,379 Ⅰ.유동부채 5,356,955,636 4,391,910,002 자 산 총 계 15,030,314,942 13,506,819,383 부 채 (3) 무형자산(주석2,9) 61,916,565 76,471,7612.단기차입금(주석 2,10,22,24) 3,308,714,515 1,264,145,401 2.단기차입금(주석 2,10,24) 2,018,447,500 3,308,714,515 1.매입채무(주 2,10,21) 360,767,370 426,194,684 부 채 Ⅰ.유동부채 4,503,519,647 6,864,636,431 1.개발비 48,412,356 61,967,8653.미지급법인세 620,800 39,293,002 3.미지급법인세 2,940,753 620,800 2.단기차입금(주 2,10) 2,036,981,303 2,018,447,500 Ⅰ.유동부채 6,864,636,431 5,356,955,636 1.매입채무(주 2,11,22) 952,650,804 1,192,882,697 2.기타무형자산 13,504,209 14,503,8964.미지급배당금(주석 18) 69,644,688 84,835,325 4.미지급배당금(주석 18,19) 69,635,158 69,644,688 3.미지급법인세 282,452,581 2,940,753 1.매입채무(주 2,11,22) 1,192,882,697 360,767,370 2.단기차입금(주 2,11) 1,197,653,647 2,783,718,897 자산총계 17,509,207,571 14,859,953,2695.유동성장기부채 1,712,540,003 1,399,855,740 5.유동성장기부채(주석 2,9,10,11,19,22,2증권처분이익 5,008,078 5,990,224 4.단기매매증권 평가이익(주 2,5) - 23,610 4.외환차익 442,886,409 266,953,987 5.외화환산이익(주석2) 55,217,882 153,698,1275.외환차익 159,119,764 225,875,653 5.외환차익 169,447,704 159,119,764 5.외환차익 353,436,531 169,447,704 5.외환차익 266,953,987 353,436,531 5.외화환산이익 153,698,127 19,922,825 6.지분법이익(주석2,7) 738,760,725 804,499,7046.외화환산이익 56,498,479 93,899,788 6.외화환산이익 16,437,068 56,498,479 6.외화환산이익 68,256,814 16,437,068 6.외화환산이익 19,922,825 68,256,814 6.지분법평가이익 804,499,704 - 7.투자자산처분이익 1,090,364 3,125,5777.지분법평가이익 275,722,191 159,003,521 7.지분법평가이익 282,606,330 275,722,191 7.지분법평가이익(주 6,30) 68,138,589 282,606,330 7.투자자산처분이익 3,178,383 219,093,644 7.투자자산처분이익 3,125,577 3,178,383 8.유형자산처분이익 117,723,236 2,228,0438.투자자산처분이익 2,500,750 13,703,826 8.투자자산처분이익 572,798 2,500,750 8.투자자산처분이익(주 22) 219,093,644 572,798 8.유형자산처분이익 6,577,149 3,286,005 8.유형자산처분이익 2,228,043 6,577,149 9.법인세환급액 1,252,065 2,373,7029.유형자산처분이익 829,382 5,039,806 9.유형자산처분이익 2,026,547 829,382 9.유형자산처분이익 3,286,005 2,026,547 9.법인세환급액 3,165,283 - 9623 11,524,819장기금융상품의 감소 66,291,996 89,550,940 단체퇴직보험예치금의 인출 165,704,338 8,161,832 보증금의감소 12,204,581 29,850,235 장기매도가능증권의 처분 334,997,698 - 단기금융상품의 감소 11,163,000 - 출자금의회수 - 3,079,407보 증 금 의 감 소 7,415,175 11,462,355 토지의처분 1,805,205 1,669,202 단체퇴직보험예치금의인출 - 165,704,338 지분법적용투자주식의처분 - 1,567,453,297 매도가능증권의 처분 4,976,020 334,997,698 지분법적용투자주식배당금수령 198,234,791 124,442,388단체퇴직보험예치금의 인출 8,161,832 19,582,365 건축물의처분 333,252 1,790,485 토지의처분 16,979,444 1,805,205 출자금의 회수 12,034,579 - 지분법적용투자주식의처분 11,524,819 - 석유개발투자의감소 42,823,047 32,154,437토 지 의 처 분 1,669,202 71,169,184 기계장치의처분 2,155,382 317,429 건축물의처분 794,340 333,252 지분법주식배당금수령 40,077,876 49,645,467 출자금의 회수 3,079,407 12,034,579 장기채권의회수 73,601,904 1,600,590건 축 물 의 처 분 1,790,485 71,913,073 차량운반구의처분 289,692 396,654 기계장치의처분 752,261 2,155,382 석유개발투자의감소 38,488,713 26,481,545 지분법주식 배당금 수령 124,442,388 40,077,876 종업원장기대여금의회수 5,851,871 28,955,729기 계 장 치 의 처 분 317,429 26,031,014 공구 , 기구와비품의처분 266,031 190,710 차량운반구의처분 256,079 289,692 장기채권의회수 13,255,633 20,797,7278 0.0007*************3 0.*************562 13.************* -0.01*************2005/03/29 958.96 -0.019 2005/03/29 58,600 -0.013 34 -0.*************0484 0.*************309 1.3************* 13.508064516129 -0.01*************92005/03/30 955.45 -0.004 2005/03/30 58,600 0.000 35 0.0*************38 -0.0*************38 -0.584677948957062 13.9112903225806 -0.*************8982005/03/31 965.68 0.011 2005/03/31 60,000 0.024 36 0.0*************01 0.0*************26 2.1************* 14.************* -0.*************4212005/04/01 981.9 0.017 2005/04/01 62,100 0.035 37 0.*************6903 0.*************179 1.7************* 14.7177419354839 -0.01666666666666672005/04/04 982.5 0.001 2005/04/04 65,000 0.047 38 -0.*************3128 -0.*************147 -1.4************* 15.1209677419355 -0.01666666666666672005/04/06 988 0.006 2005/04/06 64,800 -0.003 39 0.0008*************4 -0.*************138 -0.97************* 15.5241935483871 -0.0*************642005/04/07 988.9 0.001 2005/04/07 65,000 0.003 40 3.526906

경영/경제| 2006.07.06| 10페이지| 1,000원| 조회(3,223)

기업가치평가, FCFF 모델, 증권 가격 계산, DCF 모델, 상대가치평가 모형

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[재무관리]외국인 경영 참여와 기업가치 제고 효과

..PAGE:1외국인 경영 참여와기업가치 제고 효과기업가치평가론경 영 학 부학번..PAGE:2Contents외국인 경영참여 현황사례: SK 소버린 사건경영참여 목적 투자에의 실증분석결론1245증시 자본 조달 기능과 M&A Arbitrage3..PAGE:3외국인 직접투자 유형Greenfield Investment:새로운 법인을 신설하는신규투자 방식M&A:기존 기업의 주식 인수M&A 목적 외국인 투자 비중 점차 증가 추세Greenfield형 투자: 고용창출, 기술 이전 등 우리 경제에 공헌M&A형: 자본조달, 선진경영기법 도입, 주주 이익 극대화각 투자의 특징..PAGE:4외국인 경영참여 현황2005년 말 외국인 주식 보유 비중 40% 이상외국인의 5% 공시 꾸준한 증가 추세05’ 공시 건수, 02’의 3배로 증가외국인 공시 비중 02’ 13%에서 05’ 25%로 증가주식 등의 대량보유 및 변동 보고 공시:증권거래법에 따라 상장기업 주식을 본인과 특수관계자의 보유액이 5% 이상일 때와, 그 후 1% 이상 비율이 변동된 경우에는 5일 내에 금감원에 공시해야 함.2005년 5% 공시 규정 개선보고자의 실체에 관한 사항 구체적 으로 기재, 보고내용은 경영참여 목적, 단순투자 목적으로 차등화하여 기재.1. 증가하는 외국인 주식 투자 비중..PAGE:5외국인 경영참여 현황2005년말 거래소 및 코스닥 상장사 1600社 중 28%인 450개사 외국인의 영향력 미침경영참여 목적의 지분보유 상장사는 109社로 외국인 영향 기업의 24%가 회사의 중대한 의사결정에 영향을 미칠 목적으로 보유 중경영권에 영향을 주기 위한 행위1. 이사 및 감사의 선임 해임 또는 직무의 정지2. 회사의 자본금 변경3. 회사의 배당 결정에 대한 영향4. 회사의 합병 및 분할5. 영업의 전부 또는 중요한 일부의 양수 또는 양도, 등2. 상장기업 주식 5% 보유 외국인 비중..PAGE:6SK - 소버린 사건 개요03’ SK㈜에 1,768억원(14.99%) 투자하며 지배구조 개선을 요구05’ 경영권 장악 실패 후, 지배구조 개선의 여지없다는 사유로 지분 매각 8043억원 차익 획득1. 사건 개요..PAGE:7SK - 소버린 사건 결과1) SK그룹 경영의 투명성 제고사외이사 비중 50% 상회, 이사회 중심경영 표방의사결정 기능 강화2) 신용등급 하락03’ 경영권 분쟁시 무디스 신용등급 Baa3→Ba2 하향 조정, 소버린 경영참여 포기 직후 Ba1으로 상향 조정. 적대적 M&A위협이 기업경영에 부담으로 작용한 것3) 기업 성장 잠재력 약화03’ SK의 NI 152억에 불과하나 임의적립금 이입 통해 배당 증가- 04’ 지분법 평가익 등 영업외 수익 급증 따른 NI 증가로 전년의 2배인 2,324억의 배당 실시헤르메스지배구조 개선 명분의 삼성물산 적대적 M&A 가능성 제기 후, 주가 상승시 매각 200억의 차익 획득BIH 펀드브릿지증권의 대주주로 02’~04’ 4번의 유상감자로 투자자금의 73%인 1595억원을 회수2. 사건의 결과3. 그 외..PAGE:8M&A Arbitrage경영권 분쟁 가능성 높은 종목 매집, 분쟁 따른 주가 상승 혜택 누리는 투자proxy fight 발생시 단기차익을 얻고자 기업사냥꾼 지지높은 지분 보유시 캐스팅 보트 역할주식시장의 ‘lotto’: 대주주 지분율이 낮은 종목의 M&A 이슈를 이용하여단기간에 높은 수익을 획득1. M&A Arbitrage - ‘악어와 악어새’2. M&A Arbitrage 사례SK㈜ 소버린 간 대결:템플턴자산운용 지분율 4.9%, 소버린 지지, 주당 약 3만원 차익 실현KT&G 칼 아이칸 간 대결:프랭클린뮤추얼 지분율 9.4%, 현재 주당 2만원 차익 실현 중..PAGE:9증시의 자본 조달 기능 약화외국 투자가 비중의 확대로 배당 및 자사주 매입 요구가 높아지고, 적대적 M&A 위협 역시 커지고 있음기업에 현금 유동성 확보 부담을 증대시켜 투자 감소로 이어져 기업 성장 잠재력을 약화이에 따라 기업들이 신주 발행을 통한 자금 조달을 줄이려는 것..PAGE:10경영참여 목적 투자에의 실증분석5% rule의 개정으로 05’ 3.29~4.2 까지 개정 서식에 따라 재보고 실시단순투자기업: 외국인 주주의 별도 재공시가 없었던 기업.경영참여 기업은 공시기간 마감일 까지 소폭 등락을 보이나, 공시 마감 2거래일 후 급격히 상승하는 추세.투자자들이 외국인의 경영참여 공시 를 긍정적인 신호로 받아들인 결과임.외국인의 경영참여 목적 지분보유가 단순투자 목적에 비해 주가 기대상승 효과가 클 것이란 예상 가능1. 평균누적초과수익률 비교..PAGE:11경영참여 목적 투자에의 실증분석경영참여기업군주가상승률11.4%단순투자기업군주가상승률36.3%＜2. 경영참여와 단순투자 각각의 1년간 주가상승률..PAGE:12경영참여 목적 투자에의 실증분석외국인 투자 기업군 모두 지속적 상승세단순투자기업군의 PBR 증가율이 경영참여기업군의 PBR에 비해 높은 상승세3. 장부가치 대비 주가수준 비교..PAGE:13경영참여 목적 투자에의 실증분석경영참여기업군의 배당금은 변동성 큼단순투자기업군의 배당금은 경영참여기업군에

경영/경제| 2006.05.25| 16페이지| 1,000원| 조회(325)

외국인 투자, 기업 가치, 5% 공시, 경영 참여 목적 투자, 외국인 경영참여

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[인적자원관리]팀장 리더십 강화 교육 프로그램 수립

REPORT주제: 팀장 리더십 강화 교육 프로그램 수립과 목 명:담당교수:학 과:학 번:이 름:I. 교육 목표1II. 교육의 특징1III. 리더십 지원 프로그램21. 멘토 프로그램 도입 및 운영안 소개22. 리더 자질 교육2IV. 기업 현황 파악 및 전략 분석21. 변화된 산업 환경 소개22. 기업 현황 파악33. 글로벌 경영 비전 제시3V. 글로벌 경영 교육31. 글로벌 경영 관련 이론 교육32. 글로벌 경영 우수 기업 사례 연구3VI. 해외지사 현지 우수 인력 교육안41. 현지 인력교육원 설립, 교육 실시42. 핵심 인재, 본사 인력교육원 교육 실시4VII. 글로벌 전략 수립4참고 기사 목록① 참고자료 삼성증권, 듀얼멘토 제도 도입 선배 두명이 신입사원 한명 지도 6② 참고자료 LG화학, 미래 중국사업 이끌 현지 리더 키운다7③ 참고자료 [E1] 과장되면 담당임원 배치 '맞춤교육'으로 인재 육성8팀장 리더십 강화 교육 프로그램 목표, 내용 및 운영 방안< 글로벌 경영 리더 프로그램 >??Ⅹ?Ⅸ. 교육 목표기업 핵심 경쟁력을 좌우하는 중간관리자들의 리더십을 향상시키고자 인재교육 역량을 팀장 리더십 강화 교육에 집중한다. 리더십이란 '바람직한 방향'을 제시하는 것이다. 이에 따라 기업 환경과 당면한 문제를 파악하고 분석하는 안목을 가지고 전략을 수립할 수 있는 우수한 리더로 이끄는 교육을 실시한다. 구체적 교육 목표는 다음과 같다.1. 교육생들에 국제화 되어가는 경영 환경과 기업 현황 및 비전을 인지시키고, 이에 따른 글로벌 전략 수립과 실천의 중요성을 내면화하도록 한다.2. 글로벌 전략 경영에 대한 심도있는 이해를 통해 과거의 실무경험을 체계화 하고, 이를 활용한 전략을 수립하는 능력을 배양한다.3. 성공적인 글로벌 전략 경영 수행을 위하여 조직, 개별부서, 중간관리자 개개인이 달성해야할 구체적 계획을 작성하고 실천하도록 한다.Ⅰ. 교육의 특징교육생들에 상황을 제시하고 이에 따른 문제 해결력 향상에 집중하는 교육을 실시하며, 교육 성과에 따라 인사고과 반영,어지도록 멘토 프로그램을 도입하여 운영한다.2. 기존 주입식의 강의를 지양하고, 교육생들의 창의적 문제 해결 능력을 증대시킬 수 있도록 교육 내용과 진행 방법을 수립한다. 이를 위해 실제 상황을 반영한 게임형 교육 프로그램을 실시함으로서 참여도를 높인다.3. 타사 사례 연구 등을 통하여 우수한 글로벌 전략 경영을 벤치마킹하고, 당사에 적용할 수 있는 시사점을 도출하도록 한다.4. 이상의 분석을 바탕으로, 교육생들이 직접 당사에 적용할 수 있는 구체적이고 실천 가능한 전략을 수립하게 하는 현장형 교육을 시행한다.5. 교육생들의 전략 수립과 실천의 성과에 따른 보상 체계를 충분히 인지케 하여 동기부여하고, 측정된 성과에 따라 멘토의 개인별 맞춤식 지도, 보상 등 피드백을 실행한다.Ⅱ. 리더십 지원 프로그램0. 멘토 프로그램 도입 및 운영안 소개1) 중점 강조 사항: 상대와 서로 배우고 돕는 관계를 형성함으로써 지속적인 성공을 지향하는 인간적 관계를 구축하게 한다. 이로써 리더와 추종자의 관계를 파트너 관계로 발전시켜 시너지를 창출한다.2) 운영안ⅰ. 교육대상자를 잘 보조해줄 수 있는 멘토를 선발하고 배치ⅱ. 멘티의 만족도, 실적 항샹도 등을 멘토의 인사고과에 보너스 점수화하여 멘토 프로그램의 활성화 유도ⅲ. 팀장급 직원들의 도입 효과에 따라 전사적으로 점진적 확대※ 사례 제시: 삼성증권 듀얼멘토 제도1. 리더 자질 교육1) 중점 강조 사항: 직원들이 자신이 속한 리더십 단계에 맞는 업무기술과 가치관을 지녔을 때 효과적으로 업무를 진행할 수 있다. 따라서 팀장급 직원들이 갖춰야 할 자질을 인지시키고, 멘토 프로그램을 활용하여 부족한 부분을 채워 우수한 리더로 성장할 수 있도록 한다.2) 운영안ⅰ. 사례 제시: GE社의 ‘리더십 파이프라인’ 모델 소개초급 관리자에서 그룹의 CEO까지 리더십 진화과정을 6단계로 나누고, 각 단계별 리더가 지녀야 할 전문지식 및 기술과 시간관리 능력, 업무 가치를 제시해주고 있는 리더십 파이프라인 모델을 소개한다. 또한 이를 본사의 상황대가 도래하고 있으며, 고객의 욕구 역시 점차 다변화되어 가고 있음을 인지시킨다.2) 운영안ⅰ. 전문가 초빙: 경제전문가 및 산업분석가 등 외부전문가 초빙으로 급변하는 산업 환경을 명확히 이해시킨다.ⅱ. 교육생 참여 게임: 간단한 전략군 분석을 통해 산업 환경에의 이해도를 높이고, 산업내 우리 기업의 현 위치를 파악하도록 한다.1. 기업 현황 파악1) 중점 강조 사항: 명시적 자료를 제시함으로서 기업의 핵심 역량을 명확히 파악하고 당면한 문제뿐만 아니라 잠재적 문제 역시 파악할 수 있도록 한다.2) 운영안ⅰ. 기업분석 자료: 기업 SWOT 분석, 가치사슬 분석 자료 제시ⅱ. 교육생 참여 게임: M.Porter의 5Force 모델 분석을 직접 수행케 하여 기업의 현황을 좁은 관점이 아닌 보다 넓은 관점에서 분석할 수 있는 능력을 키우도록 한다.2. 글로벌 경영 비전 제시1) 중점 강조 사항: 늘 기업비전을 고려하며 전략 수립 및 업무수행을 할 수 있도록 경영진이 수립한 비전을 충분히 이해시키고 내면화하도록 한다.2) 운영안ⅰ. CE0급 임원 교육: 비전 수립에 참여한 임원이 직접 팀장급 교육프로그램에 참가하여 기업 비전을 설명하고 이해시킴으로서 교육의 효과를 높인다.ⅱ. 교육생 참여 게임: 기업 비전에 따라 미래 기업의 청사진을 그려본다.Ⅳ. 글로벌 경영 교육0. 글로벌 경영 관련 이론 교육1) 중점 강조 사항: 글로벌 경영 체제에 대한 명확한 이해 및 실행을 도울 수 있도록 필요한 경영지식의 재교육 및 신이론 교육을 실시한다.2) 운영안ⅰ. 생산 및 물류 교육: 관련 부서 외 팀장급 직원들에게도 기본적인 물류시스템 이해를 갖추도록 함으로서, 점차 증가하고 있는 해외지사와 수출에 대비하여 전략을 수립할 수 있는 시각을 갖도록 한다.ⅱ. 주요국 문화 및 어학 교육: 기업이 목표시장으로 설정한 국가에서 원활히 업무를 진행할 수 있도록 독특한 문화, 상황별 대처방법을 이해시키고, 우수 인재를 선발하여 장기적인 어학 교육을 실시한다.1. 글로벌 경영 우수 기업 사례 연례ⅱ. 교육생 참여 게임: 사례를 분석하고 본사에 적용할 수 있는 시사점을 찾는다.Ⅴ. 해외지사 현지 우수 인력 교육안0. 현지 인력교육원 설립, 교육 실시1) 중점 강조 사항: 종래의 수출형 기업에서 진정한 글로벌 기업으로 거듭나기 위해서는, 자국의 인재 뿐 아니라 현지에서 우수한 인재를 선발하고 체계적 교육을 실시함으로서 해당국에 적합한 맞춤형의 고객만족을 제공하여야 할 것이다. 이에 따라 본사와 지사간의 커뮤니케이션이 원활하게 이루어지도록 우수 직원을 선발하여 어학교육, 문화교육, 각종 경영교육을 실시한다.2) 운영안:ⅰ. 비전교육: 자사의 비전을 체화시켜 일체감, 소속감 부여ⅱ. 문화교육: 국가별 문화 차이의 인지 및 이해ⅲ. 어학교육: 고급 수준의 영어, 중급 수준의 한국어 교육 실시ⅳ. 경영교육: 국내에서 실시하는 교육에 현지의 상황을 반영1. 핵심 인재, 본사 인력교육원 교육 실시1) 중점 강조 사항: 현지 직원 중 미래 사업 리더로 성장시킬 핵심 인재를 선발하여 본사 인력교육원의 글로벌 경영자과정 교육을 실시함으로서, 단순 현지 경영자가 아닌 전세계를 아우를 수 있는 글로벌 경영자로 탈바꿈시킨다. 또한 실질적으로 국제 순환근무가 이루어지도록 함으로서 교육의 실효성을 높인다.※ 사례 제시: LG화학, 미래 중국사업 이끌 현지 리더 키운다Ⅵ. 글로벌 전략 수립1) 중점 강조 사항: 교육생들이 이상의 교육을 통해 습득한 지식을 기반으로 당사가 수행할 세부 전략을 수립하고 우수 전략을 실행한다.2) 운영안ⅰ. 교육생 참여 게임: 세부전략 수립 및 발표ⅱ. 교육생, 임원진 종합 평가 후 우수 전략 채택ⅲ. 전략 실행 성과에 따라 피드백멘토의 지원을 통해 전략이 효과적으로 실행되도록 보조받고, 성공적 전략 수립자에게는 인사고과 반영 및 성과급 지급 등을 통해 보상한다. 또한 차단계의 리더 교육 과정에 참여시킴으로서 우수 인재를 성장시킨다.※ 사례 제시: [E1] 과장되면 담당임원 배치 '맞춤교육'으로 인재 육성※ 응용부문우수 성과자 선발 해외 지사 파견: 험을 얻도록 하며, 전사적 분석능력을 향상시켜 합리적 리더가 되기 위한 기반을 제공한다. ? 참고자료 삼성증권, 듀얼멘토 제도 도입 선배 두명이 신입사원 한명 지도[이데일리 김윤경 기자 2006.03.30 10:58]삼성증권은 신입사원의 빠른 조직 적응을 돕고 경쟁력있는 인재로 육성시키기 위해 두 명의 선배가 신입사원 한 명을 지도하는 `듀얼 케어` 제도를 도입한다고 30일 밝혔다.우선 현장 밀착형 멘토인 필드마스터(Field Master)는 직장내 `맏형`과 같은 역할로 1년간 신입사원의 업무현장교육(OJT)을 주관하고 조직생활에서 겪게 되는 심적고충을 상담해준다.사내 인트라넷에 개설된 전용사이트를 통해 신입 사원들이 작성한 보고서나 업무결과에 대해 수시로 평가를 해주기도 한다.후견인(Guardianship)으로 불리는 다른 한 명의 선배는 `아버지` 역할을 한다.리더십과 로열티가 높은 부서장 중심으로 구성된 후견인은 회사의 비전공유, 커리어 관리 등 다양한 주제로 매월 신입사원과 토론을 갖고 조직 내 성장을 돕는다.삼성증권은 필드마스터는 54명, 후견인은 14명을 임명했다.삼성증권은 올해 가장 중요한 경영목표를 인재 양성으로 정하고 후배육성 제도와 프라이빗뱅킹(PB) 스쿨, 삼성증권 아카데미 등 다양한 교육프로그램을 진행할 계획이며, 회사 고유의 후배 육성문화 정착을 위해 지난해 부터 노무라증권, 메릴린치, UBS 등 해외 선진 사례를 연구해 왔다.① 참고자료 LG화학, 미래 중국사업 이끌 현지 리더 키운다[디지털타임스 송원준기자 2006-04-20 11:02]LG화학(대표 김반석)은 지난 11일부터 2주간 중국 현지법인에서 선발된 핵심인재 HPI(High Potential Individual) 17명을 대상으로 본사 초청교육을 실시하고 있다고 19일 밝혔다.중국 HPI 프로그램은 미래의 경영자로 성장가능성이 있는 30∼40대의 젊고 유능한 중국 현지인재들을 대상으로 실시하고 있는 미래 사업 리더 및 책임자 육성 시스템이다. 이 회사는 지난 2004년부터 .

경영/경제| 2006.05.20| 10페이지| 1,000원| 조회(1,097)

인적자원관리, 리더십 교육 프로그램, 글로벌 전략 경영, 팀장 교육 프로그램

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