아모레퍼시픽기업 가치 분석 보고서2008 직무 아카데미 : 우리 분석했어요1Content2345678MotivationCompanyIndustryBusinessOperationRiskValuationProposalMotivationMotivationMotivation* 아모레퍼시픽, 예상만큼 견실한 실적..`매수` -미래證 이데일리 2008.06.17 * 아모레퍼시픽, 2010년까지 年10% 성장 -굿신證 머니투데이 2008.06.26 * 아모레퍼시픽, '헤라'이어 '설화수' 중국 진출 뉴시스 경제 2008.06.26국내 점유율 '1위'CompanyCompany : 연혁1940-1960년1960-1980년1980-2000년2000-현재Year1945년 태평양 화학공업사로 출발 1959년 태평양화학공업(주)설립1964년 국내최초 오스카 화장품 수출 방문 판문제 도입 아모레(AMORE)브랜드 발매1991년 마몽드 브랜드 발매 1993년 ㈜태평양으로 상호변경 1994~1997년 라네즈 헤라 아이오페 로리타 렘피카 설화수 브랜드 발매2000년 미쟝센, 이니스프리 브랜드 발매 2001년 설록차 뮤지엄 오'설록 개관 2002년 AMOREPACIFIC 글로벌 로고 도입 2006년 (주)태평양을 분할하여 설립Company : 사업분야COSMETICSHEALTHPERSONAL CAREMB SCompany : 제품군50's40's30's20's사회적 지위여성스러움커리어 우먼자연주의설화수아이오페이니스프리아모레퍼시헤라마몽드라네즈걸아 모 레 퍼 시 픽설화수이니스프리라네즈 걸아이오페헤라마몽드라네즈Company : 해외사업IndustryIndustry : 화장품 산업의 특성포장, 광고의 중요성문화 상품고부가 가치성강한 기호성다양한 유통구조뷰티 산업 발전 배경뷰티 산업 현황뷰티 산업 전망건강한 육체와 정신, 아름다운 삶을 추구하는 라이프스타일 소비자들은 lookgood” 에서 더 나아가 feel good 을 원함특정 소비자가 누리던 활동 → 대중화 소비자의 연령대 확대 및 연령층 젊어짐 남성과 여성 모두 뷰티 산업의 고객으로 여김향후 지속적 성장이 예상됨 미용 뿐 아니라 의료·생활용품·관광 레저 사업까지 확산Industry : 뷰티 시장 성장 가능성Industry : 국내 화장품 시장 규모5.9%62,00058,56055,15052,73551,820화장품계1.4%5,2305,1605,1805,2405,020기타8.3%3,2503,0003,0003,5003,246통신판매-6.8%2,6102,8003,0003,1803,906직접판매6.6%16,74015,70014,33012,48011,881방문판매11.1%5,1104,6004,0003,8003,857마트6.6%13,33012,50011,50011,01010,140백화점6.3%15,73014,80014,14013,52513,770전문점성장률2008년(E)2007년2006년2005년2004년분류자료원 : (주)아모레퍼시픽Industry : 세계 화장품 시장 규모4.1%100.0%142,177세계시장규모4.2%100.0%136,574세계시장규모4.2%1.4%1,964호주3.0%1.4%1,885호주153.9%1.4%2,027멕시코3.8%1.4%1,952멕시코1411.0%1.6%2,207터키10.8%1.5%1,989터키133.4%2.2%3,108캐나다3.5%2.2%3,008캐나다126.4%2.7%3,875러시아6.5%2.7%3,641러시아116.1%2.8%3,978한국5.2%2.7%3,749한국104.0%2.9%4,153스페인4.1%2.9%3,994스페인97.6%4.1%2,836브라질8.2%4.0%5,426브라질84.0%5.1%7,272이탈리아3.9%5.1%6,995이탈리아73.0%5.5%7,850영국3.0%5.6%7,618영국62.8%6.2%8,818독일2.9%6.3%8,576독일52.4%6.2%8,869프랑스2.4%6.3%8,663프랑스48.8%7.3%10,447중국8.9%7.0%9,604중국30.9%9.5%13,525일본1.7%9.8%13,408일본22.9%17.8%25,291미국3.0%18.0%24,583미국1성장률점유율금액국가명성장률점유율금액국가명2007년(추정치)2006년순위Business10개의 메가브랜드 육성5개의 메가브랜드 육성 (중장기 계획)아모레 퍼시픽 웨이2015 년2012 년'08 현재임직원-직원-고객 간의 커뮤니케이션 위한 문화마케팅'2015년 글로벌 TOP 10 기업도약'개별브랜드 특성 강화 모(母)브랜드 가치 제고Business : Road MapOperationOperation : 2008년 1분기 실적RiskRiskRisk원 자 재한 - EU FTA국내 경쟁 심화환 율한 - 미 FTAValutionValuation : 재무비율분석(성장성)7.662.223.405.681.97총자산증가율157.19-27.15-7.47-40.75147.58영업이익율23.27-5.59-1.43-6.35-8.56매출액증가율08.1분기07.4분기07.3분기07.2분기07.1분기항목전체 화장품 시장 매출액 증가율 : 4.27% 영업이익률 증가율 : 2.32% 총자산증가율 : -0.44%Valuation : 재무비율분석(수익성)5.532.212.883.446.40ROA7.542.953.904.698.66ROE08.1분기07.4분기07.3분기07.2분기07.1분기항목전체 화장품 시장 ROE : 2.70% ROA : 1.00%Valuation : 재무비율분석(안정성)210.61233.83228.55232.20236.22유동비율36.1933.0635.4136.2335.26부채비율08.1분기07.4분기07.3분기07.2분기07.1분기항목전체 화장품 시장 부채비율 : 169.04% 유동비율 : 119.96%Valuation화장품 소매영업 강화에 따른 판촉비, 운반비, 용역노무비, 마케팅 관련 수수료 8.2% 증가 전망„“2008년 매출액은 10.5% 성장 전망아모레퍼시픽 2008년 경영 로드맵„“아모레퍼시픽 2008년1분기 영업실적보고서Valuation : 추정 재무제표205,948,184,000177,855,983,78656,103,757,242당기순이익80,237,128,00071,006,308,13727,501,722,274법인세286,185,312,000248,862,291,92383,605,479,516법인세 차감전 순이익-234,495,110-12,660,512,880영업 외 수익-비용286,185,312,000248,627,796,81896,265,992,391영업이익763,094,693,000705,263,118,621393,507,721,920판관비1,049,280,006,000953,890,915,439489,773,714,311매출총이익443,426,386,000403,114,897,324221,717,923,668매출원가1,492,706,393,0001,357,005,812,763711,491,637,979매출액3기(추정)2기1기10.5% 증가 가정8.2% 증가 가정전기 법인세차감전순이익과 같은 비율로 증가 할 것으로 가정(13%)순수 영업활동에서의 이익만으로 벨류에이션 산출하기 위해 0으로 가정Valuation : 추정 주가 산정2008년 말 추정 EPS : 2059억/584만 주 = 35,265원 2008년 말 추정 PER : 세 가지의 상황 가정 ① FNGuide 12M PER 사용 : 22.22 ② LG생활건강의 PER와 수렴한다는 가정 : 24.39 ③ 현재의 PER가 유지된다는 가정 : 25.96 2008년 말 추정주가 ① 35,265*22.22=783,588 ② 35,265*24.39=860,113 ③ 35,265*25,96=915,479ProposalProposal국가별 차별화된 마케팅 전략 수립해외 시장화장품 원료업체의 인수 합병 제품의 다양화 유아용 화장품, 고기능성 제품, 고급 남성용 화장품 라인 출시경쟁력 강화유통채널의 다변화 마트, 전문점에 집중 대형할인점, 약국 진출국내 시장{nameOfApplication=Show}
Operating SystemComputer Programming 2 2007. 11. 23- 3조 - 조장 : XXX 조원 : XXXXXXXXXXX운영체제란?1운영체제의 유형2운영체제의 자원관리3운영체제란?1+우리가 컴퓨터로 하는 일들 +컴퓨터의 구성요소 +운영체제의 역할 +운영체제의 기능우리가 컴퓨터로 하는 일들문서작성 게임 웹 검색 음악감상컴퓨터의 구성 요소사용자 응용프로그램 Word, Photoshop, Explorer 운영체제 Windows, Linux, MS-Dos 하드웨어 CPU, 입출력장치, 메모리, 그래픽카드운영체제는사용자와 하드웨어 간의 인터페이스 역할사용자1사용자2사용자3응용 프로그램운영체제하드웨어인터페이스 역할?응용 프로그램운영체제하드웨어워드 프로세서 문서 저장 : 하드디스크 문서 작성 : CPU, 메모리인터넷 게임 영상 : CPU, 그래픽 카드 네트워크 : 랜카드CPU메모리그래픽 카드랜카드하드 디스크응용프로그램이 요청한 하드웨어 작업을 실제로 대신하여 실행운영체제의 기능자원을 효율적으로 관리하고, 응용 프로그램의 실행 제어 작업의 연속적인 처리를 위한 스케줄 관리 메모리 상태와 운영 관리 하드웨어 주변장치 관리 프로그램이나 데이터 저장, 액세스 제어에 필요한 파일 관리 프로그램 수행을 제어하는 프로세서 관리운영체제의 유형2+사용자 수에 따른 분류 +태스크 수에 따른 분류 +운영방식에 따른 분류사용자 수에 따른 분류단일 사용자 시스템 한번에 한 명만 사용 DOS 다중 사용자 시스템 여러 명의 사용자가 사용가능 Windows, UNIX, LINUX, MVS태스크 수에 따른 분류단일 작업 시스템 도스 다중 작업 시스템 Windows, UNIX, LINUX, MVS운영방식에 따른 분류일괄처리 시스템 처리할 내용을 한꺼번에 처리하는 방식(FIFO 형태) DOS 다중 프로그래밍 시스템 하나의 컴퓨터에 두 개 이상의 프로그램을 적재시켜 처리하는 방법 Windows, UNIX, LINUX, MVS운영방식에 따른 분류(계속)시분할 시스템 하나의 시스템을능한 준비가 되어 있는 상태 실행(running) : 프로세서를 현재 사용하고 있는 상태 대기(blocked) : 사건이 발생하기를 기다리는 상태로 기다리게 했던 사건(ex. 입출력 연산)이 끝나기를 기다리는 상태 완료(terminated) : 수행이 완료된 상태프로세스 상태① 프로세스가 새로 만들어져 준비 리스트에 적재 ② dispatch : 준비 리스트의 맨 앞의 프로세스가 CPU를 할당 ③ timer runout : 프로세스가 CPU를 할당 받은 시간을 모두 사용하면 자동으로 준비 상태로 된다. ④ block : 프로세스가 다른 프로세스의 결과를 기다리거나, I/O 사건이 끝나기를 기다림 time quantum이 남아있어도 전이된다. ⑤ wakeup : I/O나 기다리던 사건이 끝났을 경우 발생 ⑥ end : 실행 종료생성준비실행대기완료⑥①②③④⑤인터럽트인터럽트(interrupt) 예측하지 못한 사건 등의 발생으로 다른 작업을 처리하기 위해 수행하던 일을 강제로 중단시키는 것주 프로그램 1 2 . . . . i i+1 . . . . m인터럽트 발생①프로그램 수행③프로그램 재수행인터럽트 서비스 루틴 . . .②ISR처리*ISR : 인터럽트 서비스 루틴병행 프로세스병행 프로세스 : 두 개 이상의 프로세스가 동시에 실행되는 것소프트웨어적 동시 처리 개념병행 프로세스하드웨어적 동시 처리 개념 ⇒두 개 이상의 CPU병렬 프로세스VS병행 프로세스(계속)비동기성 문제 해결 방법 동기화(Synchronization) 프로세스들 사이의 순서를 정해주는 것 상호배제(Mutual Exclusion) 하나의 프로세스가 접근 중일 때 다른 프로세스는 접근하지 못하게 하는 것 임계 구역(Critical Section) 공유 데이터를 프로세스가 변경 처리하는 코드 영역 상호배제 : 어떤 프로세스가 임계 구역에서 실행 중이면 다른 프로세스는 그 구역에서 실행될 수 없다. 진행(progress) : 임계 구역에 들어가려고 하는 프로세스들만이 순서 결정에 참여한다. 한계 대기(bound단계단기 스케줄링(short-term scheduling) : 작업 스케줄링 중기 스케줄링(medium-term scheduling) 장기 스케줄링(long-term scheduling) : 프로세스 스케줄링, CPU 스케줄링스케줄링의 단계(계속)단기 스케줄링 (short-term cheduling) 준비상태 프로세스 중 한 프로세스를 선택하여 CPU를 할당. 보통의 CPU 스케줄링이 이에 해당한다.보류(suspend)입력 대기작업 완료작업 대기활성화되기를 기다리는 프로세스들활성화 될 수 있는 프로세스들실행 중인 프로세스들장기 스케줄링중기 스케줄링단기 스케줄링작업 입력작업 시작활성화대기(block)dispatch스케줄링의 단계(계속)중기 스케줄링 (medium-term scheduling) 메모리에 프로세스가 너무 많은 경우, 메모리에 있는 프로세스를 선정하여 디스크로 보낸다보류(suspend)입력 대기작업 완료작업 대기활성화되기를 기다리는 프로세스들활성화 될 수 있는 프로세스들실행 중인 프로세스들장기 스케줄링중기 스케줄링단기 스케줄링작업 입력작업 시작활성화대기(block)dispatch스케줄링의 단계(계속)장기 스케줄링 (long-term scheduling) 생성(new) 상태에 있는 프로그램들 중에서 필요한 프로세스를 생성하여 준비(ready) 상태에 넣는다.보류(suspend)입력 대기작업 완료작업 대기활성화되기를 기다리는 프로세스들활성화 될 수 있는 프로세스들실행 중인 프로세스들장기 스케줄링중기 스케줄링단기 스케줄링작업 입력작업 시작활성화대기(block)dispatch스케줄링의 분류방법별 선점형 비선점형알고리즘별 RR(Round-Robin) SRT(Shortest Remaining Time) MFQ(Muiltilevel Feedback Queue) 우선순위(priority) 기한부(deadline) FIFO(First-In First-Out) SJF(Shortest Job First) HRN(Highest Response ratio Next)스케줄링의복잡 FIFO(First-In First-Out) – 비선점형 : 대기 큐에 도착한 순서 대로 프로세서 할당 일괄 처리 시스템에 적합 실행시간이 긴 프로세스가 짧은 프로세스를 기다리게 할 수 있음스케줄링의 분류(알고리즘별)SJF(Shortest Job First) – 비선점형 : 실행 시간 추정치가 가장 작은 프로세스부터 처리 장점 : 대기 프로세서 수의 최소화로 빠른 응답 시간 제공 단점 : 실행 시간이 긴 프로세서는 대기 시간이 길어짐 HRN(Highest Response ratio Next) – 비선점형 : SJF 방식의 단점을 보완한 방식 우선 순위 결정식 : 우선순위 = 대기시간 + 서비스 시간/서비스 시간 대기 시간이 길어질수록 우선 순위가 높아진다운영체제의 자원관리3+프로세스 관리 +기억장치 관리 주기억장치 가상기억장치 보조기억장치 +정보 관리 +입출력장치 관리기억장치 관리?multi-user, multi-tasking 시스템 각 프로세스에 대해 주기억장치 할당, 기록, 반환 주기억 장치의 빈 공간 기록, 유지 주기억 장치 용량 부족 시 이에 대한 처리 각 프로세스의 할당 영역 접근 보호주기억장치 관리 전략반입 전략 : 주기억장치에 적재할 프로그램이나 데이터를 언제 가져올 것인가 요구 반입전략 : 실행 중인 프로그램에 의해 어떤 프로그램이나 데이터가 참조될 때 그것을 주기억장치로 가져오는 방법 예상 반입 전략: 현재 프로그램의 실행 중에 앞으로 참조될 가능성이 높은 프로그램이나 데이터를 미리 예상하여 주기억장치로 가져오는 방법주기억장치 관리 전략배치 전략 : 새로 가져오는 프로그램이나 데이터를 어디에 위치시킬 것인가 최초 적합 전략 : 첫 번째로 비어있는 영역에 배치, 단순하고 오버헤드가 적으며, 배치 결정이 빠름 최적 적합 전략 : 주기억장치 내의 비어있는 영역 중에서 그 프로그램을 수용할 수 있는 가장 작은 영역에 배치, 기억장치의 공간 낭비가 가장 적으나 오버헤드와 단편화 현상 최악 적합 전략 : 가장 큰 영역에 배치, 단편화 현상 극소화 교 : 프로그램 공유 등에 있어서 복잡한 문제가 발생할 수 있다가상기억장치 구현 방법세그먼테이션 기법 프로그램이나 데이터를 서로 다른 크기로 분할하여 주기억장치에 적재하도록 하는 기법 세그먼트(segment) : 다른 크기로 분할된 프로그램 블록 장점 : 시스템에서는 프로그램을 분할할 때, 모듈(module)이나 함수(function)단위의 논리적인 개념에 의해 분할하므로 세그먼트 공유 등에 있어서 페이징 기법만큼 복잡한 문제를 발생하지 않는다 단점 : 서로 다른 크기의 세그먼트들을 관리해야 하므로 주소 사상 기법 등에서 오버헤드가 발생가상기억장치 구현 방법페이징 기법과 세그먼테이션 기법의 혼합 프로그램을 논리적인 세그먼트 단위로 분할하고 분할된 각 세그먼트들을 다시 각각 페이지 단위로 분할 세그먼트의 크기는 페이지의 정수 배 프로그램이 주기억장치에 적재될 때는 분할된 페이지 단위로 적재가상기억장치 관리 기법반입 기법 요구 반입 기법 예상 반입 기법 배치 기법 페이징 시스템에서는 불필요 세그먼트 시스템에서는 필요 교체 기법 FIFO : 주기억장치에 먼저 들어온 페이지를 먼저 교체하는 방식 LRU(Least Recently Used) : 최근에 사용되지 않은 페이지를 먼저 교체하는 방식 LFU(Least Frequently Used) : 최근에 사용된 횟수가 적은 페이지가 대치되는 방식보조기억장치보조기억장치 대용량 데이터의 저장디스크 스케줄링 FCFS 스케줄링 SSTF 스케줄링 SCAN 스케줄링 N-단계 SCAN 스케줄링 C-SCAN 스케줄링 에센바흐 기법 SLTF 스케줄링운영체제의 자원관리3+프로세스 관리 +기억장치 관리 +정보 관리 파일 파일 시스템의 기능 파일 구조에 따른 분류 공간 할당 방식 +입출력장치 관리파일(file)파일 보조기억장치에 저장되는 서로 관련성이 있는 데이터의 집합 프로그램 파일, 데이터 파일 등학생카드 학과 학번 이름 주소 전화번호 기타학생카드 학과 학번 이름 주소 전화번호 기타레코드파일필드학생카드 학과 학번 이름 주소 전화번호 기타파일}