언어와 마음언어의 특성:창조성 (?作性)자의성 (自意性)분절성 (分?性) - 나눌 수 있는 것이다음성과 문자 (?音和文字)사회성학습랑그와 빠롤언어의 구조:1 의미, 개념, 사고2. 언어 기호3. 사물, 지시물(指示物), 대상의사소통을 구성하는 주요 요소들을 다음과 같다.수행으로써의 언어발신자 - 화자 ? 관련대상 ? 문맥 전언 ? 접촉상황 ? 신호체계 ? 수신자 - 듣는 사람언어의 기능:정서적 기능 (情?的) - 기쁘다 슬프다지시적 기능 (指示的) - 여기 거기 저기시적 기능 (?的)친교적 기능 (?交的)관어적 기능 (??的) - 아버지 father 父?명령적 기능 (命令的)언어와 마음언어는 문화를 반영하다의사소통 - 생각이나 뜻을 전달할 수 있다완전하다 -복잡하다 - 복잡한 표현을 가지고 있다변화하다 - 어느 언어나 활용하기 어렵다체계다 - 언어는 과학적이다기호다 - 부호, 문자, 표시학습되다 - 공부가 가능하다어휘의 종류1.단일어(?一?)예: 나 너 우리 집 앞 뒤 낮 밤 - 등2.파생어(派生?)구조: 접두사(??) + 어기(??) / 어기 + 접미사(?尾)무-[이/가 없는] 무관심비-[이/가 아닌] 비정상왕-[N중에서 최고] 왕따-님 형님 손님 고객님-하다 공부하다 일하다3.합성어(合成?)현대국어 신어의 가장 많은 수를 차지하고 있다어휘 확장의 가장 쉬운 방법길 길거리 길거리물건학교 초등학교 중학교 고등학교의미의 관련성에 의한 어휘의 구분유의어(近??) 반의어(反??) 다의어(多??) 동음이의어(同音???) 상,하의어(上下?次)1.유의어(近??)결혼 - 혼인결혼선물(√) 혼인선물(?) - 결혼(일반적/대중적 사용)2.반의어(反??)부모↔자식 아버지↔어머니 아버지↔아들 어머니↔딸 아들↔딸 형↔동생남성↔여성맞다↔틀리다좋다↔나쁘다3.다의어(多??)아침 ?朝 아침이 되었다 ?아침밥-아침은 드셨습니까?얼굴 ?? 얼굴이 잘 생겼다 ??面 내 얼굴은 뭐가 되겠니?4.동음이의어(同音???)눈 ?雪 눈이 내리다 ?眼 눈이 아프다때리다 ?손바닥을 때리다 ?전화를 때리다5.상,하의어(上下?次)가족-윗사람-남자: 할아버지 오빠 형여자: 할머니 누나 언니비가족-윗사람유의어 의미 변별 기준1. 어종의 차이?고유어↔한자어 - 예: 길↔도로?고유어↔외래어 - 예: 크기↔사이즈?한자어↔외래어 - 예: 분홍색 ↔ 핑크색2. 사용 빈도의 차이 즉 저빈도어↔고빈도어예: 화병↔꽃병 책방↔서점3. 적용(?用) 범위의 차이 즉 전문어↔일상어예: 속도↔빠르기 휴양↔휴식4. 지시 범위의 차이예: 상영↔방영(放映) 청첩장(喜帖)↔초대장(?帖)5. 표현상의 차이 즉 경어↔평어예: 연세↔나이 생신↔생일또한 줄임말↔본딧말(本?)예: 티↔티셔츠6. 결합(?合) 구성의 차이예: 모습↔모양7. 내포(?包) 의미의 차이예: 건너편↔맞은편한국어의 특징과 위상한국어능력시험 TOPIK외국인과 재외국민 등 한국어를 모국어로 사용하지 않는 사람들의 한국어 실력을 측정하기 위한 시험인터넷 세계에서 돋보이는 한글?지금까지 인류역사에 존재했던 언어는 15,000개 추정?현존하는 언어는 3,500 - 7,000여 개 추정?가장 많이 사용되는 언어: 중국어 영어?한국어는 현재 사용자 수로 본 순위에서 13위를 기록?세계에서 지금 사용되고 있는 문자는 200여 개?정보화 사회의 발달로 한국어의 사용자 순위 증가 추이세계 10대 언어? 1위 영어? 2위 중국어? 3위 독일어? 4위 불어? 5위 러시아어? 6위 스페인어 西班牙?? 7위 일어? 8위 아랍아 阿拉伯?? 9위 한국어?10위 포르투갈어한국어 열풍 이유? 한류 효과 - 한국 영화, 드라마, 가요 열풍? 취업 및 유학 목적? 주면 한국인과의 친교 목적? 한국 문화를 학습 목적한국어의 세계화를 위한 노력? 외국인을 위한 간략화(?略化)된 표준 문법 제정 필요? 다양한 교재, 학습자료, 교육과정 등의 개발 필요? 우수교사, 교수양성 및 교육체계 구축 필요? 각국의 고등학교에서 한국어를 외국어로 채택하도록 전략적인 접근(接近) 필요? 각국의 대학교에서 한국어를 제2외국어로 교육하고 한국학이 독립적인 학과로 독립되도록 전략적인 접근(接近) 필요한국 문화의 접근 경로① 한국화폐를 통한 문화② 한글 창제원리를 통한 한글 자모 학습③ 인사 및 경어법④ 이름, 주소, 날짜 표기 방식⑤ 어순과 주어생략⑥ 국호와 역사⑦ 국경일과 공휴일의 민속과 역사소개⑧ 한국의 신화⑨ 요일명과 음양오행 사상⑩ 모음조화의 원리와 음양사상⑪ 태극기와 태극사상⑫ 항렬과 촌수, 한국 이름 구성 원리, 혼인 관습⑬ 한국의 전통예술한국어로 문화 읽기첫째 일상생활 양식과 관련된 문화요소둘째 속담, 관용어, 문화적 지시어 등의 문화적 특질을 가지고 있는 언어적 요소셋째 담화범주와 상황에 적절한 언어 형식을 갖추어 표현할 수 있도록 화법과 경어법넷째 한국의 정치, 경제, 문화, 역사, 전반을 이해하는 데 필요한 주요 역사적 사건 및 기관, 지리학적 기념물 등의 정치 경제적 요소다섯째 한국을 대표하는 문학과 예술한국어 의사소통 상황과 문화① 겸손하게 말하기② 부탁하기와 거절하기③ 칭찬에 답하기④ 모임에서 먼저 말하기⑤ 신상에 관한 질문하기⑥ 대화하는 태도⑦ 아랫사람 윗사람 사이의 대화⑧ 말의 속도⑨ 말참견 말 끊기⑩ 비속어 사용⑪ 금기적인 표현① 대우법② 호칭어와 지칭어③ 색채어④ 존재와 소유⑤ 나와 우리⑥ 복수 표현⑦ 중복 형태의 사용⑧ 형용어의 발달대중가요와 한국어1900년대의 대중가요농부1920년대의 대중가요일제시대에 한국 최초의 소프라노윤심덕이 발표한 음반이다조선어 음반으로서는 처음으로 일본에서 발매(??/?行)되었다1930년대의 대중가요일본 엔카(演歌) 양식 노래 - 트로트비수와 한탄, 침탈의 아픔, 문화탄압 타향살이의 허무광복 후~ 1950년대의 대중가요변역 곡/ 이국 풍 가요신민요 스타일 노래1960년대의 대중가요라디오 개국팝송의 수용1970년대~80년대의 대중가요대중가요의 혁명기(革命期)발라드(?事曲)의 전성기(全?期)그룹의 활동기1990년대의 대중가요시스템의 변화디지털 기술 발전대중가요와 한국어센티멘털리즘(?感主?)감성(感性)의 재구성슬픔=느린 박자(拍子)기쁨=빠른 박자(拍子)한국가요의 양상1.은어(??)의 사용2.비속어(俗?)3.(?繁)잦은 영어의 사용4.문법과 맞춤의 무시대중가요 마무리호칭 변화30-40년대 어머니 나그네, 우리, 나90년대 나, 너, 그대고빈도어의 변화30-40년대꽃 사랑 고향 몸 눈물 봄 항구 임 나그네90년대사랑 말 마음 날 눈물 세상 모습 행복 시간시대 반영어의 변화대중가요란웃음의 미학공감의 욱음１．일상 행위의 대상화２．성적 코드３．풍자일탈(??)의 웃음대화의 격률위반(格律?反) - 양 질 관계 태도보편적 가치의 전복(? 打?) - 권위를 뒤집어라패러디(模??文) - 공유된 참신한 변형뻔한 대사와 명대사TV 오락 프로그램의 실태 진단과 올바른 방향 제시1.서론 ? 오락 프로그램의 문제점 해결의 필요성2.본론1. 조사 대상 및 방법 설정2. 조사를 통한 오락 프로그램의 문제점-문제점 별 특징 및 좋은 예3. 문제점 별 해결 방안-해결 방안 및 좋은 예4. 새로운 대안3.결론오락 프로그램의 정의‘오락 방송’이라 함은 국민 정서의 함양과 생활의 명랑화를 목적으로 하는 방송즉, 웃음과 교양을 목적으로 사람들에게 즐거움을 주기 위한 방송오락 프로그램 개선이 필요함높은 시청률낮은 만족도많은 불만오락프로그램들의 문제점1. 출연진(主演) 및 캐릭터(?性)중복, 신인의 부재(不在)2. 막말(??), 비난, 선정성(煽情性)3. 자막오남용(??用), 작위(作?)적 편집의 잘못된 구성4. 사생활 들추기(?) 위주의 소재(素材)5. 포맷(版式) 유사(?似) 등 시청률 지상주의문제점 해결을 위한 방법
인력충원 시 개인-조직의 적합성 모델1 충원욕구조직: 우리 조직에 필요한 직무가 무엇이고, 누가 그 직무를 수행해야 하는가를 알아본다.개인: 자신의 KSA(knowledge, skill, ability) 즉 업무지식, 업무기술, 그리고 업무능력이 무엇인지를 객관적으로 판단한다. 내가 가지고 있는 KSA를 통해 어떤 직무가 적합할 것이며 이를 실현하기 위해 어떤 조직에 입사 할 것인가 나는 어떤 직무를 수행함으로써 나의 경력개발에 도움이 될 것인가를 고려한다.2. 충원과정조직에서 충원욕구를 실질적인 모집-선발-배치를 통해 현실화시킨다.3. 충원결과조직이 충원욕구와 개인의 직업관 및 경력계획이 서로 일치될 경우의 인력충원은 가장 효과적이다.인력충원의 프로세스 (인력충원 시 개인-조직의 적합성 모델을 개반으로)인력계획→인력모집→인력선발→인력배치인력모집 고려사항: 1. 모집방법의 효과성, 2. 모집광고의 정직성, 3. 모집과정의 효율성모집과정:첫째, 조직의 전략과 인력계획과의 절충을 통해 조직 내-외부 노동시장을 고려해서 결정한다.둘째, 인력모집을 계획한다.셋째, 실제 인력모집을 한다.모집원천과 방법:1. 조직내부 모집- 기능목록표: 조직의 모든 종업원들의 인사기록을 토대로 필요한 직위와 직무에 적합한 인력을 찾는 방법이다.- 사내공모제도: 직무공백이 생길 경우 조직 내부에서 인력모집공고를 하는 방법이다.2. 조직외부 모집- 광고: 조직의 인력충원에 대한 의지를 단 기간에 알릴 수 있는 방법으로 보통 신문, TV, 라디오, 인터넷, 전통잡지, 지역정보지 등의 매체를 이용한다.TV광고:장점, 단기간에 유인하고 조직홍보를 겸할 수 있다.단점, 해당되지 않는 시청자까지를 포함해서 공고해야 하고, 높은 광고비용을 지불해야 한다신문광고:장점, 취업관심을 가지고 있는 사람들은 유심히 관찰하기 때문에 인력모집 효과성을 기할 수 있다.단점, 해당되지 않는 시청자까지를 포함해서 공고해야 하고, 높은 광고비용을 지불해야 한다전문잡지:장점, 전문이력을 집중적으로 기할 수 있다인터넷:장점, 다수의 인터넷 사용자를 대상으로 공략할 수 있고, 광고비용이 적게 든다.단점, 선방의 유용성을 확보하는 데는 어려움이 있다.- 고용알선기관: 인력고용과 관련된 다양한 알선기관을 말한다.- 종업원 추천: 조직의 종업원이 외부 지원자 추천하는 것으로 중소 조직이나 소수의 특수기능직 사원을 모집하는 데 자주 사용된다.- 자발적 지원: 지원자 스스로 조직에 고용의지를 우편, 전자우편, 전화 등으로 밝히는 것이다.장점, 자발적 지원의 적극성과 조직에 대한 많은 정보를 가지고 있으며 조직에 상당한 매력을 가지고 있다. 조직에 공석이 있다면 모집비용을 절감할 수 있다.- 리쿠르터 recruiter: 조직이 대학 이나 지역별로 이동하면서 조직을 소개하는 과정에서 잠재력을 가진 지원자를 발견 – 면접까지 하는 것을 말한다.- 인턴십 internship: 조직에서 대학생들의 방학기간이나 일정기간을 할당해 인턴사원을 모집하는 경우이다. 정규직으로 채용하기 이전에 임시적 사원으로 실제 근무할 수 있기 때문에 지원자 와 조직이 서로의 적성과 장래성 등 사전에 파악할 수 있다.선발원칙:신뢰성:- 시험 – 재시험 방법- 대체형식방법- 양분법타당성:기준관련 타당성구성 타당성내용 타당성유용성:인력충원 효과성(통계적 유용성)인력충원 효율성(조직 유용성)합법성:인력충원에 관한 법률적 제약 고려선발과정기초심사: 이력서, 항목가중지원서, 기초면접지원자 테스트:시험:집단시험개별시험필기시험실기시험구두시험기초능력검사:인지능력검사신체능력검사성격검사:Big 5 (외향성, 호의성, 의지력, 정서적 안정성, 지적 성격과 개방성)정성검사:지원자 면접정의: 면접은 지원자의 자질과 소양을 채용담당자나 경영자가 직접 판단할 수 있는 좋은 방법이다.내용: 개인-조직 적합성, 기초능력, 인성 및 적성, 사회생활 능력 그리고 용모 등을 통해 종합적으로 평가된다.면접유형구조화된 면접: 면접관은 하는 질문은 질문범위에서 벗어나지 않고, 지원자 충분히 예상할 수 있는 질문이다.반 구조화된 면접: 면접관은 자신이 알고자 하는 지원자 정보에 대한 질문을 추가적으로 할 수 있다.비 구조화된 면접: 면접관은 자신이 알고자 하는 지원자 정보에 대한 질문을 사전에 준비할 수 있고, 면접시에 즉흥적으로 질문할 수도 있다.면접방법패널면접 – 다대일집단면접 – 다대다 (집단간 평가하기는 어렵다)추천서 및 이력서 검토: 이력서 조회, 추천서 평가신체검사필요성:신입사원의 진입충격을 완화시킨다지원자들은 현실적 직무소개(RJP)를 통해 자신이 들어가고자 하는 조직에 대한 정보를 산전에 입수한다. 그러나, 새로운 인력이 처음으로 조직에 진입할 때 이상과 현실과 차이로 인해 현실충격 또 진입충격이 발생한다. 진입충격을 발행하는 원인은 심리적으로 형성된 인지적 자아 때문이다. 그러나 조직 사회화를 통해 인지적 자아로부터 사회적 자아로 바꾸어 줄 수 있다.조직정체성을 유도하여 적극적인 업무활동을 촉진시킨다.조직정체성이란 개인이 조직의 목표나 가치 등을 자신의 것처럼 여기고 조직에 대해 애착을 갖는 것을 말하다.조직에 대해 역사, 목표와 가치, 언어, 정치, 사람, 성과 효율성을 학습하여 조직에 대한 정체성을 배양할 수 있다.개인과 조직의 심리적 계약 일치로 조직 유효성 향상.심리적 계약이란 개인과 조직 간에 이루어지는 상호교환 조건에 대한 믿음이다.조직사회화를 통해 이런 믿음을 강화시킬 수 있다, 즉 직무만족, 생산성, 조직에 잔류를 실현할 수 있다.이론적 체계적극성: 신입사원과 기존 조직구성원들간의 만남을 통해 적극적으로 서로가 필요로 하는 정보를 찾으려는 행동이다.그러나 적극성은 개인마다 정도의 차이가 있다. 적극성이 높은 사람은 다른 사람들과의 상효 작용을 통해 자신의 궁금증과 그 해결방안을 찾으려 한다. 반면 적극성이 낮은 사람의 경우는 다른 사람과의 관계를 토해 극복하기보다는 자기 스스로가 해결하려고 한다.적극성에 영향을 미치는 요소:장소 의존성: 개인의 행동이 발행하는 장소에 의해 동기부여가 되어 대인간 관계능력이 달라진다는 것이다. 장소 의존성이 높은 사람일수록 상황에 대한 적응력이 가하고, 적극적인 대인간 관계를 유지하려고 한다.2. 모호성에 대한 인내심: 신입사원은 조직의 모든 것들이 새롭고 복잡하게만 보인다.모호성에 대한 인내심 강한 사람은 지속적으로 조직현실과 자신과의 상호작용을 통해 자신과 조직현실에 대한 의미와 조직정체성을 파악함으로써 성공적인 조직사회화를 이루기가 쉽다.모호성에 대한 인내심 약한 사람은 객관적인 조직현실을 이해하지 못해 성공적인 조직사회화를 이루기가 어렵다.3. 친교의 욕구: 대인간 유대관계와 같은 관계적 요구를 말한다.빈번한 상호작용조직사회화 과정과 결과조직사회화 설계와 운영현실적 직무소개현실적 직무소개란 조직이 직무를 수행할 사람과 지원자에 대한 조직의 기대 등에 관한 정보를 현실적이며 개관적으로 소개하는 것이다.장점: 백신효과, 자기선택의 합리화를 얻을 수 있다.인턴사원제도인턴사원제도란 지원자가 조직에 정식으로 입사하기 전 정적인 수습기간 동안 조직의 가치와 개인의 가치가 적합한 인력을 조직에서 정식 신입사원으로 선발하는 것이다.개인과 조직의 가치와 목표 사이의 적합성을 판단할 수 있는 기회를 갖게 함으로서 진입충경 완화할 수 있다.오리엔테이션목적: 첫째, 조직의 문화적 양식이나 관행과 조직의 목적과 가치를 주입둘째, 직무수행에 필요한 KSA필요성을 주지(主旨)셋째, 진입충격과 조기이직을 예방훈련과 개발중요성: 조직 생산성 향상, 기초적인 KSA 배양.멘토링멘토링이란 조직생활의 경험이 풍부한 사람이 신입사원에게 조직의 공시적 비공식적 규범에 적응할 수 있도록 도와 주는 관계를 말하다.유형:경력관련 기능: 후원, 표현과 소개, 지도, 보호, 도적적 업무부여심리사회적 기능: 수용 및 지원, 상담, 우정역할모형 기능: 역할모형 기능, 역할 스트레스 감소팀워크 훈련첫째, 조직의 팀 협동 및 문화 배양둘째, 내부인과 접촉을 통해 팀과 조직의 가치습득 및 배양셋째, 팀 중심의 조직 유연성 확보
*1. 채권의 개요채권이란 발행자가 일정기간 후 이자와 액면금액을 상환하기로 약속하고 자금을 조달하기 위해 발행하는 유가증권 (타인자본) * 은행차입금과의 차이점은 유동성 여부 채권 용어 만기일, 액면금액(face value or par value), 표면이자율(coupon rate), 표면이자(액면이자 coupon) 채권의 종류 발행주체에 따라 국채, 공채, 금융채, 회사채 등이 있고 현금흐름의 특성에 따라 순수할인채, 이표채, 영구채, 복리채, 분할상환채, 수의상환채, 상환요구채, CB, BW.*2. 채권의 가치평가(valuation)채권의 현금흐름 구조(이표채의 경우) 0 1 2 3 4 C C C C F 이표채의 가치(B0)= C*Σ(1+r)-t+F*(1+r)-4 할인채의 가치(B0) = F *(1+r)-4 영구채의 가치(B0)= C/r*3. 채권이자율의 기간구조이자율의 기간구조(term structure) - 채권만기와 현물이자율(spot interest rate)과의 관계 현물이자율(spot interest rate) - 순수할인채의 수익률 수익률곡선(yield curve) - 이자율의 기간구조를 그림으로 나타낸 것 %(수익률) 만기*3. 채권이자율의 기간구조(예)만기가 다른 순수할인채권의 가격 (자료) 국채 액면가 만기 가격 현물이자율 A 100 1 94.34 6% B 100 2 85.73 8% C 100 3 77.22 9% 예제) 액면가 100원, 표면이자율 5%, 만기2년짜리 국채 의 적정가격과 YTM은 각각 얼마인가 ? B0(적정가격) = 5/1.06 + 105/1.082 = 94.74원 YTM(만기수익률) = 7.94% (시행착오법에 의해 계산)*4. 채권수익률만기수익률(YTM) - 채권을 만기까지 보유할 때 채권의 현재가치와 시장가격을 일치 시키는 할인율 - 채권투자의 순현재가치(NPV)를 0로 만드는 내부수익률 (IRR) - 시장에서 채권에 요구하는 이자율 예제) 액면가100, 표면이자율10%, 만기2년 채권의 시장가격이 92라면 이 채권의 수익률(YTM)은? 채권가격=10/(1+YTM)+110/(1+YTM)2=92 시행착오법으로 계산하면 YTM=15%*4. 채권수익률(2)-표면이자율 관계할인채권 : 채권가격 액면가, YTM 표면이자율 할증채권 : 채권가격 액면가, YTM 표면이자율 액면채권 : 채권가격=액면가, YTM=표면이자율 채권가격과 수익률의 관계 가격 수익률(%)*4. 채권수익률(3)거래수익률(유통수익률) (액면가-시장가격)/시장가격*365/잔여만기 예제) 액면가10,000의 1년 만기채권 시장가격 8,773, 잔여만기 325일 거래수익률은? 풀이) (10,000-8,773)/8,773 * 365/325=15.7(%)*5. 채권의 매매-이론가격과 시장가격채권가치와 시장가격의 차이가 발생할 때 차익거래(arbitrage : Sell high, buy low) 예제) 액면가 100원, 표면이자율 5%, 만기2년 국채의 1) 적정가격과 YTM은? (할인율 1년 6%, 2년 8% 경우) B0=5/1.06+105/1.082=94.74 YTM(만기수익률)=7.94% 2) 만약 상기 채권의 시장가격이 90원이라면? - 시장에서 채권을 90원에 매입하고 94.74원에 매도 하여 4.74의 차익 실현 (차익거래)*6. 채권이자율의 위험구조발행주체별 채권의 수익률 구분 국고채 산업채 공채 회사채 만기 3 3 3 3 수익률(%) 4.90 5.07 5.08 5.49*6. 채권이자율의 위험구조채권의 등급별 수익률 스프래드 수익률 스프래드 장기국채 Aaa Baa Aaa Baa 2001.1 5.71 7.20 7.96 1.49 2.25 2009.7 5.19 5.95 6.85 0.76 1.66 * 불황일수록 수익률 스프래드(yield spread)가 커짐 * 수익률 스프래드 = 등급별 위험자산수익률 - 무위험자산 수익률 * 신용평가회사 : Moody's , S P's ㈜한신평, ㈜한신정, ㈜한기평*요약 및 점검 (채권)문1) 투자자 A는 현재 연 12% 이자율의 정기예금으로 채권 투자를 고려하고 있다. 현재 발행 채권 만기 2년, 액면가 10,000원, 표면이자율 10%, 액면가 발행조건이며 이자는 반년 단위로 지급된다. 투자할 것인가? 문2) 시장에서 만기 3년 액면 10,000원인 순수할인채가 현재 6,930원에 거래되고 있다. 이 채권에 투자하는 경우 연평균 투자수익률은 얼마인가? 문3) 이자율 변동과 채권가격 사이의 관계에 대한 설명으로 맞지 않는 것은? ① 시장이자율 상승하면 채권가격 하락한다. ② 만기가 긴 채권이 이자율 변동에 더욱 민감하다. ③ 표면이자율 낮은 채권이 이자율 변화에 더욱 민감하다. ④ 영구채와 순수할인채의 가격은 시장이자율 변화에 관계없다.*1. 주식의 개요주식의 개요 주식이란 발행자가 자금을 조달하기 위해 발행하는 유가증권으로서 소유권을 투자자에게 나누어 주는 방법 (자기자본) * 원금과 이자 같은 상환의무 없으므로 투자 회수기간이 긴 경우 유리함*2. 주식의 가치평가(valuation)주식의 현금흐름 구조 0 1 2 3 4 D1 D2 D3 D4 -S0 S4 * D:배당액, S:매각액 주식가치(S0)= ΣDt(1+r)-t + S4*(1+r)-4 배당평가모형 (dividend discount model: DDM) 주식가치(S0) = ΣDt(1+r)-t*2. 주식의 가치평가(2)배당평가모형(DDM)에서 배당액이 성장이 없는 경우(일정 가정) D0 = D1= D2 = D3 = D4=………….. S0=DㆍΣ(1+r)-t = D/r 배당액 성장이 일정한 경우 (성장률 g) S0=ΣD1(1+g)t-1 (1+r)-t = D1/(r-g) (r g) (항상성장배당모형 또는 고돈모형 Gordon model) 0 1 2 3 4 D1 D1(1+g) D1(1+g)2 D1(1+g)3 - - -*2. 주식의 가치평가(3)-사례예제1) 1년 후부터 매년 1,500원의 배당을 지급한 기업이 할인율15%시 주식가격은? 예제2) 1년 후 1,500원 배당하고 앞으로 영원히 10% 성장하고 할인율 15%시 주식가격은? 예제3) 제1기의 배당은 1,500원, 그 이후 2년간 20% 성장, 4년째부터 10%씩 영원히 성장할 때 주식 가격은? (할인율 15%) 예제4) 매년 주당 1,000원씩 영구적 배당 기대, 이 기업의 자본비용은 10%이나 3년째부터 12% 예상할 때 이 기업의 주가는?*3. 주식수익률주식수익률 = 배당수익률(=Dt+1/St) + 자본소득수익률(=(St+1-St)/St) 1) 보유기간수익률 (실현수익률) - 투자성과를 측정하는 사후적 개념(Ex-post) 예제) 1년 전 12,000 매입한 주식에 대해 배당 600 현재가격이 13,200이라면 주식수익률은? 2) 기대수익률 - 투자결정의 기준이 되는 사전적 개념(Ex-ante) 시장균형에서 기대수익률 구하는 방법 CAPM,APT 예제) 현재의 주가 13,200원, 1년 후 배당 600원이고 주가 14,500원 이라면 주식수익률은?*4. 할인율과 성장률의 추정성장이 없는 경우 So = DPS/k 이고, 성장이 없다면 DPS=EPS이므로 k(할인율) = EPS1(=DPS1)/So = 1/(So/EPS1)=1/PER 즉, 주가수익비율과 할인율은 반비례 성장이 일정한(g) 경우 So = DPS1/(k-g)이므로 k(할인율) = D1/So + g = 배당수익률 + 배당성장률 - 배당성장률 = 주가성장률 = 자본수익률 - D1 = Do(1+g) = EPS1 x (1-b) - g(성장률) = b·ROE = 유보율 x 자본이익률*4. 할인율과 성장률의 추정(예제) 전기말 배당은 주당 500원, 유보율은 30%, 재투자수익률은 15%였다. 이 기업의 올해 초 주가는 5,000원 일 때 주식의 자본비용은 얼마인가? (예제) 주가 20달러, 다음 기 배당 주당 1달러, 매년 10% 성장할 때 주식수익률은?*5. 성장기회의 평가So = 무성장 기업가치+성장가치 = EPS1/k + NPVGO = EPS1/k + NPV1/(k-g) - 재투자는 영원히 계속되며 유보율(b)과 ROE는 매년 일정 가정 - NPVGO (net present value of growth opportunity) 성장기회의 순현가 - NPV1=투자가치-투자액= bㆍEPSㆍ(ROE/k - 1) 예제) 기업A 주식의 할인율 15%, EPS1=3,000원, b=50%, ROE=20% 의 경우, 이 기업의 주식가격은? (1) So= DPS1/(k-g) = 1,500/(0.15-0.1)=30,000 (2) So = EPS1/k+NPV1/(k-g) = 3,000/0.15 + 500/(0.15-0.10) = 30,000 * NPV1 = 0.5x3,000x(0.2/0.15-1) = 500*(참고) 주식시장주식시장(유통시장) - 코스피시장 - 코스닥시장 - 제3시장(프리보드) - 장외시장 KOSPI 지수 1980. 1.4 주가수준 100 KOSPI 200 1990. 1.3 주가수준 100 상한가와 하한가 : 전일 종가 기준으로 15%*(참고) 주식시장 용어해설기세종목 : 매수나 매도가 이루어지지 않은 채 전일 종목 에 비해 가장 높거나 낮은 매수호가가 사용되는 종목 감리종목 :주가가 단기간에 급등하여 증권거래소에서 투 자 유의종목으로 분류된 항목 권리락 :유무상증자가 신주배정기준일을 기준으로 기준 일 이후 주가가 하락하는 것 배당락: 주주들의 배당받을 권리가 확보된 일 이후 주가 가 하락하는 것 액면분할:a=100, b=200c=500 d=1000,e=2500 무표시=5000*(참고) 지주회사(holding company)지주회사란 주식의 소유를 통해 다른 회사를 지배하는 것을 주사업으로 하는 회사로서 자산총액이 1000억원이상이며 회사자산총액의 50%(상장 자회시 30%)이상 유지 (부채비율 100%이내) CJ㈜, 풀무원, 원익, 평화산업, 신한지주, 한국금융지주, 우리금융지주, 대상홀딩스, 한화,산성물산, 대한전선, 오리온, 농심홀딩스, 동화홀딩스,금호산업,두산, 큐리스, GS홀딩스 등{nameOfApplication=Show}
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