[문제] M&A와 그 동향I. M&A 개요1) M&A의 정의 및 최근 국제적인 M&A 동향-M&A의 정의직역하면 Merger and Acquisition 즉 합병과 인수라는 뜻이다. 좀 더 풀어서 정의하자면 어떤 기업의 소유권을 획득하고자 하는 경영전략으로 대상기업들이 합쳐 단일회사가 되는 ‘합병’과 경영권 획득을 목적으로 자산이나 주식을 취득하는 ‘인수’를 합한 개념이다.-M&A의 방법일반적인 M&A 방법으로는 주식인수, 영업양수, 자산취득, 위임장대결, 합병 등이 있다. `자산인수`는 대상기업의 자산뿐만 아니라 영업권 등 포괄적 권리를 매수하는 것이며, `주식인수`는 주주개별매수, 증권시장매수, 공개매수 등 주식매수를 통한 회사의 경영권 인수를 말한다. 부채를 제외한 자산만을 인수하는 자산인수는 원하지 않는 부채(부외부채나 부실의 규모가 큰 경우)를 책임지지 않아도 된다는 장점이 있다.또한 인수기업이 대상기업을 흡수하는 `흡수합병`과 두 기업이 합병해 새로운 회사를 설립하는 `신설합병`, 실질적인 인수기업이 소멸하고 피인수기업이 존속하는 `역합병`도 M&A방법 중 하나다.-M&A의 다른 두 종류인수 합병에는 '우호적 M&A'와 '적대적 M&A'가 있다.상대 기업의 지배주주세력과 원만한 협상을 통해 적정한 가격에 경영권을 넘겨받는 것을 우호적 M&A라고 하고, 지배주주다수의 의사에 반해 경영권을 빼앗는 경우를 적대적 M&A라고 한다.대부분은 우선 우호적 M&A를 시도하지만, 이것이 안되면 적대적 M&A를 시도하게 되는데, 적대적 M&A는 상대 기업의 '방어' 때문에 어느 정도든 간에 인수비용이 올라가는 위험이 있어서 비밀리에 지분을 모아 신속하게 처리하려 한다. 반대로 방어측은 인수비용을 높이고 궁극적으로 지분 확보를 방해하여 경영권을 지키려고 하기 때문에 각각 흑기사와 백기사의 확보에 힘쓰게 된다.-M&A의 목적1. 매각기업 측에서는 구조조정일 수도, 메인 사업분야와 비관련 다각화인 부분을 매각해서 메인 사업분야에 집중하기 위해서일 수도 있다.2. 규모의 경제, 범위의 경제를 활용해서 새로운 가치를 창출하기 위해서 이를 위해서는 경영자원/핵심역량의 공유 및 이전이 활발하게 이루어져야 한다.3. 경쟁기업과의 경쟁을 줄이거나 없애기 위한 독과점 목적으로4. 다각화를 통한 새로운 시장 진출. 신속한 시장 진입. 성숙 산업 진입. 해외 시장 진출 목적- 최근 국제적인 M&A 동향2008년 금융위기 이후 지속적 하락세를 보였던 글로벌 M&A 거래가 2010년 상반기에 접어들면서 처음으로 증가하였다. 2010년 상반기 글로벌 M&A 거래건수는 총 11,623건으로 전년 대비 13%가량 증가, 거래금액은 9312억 달러로 전년 대비 약 5%가 증가하였다.이는 M&A거래에서 지속적 감소를 보였던 08,09년도와는 대비된다. 2010년 이러한 증가양상은 지난 2008년 금융위기 이후 기업들의 현금보유 확대와 최근 주식시장의 침체가 잠재인수대상을 좀 더 매력적인 것으로 부각시킨 것에 따른 것으로 볼 수 있다. FactSet Research에 따르면 2010년 1분기 말 미국상장기업의 현금 및 단기투자자금은 2조 달러에 이르며 이는 2006년도보다 57% 높은 수준이다.- 그린필드(greenfield) 투자와 국경 간 M&A 동향 비교금융위기 동안에는 금융시장을 신뢰할 수 없게 되어 기존에 존재하였던 M&A 대상의 가치를 결정하였던 효율적 메커니즘이 사라진다. 이로 인해 금융시장의 붕괴는 다국적기업의 M&A 투자활동을 자연스럽게 축소시킨다. 반면, 그린필드 투자는 시장이 효율적인 경우에도 가치를 평가하는 효율적 메커니즘이 존재하지 않기 때문에 금융위기 동안 M&A에 비해 더 적은 타격을 받는다.- 기업의 해외진출 방식으로서의 M&A의 장단점1. 시간의 단축:해외현지에 신규설립 시 사업기반 확립에 필요한 시간을 절약할 수 있다.※하지만 요즘은 직접 해외에 나가 공장을 짓고 생산설비를 가동하는 그린필드형 투자는 투자금 회수까지 시간이 오래걸린다고 한다. 반면 해외 M&A를 통한 브라운필드형 투자는 이러한 회임기간을 단축할 수 있는 이점이 커 최근 동향으로는 브라운필드 전략을 많이 사용한다고 한다.2. 투자의 안정성 및 확실성:현지환경에 익숙하지 못한 국내기업의 해외 투자 시에는 여러가지 위험요소가 있어 성공여부를 예측하기 힘들다. 하지만 기존사업의 인수합병의 경우 과거 실적으로부터 장래의 사업 유망여부를 예측가능하고, 기존의 사업기반(설비, 구입 및 판매루트)의 이용이 가능하여 신규 설립에 비해 불확실한 요소를 줄일 수 있다.3. 인력, 기술, 경영 Know-How의 흡수4. 상품, 브랜드, 경영망의 확보5. 시너지 효과 추구6. 기존 업체와의 마찰 회피:시장이 성숙화되어 있는 선진지역에선 신규 투자가 공급을 증대시켜, 경쟁의 격화나 수익성의 악화를 초래하므로 기존업체들과의 마찰이 불가피하다. 이 경우 기존업체중의 하나를 인수합병함으로써 그 마찰을 회피할 수 있다.1. 막대한 인수자금의 필요2. 기존의 부실문제점 해결:피인수회사가 인수 전부터 가지고 있던 여러가지 부실문제를 해결해야 할 것이다. 이 과정에서 소요되는 노력과 경비가 아예 처음부터 시작하는 것보다 큰 경우도 있을 것이다.3. 이질적 경영문화에 조기적응:한국, 일본을 비롯한 대부분 동양회사들의 경우 이질적인 경영문화에서 인간관계의 섬세한 맥을 파악하고 이해하는데 더 많은 시간과 어려움이 따른다. 초기부터 노사문제 등의 경영문제에 직면하고 이를 해결해야 할 것이다.4. 인수가격 산정 곤란:인수대상기업에 대한 가격산정은 여러변수를 고려해야하고, 산정방법 또한 다양해 정확성을 기하기 힘들고, 인수가격산정을 잘못할 경우 커다란 손실을 초래할 수 있다.5. 절차의 복잡성2. 우리나라 기업의 M&A 동향 및 사례두산 인프라코어의 미국 Bobcat 인수-두산그룹계열의 건설장비 제조업체인 두산인프라코어에서 미국 Ingersoll Rand사가 사업재편의 일환으로 매각 추진한 건설기기 사업분야 Bobcat을 경쟁입찰을 통해 49억달러에 매수했다대우종합기계 인수시점부터 명확한 비전을 설정하고 인수대상에 대한 이해를 하여 입찰참가를 전후하여 신속한 의사결정이 가능했다이렇게 성공적 M&A 사례도 있었지만, 삼성전자의 AST인수는 대표적인 M&A 실패사례로 꼽힌다.삼성전자의 M&A 실패 요인은 크게 4가지로 나뉜다.1. 구조조정시기의 지연:정부의 승인지연으로 투자시점 놓침, 본사와 물리적 거리 차이로 의사결정이나 협의 어려움2. 현지인력과의 마찰: 핵심기술인력들이 퇴사, 현지인력의 적대적인 태도3. 기술이전의 실패: 현지인력의 비협조로 AST기술 삼성전자로 이전 실패4. 시장예측의 실패: 인수 당시 미국과 세계 PC시장의 수요증가를 예측했으나, 실제론 감소했다이러한 실패 요인 4가지는 앞서 다루었던 M&A의 단점에 모두 적용되는 단점들이다. 그리고 특히 Greenfiled형 투자 성격과 유사한 M&A를 적용할 때 리스크가 좀 더 큰 느낌이다.Greenfiled형 투자 vs M&A형 투자로 나뉘지만 우리나라 기업은 보통 후자를 많이 선택하는 것 같다. Greenfiled형 투자를 선택할거면 앞서 다루었던 브라운필드형 투자로 조금 수정해 해외진출하는 동향을 보인다.
관심 기업을 정하고 그 기업의 핵심역량에 대하여 간단히 소개하는 글관심 기업: 마켓컬리목차1. 서론2. 마켓컬리의 비즈니스모델 분석3. 결론1. 서론때는 2년 전, 친구와 자취를 시작하고 형편이 좋지 않아 레토르트 음식을 지속적으로 먹어 즉석식품에는 신물이 났던 찰나였다. 바로 그 때 유튜브에서 보였던 마켓컬리의 치즈돈까스 광고. 심지어 12,000원 상당을 첫 주문을 하면 무료배송에 100원에 판매하는 시스템이었다. 물론 회원가입을 하고 5,000원 이상의 제품을 함께 구매해야 한다는 제약조건이 붙어있었지만 나는 바로 치즈돈까스와 마카롱을 구매했고 아직까지 마켓컬리를 애용하고 있다.치즈 돈까스, 마카롱과 같은 신선식품은 비식품 군 상품에 비해 온라인 시장의 성장이 더딘 편이다. 제품의 수요예측, 보관, 배송 등 물류 관리상의 어려움이 많이 따르기 때문이다. 이런 문제는 온라인 식재료 시장을 이용하는 소비자에게 고스란히 불편함으로 다가온다. 온라인으로 주문한 식재료를 소비자가 직접 받아서 냉장고에 넣어두면 상관없지만, 현관문 앞에 방치하는 상황 이 생기면 식재료의 특성상 신선도가 떨어져 버린다. 이런 상황을 예방하기 위해 외부에 있다가도 배송이 될 시간에 맞춰 부지런히 집에 오게 만들기도 한다. 일상재와 달리 식재료이기 때문에 감수해야 하는 불편함이다. 이를 대체하는 시장이 오프라인 마켓인데, 대부분 주말에 일주일치의 식료품을 구매한다. 일주일 분량을 한꺼번에 장을 보는 편리함도 있지만 대신 식재료의 신선함은 약간은 포기하는 선택이다. 이 과제에서는 창업 3년 만에 월 매출 100억 원을 돌파하고 누적 가입자 수 60만 명, 일평균 주문건수 1만2천 건에 달하며 성장한 온라인 유통업 마켓컬리의 비즈니스 전략을 살펴보고자 한다. 마켓컬리는 유기농 신선 식품을 전문적으로 판매하는 온라인 상거래 업체인 ‘더파머스‘의 온라인 쇼핑몰로 현재는 가공식품, 뷰티제품, 주방용품 등으로 판매제품을 확대하면서 상호를 ‘컬리’ 로 바꿨다. 산지에서 수확한 신선식품이 물류센터를 거쳐 소비자의 집까지 도착하는 과정의 신선도를 유지하기 위한 풀 콜드체인 시스템은 온라인 배송에서 발생 할 수 있는 신선도 걱정을 잠재웠다. 주문 후 다음 날 새벽에 집에서 받아 볼 수 있는 샛별배송은 신선식품이 현관 앞에 장시간 방치되는 불편함을 없애버렸다. 유기농, 고품질 물품 선정 기준은 먹 거리 안전에 대한 우려를 해소하였다. 미식가들에게 입소문 난 식재료 입점은 소비자들에게 새로운 경험에 대한 자극을 주었다. 이처럼 마켓컬리는 온라인 신선식품 시장이 확장되기 어려웠던 소비자의 불편함을 해소하는 것에서 출발하였다. 샛별배송, 풀 콜드체인 시스템, 큐레이션 진열 등. 식문화를 바꾸는 컨텐츠 제공까지 어느 것 하나도 마켓컬리를 설명하는데 빠질 수 없는 요소라고 생각한다. 마켓컬리가 소비자에게 어떤 가치를 제공했는지 비즈니스모델을 통해 기업활동 전반을 살펴보고자 한다. 이 것을 통해 소비자에게 제안한 가치가 무엇인지 파악하고, 높은 성장률을 보이며 경쟁우위를 창출할 수 있는 핵심역량이 무엇인지 분석할 것이다.2. 본론(마켓컬리의 비즈니스모델 캔버스)마켓컬리의 핵심역량을 한눈에 파악하고 효율적으로 알기 위해서 비즈니스 모델 캔버스를 작성했다. 비즈니스 모델은 마켓컬리가 어떻게 돈을 버는지 보여줄 것이다. 비즈니스 모델 캔버스는 9개의 가장 중요한 비즈니스 영역으로 구성되어 있으며, 각 블록들의 유기적인 연결을 통해 어떻게 마켓컬리가 수익을 창출하는지 이해할 수 있도록 도와준다. 이 캔버스는 가치 제안(기업이 제품 및 서비스를 통하여 전달하고자 하는 것)을 중심으로 앞부분과 뒷부분 두 파트로 구성된다. x축으로 딱 반으로 갈라서 왼쪽이 전반부, 오른쪽이 후반부다. 전반부는 기업의 가치가 어떻게 고객에게 전달되고, 어떻게 수익이 창출되는지를 보여준다. 즉 전반부는 주로 시장에서 고객에게 보이는 부분으로, 기업이 어떤 가치를 고객에게 전달하는지, 그리고 그 가치를 어떻게 전달하고, 고객과 어떻게 관계를 맺어가는지 등에 관하여 생각할 수 있는 틀을 제공한다.9가지를 모두 소개하기보다는 마켓컬리의 ‘핵심역량’에 타겟을 집중하여 몇몇 섹션만 소개를 하겠다. 바로 가치제안, 채널, 고객관계, 핵심자원, 핵심활동이다.가치 제안은 기업이 고객을 위해 창출해내는 가치이다. 가치엔 제품/서비스를 통한 기능적이고 눈에 보이는 것들 뿐만 아니라 눈에 보이지 않는 사회적 가치, 감정적인 가치들도 포함된다. 마켓컬리의 가치 제안은 가장 먼저 건강한 고품질의 제품을 고객에게 전달한다는 마음가짐으로 시작한다. 이는 자연스럽게 고객에게 즐거운 구매 경험을 선사할 수 있다. 또한 제품을 공공인증할 수 있는 시스템을 갖추고, 로컬 판매자들에게 도움을 줌으로써 지역공동체를 활성화시킨다. 이는 생산자와 서로 win-win할 수 있는 파트너쉽 체결을 함으로써 가능하다.채널은 기업의 가치를 고객에게 전달하는 방법이다. 가치의 전달 단계에 따라 인식,평가,구매,사후 관리 등 어떤 채널을 통하여 이행할 것인지 생각해야 한다. 마켓컬리의 채널은 큰 틀은 온라인 쇼핑몰에 있으므로 APP과 소셜미디어가 굉장히 중요하다. 나도 처음에 유튜브 광고에서 마켓컬리를 접했으니 마켓컬리의 채널은 위 2개뿐만 아니라 인스토어, 마케팅, 웹사이트 등으로 확장시켜 볼 수 있다.다음 고객관계는 고객을 확보하고 유지하기 위해 사용되는 방법인데, 고객과 어떻게 상호작용하고 어떤 관계를 구축할 것인지 생각해 보아야하는 역량이다. 마켓컬리는 크게 3가지 방법을 사용하여 고객관계관리를 진행하고 있다. 첫번째로 100%만족이 안됐을 경우 즉시 환불/교환이 가능하도록 하여 온라인 구매의 문제점을 해결하도록 했고 두번째는 식품-리빙 전문 CS 상담원이 24시간 상주하고 있다는 것이다. 마지막으로 첫 구매 설문조사 및 해피콜로 작은 고객의 소리에도 귀를 기울이는 것이다.핵심자원은 비즈니스가 원활히 진행되기 위하여 필요한 자원이다. 생산장비 등의 물적 자원뿐만 아니라 무형적인 자원이나 인적자원도 포함된다. 마켓컬리는 70여가지의 엄격하고 꼼꼼한 내부기준에 맞춰 검토하고 심사 및 검증하는 상품위원회를 열고 있다. 또한 다양한 품질 인증서를 검토하고 중간유통과정 없이 생산자가 직매입 후 냉장/냉동 차량을 사용하여 배송하는 풀 콜드 체인시스템도 사용하고 있다.핵심활동은 가치 제안을 만들고 비즈니스의 원활한 진행을 위해 필요한 활동이다. 특별한 제작 과정이 될 수도 있고, 고객을 이해하는 방식이나 기업을 위한 인재를 찾는 활동 등도 포함될 수 있다. 핵심자원과 교집합이 있는데 여기에는 상품위원회가 또 포함이 될 수 있고 최상의 품질로 고객에게 안전하게, 정시에 배송하는 샛별배송이 들어갈 수 있다. 이에 따라 당연히 고객은 만족하게 되고 기업은 효율, 효과적인 품질과 공급체인 관리가 이루어질 수 있다.3. 결론마켓컬리의 핵심역량을 비즈니스모델 캔버스로 알아보았는데 이러한 시스템을 갖추기 위해 개발기간만 무려 10개월이 걸렸다고 한다. 시스템 전체를 핵심 역량으로 보고 투자를 아끼지 않은 것이다. 마켓컬리의 김슬아 대표는 CLO와의 인터뷰에서 마켓컬리의 시스템에 대해 “독자적으로 구축하여 연동시킨 시스템이 마켓컬리의 전문성이자 핵심 경쟁력”이라고 언급했다.출처: CLO 인터뷰마켓컬리 홈페이지: Hyperlink "https://www.kurly.com/" https://www.kurly.com/
