NPV 와 IRR의 비교 분석

소개

NPV와 IRR의 비교 하였으며
차이점에대해 분석하였습니다.

목차

1. 순현재가치(NPV, Net Present Value)
(1) 정의
(2) 계산방법
(3) 순현재가치의 한계
2. 내부수익률(IRR, Internal Rate of Return)
(1) 정의
(2) IRR 접근방법
3. IRR과 NPV의 차이

본문내용

1. 순현재가치(NPV, Net Present Value)
(1) 정의
어느 한 투자(프로젝트)의 순현재가치(NPV)는 투자로부터 기대되는 할인된 현금흐름의 합과 최초에 투자된 금액과의 차이이다. (보통 하나의 프로젝트) 다음과 같은 단계로 계산되는 현금흐름할인법(Discounted Cash Flow) 측정 방법에서 사용된 전통적인 가치평가 방법이다.

(2) 계산방법
1. (보통 1년 기준) 투자의 결과인 예상된 기업잉여현금흐름(free cash flows)의 계산
2. 자본비용(시간과 리스크에 대해 조정된 이자율)을 차감하고 할인
=> 그 결과 현재가치(Present Value)이다.
3. 초기 투자액을 차감한다
=> 그 결과 최종적으로 순현재가치 (Net Present Value)가 계산된다

그러므로 NPV는 하나의 투자가 얼마만큼의 가치를 가져올 것인지를 보여주는 금액이다. 이것은 현재 현시점으로 시간을 추정하여 모든 현금흐름을 측정하여 구한다.
만일 NPV가 양(+)의 결과를 보여주면 프로젝트는 착수되어야 한다.

(3) 순현재가치의 한계
비록 NPV 측정이 투자결정에 널리 사용되고 있지만, NPV는 프로젝트가 결정된 후의 유연성과 불확실성을 설명하지 않는다는 단점이 있다. 또한 NPV는 무형적인 혜택을 다룰 수 없다. 그 때문에 전략적 이슈와 프로젝트에 대한 유용성이 감소한다.

2. 내부수익률(IRR, Internal Rate of Return)
(1) 정의
내부수익률(IRR)은 투자안으로부터 현금유입액의 현가와 현금유출액의 현가를 일치시키는 할인율이다. 또는 일련의 미래의 현금흐름의 순현가(Net Present Value)를 0으로 만드는 할인율이다. 가치평가와 투자에 대한 현금흐름할인법(DCF, Discounted Cash Flow) 접근이다. 순현재가치(NPV, Net Present Value) 처럼 IRR과 NPV는 어느 투자안을 포기하고, 어느 투자안을 포기해야 하는지를 결정하는데 널리 사용되고 있다.

참고자료

· 없음