[ 경제투자론 ] 두산중공업과 대우종합기계의 M&A에 영향을 미친 정보

소개

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목차

Ⅰ 사건 개요
1. 대우종합기계의 매도 원인
2. 두산 중공업의 대우종합기계 인수 과정

Ⅱ 방법론 - 준강형 효율적 시장 가설을 이용한 사건 연구
1. 수익률 구하기
2. 엑셀을 통한 회귀 분석 (α,β 추정하기)
3. 비정상 수익률(AR) 구하기
4. 누적비정상수익률(CAR) 구하기
5. 누적비정상수익률(CAR)의 그래프 그리기

Ⅲ 결과해석
1. 두산중공업
2. 대우종합기계
3. 두산중공업과 대우종합기계의 M&A에 영향을 미친 정보

본문내용

Ⅰ 사건 개요
1. 대우종합기계의 매도 원인
대우 종합기계는 대우 그룹의 계열사로써 대우그룹 전체의 부도이후 채권단에게 소유되어짐에 M&A가 활발하게 진행된다. 대우그룹이 부도를 맞게 된 당시의 상황은 1997년 11월 IMF구제기금 요청 이후 내수시장이 급속히 냉각됐고 기업구조 조정에 따른 실업급증과 소득이 많이 줄어들었으며 심리적인 불안감이 겹치면서 소비심리가 얼어붙은 결과 모든 산업의 내수경기가 30% 이상 급감했다. 소비 심리 위축은 다시 투자축소로 직결돼 이로 인한 수입도 크게 감소했다. 그 결과, IMF 환란이 발생한 이듬해인 1998년 수입은 전년 대비 24.2%나 줄어들었다. 수출용 원자재의 수입도 감소, 수출까지 악영향을 미치는 등 안팎으로 어려움을 겪은 시기였다.


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Ⅲ 결과해석

1. 두산중공업
두산중공업의 경우 위의 그래프에서 알 수 있듯이 M&A공시일인 2005년 1월 12일을 기준으로 공시일 전부터 점차적으로 누적비정상수익률은 떨어지고 있으며 공시일로부터 약 7일 후 최저에 달했고 그 후 일정치 않은 패턴을 보이며 오르락 내리락하기를 반복하고 있다. 즉 두산중공업의 대우종합기계 인수에 관한 정보가 M&A 전부터 노출되어 어느 정도 그 정보가 주식시장에 반영되었으며, 비정상 수익률이 점차 하락하는 것으로 보아 그 정보는 주식의 가격에 좋지 않은 영향을 미친 것을 알 수 있다.


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참고자료

· 없음