투자론 (헤지펀드)

소개

투자론 발표 수업 보고서입니다.

목차

1. 헤지펀드의 유래와 특성

① 헤지펀드의 유래

② 헤지펀드의 특성

2. 헤지펀드의 현황 및 투자전략

① 헤지펀드의 현황 및 종류

② 헤지펀드의 투자전략

3. 헤지펀드의 실제 적용 사례

① 타이거 펀드

② 태국의 외환위기

4. 헤지펀드의 국내투자 전망

① 시장개방에 따른 국내 유출입 증대

② 다국적 기업의 투자 증대 예상

③ 중장기적인 시각에서의 복합적인 투자 예상


5. 결론 및 시사점

① 결론

② 시사점

6. 참고문헌

본문내용

1. 헤지펀드의 유래와 특성


① 헤지펀드의 유래

헤지(Hedge)의 어원적 의미는 ‘울타리를 쳐서 자산을 안전하게 관리한다.’는 뜻이다. 이것은 농업에서 유래된 단어인데 농민들은 수확기에 농산물 가격 하락의 위험으로부터 항상 고민을 받았으며 이로부터 해방되고자 여러 가지 수단을 모색하였고 그 결과 헤지라는 단어가 탄생되었으며 선도계약 등이 활성화될 수 있었다. 이처럼 최초의 헤저는 농민들이었다. 농민들은 메도 헤지 포지션을 가져감으로써 농산물 가격 하락의 위험으로부터 해방될 수 있었으며 선도가격만큼의 안정적 수입을 보장할 수 있게 된 것이다. 헤지를 행한다는 뜻의 헤징(Hedging)은 어떤 자산의 가격 변동으로 생겨날 수 있는 이익과 손실을 상쇄시켜 위험을 회피하는 기법이다. 1974년 월가의 투자자 알프레드 존스가 가격이 오를 것으로 예상되는 주식 대신 가격하락이 예상되는 주식을 공매(Short Selling)방식으로 시도했던 투자는 금융시장에 적용된 최초의 헤징사례로 알려져 있다. 공매는 가격 하락이 예상되는 자산에 유용한 투자 전략으로 풋 옵션을 매수한 것과 비슷한 효과를 가져 올 수 있다. 헤지의 이와 같은 유래 때문에 헤지펀드는 이름만 들어도 자산을 주로 위험 회피 즉 헤징 방식으로 운용하여 수익을 얻는 펀드라는 속성을 직감할 수 있다.
그렇다면 헤지펀드의 정의는 무엇일까? 헤지펀드는 부유한 개인과 가족, 그리고 기관이 자산을 보전하고 뮤추얼펀드나 다른 투자에서 얻는 수익률보다 높은 수익률을 얻기 위해 투자하는 자금의 사적인 투자집합체로 정의된다. 오늘날 월가를 비롯한 국제 금융시장에서는 헤지펀드를 다음과 같이 정의하고 있다. 헤지펀드는 소수 투자자로부터 자금을 모집하여 주식채권, 통화 등 금융자산 뿐만 아니라 원유, 철강 등 실물자산까지 포함하여 고수익, 고위험 자산에 헤징기법을 구사하여 자본을 운용한 후 투자실적에 따라 배당하는 개별모집 투자신탁(Private Investment Partnership)이라고 규정하고 있다. 여기서 소수 투자자로 대상을 국한시키는 이유는 조세 회피 목적이 강하다고 볼 수 있다.
헤지펀드의 효시는 1949년 알프레드 윈슬로우 존스가 부유층의 안전한 자산관리를 위하여 설립한 존스 헤지펀드이다. 초창기의 헤지펀드는 주로 장기 금융자산을 매매하거나 포트폴리오 투자에 그쳤다. ‘뉴욕 타임즈’기사에 따르면 1968년 이전 10년 동안 존스의 회사는 1000%까지의 수익률을 올렸으며 당시 2억 달러가 넘는 돈을 관리하였다고 보도하였다. 여기서 존스가 말하는 헤지펀드의 대원칙을 알아보면 시장이 그에게 불리하게 바뀔 때 리스크를 헤지하기 위해서 long & short을 항상 동반하고 여기에 추가적으로 레버리지를 결합하는 것을 정석으로 삼고 있다.

참고자료

· 박광수, 헤지펀드 - 서울출판사, 아침이슬, 2003.
· 민상기, 헤지펀드란 무엇인가-그 실체와 대응 - 대한상공회의소 한국경제 연구센터, 1999. 4.
· 현대경제연구원, 글로벌 헤지펀드의 최근 추이와 국내 투자 전망, 현대경제연구원, 1998. 6.
· 국제경제조사연구소, 월가의 큰손들, 한울, 1999.
· 한국경제신문 1998. 4. 7 ~ 2000. 3. 31.
· 매일경제 2007. 3. 1. ~ 2007. 3. 2.