[경영]이자율의 기간구조

소개

이자율의 기간구조

목차

1. 이자율의 기간구조
2. 이자율의 위험구조

본문내용

1. 이자율의 기간구조
(1) 수익률곡선
① 1982. 12.
②
R(%)
그림 <1-1>
③ 1992. 12.
t
현재 채권시장에서 거래되고 있는 채권 중에는 만기가 1년 남은 것도 있고 3년 남은 것도 있을 것이다. 그리고 이처럼 만기가 다른 채권들에 대해서 각각의 채권수익률을 산출할 수 있을 것이다. 이렇게 산출한 채권수익률들이 서로 다른 값을 가직 때 다른 조건이 모두 동일하다면 이러한 차이는 만기가 다르기 때문에 나타난 것으로 볼 수 있다. 이 때 각 만기와 이에 대응하는 채권수익률의 관계를 그림으로 나타낼 수가 있다. 이를 수익률곡선(yield curve)이라고 하며 수익률곡선은 작성시점에 따라서 다음 그림<1-1>과 같이 다양하게 나타날 수 있다.

이자율의 기간구조이론을 설명하기 위해 다음과 같은 몇 가지 개념의 이자율을 먼저 살펴볼 필요가 있다. 첫 번째 설명할 이자율은 현물이자율(spot rate)이다. 이는 현재시점을 기준으로 본 일정기간 동안의 연평균이자율이다. 그래서 현재시점을 기준으로 본 1년 동안의 현물이자율은 0R1, 2년 동안의 이자율은 0R2, 그리고 n년동안의 현물이자율은 0Rn이라고 표기한다.
다음으로 설명할 이자율은 선도이자율(forward rate)이다. 이는 현재시점에서 결정되는 미래 일정기간 동안의 이자율이다. 그래서 현재시점에서 결정된 2번째 기간의 선도이자율은 1⨍2, 3번째 기간의 선도이자율은 2⨍3, 그리고 n번째 기간의 선도이자율은 n-1⨍n으로 표기한다. 이러한 선도이자율은 기간이 서로 다른 현물이자율 사이의 관계를 이해하면 쉽게 구할 수 있다

참고자료

· 없음