[M&A] M&A

소개

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목차

제1절 M&A동기이론의 변천과 특징

제2절 M&A동기이론의 구조
1.M&A와 기업목표
2.M&A의 제이론과 구조

제3절 M&A동기별 제이론
1.가치극대화동기
효율성이론, 정보이론, 대리인문제이론, 시장지배력이론, 여유현금흐름가설, 기업지배시장가설, 세금효과 이론
2.기업성장극대화동기
경영목적이론, 경영자주의 이론

제4절 M&A동기와 사례
영업적(경제적)동기
재무적동기
경영전략적동기

본문내용

제1절 M&A 동기이론의 변천과 특징

M&A의 동기와 관련하여 많은 이론들이 1960년대 이후부터 현재까지 미국을 중심으로 발전되어 왔다. M&A 동기의 중심과제는 합병·인수에 대한 성과와 합병 시너지효과의 잠재적 원천을 구명하는 것이었다. M&A동기의 주요 관심사항은 기업의 진정한 성장인가 혹은 기업가치인 기업이윤 극대화인가로 집약될 수 있으며, 이는 M&A줓체의 인식대상이 경영자와 주주의 간심 가운데 어느 측면에서 비롯되며 “기업이 처한 당시의 전략적 상황이 어떠한가에 따라 상이하게 나타날 것이다”라는 것이다. 결국 M&A의 동기는 기업가치와 성장이라는 이원적 목표 추구라고 할 수 있다.
최초 미국을 M&A가 시작된 이래 초기에 나타난 M&A의 동기는 기업성장보다는 시장독점과 규모의 경제성을 통한 기업수익의 증대를 가져오게 하는 기업이윤이나 주주들의 부를 극대화하기 위해서 기업결합을 행하였다.
미국 M&A의 제1차 물결에서 현재까지 제5차 물결에 걸친 기업합병·인수 역사에 있어서도 보면 합병의 동기는 시장의 독점과 규모의 경제를 통해서 기업수익의 증대를 가져오게 하는 것이었다. 그러나 미국에서의 실증적 분석에 따르면 M&A의 효율성을 어느 정도 지지하고 있으나, 그 효과는 미미한 것으로 분석되었다.
이에 따라 새로운 합병형태가 등장하게 되는데, 합병시너지이론, 급속성장이론, 그리고 기업다각화에 의한 시너지와 위험분산효과 등에 관한 합병동기이론이 그것이다. 결국 뮬러에 의한 기업성장극대화 가설이 제기되는 배경이 되었고, 이를 계기로 경영자동기론에 의한 복수기업 목적론으로서의 합병동기이론을 발전시켰다.

참고자료

· 없음