[서평] 기업 재무관리 개론

소개

[서평] 기업 재무관리 개론
(핵심 개념과 실무방법 중심)
이석규 저. 두양사 2010.02.25 발행
서평입니다

목차

1. 재무론의 토픽
2. 결론

본문내용

경제학에서는 ‘이익 극대화(max profit)’를 기업의 목표로 생각한다. 하지만 재무론에서는 ‘기업가치 극대화’를 기업의 목표라고 주장한다. 모든 자산(asset)의 가치(value)를 평가하는 일이관지(一以貫之)하는 방법은 없지만 대체로 제시되는 것이 ‘미래의 현금흐름을 추정하여 현재가치화’하는 방법이다.
다른 방법으로는 기업을 상속하거나 증여할 때 평가하는 방법이 있다. 이를 본질가치라고 하는데 수익가치와 자산가치를 가중치로 합한다. 수익가치는 손익계산서에서 나오는 가치고 자산가치는 재무상태표에서 나오는 가치다. 지금 가지고 있는 재산이냐 나중에 벌 수 있는 재산이냐 하는 물음에 대한 답으로 이해하면 되겠다. 다른 방법으로 시장에 물어볼 수도 있다. 주식시장은 목숨같은 돈으로 투자하는 사람들이 모여있다. 이들이 보는 기업의 가치가 정답이라고 가정한다. 타겟 회사와 비슷한 회사의 시장 배수(multiple)를 통해 평가하는 방법도 있다. 어쨌든 기업가치를 증대시키기 위한 방법을 찾는 것이 재무론이다.
기업 가치를 증대시키기 위해서는 대략 세 가지 정도의 의사결정이 필요하다.

< 중 략 >

실무적으로 ‘설비투자’라고 하는 ‘자본예산(capital budget)’ 설명에서 리얼옵션(real option; 금융옵션과 비교할 수 있는 실물옵션)내용이 나온다. 리얼 옵션은 투자의 확대, 축소, 연기, 중지가 NPV(순현재가치)에 미치는 영향을 고려하는 컨셉이다. 즉 실물자산의 소유자가 자신의 실물자산에 대해 어떤 결정을 선택할 수 있는 기회를 리얼처하라는 말로 이해하면 된다.
또 다르게 (이 책에 나오지는 않지만) 리얼 옵션은 ‘큰 투자보다는 작은 투자를 여러 개 하라’는 말로도 사용된다. 현재 가지고 있는 시간의 10% 정도는 미래를 위해 사용하라는 말이다. 이에 대해서는 성균관대 신완선 교수의 저작(리얼 옵션)을 참고하면 되겠다.

참고자료

· 없음