재무관리이론

소개

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목차

1. 현재가치2. 위험의 관리
3. 자산가치 평가

본문내용

2. 위험의 관리
위험회피

❑ 위험회피적: 불확실성을 싫어하는 태도
◦ 단지 자신에게 나쁜 일이 일어나는 것을 싫어한다는 의미 아님
◦ 나쁜 일에 비견될 좋은 일보다 나쁜 일을 싫어한다는 의미

❑ 기대효용(expected utility)을 이용한 위험회피 설명:
◦ 효용: 경제적 후생이나 만족에 관한 주관적인 지표
◦ 한계효용 체감: 재산 증가에 따른 추가적인 효용은 감소함

❑ 위험을 줄이는 방법:
◦ 보험의 구입
◦ 분산투자
◦ 투자에 대한 낮은 수익률을 수용

3. 자산가치 평가
❑ 시간과 위험이라는 기본개념의 활용: 주식가치의 결정
◦ 주식의 수요와 공급
◦ 추가적인 고려대상은?

기초가치 분석
❑ 주식을 사는 것은 회사의 지분을 사는 것
◦ 회사의 가치와 지분의 거래가격을 감안함
－ 저평가: 주식가격 < 회사가치
－ 고평가: 주식가격 > 회사가치
－ 정당한 평가
◦ 저평가된 주식을 사고 싶어 함
－ 회사의 가치를 어떻게 알 수 있는가?

요약
❑ 저축을 하면 이자를 받을 수 있으므로 현 시점에서 돈은 미래에 받을 같은 금액의 돈보다 더 가치가 있음
❑ 현재가치의 개념을 이용하여 서로 다른 시점의 화폐금액을 비교할 수 있음
◦ 어떤 미래 금액의 현재가치는 주어진 이자율에서 그 미래금액을 달성하기 위해 현재 시점에 필요한 금액임
❑ 한계효용이 체감한다는 것은 대부분의 사람들이 위험회피적이라는 것을 보여줌
❑ 위험회피적인 사람들은 보험을 구입하거나 분산투자를 하거나 위험과 수익이 더 낮은 포트폴리오를 구입함으로써 위험을 줄일 수 있음
❑ 주식가격같은 자산의 가치는 그 자산의 소유자가 받게 될 수익 흐름의 현재가치와 같음

참고자료

· 없음