재무관리4판 이해영 주관식 연습문제 7장

소개

재무관리4판 이해영

목차

1번 포트폴리오효과에 대해 설명하라
2번 지배원리와 분리정리에 대해 설명하라
3번 체계적 위험과 비체계적 위험에 대해 설명하라.
4번 주식 A 와 B 의 미래수익률에 대한 확률분포는 다음과 같다.
5번 시장포트폴리오의 기대수익률은 25%, 수익률의 표준편차는 15%이고 무위험이자율은 10%라고 하자.
6번 주식 A 의 기대수익률이 10% 수익률의 표준편차가 15%이고 주식 B 의 기대수익률은 15%, 표준편차가 20%이다. 두 주식을 50%씩 혼합한 포트폴리오의 표준편차가 16%라면 주식 A와 B간의 상관계수는 얼마인가
7번 자본시장에 다음과 같은 두 개의 주식과 무위험자산만 존재한다고 하자.
8번 다음 그림처럼 자본시장이 균형을 이루고 있다고 하자.
9번 다음 자료를 이용하여 물음에 답하라
10번 (주)중부주식의 기대수익률은 10%이고 이 주식의 수익률 분산은 0.0016이다. 시장포트폴리오의 기대수익률은 0.14 분산은 0.0064이고, 이 주식과 시장포트폴리오의 상관계수는 0.9이다. 무위험이자율이 5%이고 다른 조건은 불변일 때 중부주식가격의 과대평가 또는 과소평가 여부를 판단하라

본문내용

1번 포트폴리오효과에 대해 설명하라
->포트폴리오효과란?
둘 이상의 투자자산(증권)을 결합하여 포트폴리오를 구성할 경우 한 자산의 위험 일부가 다른 자산의 위험에 의해 상쇄되어 위험이 감소되는 효과를 말한다. 이러한 포트폴리오 효과로 인하여 각 자산을 개별적으로 보면 위험이 존재하고 있지만 이들을 결합했을 경우에는 위험이 전혀 없는 포트폴리오를 구성할 수도 있다.


2번 지배원리와 분리정리에 대해 설명하라
->투자안 선택과정이 두 절차로 분리되어 있다는 의미로 투자대상의 선택은 지배원리(dominance principle)에 의한 가능한 투자대상을 발견하는 단계와 투자자의 효용함수에 따라 적절한 자산조합집합을 찾는 단계로 분리되어 있다는 이론이다. 무위험자산이 존재하고 모든 투자가들이 동질적인 기대를 한다면 모든 투자가들에게 효율적 투자기회선은 자본시장선으로 나타난다. 이와 같이 위험자산의 포트폴리오가 투자가의 선호구조와 무관하게 결정되는 현상을 토빈의 분리정리(Tobin`s separation theorem)라 한다. 이러한 분리정리가 재무의사결정자에게 갖는 중요한 의미는 어떤 투자안의 평가를 위해서는 주주들의 위험에 대한 태도와는 관계없이 시장에서 결정되는 위험의 시장가격만을 사용하면 된다는 것이다. 왜냐하면 서로 다른 주주가 서로 다른 위험회피정도를 나타낸다 하더라도 균형상태하에서 모든 주주들이 위험의 가격에 대해서는 일치할 것이기 때문이다.

참고자료

· 없음