투자로서 미술품의 가치 분석 (Value Analysis of Art as an Investment)

서지정보

· 발행기관 : 한국예술경영학회
· 수록지 정보 : 예술경영연구 / 22호 / 121 ~ 144페이지
· 저자명 : 한여훈

초록

본 연구는 아트 프라이스 인덱스(Artprice index), AMR 인덱스(Art market research index)와 메이&모제 파인 아트 인덱스(Mei & Moses fine art index) 등 다양한 가격 지수를 바탕으로 주식, 채권, 부동산 등 금융자산과 비교해 미술품의 투자 가치를 검증하였다. 연구결과 미술품이 주식에 비해 더 높은 투자 수익률을 나타냈다. 또한 미술시장과 주식시장은 서로 강한 상관관계를 가지고 있지만 현실에서 경제 불황의 영향은 주식시장보다 미술시장이 더 늦게 반응한다. 즉 경기 민감도가 더 낮다. 과학적 분석과 합리적 예측이 어려운 미술시장은 미술품 투자의 리스크를 발생시킨다. 이뿐만 아니라 다른 자산에 비해 낮은 유동성과 환금성, 그리고 높은 거래비용와 정보 비용 등은 미술품의 투자 가치를 떨어뜨리는 주요 요인으로 작용한다. 실제 미술품과 주식의 표준편차를 비교분석한 결과, 미술품의 표준편차가 주식보다 훨씬 높고 미술품 투자의 베타치가 1보다 크게 나타남으로써 미술품은 위험 요인을 가진 공격적 투자 대상임을 확인할 수 있었다. 한편 미술품 투자에 있어 개인 콜렉터에 비해 절대적으로 우위에 있는 기업은 미술품 콜렉션을 통해 금융상품으로서 얻는 자본의 이익뿐만 아니라, 각종 세금혜택과 순수자산의 증가, 재정의 재투자 등 경제적 효용 가치를 구하고 있으며 나아가 기업 제품과 브랜드, 그리고 아트 콘텐츠를 융합하여 창의적 가치를 창출하고 있다.

영어초록

This research focus on art as an investment, which is comparable to financial assets such as stock, government bonds, and real estate. To compare of it, in this paper I constructed a new data set of estimates an annual art index of art prices such as Artprice index, Art market research index, Mei & Moses fine art index. I found art is a more glamorous investment than some financial assets. The result of the research showed that art has a high rate of return on investment than stock. And also I found a positive relationship between art and the sock market, however economic cycle fluctuations of art market are bigger than the stock market, particularly in times of economic depression. Art investment includes high risks, which means it is difficult to make forecast using empirical analysis and reasonable investment and also impossible to trust an accurate transition because there are volatility, higher transaction costs, lower liquidity, and non divisibility in art market. After all these negative elements decrease value of art as an investment. Corporate invests large amount of money in art collections. The main reasons for this investment are substantial tax allowances, asset growth, investment of the profit, as well as return of financial investment. More over corporate manages art collections as a device for enhancing a firm’s marketing communication, especially creates novel value by collaborating product, brand and art contents.

참고자료

· 없음