기업전략에 따른 연구개발집중도와 미래 경영성과의 관련성 (The Effects of Business Strategy on the Association between R&D Intensity and Future Financial Performance)

서지정보

· 발행기관 : 한국회계학회
· 수록지 정보 : 회계저널 / 23권 / 5호 / 115 ~ 148페이지
· 저자명 : 이화득, 박삼복

초록

기업의 중요한 의사결정인 기업전략은 기업가치와 미래 경영성과에 지대한 영향을 미칠 것이다. 연구개발비 역시 미래 수익성 혹은 기업가치에 미치는 영향은 기업전략에 따라 다를 수 있을 것이다. 따라서 본 연구에서는 연구개발비가 미래 경영성과에 미치는 영향이 기업이 추구하는 전략에 따라 차이가 있는지를 분석하였다. 또한 연구개발비를 기대 연구개발비와 비기대 연구개발비로 나누어 미래 경영성과와의 관련성을 분석하였다. 기업전략은 연구개발집중도, 매출총이익률과 자산회전율을 기준으로 군집분석을 통하여 상품차별화전략과 원가우위전략으로 분류하여 분석에 사용하였다.
표본은 한국거래소에 상장되어 있는 12월 결산 제조업을 대상으로 1994년부터 2011년까지의 자료를 이용하였다. 본 연구의 결과를 요약하면 다음과 같다.
첫째, 연구개발비와 미래 경영성과 간에는 통계적으로 유의한 음(-)의 회귀계수를 보여 연구개발비가 미래 경영성과에 전체적으로 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 상품차별화전략 기업의 연구개발비는 원가우위전략 기업의 연구개발비보다 미래 경영성과에 더 큰 영향을 미치는 것으로 나타났다. 원가우위전략 기업의 연구개발비는 미래 경영성과에 유의적인 음(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 셋째, 연구개발비의 미래 경영성과에 미치는 영향은 기대 연구개발비에서 나타나고 있으며 상품차별화전략 기업의 기대 연구개발비가 원가우위전략 기업의 기대 연구개발비보다 더 큰 영향을 미치는 것으로 나타났다. 비기대 연구개발비의 미래 경영성과에 미치는 영향은 유의적인 차이를 보이지 않았다. 이 결과는 전략과 연구개발비 지출 모두가 장기적인 측면에서 결정된다고 볼 수 있다.
위와 같은 결과는 연구개발비가 미래 경영성과 혹은 기업가치에 미치는 영향을 분석할 때 기업이 추구하는 환경적인 요인, 특히 전략을 반영하여 분석하는 것이 바람직하다는 시사점이 있다. 또한, 전략과 투자안의 조화가 잘 이루어져야 미래 경영성과에 기여한다는 측면에서 기업의 투자를 담당하는 실무자에게 참고가 될 만하다고 사료된다.

영어초록

In recent years, firms focus their core competencies on key business activities to remain competitive. Firms with product differentiation strategy heavily depend on research and development for their survival and growth. On the other hand, firms with cost leadership strategy rely on efficient use of their economic resources to be profitable.
This study examines whether the strategy affects the association between R&D and future firm performance. Since R&D are main activities for firms with product differentiation strategy, R&D costs for firms with product differentiation strategy are expected to be related more greater to their future performance than those for firms with cost leadership.
The product differentiation and cost leadership strategies are classified by the cluster analysis using three ratios; R&D intensity, asset turnover and profit margin ratio. The sample consists of manufacturing firms on Korean Stock Exchange from 1994 to 2011.
Empirical results are as follows:First, R&D for product differentiation firms are related more greater to their future performance than those for cost leadership firms. These results indicate that R&D are more important and have more greater impacts on future performance for product differentiation firms than for cost leadership firms.
Second, more greater future performance for product differentiation firms is related to long-term expected R&D costs, not long-term expected R&D. These results indicate that both strategy and R&D are determined by firms’long-term business plans.
The results of this study may be helpful for practitioner to make decisions on R&D costs based on their long-term strategy and business plan and for financial analysts and accounting academics to analyze firms' profitability and to evaluate firm value.

참고자료

· 없음