회계이익의 질과 자발적 정보공시의 관련성 연구 (A Study on the Relevance between the Conservatism in Accounting and Investor Relation)

서지정보

· 발행기관 : 한국회계정보학회
· 수록지 정보 : 회계정보연구 / 30권 / 4호 / 83 ~ 113페이지
· 저자명 : 지상현, 이균봉

초록

2000년대 이후 자본시장의 규모와 역할이 확대되면서 기업들은 공시활동을 통해 자본시장에 존재하는 사적정보의 비중을 줄이고 정보비대칭에 의해 발생되는 역선택과 기업가치의 저평가 등과 같은 문제를 해결하고자 노력하고 있다. 특히 공시활동 중 자발적 정보공시활동인 기업설명회는 기업의 내부정보를 현재의 투자자는 물론 잠재적인 투자자에게도 자발적으로 제공함으로써, 기업의 효율적인 자금조달을 가능하게 하고 기업가치 향상에 도움이 되는 것으로 보고되고 있다. 그러나 지금까지 주로 자발적 정보공시, 즉 기업설명회의 효과에 대한 연구는 많이 이뤄진 반면, 기업설명회 기업의 회계정보의 질에 관한 연구는 거의 없는 실정이다. 기업의 자발적 정보공시, 즉 기업설명회의 긍정적인 효과는 기업이 객관적이며 신뢰성 있는 정보를 자발적으로 공개하고 이를 투자자들이 의사결정에 반영함으로써 얻을 수 있는 순기능이므로, 기업설명회 기업의 회계정보의 질은 이러한 긍정적인 효과에 중요한 전제요소가 될 수 있다. 이에 본 연구에서는 우리나라에서 기업설명회가 본격적으로 실시되기 시작한 2005년부터 2010년까지의 KOSPI 상장기업을 대상으로, 자발적 정보공시 기업, 즉 기업설명회 개최기업의 회계이익의 질을 실증적으로 분석하였다. 회계이익 질 대리변수는 김문철과 최관(1999)에서 제시하여 많은 선행연구에서 회계이익의 질 대리변수로 활용되고 있는 회계보수주의(이하 보수주의)를 사용하였다.
실증분석 결과, 회계처리의 보수주의 수준이 높은 기업이 대체로 기업설명회를 자주 개최하는 것으로 나타나, 기업설명회를 투자의사결정에 이용하는 이해관계자들은 기업설명회 개최기업의 회계정보를 신뢰할 수 있으며, 기업설명회가 건전한 자본시장 발전 및 자원의 효율적 배분에도 도움이 될 것으로 판단된다. 본 연구는 기업설명회 개최기업 이익정보의 질을 보수주의 측면에서 최초로 분석했다는 점에서 의의가 있으며, 본 연구가 기업설명회에 대한 사회의 관심을 높이고, 기업설명회 활성화로 인한 경제적 자원의 효율적 배분에 작은 도움이 되기를 기대한다.

영어초록

The objective of this study is to examine the relevance between the conservatism in Accounting and Investor Relation. The samples of this study selected from listed corporate, consist of 2,685 observations are collected from 2005 to 2010 at TS2000. And Investor Relation data are collected from KRX KIND(kind.krx.co.kr). The conservatism is measured by method of Givoly&Hayn(2000) and Feltham and Ohlson(1995). The method of Givoly&Hayn(2000) is Conditional Conservatism and The method of Feltham and Ohlson(1995) is Unconditional Conservatism.
The result of this study can be summerised in the following. First, the conservatism in Accounting have significant positive relevance on Investor Relation both holding a Investor Relation and number of Investor Relation. Especially, Unconditional Conservatism have a high relevance on Investor Relation. Second, Corporate Governance respectively have significant negative/positive relevance on number of Investor Relation except AC. Third, SIZE have a high relevance on Investor Relation and Tobin'Q and Listed period(LP) have significant negative/positive relevance on number of Investor Relation We expect this study to be helpful at the decision-making of investors. But this study have some contributions. Notwithstanding many Investor Relation, we only examined holding a Investor Relation and a number of Investor Relation.

참고자료

· 없음