조세회피가 정보비대칭에 미치는 영향 - 대형회계법인과 재무분석가의 외부감시효과를 중심으로 - (The Effect of Tax Avoidance on Information Asymmetry - Focusing on an Outside Monitor of Big4 and Analyst -)

서지정보

· 발행기관 : 한국세무학회
· 수록지 정보 : 세무학연구 / 33권 / 3호 / 111 ~ 141페이지
· 저자명 : 김진수, 김임현

초록

조세회피가 기업의 투명성을 감소시키고 시장불투명성을 증가시킨다는 선행연구결과를 종합해보면 조세회피와 정보비대칭은 양(＋)의 관계를 나타낼 것으로 예상된다. 본 연구는 조세회피와 정보비대칭의 관계에 추가적으로 기업의 외부감시기능을 수행하는 효과적인 외부주체로서 대형회계법인과 재무분석가의 역할에 대해 알아보고자 한다. 대형회계법인의 감사를 받는 기업에서 조세회피와 정보비대칭의 양(＋)의 관계가 완화될 것으로 예상된다. 또한 재무분석가의 수가 많은 기업에서 조세회피와 정보비대칭의 양(＋)의 관계가 완화될 것으로 예상된다. 본 연구는 2001년부터 2014년까지 유가증권 상장기업을 대상으로 검증하였으며, 조세회피 측정치는 Dyreng et al.(2008)의 연구에 따라 명시적 세금감소를 나타내는 유효법인세율(GAAPETR)과 현금유효법인세율(CASHETR)을 사용하였다.
실증분석결과 첫째, 조세회피와 정보비대칭은 유의한 양(＋)의 관계를 나타냈다. 이는 적극적인 조세회피 전략이 기업의 재무적․조직적 복잡성을 증가시키며, 그 결과 투자자들에게 기업성과와 활동에 대한 정보가 충분히 전달되지 않음으로 투자자들 사이에 정보비대칭이 나타난 것을 의미한다. 둘째, 비대형회계법인과 비교하여 대형회계법인에 감사를 받는 기업은 조세회피와 정보비대칭의 양(＋)의 관계가 완화되는 것으로 나타났다. 이는 대형회계법인이 조세회피와 같은 감사위험이 높은 감사환경에 더 전문적으로 감사함으로써 기업의 외부감시기능을 수행하는 효과적인 외부주체로서 역할을 하고 있음을 의미한다. 셋째, 재무분석가의 수가 많은 기업은 조세회피와 정보비대칭의 양(＋)의 관계가 완화되는 것으로 나타났다. 이는 재무분석가가 자본시장에서 조세회피에 대한 외부 모니터링 및 조세회피에 대한 중요한 정보 중개인임을 나타낸다.
본 연구의 공헌점은 다음과 같다. 기업의 조세회피에 따른 투자자들 사이에 정보비대칭이 존재한다는 실증결과를 제시함으로써 기존의 조세회피에 관한 선행연구들의 이론적 배경을 뒷받침하였다. 또한 외부감시기능을 수행하는 대형회계법인의 감사와 재무분석가가 조세회피와 정보비대칭의 양(＋)의 관계를 완화시킨다는 점을 실증적으로 보여주었다는 점에서 선행연구와 차별성이 존재한다.

영어초록

This study investigates the relation between tax avoidance and information asymmetry and the extent to which the relation is affected by Big 4 auditors and analysts. The corporate transparency could deteriorate by tax avoidance and it might bring with information asymmetry. Therefore, we put forth an alternative idea that tax avoidance has the positive relation with information asymmetry. It is important to understand what role Big4 auditors and analysts play in the monitoring and control of corporate tax avoidance. This study, in this respect, suggests that Big4 auditors and analysts play the mediating role in corporate tax avoidance.
In this paper, we defined tax avoidance as the reduction of explicit tax payments over time through all means of income reported to shareholders (Dyreng et al. 2008). To measure tax avoidance, we use CASH ETR, GAAP ETR. CASH ETR measured by taxes paid divided by pretax income and GAAP ETR measured by tax expense divided by pretax income. Our sample consists of the firms listed on Korean Stock Exchange over the period of 2001 to 2014, and the sample size is 5,302 firm－year observations for CASH ETR.
The empirical results of this study are as follows. First, we test the relation between tax avoidance and information asymmetry. This result shows that corporate tax avoidance has significantly positive associations with information asymmetry. It suggests that tax avoidance involves the obscuring of facts to limit detection by the tax authority, then it should increase a corporation’s opacity. Second, we examine how Big 4 auditors impact the association between tax avoidance and information asymmetry, using interaction between tax avoidance and Big 4 auditors. Big 4 auditors moderate the positive relation between tax avoidance and information asymmetry. Third, we test how analysts impact the association between tax avoidance and information asymmetry, using interaction between tax avoidance and analysts. This result shows that analysts moderate the positive relation between tax avoidance and information asymmetry. This result shows that Big 4 auditors and Analysts play an importantOur paper contributes to several streams of accounting research. We first contribute to the examining of the relation between tax avoidance and information asymmetry.
Our study contributes to better understand how Big 4 auditors and analysts impact the association between tax avoidance and information asymmetry. Therefore, these findings are very useful and provide a lot of important implications to regulators, investors

참고자료

· 없음