CSR 선정기업의 기업특성과 선정 전후의 주요재무비율 변화 －2016년 선정기업을 중심으로 (Corporate Characteristics of CSR－selected Companies and Changes in Major Financial Ratios before and after Selection)

서지정보

· 발행기관 : 한국국제회계학회
· 수록지 정보 : 국제회계연구 / 74호 / 241 ~ 271페이지
· 저자명 : 김주은, 강호영

초록

본 연구는 2016년 CSR 200대 선정기업을 대상으로 재무비율의 특징(상장기업과의 평균비교 및 업종별 비교)과 선정 전후의 재무비율의 변동을 분석하여 기업의 사회적 책임강화가 재무성과에 미치는 영향을 분석하고 성과변화의 지속성을 살펴보았다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, CSR 선정기업의 규모는 전체 상장기업 평균의 46%에 불과하지만 안정성과 매출액 성장 률, 수익성과 기업가치 면에서 상장기업의 평균보다 높은 결과를 보여주었다. 둘째, CSR 선정기준연도 전후의 재무비율을 살펴본 결과, 선정직전연도와 기준연도의 재무비 율의 차이는 유의하지는 않았지만, 안정성지표와 수익성 지표 모두 기준연도의 성과가 높은 것 으로 분석되었다. 성장성 지표의 유형자산증가율과 배당률, 활동성 지표의 순운전자본회전율과 시장가치인 EPS, BPS, PBR, EVA 역시 유의하지 않지만 직전연도에 비해 선정기준연도의 성과가 높은 것으로 분석되었으며, Tobin’Q는 유의하게 높은 값을 나타내었다. 선정직전연도와 선정직후연도의 분석결과에서는 안정성, 성장성, 활동성에서의 유의한 차이를 발견할 수 없었다. 안정성 지표의 경우, 유의한 차이를 보이지 않았지만 직전보다 직후의 성과가 우수하였으며, 성장성의 경우 해당지표들의 성과가 선정직전연도에 비해 모두 소폭 하락하는 것 으로 나타났다. 활동성 지표는 매출채권회전율, 매입채무회전율, 순운전자본회전율에서 유의하지 않지만 상승한 결과를 보여 CSR 선정 후 자금유동성과 관련한 활동성 부분에서 성과향상을 보여 주었다. 수익성에서는 ROS가 유의하게 높은 값을 보였으며, 기업가치인 Tobin’Q는 기준연도의 성 과에 비해 소폭 하락하였으나 직전연도보다는 향상된 결과로 나타났다. 셋째, 추가분석으로서 CSR 선정기업의 업종별 재무비율의 차이와 리더 및 경쟁기업의 비교결 과, 비제조업은 활동성에서, 제조업은 매출액영업이익률과 ROS에서 유의하게 높은 성과를 보였 으며, 주가 및 기업 가치를 포함한 시장가치 지표는 유의한 차이를 보이지 않았다. CSR 리더 기 업은 부채비율이 경쟁기업의 85%, 자기자본 현금흐름률은 1.37배 높았으며, 배당 역시 전체 상장 기업의 평균수준을 보이는 경쟁기업과는 달리 2.5%의 배당률을 보여주었다. 특히 수익성에서는 조사된 모든 지표가 경쟁기업의 1.3배에서 2.2배까지 높은 성과를 보였으며, 시장가치에서는 PBR 과 Tobin’Q가 상대적으로 우수한 것으로 분석되었다. 특히 리더 기업들은 수익성을 비롯하여 현 금유동성과 배당률 및 기업 가치에서 우수한 성과를 보여주고 있어 CSR 총점(KEJI 지수)은 투자 자들의 투자기준으로서 의미가 있다고 할 수 있다.

영어초록

This study analyzes the changes in the financial ratios (by listed companies and industry) and the financial ratios before and after the selection of the 200 CSR companies selected in 2016. The results of the analysis are as follows. First, the 2016 CSR－selected companies are based on 2015 performance. The size of CSR selected companies is only 46% of the average of listed companies, but it is higher than the average of listed companies in terms of stability, sales growth rate, profitability and enterprise value. Second, after the CSR selection standard year, the stability and indices of profitability were both high in the base year. The net operating capital turnover and market value of EPS, BPS, PBR, and EVA of the growth rate of tangible assets, dividend rate, and activity indicators are also insignificant, but the performance of the selected year is higher than previous year. Tobin'Q Respectively. There were no significant differences in the stability, growth, and activity of the year before and after the selection. In stability, there was no significant difference but the performance immediately after the previous period was excellent. In growth, the performance of the indicators decreased slightly compared to the year before. In activity, the results show that the performance of the activity related to the liquidity of funds after the CSR selection is improved, though it is not significant in the turnover of accounts receivable turnover, turnover of debt and net working capital turnover rate. ROS was significantly higher in profitability, and Tobin'Q decreased slightly compared to the baseline year, but slightly improved than the previous year. Third, as a further analysis, the difference in the financial ratios of the CSR 200 companies and the comparison of the leader and the competitors showed that the non－manufacturing industry showed a significant performance in sales, the manufacturing industry had a significantly higher sales margin and ROS performance, There is no significant difference in the market value indicator

참고자료

· 없음