국제회계기준(IFRS4)하에서의 이율보증평가 - 동적해지율 적용을 중심으로 - (A Study on the Valuation of Interest Rate Guarantees under IFRS with Dynamic Lapse Rates)

서지정보

· 발행기관 : 보험연구원
· 수록지 정보 : 보험금융연구 / 27권 / 1호 / 51 ~ 79페이지
· 저자명 : 오창수, 박규서

초록

IFRS4 2단계가 도입되면 보험계약 평가에 있어 계약자행동을 고려하고 보험계약에 포함된 다양한 옵션과 보증(Option & Guarantee)을 평가해야 한다. 이에 본 논문에서는 금리연동형 종신보험에 포함된 최저이율보증(GMIB)과 최저해지환급금보증(GMSB)에 대하여 동적해지율을 적용하여 그 가치를 평가하였다.
평가한 결과 GMIB와 GMSB는 각각 최저보증이율과 적용이율이 높을수록 그 가치가 높게 나타났다. 동적해지율을 적용한 경우 기본해지율을 적용한 경우에 비하여 그 가치가 낮게 나타났는데, 그 이유는 동적해지율모형의 보증적립금이 실제적립금보다 큰 경우 해지율이 감소한다는 가정에 기인한다. 동적해지율이 감소하는 경우, 해지시점에 지급되는 것으로 정의된 GMIB와 GMSB가 미래로 해당 부담이 이연되어 작게 나타났다.
공시이율에 대한 민감도분석 결과, 공시이율이 자산수익률보다 낮을수록 GMIB와 GMSB의 가치는 크게 나타났는데, 이는 자산수익률과 공시이율의 차이에 의한 투자이익이 모두 보험회사의 이익이 아니고 GMIB나 GMSB에 의한 손실을 고려해야 함을 보여주고 있다. 또한, 본 연구의 기본 분석 대상인 적용이율 3.5%에 대한 최저보증이율 민감도분석 결과, 최저보증이율이 낮아지면 GMIB는 낮아지나 GMSB는 동일한 것으로 나타났다.

영어초록

If IFRS4 Phase II is adopted, various options and guarantees embedded in insurance contracts should be valued in the light of policyholder behavior. In this paper, the research on the valuation of interest rate guarantees was performed focusing on guaranteed minimum interest benefit(GMIB) and guaranteed minimum surrender benefit(GMSB) embedded in interest sensitive whole life products with dynamic lapse rate models.
The research shows that higher guaranteed minimum interest rates for GMIB and pricing interest rates for GMSB result in higher values of GMIB and GMSB, respectively. When applying dynamic lapse rates, GMIB and GMSB are lower than those with basic lapse rates. This is due to the dynamic lapse assumption that lapse rates decrease when guaranteed account value is greater than actual account value. If dynamic lapse rates decrease, GMIB and GMSB decrease, since the financial burden will be deferred to the future period. The sensitivity analysis for crediting interest rates shows that lower crediting interest rates result in higher values of GMIB and GMSB. In addition, lower mortality rates lead to higher GMIB and GMSB.
The analysis results imply that GMIB and GMSB for the existing old products with high guaranteed minimum interest rates and pricing interest rates could be financially burdensome to insurers in a low interest rate environment and under IFRS4 Phase Ⅱ.

참고자료

· 없음