기업설명회 개최가 회계정보의 가치관련성에 미치는 영향 (The Effect of Investor Relations(IR) on Value Relevance of Accounting Information)

서지정보

· 발행기관 : 한국세무학회
· 수록지 정보 : 세무와회계저널 / 11권 / 4호 / 419 ~ 436페이지
· 저자명 : 박홍조, 지현미

초록

기업설명회(Investor Relations, IR)는 투자자들을 대상으로 기업의 경영활동 및 이와 관련된 정보를 제공하는 활동이며, 기업이 자본시장에서 정당한 평가를 받기 위하여 그 중요성에 대한 인식이 점차 높아지고 있다. 이러한 기업설명회의 적극적인 개최는 투자자들에게 기업이 충실한 공시활동을 수행하고 있으며 향후 기업이 제공하는 제반 정보들에 대해서도 신속하고 정확한 접근이가능할 뿐만 아니라 정확한 정보가 제공될 것이라는 믿음을 가지게 한다. 따라서 기업설명회를 적극적으로 개최하는 기업이 제공하는 경영정보에 대한 투자자들의 보편적인 신뢰는 해당 기업이 공시하는 회계정보의 정보적 효과에도 긍정적인 영향을 줄 것으로 미칠 것으로 예상된다.
따라서 본 연구에서는 기업설명회 개최를 통해 정보비대칭을 해소하는 기업의 경우, 공시되는 회계정보의 가치관련성도 다른 기업에 비해 상대적으로 높은지에 대하여 실증적으로 검증한다. 이를위해 2002년에서 2009년 사이의 기간 동안 기업설명회를 1회 이상 개최한 기업과 기업설명회 개최 실적이 없는 기업 사이에 재무정보의 가치관련성에 차이가 있는지를 Ohlson 모형(Ohlson 1995)에서 비회계정보를 생략한 Ohlson모형의 하부형태를 이용하여 분석한다.
유가증권시장에 상장되어 있는 기업 중 금융업에 속하지 않는 2002년부터 2009년 사이의 12월결산법인 4,286개 기업－년을 이용하여 실증분석 한 결과, 기업설명회를 개최하는 기업은 그렇지않은 기업에 비해 주당자기자본 및 주당순이익에 대한 주가배수가 더 크게 나타났다. 이는 기업설명회 개최가 기업과 외부투자자들 사이의 정보불균형 해소 및 신뢰도 향상에 기여함으로써 기업이공시하는 회계정보가 기업가치에 상대적으로 크게 반영되고 있음을 보여주는 결과이다. 본 연구는기업설명회 개최가 정보비대칭 해소뿐만 아니라 회계정보의 정보효과를 제고시키는데도 중요한 역할을 한다는 점에 대한 실증적인 증거를 제공함으로써, 기업의 적극적인 기업설명회 개최를 유도하는데 본 연구의 정책적 의의가 있다.

영어초록

Recently, many companies voluntarily hold Investor Relations(IR) to provide information regarding their results of operations such as financial performance, and IR as voluntary disclosures lead to reductions in information asymmetry between companies and investors. Therefore,investors have more confidence in business information which was disclosured by companies holding IR regularly, and these companies' accounting information could have similar reliability from investors. In this paper, we analyze the effect of holding IR on value relevance of accounting information by Ohlson model(Ohlson 1995) using 4,286 firm－year samples from 2002to 2009.
The results of the study indicated that value relevance of the firms that hold IR over one time in year is positively improved compared with the firms without IR. This result provides theoretical supportive evidence for IR as a system to improve the relevance of accounting information.

참고자료

· 없음