수시공시와 정기공시의 관계에 대한 연구: 불성실공시와 전기오류수정을 중심으로 (Empirical Study of the Relation between Timely Disclosure and Periodic Report: Focusing on Unfaithful Disclosure and Prior Error Adjustment)

서지정보

· 발행기관 : 한국회계학회
· 수록지 정보 : 회계저널 / 19권 / 4호 / 1 ~ 36페이지
· 저자명 : 손성규, 김성환, 정기위

초록

수시공시와 정기공시에 대해서는 개별적으로 다수의 연구가 진행되었지만, 수시공시와 정기공시 사이의 관계에 대한 연구는 거의 진행되지 않았다. 수시공시와 정기공시는 상이한 형태의 공시이지만 정보전달이라는 동일한 목적을 가지고 있으며, 기업 조직구조와 지배구조 측면에서 영향요소를 공유하고 있다. 만일 수시공시와 정기공시 사이의 밀접한 상관관계가 존재한다면 기업의 공시에 대한 공통의 공시철학이 존재하는 것이며, 이는 기업의 전반적인 공시품질이 존재함을 뜻하게 된다.
본 연구에서는 수시공시와 정기공시 사이의 관계를 살펴보고자 한다. 수시공시와 정기공시 모두에 적용되는 전반적인 공시품질이 존재한다면 수시공시의 적정성과 정기공시의 적정성 간에는 양(+)의 상관관계를 가질 것이다. 이때 수시공시 적정성 여부는 불성실공시법인지정 여부로 판단하며, 정기공시의 적정성 여부는 전기오류수정 여부로 측정하였다.
실증결과 불성실공시법인지정과 전기오류수정 사이에 양(+)의 상관관계를 가지는 것을 확인할 수 있었다. 즉 수시공시의 적정성에 있어서 문제가 있는 기업의 경우 정기공시의 적정성에 있어서 문제가 더 많이 발생하는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 수시공시와 정기공시에 있어서 공통적으로 영향을 미치는 공시철학과 기업의 전반적인 공시품질이 존재함을 의미한다. 그리고 기회주의적 공시성향을 보다 잘 반영하는 경우, 즉 이익을 증가시키는 전기오류수정의 경우에는 수시공시의 적정성에도 보다 많은 문제를 가지는 것을 확인할 수 있었다. 또한 전기오류수정의 중요성, 전기오류수정과 불성실공시법인 지정 사이의 내생성 등을 고려한 추가분석을 통해서도 불성실공시법인지정과 전기오류수정 사이에 양(+)의 상관관계를 가지는 것을 확인할 수 있었다. 그리고 손익구조변경 수시공시에서 잠정이익과 실제이익 간의 차이 발생 여부, 재량적 발생액의 절대값 등을 정기공시의 적정성에 대한 측정치로 설정한 추가분석에서도 수시공시와 정기공시를 포괄하는 전반적인 공시품질이 존재함을 재차 확인할 수 있었다. 이러한 연구결과는 공시에 대한 전반적인 이해를 제고시킬 수 있으며, 규제기관의 감시·감독과 투자자의 의사결정 과정에서 수시공시와 정기공시의 적정성을 판단할 때 유용한 참고자료로 사용될 수 있을 것이다.

영어초록

Research on timely disclosure and periodic disclosure has been conducted separately, however, these two lines of study needs to be examined together since they share the spirit of information transfer. At the same time these disclosures are the outcome of corporate governance. If there is a close association between these two types of disclosure, then it is the indication of the existence of disclosure level/policy pursued by the management.
In answering these questions, the quality of disclosure is measured with the unfaithful disclosure, and the quality of periodic disclosure is with the prior period adjustment.
Empirical evidence shows the evidence indicating that there is a positive relation between the these two types of disclosure. That is, companies with weak level of timely disclosure is likely to have the poor quality of periodic disclosure. At the same time, the opportunistic behavior by management, which is related with the earnings upward management tends to be highly correlated with the poor level of timely disclosure. Using difference between preliminary earnings which is determined before audit and periodic earnings which is determined after audit and discretionary accruals as a another measure of quality of periodic report, we could find that the results were robust.
This study enhances the understanding of the disclosure as a whole. When we interpret and analyze the timely or periodic disclosure, they are all linked. Our study would help investors and regulators to judge the quality of timely disclosure and periodic report using unfaithful disclosure and prior error adjustment.

참고자료

· 없음