COVID-19 팬데믹과 투자자 군집행동 (COVID-19 Pandemic and Investor Herding Behavior)

서지정보

· 발행기관 : 한국디지털콘텐츠학회
· 수록지 정보 : 디지털콘텐츠학회논문지 / 22권 / 7호 / 1083 ~ 1090페이지
· 저자명 : 김선웅

초록

COVID-19 발생은 우리나라를 비롯한 전 세계 주식시장의 폭락 사태를 촉발하였다. 본 연구는 사회적 거리두기나 경제 봉쇄 조치 등으로 불안감이 고조된 상황에서 투자자 군집행동이 나타나는지를 분석하였다. 2019년부터 2021년 5월까지의 KOSPI 시장에 상장된 769종목의 일별 수익률을 이용하여 투자자 군집행동 특성을 분석하였다. 실증 분석 결과, 2020년 1월 20일 확진자 발생 이후의 구간에서 군집행동이 오히려 약해지는 결과를 밝혔다. 1998년의 IMF 사태, 2008년의 글로벌 금융 위기 구간에서 유의적인 군집행동의 존재를 밝혔던 기존의 연구들과는 상반된 결과를 얻었다. 본 연구는 COVID-19 상황에서 국내 주식 투자자들이 군집행동을 보였는지를 최초로 분석하였다는 점에서 학술적 의의를 찾을 수 있다. 그러나 이러한 결과가 발생한 원인을 찾지 못한 점은 본 연구의 한계점으로서 향후 연구에서 밝혀지기를 기대한다.

영어초록

The COVID-19 outbreak triggered the stock market crash in Korea and around the world. This study analyzed whether investor herding behavior appeared when anxiety levels were high due to social distancing or economic lockdown measures. The characteristics of investor herding behavior were analyzed using the daily returns of 769 stocks listed on the KOSPI market from 2019 to May 2021. The empirical analysis documented that the herding behavior was rather weakened after the first confirmed case occurred on January 20, 2020. The results contrasted with previous studies that revealed the existence of significant herding behavior in the IMF crisis of 1998 and the global financial crisis of 2008. This study can find academic significance in that it analyzed for the first time whether domestic stock investors showed herding behavior in the COVID-19 situation. However, the failure to uncover the explanation of these outcomes is a limitation of this study, and is expected to be revealed in future studies.

참고자료

· 없음