기업의 성장률변수와 기업특성이 기업가치에 미치는 영향 (A Study on the Relationship between the Growth Rate and Firm Value)

서지정보

· 발행기관 : 한국국제회계학회
· 수록지 정보 : 국제회계연구 / 94호 / 155 ~ 171페이지
· 저자명 : 김민철, 최경아

초록

[연구목적]본 연구에서는 기업의 재무적 성장률이 기업특성에 따라 기업가치에 영향을 미치는지에 대하여 검증해 보았다. 기업의 성장률은 기업가치에 영향을 미치는 것으로 알려져 있는데 본 연구에서는 이러한 요인이 기업특성에 따라 차이가 있는지를 검증해 보고자 한 것이다.
[연구방법]연구모형의 독립변수에 사용될 재무비율 들 중 성장성 변수로는 매출액증가율, 영업이익증가율, 총자산증가율, 자기자본증가율을 사용하였고 기업특성변수는 업종, 기업규모, 유보이익변수를 사용하였다. 그리고 종속변수인 기업가치는 1년간의 누적초과수익률을 사용하였다.
[연구결과]성장율변수 중 유의적으로 나온 변수는 매출액증가율과 총자산증가율이었으며 영업이익증가율과 자기자본증가율은 비유의적인 것으로 나타났다. 그리고 성장률변수와 기업가치에 영향을 미칠 수 있는 기업특성변수에 대한 검증에서는 첨단업종일수록, 유보이익이 높을수록 관계가 유의적으로 나타났다. 그러나 기업규모는 영향을 미치지 못하였다.
[연구의 시사점]본 연구를 통하여 기업의 성장률변수들은 기업의 특성에 따라 기업가치에 다른 영향을 미칠 수 있다는 것을 보여주었다. 특히 유보이익이 성장율과 기업가치에 영향을 줄 수 있다는 점을 밝힐 수 있었다는 점에서 의미가 있다.

영어초록

[Purpose]In this study, we validate whether an entity's financial growth rate affects its value in accordance with its characteristics. The growth rate is known to affect its corporate value, and in this study, we looked at whether these factors differ depending on its characteristics.
[Methodology]The growth variables to be used as independent variables in this research model include sales growth, operating profit growth, total asset growth, and equity growth, and the characteristics of the entity are industry, enterprise size and reserved profit variables. In addition, the dependent variable, entrepreneurial value, used a one－year cumulative excess return.
[Findings]Among the growth variables, significant variables were sales growth and total asset growth, while operating profit growth and equity growth were not significant. In addition, verification of the growth and corporate characteristics variables that may affect the value of an firm has shown significant relationship with the higher tech industry and the higher profit margin. However, the size of the entity did not affect it.
[Implications]The study found that the entity's growth variables may have different effects on its value depending on its characteristics. In particular, It is meaningful in that it has been able to reveal that reserved profit can affect growth rates and corporate value.

참고자료

· 없음