통안채 유통수익률의 기간구조 추정에 관한 연구

서지정보

· 발행기관 : 한국파생상품학회
· 수록지 정보 : 선물연구 / 11권 / 1호 / 5 ~ 143페이지
· 저자명 : 장국현, 이승겸

초록

본 연구에서는 1999년 2월 10일에서부터 2000년 9월 8일까지의 일별 통안채 유통수익률 자료를 지수-선형모형에 적용시킴으로써 우리나라 통안채의 유통수익률 기간구조를 추정하고자 하였다. 우리나라 채권시장의 속성상 유통시장이 아직까지 숙성되지 않아 유통자료의 데이터 베이스가 질적이나 양적으로 완전하지 않은 상태에서 지수-선형 기간구조모형을 한국의 통안채 시장에 적용하는 데는 다소간의 무리가 따를 수 있다고 본다. 그러나 이자율 기간구조의 추정은 적정한 채권의 가격결정과 같은 재무분야 뿐만 아니라 신용위험과 부도위험 측정등과 관련한 위험관리모형 구축의 기본이 된다는 점에서 그 중요성이 부각된다고 할 수 있을 것이다. 2000년 하반기 전면적인 채권시가평가제도의 도입이후 본 연구는 통계적접근방법, 즉 스무드한 곡선추정방법에 대한 한 대안으로 이론모형접근방법을 시도하는 데 그 의의가 있다. 한편 본 연구를 통하여 통안채의 근사모형이 밝혀진다면, 현재 거래가 되지 않는 통안증권 일지라도 이의 발행정보가 주어지면 특정일까지의 자료를 사용하여 추정한 요인과 모형 파라미터를 이용하여 시가를 평가할 수 있으며, 동일채권에 대하여 서로 상이하게 거래되는 가격들 중 어떠한 가격이 상대적으로 mispricing 되어 있을 지에 대하여 추측이 가능하게 될 것이다. 이에 따라 이론가격을 중심으로 일정한 표준편차 범위내의 가격들을 사전적으로 필터링하는 것도 가능하게 될 것이다.

참고자료

· 없음