• AI글쓰기 2.1 업데이트
  • AI글쓰기 2.1 업데이트
  • AI글쓰기 2.1 업데이트
  • AI글쓰기 2.1 업데이트
PARTNER
검증된 파트너 제휴사 자료

기본변수의 미래이익 예측력과 재무분석가의 이익예측 효율성 (The Predictability of Fundamental Variables on Future Earnings and Analysts’ Forecast Efficiency)

38 페이지
기타파일
최초등록일 2025.04.20 최종저작일 2017.10
38P 미리보기
기본변수의 미래이익 예측력과 재무분석가의 이익예측 효율성
  • 미리보기

    서지정보

    · 발행기관 : 한국회계학회
    · 수록지 정보 : 회계학연구 / 42권 / 5호 / 123 ~ 160페이지
    · 저자명 : 신희정, 나종길, 고재민

    초록

    본 연구는 재무분석가들이 미래이익 변화에 대한 기본변수의 정보성을 이익예측치에 효율적으로 반영하는지 분석하였다. 기업가치의 결정과정에서 핵심적인 미래이익의 예측과 관련하여 재무제표상의 기본변수들이 유용한 정보성을 갖는다고 보고되어 왔다. 미래이익의 예측과 관련하여 재무분석가들이 재무제표 정보를 활용하는 것으로 알려져 있지만, 이러한 과정에 여러 편의도 존재하고 있다. 따라서 재무분석가들이 기본변수에 대해 효율적으로 반응하는지 살펴볼 필요가 있다. 이에 본 연구는 Penman and Zhang(2006)이 제안한 기본변수를 이용하여 미래이익 증가성향을 나타내는 종합지표값을 측정하고, 재무분석가 이익예측에 대해 포트폴리오분석 및 회귀분석을 실시하였다.
    실증분석 결과, 종합지표값이 커질수록 당기이익 대비 재무분석가의 이익예측치가 증가할 확률이 높게 나타났지만, 기본변수의 미래이익 증감에 대한 정보성을 충분히 반영하지는 못하였다. 구체적으로 재무분석가들은 미래이익이 증가할 가능성이 높은 기업에 대해서는 과소 예측하고, 미래이익이 감소할 가능성이 높은 기업에 대해서는 과대 예측하는 경향을 보였다. 또한 재무분석가의 과소 및 과대예측 편의의 크기를 비교한 분석에서는 미래이익이 증가할 가능성이 높은 기업에 대한 과소예측이 더 크게 나타났다. 이는 기본변수가 함의하는 미래이익의 증가 혹은 감소 성향을 재무분석가가 이익예측치에 반영하는 데 있어 효율적이지 못한 것으로 해석할 수 있다. 본 연구는 기본변수에 대한 시장의 반응을 주식시장의 가치평가에서 재무분석가 이익예측으로 확장하였다는 점에서 학술적 공헌도를 지닌다. 본 연구의 결과는 재무분석가들의 이익예측치가 기본변수의 미래이익 변화 예측력을 반영하고는 있지만, 그 정도가 충분하지 않다는 것을 실증적으로 보여준다. 따라서 재무분석가들은 기본변수의 정보성을 심도 있게 해석하여 그들의 예측치에 적극적으로 반영할 필요가 있다고 제안한다.

    영어초록

    We investigate whether the analysts fully incorporate the informativeness of fundamental variables into their earnings forecast. It has been documented that financial analysts tend to misforecast earnings, while they use financial statements which provide significant information on the change in future earnings. In this regard, we examine whether analysts’ forecasts are efficient to the earnings predictability of fundamental variables. In this study, we employ a summary score (AFS) for 6 variables developed by Penman and Zhang(2006) as a fundamental variable. By using a series of regression analyses and portfolio tests, we find that analysts are more likely to predict future earnings increase for firms with higher AFS. However, analysts’ forecasts do not fully reflect the information implied by fundamental variables for future earnings increase. Specifically, analysts’ forecasts are more optimistic (pessimistic) for firms with low (high) AFS, leading to a tendency of mean-centralized earnings forecasts. Moreover, the extent of analysts’ forecast bias is greater for firms with high AFS in which analysts’ forecasts tend to be understated. These evidences indicate that analysts underreact to the predictability of fundamental variables. Finally, we suggest that analysts should weigh more on the implication of a fundamental variable and take it into consideration when they assess the future earnings of target firms.

    참고자료

    · 없음
  • 자주묻는질문의 답변을 확인해 주세요

    해피캠퍼스 FAQ 더보기

    꼭 알아주세요

    • 자료의 정보 및 내용의 진실성에 대하여 해피캠퍼스는 보증하지 않으며, 해당 정보 및 게시물 저작권과 기타 법적 책임은 자료 등록자에게 있습니다.
      자료 및 게시물 내용의 불법적 이용, 무단 전재∙배포는 금지되어 있습니다.
      저작권침해, 명예훼손 등 분쟁 요소 발견 시 고객센터의 저작권침해 신고센터를 이용해 주시기 바랍니다.
    • 해피캠퍼스는 구매자와 판매자 모두가 만족하는 서비스가 되도록 노력하고 있으며, 아래의 4가지 자료환불 조건을 꼭 확인해주시기 바랍니다.
      파일오류 중복자료 저작권 없음 설명과 실제 내용 불일치
      파일의 다운로드가 제대로 되지 않거나 파일형식에 맞는 프로그램으로 정상 작동하지 않는 경우 다른 자료와 70% 이상 내용이 일치하는 경우 (중복임을 확인할 수 있는 근거 필요함) 인터넷의 다른 사이트, 연구기관, 학교, 서적 등의 자료를 도용한 경우 자료의 설명과 실제 자료의 내용이 일치하지 않는 경우

“회계학연구”의 다른 논문도 확인해 보세요!

찾으시던 자료가 아닌가요?

지금 보는 자료와 연관되어 있어요!
왼쪽 화살표
오른쪽 화살표
문서 초안을 생성해주는 EasyAI
안녕하세요 해피캠퍼스의 20년의 운영 노하우를 이용하여 당신만의 초안을 만들어주는 EasyAI 입니다.
저는 아래와 같이 작업을 도와드립니다.
- 주제만 입력하면 AI가 방대한 정보를 재가공하여, 최적의 목차와 내용을 자동으로 만들어 드립니다.
- 장문의 콘텐츠를 쉽고 빠르게 작성해 드립니다.
- 스토어에서 무료 이용권를 계정별로 1회 발급 받을 수 있습니다. 지금 바로 체험해 보세요!
이런 주제들을 입력해 보세요.
- 유아에게 적합한 문학작품의 기준과 특성
- 한국인의 가치관 중에서 정신적 가치관을 이루는 것들을 문화적 문법으로 정리하고, 현대한국사회에서 일어나는 사건과 사고를 비교하여 자신의 의견으로 기술하세요
- 작별인사 독후감
해캠 AI 챗봇과 대화하기
챗봇으로 간편하게 상담해보세요.
2025년 09월 03일 수요일
AI 챗봇
안녕하세요. 해피캠퍼스 AI 챗봇입니다. 무엇이 궁금하신가요?
2:43 오전