세계 6대 연금기금의 운용수익률 분석 (An Analysis of Investment Return on Global Big 6 Pension Funds)

서지정보

· 발행기관 : 국제지역학회
· 수록지 정보 : 국제지역연구 / 24권 / 3호 / 3 ~ 26페이지
· 저자명 : 김병준, 신범철, 정욱영

초록

본 연구에서는 한국의 국민연금(NPS), 미국의 캘리포니아연금기금(Calpers), 일본의 후생연금기금(GPIF), 캐나다의 연금투자계획위원회(CPPIB), 노르웨이의 정부연금기금(GPFG), 네덜란드의 공무원연금기금(ABP) 등 6대 연금기금의 2004~2019년간의 연도별 운용수익률 성과를 분석하였다.
2019년 이들 6대 연금의 기금총액은 전세계 연금기금의 13.6%를 차지하였으며 2019년 6대연금의 단순평균 기금운용 수익률은 8.4%로 동년도 6개국의 평균 국채금리 6.7%를 상회하였으나 세계 주식시장 상승률 30.8%에는 못미쳤다. 이들 6대 기금의 2004~2019년의 15년평균 자산증가율은 7.3%로 동기간 세계 연기금의 연평균 증가율 5.4%를 상회하였다. 우리나라 국민연금은 2019년 기금총액 6,321억 달러로 세계 3위를 차지하였고 2019년의 기금운용수익률은 11.3%로 역시 6대 기금 중 3위를 기록하였다.
동기간 Panel Data 회귀분석모형을 사용한 이들 6개 연기금의 운용수익률에 대한 영향요인분석에서는 연금자산 성장률, 연금자산 배분상의 주식투자 비중, 고령인구 증가율, GDP 대비가계부채비율, 그리고 국내 주가와 세계 주가 상승률 등이 각각 유의미한 양(+)의 영향력을보여주었던 반면 GDP 대비 연금자산 비중과 GDP 대비 주식시장시가총액 비중, 그리고 장기정부채권 수익률 등은 각각 유의미한 음(-)의 영향력을 나타냈다.

영어초록

In this study, we examined annual investment return on global top 6 pension funds including NPS (Korea), CalPERS (USA), GPIF (Japan), CPPIB (Canada), GPFG (Norway), ABP (Netherlands) for the recent 16 sample years of 2004-2019.
In 2019 the sum of these 6 pension asset sizes comprises 13.6% of the world total value and the simple average return of those pensions becomes 8.4% outperforming 6.7% of average long-term government bond yield in spite of the far behind result compared to the 30.8% annual return in the world stock market. 15 years average growth rate of these 6 pension assets for these sample period reaches 7.3% exceeding average 5.4% of world pension asset size growth. NPS, Korea ranks 3rd in the world in the asset size reaching $632.1 billion and also ranks 3rd in the investment performance reaching 11.3% in 2019.
During the sample period we analyzed impact factors for these 6 pension funds’ investment return using panel data regression models, and the summary results are as follows. Pension asset growth, equity weight in these pension funds, growth of elderly population, household debt ratio to GDP, and the domestic and world stock market return show significantly positive effects respectively, whereas pension asset value to GDP, stock market capitalization to GDP, and long-term government bond yield turn out be significantly negative respectively

참고자료

· 없음