코스닥시장에서 무형자산이 기업가치에 미치는 영향에 관한 연구 (The Effects of Intangible Assets on Corporate Value in the KOSDAQ Market)

서지정보

· 발행기관 : 한국국제회계학회
· 수록지 정보 : 국제회계연구 / 93호 / 187 ~ 206페이지
· 저자명 : 권영모, 한영희, 이민우

초록

[연구목적]본 연구의 목적은 코스닥시장에서 무형자산이 기업가치에 미치는 영향을 검증하는 것이다.
[연구방법]연구표본은 한국채택국제회계기준이 의무적으로 도입된 2011년부터 2019년까지의 총9개년 동안 코스닥시장의 12월말 결산법인 비금융업 9,631개 기업연도이며 다변량회귀분석을 활용하여 가설을 검증하였다.
[연구결과]실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 무형자산 중위수로 집단을 구분하여 기업가치의 평균의 차이가 있는지를 살펴본 결과, 무형자산 비율이 높은 집단의 기업가치 대용변수의 평균이 높게 나타났으며 통계적으로도 유의한 결과를 나타냈다. 둘째, 다변량회귀분석을 통해 무형자산이 기업가치에 미치는 영향을 살펴본 결과, 기업의 무형자산비율은 기업가치에 긍정적인 영향을 나타내는 결과를 보여주었으며 통계적으로도 유의한 결과를 보였다. 셋째 무형자산의 주요 하부 계정인 개발비비율이 기업가치에 미치는 영향을 살펴본 결과, 개발비비율은 기업가치에 긍정적인 영향을 나타냈으며 통계적으로도 유의한 결과를 나타냈다. 넷째, 무형자산의 주요 하부 계정인 산업재산권비율이 기업가치에 미치는 영향을 살펴본 결과, 산업재산권비율은 기업가치에 긍정적인 영향을 나타냈으며 통계적으로도 유의한 결과를 보였다. 또한 추가적으로 산업재산권 보유 여부 더비변수를 사용한 결과에서도 일관되게 동일한 결과를 보였다.
[연구의 시사점]기술의 발전속도가 가파르게 빨라지고 있는 4차산업혁명시대를 맞이하여 코스닥시장에서 기업이 보유한 무형자산 및 무형자산의 주요 하부 계정인 개발비와 산업재산권은 기업가치를 상승시키는데 중요한 역할을 하고 있으며, 이에 발맞추어 정부와 회계당국에서 시행하고 있는 지원정책들이 효과가 있었으며 올바른 방향으로 지원하고 있음을 확인할 수 있었다.

영어초록

[Purpose]This study examined the impact of intangible assets on corporate value on the KOSDAQ market.
[Methodology]The research sample was a total of 9,631 fiscal years in the non－financial sector, the KOSDAQ market’s December settlement, for nine years from 2011 to 2019 when Korea Accounting Standards were mandatory. The hypothesis test was performed using multivariate regression analysis.
[Findings]The empirical analysis results were as follows. First, a median of intangible assets was divided into groups to see if there was a difference in the mean of the corporate value of groups with a high proportion of intangible assets, and statistically significant results were obtained. Second, we conducted a multivariate regression analysis to examine the effects of intangible assets on corporate value; the results of the analysis showed that the entity’s ratio of intangible assets has a positive effect on corporate value. Third, as a result of examining the impact of the development ratio, a major sub－account for intangible assets, on corporate value, the development ratio showed a positive effect on corporate value. Fourth, the effect of the ratio of industrial property rights, a major sub－account for intangible assets, on corporate value was found to have a positive effect on corporate value. In addition, the results were consistent with the use of a dummy variable whether industrial property rights were retained.
[Implications]Development costs and industrial property rights, which are major substitutes of intangible assets owned by firms in the KOSDAQ market, played an important role in increasing corporate value in the wake of the fourth industrial revolution, which is rapidly accelerating the development of technology, and in line with this research, support policies implemented by the government and accounting authorities have been effective and supported in the right direction.

참고자료

· 없음