한국기업의 환위험관리 전략에 관한 실증연구

서지정보

· 발행기관 : 한국국제경영학회
· 수록지 정보 : 국제경영연구 / 11권 / 1호
· 저자명 : 정태영, 이광철

초록

본 연구에서는 기업특성변수와 환위험관리 행태가 기업성과에 미치는 영향에 대해 실증분석을 실시해 보았다. 분석 결과, 외화부채비율, 수출비중과 같은 기업특성변수는 국내기업의 회계적인 외환손익에 주요한 영향을 미치는 반면, 전반적인 환위험 인식 수준, 포지션 파악의 정확도, 환위험관리 기법수와 같은 환위험관리 행태 변수는 총자산성장률, 총자산수익률과 같은 기업성과에 유의적인 정(+)의 영향을 미치고 있는 것으로 나타났다. 즉, 환위험관리 수준이 높을수륵 기업성과가 높은 것으로 나타났다. 이러한 연구 결과는 환위험관리가 현금흐름의 변동성을 감소시켜 기업가치를 증대시키며, 따라서 기업가치를 증대시키기 위해서는 보다 적극적으로 환위험을 ?징할 필요가 있다는 선행연구와 일치하는 것이다. 이에, 앞으로 한국기업은 환위험에 대한 인식 수준을 제고하고, 외환 포지션을 정확하게 파악하기 위해 노력하여야 할 것이며, 이를 기초로 다양한 기법을 활용하여 환위험을 적절히 관리하여야 할 것이다. 아울러, 정부와 학계는 환위험관리 기법에 관한 홍보와 교육을 강화하고, 환위험관리 기법을 제공할 수 있는 외환 ·금융시장의 국제화, 선진화를 위한 노력을 경주하여야 할 것이다.

영어초록

This paper investigates foreign exchange risk management strategy of Korean firms. Using mail questionnaire methodology, Korean firms` exchange practices are extensively analyzed, and the effects of exchange risk management practices and firm characteristics on the performance of Korean firms are statistically tested. It is shown that firm characteristics such as foreign debt to total debt ratio and export to total sales ratio have strong impact on the level of foreign exchange gains/losses. Foreign debt to total debt ratio has significant negative effect on foreign exchange gains/losses, while export to total sales ratio has significant positive effect. On the other hand, exchange risk management practices such as firms` perception level on foreign exchange risk, accuracy of firms` foreign exchange position calculation, number of risk management tools used have significant positive effects on the business performance such as return on assets(ROA) and sales growth rate. In short, the more actively firms manage foreign exchange risk, the better the business performance These results confirm the earlier studies that exchange risk management activities increase the value of the firm by reducing the variability of firms` cash flows, and therefore, firms need to actively hedge foreign exchange risk.

참고자료

· 없음