주식의 가치평가에 대해 설명하시오

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문서 내 토픽

• 1. 수익가치 접근법(Income Approach)

  수익가치접근법이란 미래에 예상되는 경제적 이익을 현재가치로 환산하는 평가 방법이다. 따라서 수익가치접근법의 가장 중요한 두 가지 요소는 '미래에 예상되는 경제적 이익을 추정하는 방법'과 '현재가치(presentvalue)로 적절히 할인하기 위한 할인율(discountrate)'이다. 이 방법은 미래의 경제적 이익을 추정하므로 불확실한 정보이고, 이러한 불확실한 정보에 따른 의사결정은 공정하지 못한 평가를 가져올 위험이 있다.

• 2. 자산가치 평가방법(Asset Based Approach)

  기업의 가치는 총자산에서 총부채를 차감한 순자산가치로 평가한 가액이라는 논리의 가장 일반적이고 빈번히 이용되는 평가방법이다. 평가방법이 간단하고 검증 가능하며, 객관성이 높다는 장점이 있지만, 현실적으로 장부가액은 시가와 많은 차이가 날 수 밖에 없고, 자산가치의 평가에 있어서 재무상태표상의 각 자산과 부채항목을 어떤 기준에 의해 평가할 것인가에 따라 자산가치 금액이상이 할 수 있다.

• 3. 수익가치 평가방법(Income Based Approach)

  수익가치 평가방법은 평가대상 기업의 미래 수익력의 현재가치를 기업가치로 평가하는 방법으로, 계속기업으로서 귀속된 미래 경제적 이익에 중점을 두고 있다. 미래수익력의 계산을 위해서는 미래에 발생할 이익을 기간별로 예측할 수 있어야 하며 현재가치계산을 위한 합리적인 할인율을 사용하여야 한다. 대표적으로 배당금을 적정한 할인율로 할인한 배당할인모형, 미래이익을 할인한 초과이익모형, 미래 영업흐름을 할인한 현금흐름할인모형이 있다.

• 4. 시장가치 평가방법(Maket Based Approach)

  평가대상기업과 업종이나 규모 등이 비슷하여 비교가능성이 있는 기업의 재무정보를 이용하여 비교분석함으로써 대상기업의 가치를 평가하는 방법으로 상대가치 평가법이라고도 한다. 시장가치 평가법은 유사기업 비교법과 유사거래 비교법이 있다. 유사기업 비교법은 실제 거래가 되는 기업의 주식가치를 활용하는 것이므로 이용이 간편하여 실무적으로 자주 쓰이는 방법 중 하나이지만, 유사기업의 선정과정에서 평가자의 자의가 개입될 수 밖에 없다는 단점이 있다.

• 5. 주가배수모형

  미래의 현금흐롬이나 할인율을 추정하여 주식가치를 평가하는 배당할인모형이나 현금흐름할인모형은 미래의 불확실성이 크고 주관이 많이 개입되므로 제약이 있을 수밖에 없다. 이에 평가대상기업과 유사한 기업의 주가를 이용하여 기업가치를 평가할 수 있는데 대표적으로 주가수익비율모형과 주당순자산비율모형이 있다.

Easy AI와 토픽 톺아보기

• 1. 수익가치 접근법(Income Approach)

  수익가치 접근법은 기업의 미래 수익 창출 능력을 평가하여 기업가치를 산정하는 방법입니다. 이 방법은 기업의 미래 현금흐름을 추정하고 적절한 할인율을 적용하여 현재가치를 계산합니다. 이를 통해 기업의 내재가치를 파악할 수 있습니다. 수익가치 접근법은 기업의 장기적인 수익 창출 능력을 반영할 수 있다는 장점이 있지만, 미래 현금흐름 추정과 할인율 선정에 있어 많은 주관적 판단이 필요하다는 단점이 있습니다. 따라서 이 방법을 활용할 때는 신중한 분석과 가정이 필요합니다.

• 2. 자산가치 평가방법(Asset Based Approach)

  자산가치 평가방법은 기업의 자산과 부채를 평가하여 기업가치를 산정하는 방법입니다. 이 방법은 기업의 청산가치 또는 대체가치를 계산하여 기업가치를 추정합니다. 자산가치 평가방법은 기업의 청산 시 실현 가능한 가치를 반영할 수 있다는 장점이 있지만, 기업의 미래 수익 창출 능력을 반영하지 못한다는 단점이 있습니다. 따라서 이 방법은 기업의 청산 가치를 파악하거나 자산 매각 시 활용할 수 있지만, 기업의 장기적인 가치를 평가하는 데에는 한계가 있습니다.

• 3. 수익가치 평가방법(Income Based Approach)

  수익가치 평가방법은 기업의 미래 수익 창출 능력을 평가하여 기업가치를 산정하는 방법입니다. 이 방법은 기업의 미래 현금흐름을 추정하고 적절한 할인율을 적용하여 현재가치를 계산합니다. 수익가치 평가방법은 기업의 장기적인 수익 창출 능력을 반영할 수 있다는 장점이 있지만, 미래 현금흐름 추정과 할인율 선정에 있어 많은 주관적 판단이 필요하다는 단점이 있습니다. 따라서 이 방법을 활용할 때는 신중한 분석과 가정이 필요합니다.

• 4. 시장가치 평가방법(Maket Based Approach)

  시장가치 평가방법은 유사한 기업의 거래 사례나 시장 가치를 참고하여 기업가치를 산정하는 방법입니다. 이 방법은 실제 시장에서 형성된 가치를 반영할 수 있다는 장점이 있지만, 유사 기업을 찾기 어렵거나 시장 상황에 따라 가치가 크게 변동될 수 있다는 단점이 있습니다. 따라서 시장가치 평가방법은 다른 평가 방법과 함께 활용하여 기업가치를 종합적으로 판단하는 것이 중요합니다.

• 5. 주가배수모형

  주가배수모형은 기업의 주가와 재무지표 간의 관계를 활용하여 기업가치를 평가하는 방법입니다. 이 모형은 주가와 관련된 지표(주가수익비율, 주가순자산비율 등)를 활용하여 기업의 상대적인 가치를 평가합니다. 주가배수모형은 간단하고 직관적이라는 장점이 있지만, 기업의 고유한 특성을 충분히 반영하지 못한다는 단점이 있습니다. 따라서 이 모형을 활용할 때는 다른 평가 방법과 함께 고려하여 종합적인 판단을 내리는 것이 중요합니다.