CFA level3, 레벨3 [공통과정] 3 Performance Measurement (전과목 보유)

문서 내 토픽

1. 기관 투자자

기관 투자자에는 multiple inv. mngers와 fund sponsor & fund 내 individual mnger가 모두 decision make하고 있다. 성과 평가에서는 R을 deconstruct(분해)하고 quantify하여 fund에 어떤 가치를 더하거나 뺐는지를 파악한다. fund sponsor는 모든 가치 창출/손실을 포착하지만, mnger는 자신이 add/lose v for fund 한 부분만 focus한다.
2. 성과 평가 구성요소

성과 평가에는 1) 성과 측정, 2) 성과 귀속, 3) 성과 평가의 3가지 구성요소가 있다. 1) 성과 측정은 기간 동안 fund의 R과 risk를 계산하는 초기 단계이다. 2) 성과 귀속은 fund mnger가 어떻게 성과를 달성했는지 설명한다. 3) 성과 평가는 mnger의 성과가 기술에 의한 것인지 운에 의한 것인지 판단한다.
3. 성과 귀속

성과 귀속은 account의 성과를 generate한 key driver를 파악하고, 위험을 고려하여 R이 어떻게 달성되었는지 설명한다. 최근 데이터 접근성 향상으로 성과 귀속이 더 자주 사용되고 있으며, mnger가 자신의 성과와 수수료를 정당화하는 데 중요해지고 있다.

Easy AI와 토픽 톺아보기

1. 기관 투자자

기관 투자자는 개인 투자자와 달리 전문성과 규모의 경제를 바탕으로 장기적인 관점에서 투자를 수행합니다. 이들은 자본시장의 주요 참여자로서 시장의 안정성과 효율성 제고에 기여합니다. 또한 기관 투자자는 기업에 대한 적극적인 모니터링과 의결권 행사를 통해 기업 지배구조 개선에 영향을 미칠 수 있습니다. 다만 단기적인 성과 압박으로 인해 과도한 위험 추구나 단기적 행동주의로 이어질 수 있다는 우려도 있습니다. 따라서 기관 투자자의 역할과 책임에 대한 균형 잡힌 접근이 필요할 것으로 보입니다.
2. 성과 평가 구성요소

성과 평가 시 고려해야 할 주요 구성요소로는 수익률, 위험, 비용, 지속가능성 등을 들 수 있습니다. 수익률은 투자 목적 달성 여부를 판단하는 핵심 지표이며, 위험은 수익률 달성을 위한 노력의 정도를 나타냅니다. 비용은 투자 수익의 실현 정도를 결정하는 요인이며, 지속가능성은 장기적인 관점에서 투자 성과의 질적 수준을 평가할 수 있습니다. 이러한 다양한 요소를 종합적으로 고려하여 성과를 평가함으로써 투자자의 장기적인 이익을 극대화할 수 있을 것입니다.
3. 성과 귀속

성과 귀속은 투자 수익의 발생 원인을 분석하여 그 귀속 주체를 규명하는 과정입니다. 이를 통해 투자자, 운용사, 자문사 등 각 참여자의 기여도를 파악할 수 있습니다. 성과 귀속 분석은 투자 프로세스의 효율성을 제고하고 참여자 간 보상 체계를 합리적으로 설계하는 데 활용될 수 있습니다. 다만 성과 귀속 분석 시 다양한 요인들을 고려해야 하며, 이해관계자 간 이견이 발생할 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 따라서 성과 귀속 분석은 객관성과 공정성을 확보하는 것이 중요할 것으로 보입니다.

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