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원화의 약세와 세계 동시 불황

1. 최근 원/달러 그리고 엔/달러 환율의 동향과 향후 전망, 특히 그 원인을 다각도로 설명하라미국 테러사태 이후 2001-09-18 기준으로 원화만 홀로 약세를 면치 못하고 있다.미국 달러화가 유로화. 엔화 등에 대해선 약세를 면치 못하는 반면 한국에서만 기세를 떨치고 있다.14일 도쿄 외환시장에서 엔화환율은 달러당 1백17엔대로 내려갔다.대만 위안, 싱가포르 달러, 태국 바트 등도 일본 엔과 마찬가지로 테러사태 이후 보합 또는 내림세를 지속하고 있다.반면 서울 외환시장에서 원화환율은 거꾸로 장중 한때 1천3백원선을 돌파하는 기현상이 빚어졌다. 테러 참사 뒤 엔화가 3% 가량 절상된 반면 원화는 이달 들어 2% 가까운 절하율을 보이고 있다.외환 전문가들은 이런 현상에 대해 '한국적 특수성'을 주요인으로 꼽는다.한국은 미국에 대한 경제. 안보. 외교 의존도가 유달리 높다. 때문에 보복전쟁이 터지면 원화가 상대적으로 더 불안에 빠질 가능성이 크다는 것이다. 이에 따른 주가 불안은 환율 불안을 부채질하고 있다. 환율과 주가가 서로 상승작용을 일으켜 `주가약세 → 외국인 주식 매도 → 역외시장에서의 달러 매수 → 국내 환율 상승 → 외국인 매도 가속의 악순환을 일으킬 수 있다. 여기에다 외환당국이 수출 경쟁력을 의식하여 원화의 약세를 사실상 방치한 것도 한몫을 했다.원화의 '나홀로 약세'로 인해 원. 엔화 교환비율도 이달 초의 10.7대 1에서 11대 1 수준으로 높아졌다. 올 상반기를 특징 지웠던 원. 엔 동조현상도 거의 사라졌다.한국은행은 동조현상이 중단된 데는 한국과 일본의 달러수급 차이도 반영된 것이라고 설명한다. 일본은 최근 무역흑자 및 외자 유입 폭이 확대돼 중앙은행이 환율 하락을 막느라 고민인 반면 한국은 무역흑자 폭이 계속 줄고 외자유입이 미미한 가운데 오히려 유출 우려가 있다는 얘기다.한은 관계자는 "달러 수급차이, 외환거래량 감소, 원자재 수입자금 마련을 위한 달러 선취매, 딜러들의 달러매수 위주 매매패턴 등이 복합적으로 환율을 밀어 올렸다"고 분석했다.외환거래량은 7월까지 하루 35억 달러에서 8월엔 25억 달러, 테러사태 뒤엔 20억 달러 수준으로 줄었다. 때문에 정유사 등의 달러 사재기가 약간만 가세해도 환율이 오를 여지 또한 크다.@ 전망 :미국의 테러 보복전쟁이 시작됐음에도 불구하고 국내 금융시장은 안정된 모습을 보였다.주식시장은 소폭의 하락세에 그쳤다.미국의 반격이 예견된 것이어서 주가에 이미 반영됐다는 시각이 지배적이다.하지만 보복전이 장기전과 확대전이 될 가능성 또한 배제 할 수 없으며 이 경우 유가 폭등과 경제 악화가 예상된다.2. 향후 세계 동시적 불황은 현실화된다고 보는가? 특히 미국 경제와 우리나라 경기 전망을 중심으로 설명하라.세계는 여러 차례의 불황이 있었지만 현재의 동시 불황과는 성격상에서 차이를 보인다. 과거의 불황이 불황과 호황이 공존했다면 현재의 불황은 전체의 불황이다. 우선 각 시대별의 불화의 형태를 보자- 1929년 대공황: 그 당시의 주요 산업 자동차, 철강, 라디오의 과공급으로 발생- 제 1차 석유 위기(1975): 독일 & 유럽 국가의 (-) 성장. 일본 3%의 고도 경제 성장 개발도상국의 고도성장- 제 2차 석유 위기(1982): 일본의 고도 성장 최고조기(3.5%), 미국(re-engineering)- 가장 최근 경제 침체(1998): 일본(-3%) 성장, 개도국 2%성장, 미국, EU의 강한 성장(성장과 침체의 공존기)- 21C 벽두의 세계 경제: 동시 불황의 본격화1. 세계불화의 주범: IT 산업의 과잉 투자 ⇒ 인원 감축미국의 IT 산업의 비중은 약 8%지만 경제의 기여도는 약 50% 전세계의 부의 약 25%의 집중으로 미국의 불황은 전 세계적으로 급속히 번져나감.2. 한국 경제로의 영향: 우리나라 수출의 대미 의존도는 약 20%에 달하여 미국의 불황은 반도체 업체, IT 산업 불안, 생산 위축시켜 실업 증가시키고 소비 감소시켜 경제 불투명성을 가중화 시켰다@ 세계경제를 이끌고 있는 미국경제마저 지난 2분기에 제로에 가까운 성장률을 기록함으로써 세계 3대 경제국이 모두 침체국면에 빠졌다.일본은 장기불황에서 헤어나지 못하고 독일경제도 2분기에 제로성장에 그쳤다.이런 상황에서 세계경제(약 34조 달러 규모)의 28%를 차지하는 세계최대 경제국 미국까지 제로에 근접한 성장을 보인 것은 '세계경기 불황의 본격화'를 의미한다.최근 나온 각종 지표들은 2분기보다 더 나쁘다.지난 7월 자동차판매량은 연율 1천6백30만대로 6월에 비해 80만대 줄었다. 제조업계의 상황을 보여주는 구매자관리자협회(NAPM)지수는 7월에 43.6으로 전달(44.7)보다 떨어졌다.특히 소비자신뢰지수는 114.3으로 6월(116.3)보다 낮아지면서 2개월 연속 하락, 경제의 버팀목이 돼온 소비전선에 빨간불이 켜졌다. 국민들의 향후 소비의향을 나타내는 소비자신뢰지수는 미국경제의 3분의 2를 차지하는 소비지출과 직결돼 있다. 이 지수의 하락은 앞으로 소비지출이 감소, 경제가 악화될 것임을 예고한다. 이 때문에 3분기 성장률은 2분기보다 낮을 것으로 예상된다.@영향과 회복시기 : 미국 제조업계는 경기회복에 장애가 되는 강한 달러정책을 포기하도록 정부측을 더 강하게 밀어붙일 것으로 관측된다. 증시에서는 당분간 주가회복을 기대하기가 더 어렵게 됐다.금리 인하 폭은 예상보다 커질 전망이다. 지난 21일 연방준비제도이사회(FRB)는 추가 인하를 시사, 추가 인하는 기정사실이 된 상태다. 2분기의 경기악화로 다음번(10월2일 예상) 인하폭은 0.25%포인트가 아닌 0.5%포인트가 될 가능성이 크다. 전문가들은 금리인하 및 기업의 재고 조정효과가 가시화될 4분기에는 경기회복조짐이 나타날 것으로 전망한다.그러나 조짐은 매우 약해 회복이라고 규정할 수 없을 것이라고 말한다. 결국 내년 상반기는 돼야 회복세가 가시화될 것이라는 얘기다.3. 경제학자▶1953년 미국 뉴욕 출생▶74년 예일대 졸업▶77년 MIT 경제학 박사▶77~79년 예일대 교수▶79~94년 MIT 교수▶82~83년 미 백악관 경제자문위원회 위원▶94~96년 스탠퍼드대 교수▶97~현재 MIT 교수▶91년 미 경제학회가 주는 존 베이츠 클라크 메달 수상▶경제학의 향연(부키, 97년) ▶팝 인터내셔널리즘(한국경제신문사, 97년)▶불황경제학(세종서적, 99년)[크루그먼] "테크노 투자열풍은 피라미드사기 비슷""첨단 테크노-생명공학-인터넷 기업 주식들이 대거 몰려 있는 미 나스닥 종합지수가 5000선을 돌파한 것은 지난 9일. 4000선을 돌파(작년 12월29일)한 지 두 달여 만이다. 이전에 3000선(작년 11월3일)에서 4000선으로 오르는 데는 두 달도 안 걸렸다. 이들 주식이 과대 평가됐다는 수많은 경고에도 불구하고, 투자가들의 무조건적인 테크노-인터넷 선호 현상은 꺾일 줄을 모르고 있다.이를 어떻게 설명할 수 있을까. MIT대의 폴 크루그만 교수(경제학)는 12일 뉴욕타임스 기고에서 『어쩌면 우리 자신이 스스로를 속이고 있는지 모른다』고 주장했다. 즉, 지금의 인터넷-테크노주 열풍은 지난 1920년 미국을 휩쓸었던 희대의 금융사기범 차알스 폰지(Charles Ponzi)가 각국간 협정을 맺은 반환우편 쿠폰을 둘러싸고 벌였던 투자 사기나, 이후 발생한 각종 피라미드 투자-판매 방식과 수법이 비슷하다는 것.

경영/경제| 2001.10.21| 4페이지| 1,000원| 조회(367)

폴크르그먼, 원화, 원화약세, 동시불황

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