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국제재무관리(박영규 저) 12장 연습문제 풀이 평가A+최고예요

제12장 국제금융시장의 구조연습문제2. 국제금융센터의 기능과 국제금융센터가 되기 위한 조건을 설명하시오.☞ 실질적으로 국제금융활동이 활발히 일어나는 장소들을 지칭하며 이러한 국제금융센터는 국내자금이 풍부하여 외국인에게 자금을 공여해 줄 수 있고, 외국인들이 투자하고자 하는 자금을 소화할 만한 충분한 국내자금수요도 가지고 있다. 또한 국제금융센터는 외국인끼리 만나서 거래를 하는데 있어서 여러 면에서 편리함을 갖추고 있다. 런던이나 뉴욕처럼 국제금융업무를 취급하는 금융기관들이 집결해 있는 지역으로, 국제금융업무를 취급하는 금융기관들은 특정한 지역에 그들의 점포를 집중시킴으로써 특화와 규모의 경제를 통하여 경영의 효율성을 증진시킬 수 있는데 국제적인 통신망, 지리적 이점, 훌륭한 금융서비스 등이 국제금융센터로서의 발전요건이 되고 있다. 오늘날 국제금융센터는 크게 세 가지 형태로 나누어 볼 수 있다. 첫째, 뉴욕 등과 같이 주로 외국에 자본을 공급하는 전통적 국제금융센터와, 둘째 런던과 같이 훌륭한 금융시설과 금융기법을 갖추고 국내외의 투자자와 차입자에게 금융서비스를 제공하는 중개금융센터, 셋째 조세특전, 외환관리철폐 등의 메리트를 제공함으로써 비거주자간의 금융거래를 중개하여 주는 역외금융센터가 있는데 역외금융센터로서는 카리브해 연안의 낫소, 케이만군도, 파나마, 유럽지역의 룩셈부르크, 아시아지역의 홍콩, 싱가포르, 동경 등을 들 수 있다.국제금융센터의 기능으로는 크게 다음 세가지를 들 수 있다.1. 국내의 차입자 및 자금의 수요자를 연결시켜 주는 국내금융시장의 기능2. 외국의 투자자 및 예금자를 국내의 차입자 및 자금의 수요자와 연결시키거나 국내의 예금자 및 투자자를 외국의 차입자에게 연결하는 국제금융시장의 기능3. 외국의 투자자 및 예금자를 또 다른 외국의 차입자에게 연결하는 역외금융시장으로서 의 기능* 단, 모든 국제금융센터가 위의 세가지 기능을 수행하는 것은 아니며 뉴욕,런던,도쿄 등 세계적 금융센터만이 위의 세 가지 기능을 모두 수행국제금융센터가 되기 위해서는 국내금융시장과 외환시장의 발달되어 있어야 하며, 자유로운 자본이동 및 금융거래가 보장되어야 하며, 세금 및 금융규제상의 혜택이 있어야 한다. 지리적 요건으로 인근지역에 거대한 지역경제권이 있어야 하며, 주변에 자금수출국이 있어 외화조달이 용이해야 하며, 기존의 주요 국제금융센터와 시차면에서 동일한 거래가 가능해야 한다. 또 금융인력 및 하부구조 요건으로서 상업은행, 증권회사 등 세계적인 금융중계기관의 본?지점망이 다수 개설되어 있고 금융거래에 익숙한 금융전문인력과 회계사, 법률가 등 전문지원인력이 풍부하여 국제금융업무의 원활한 수행이 가능해야 하며, 항공?교통 등 사회간접자본시설이 발달되어 있고 인터넷 등의 정보통신설비가 고도로 발달되어 전세계 정보를 신속하게 입수할 수 있어야 한다. 정치, 사회, 문화적 요건으로서는 시장경제를 기반으로 하며 정치, 사회적으로 안정되어 있어야 하고 영어문화권이 유리하다고 할 수 있다.3. 유로시장과 외국시장의 차이점은 무엇인지 왜 유로시장이 더욱 발달되어 있는지 설명하시오.☞ 외국시장이 특정한 국가의 국내금융시장에서 그 국가의 거주자나 자본을 대상으로 국적이 다른 비거주자가 금융거래를 함으로써 그 나라의 법적인 규제나 제재를 받는 시장을 말하는데 비해서 유로시장이란 특정 통화를 발행국가의 외부지역에서 거래를 함으로써 해당통화 발행국의 법적인 규제나 제재를 받지 않는 시장을 말한다. 때문에 공간적, 시간적으로 제약을 받지 않는 범세계적인 금융시장이다. 유로시장은 초국가적인 금융시장으로서 각국의 금융규제를 벗어나 효율적으로 거래되고 있는 범세계적인 국제금융시장이다. 따라서 금융거래의 자율성을 확대하고, 효율적인 헤징과 투자기법의 개발, 새로운 금융삼품의 개발 등 국제금융시장의 효율성 제고 및 국제금융시장의 발달을 선도하는 역할을 하고 있다.6. 역외금융센터를 4가지 유형으로 분류하고, 그 유형에 대하여 각각 설명하시오.☞ 역외금융(offshore banking)이란 금융기관이 비거주자인 자금공여자로부터 자금을 차입하여 비거주자인 자금차입자에게 대출을 하는 일련의 금융을 말한다. 반드시 비거주자와 비거주자간의 자금중개이어야지, 비거주자와 거주자간 또는 거주자와 거주자간의 자금중개는 이에 속하지 않는다. 역외금융센터(offshore financial center)란 이와 같은 역외금융이 집중적으로 이루어지는 금융시장을 말한다.핵심센터(primary center) : 전세계의 고객을 상대로 자금을 유치하는 동시에, 그 시장역내를 위하여 국제금융의 중개역할도 담당한다. 유로통화거래, 외환거래, 국제금융마케팅, 유로크레디트경영 및 신디케이트의 구성, 유로채인수 등의 모든 분야에 걸쳐 역외금융서비스를 제공한다. 핵심센터는 단순히 역외금융센터라기보다는 오히려 국제금융센터(international financial center)라고도 볼 수 있다. 런던, 룩셈부르크 등이 대표적이다.

경영/경제| 2010.06.24| 3페이지| 2,000원| 조회(642)

연습문제, 국제재무관리, 박영규

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국제재무관리(박영규 저) 15장 연습문제 풀이 평가A+최고예요

제15장 유로채 발행연습문제1. 국내채, 유로채, 외국채를 비교 ? 설명하시오.☞ 채권은 발행지역과 통화표시에 따라 국내채(Domestic Bond)와 국제채(International Bond)로 구분된다. 국내체는 내국인 채권발행인이 국내자본시장에서 자국통화표시로 발행하는 채권을 의미하며, 국제채는 채권발행인이 해외자본시장에서 해외 현지 발행지의 통화표시로 발행하거나 또는 기타의 통화로 발행하는 채권을 말한다. 국제채 중 전자를 외국채(Foreign Bond), 후자를 유로채(Euro Bond)라고 한다.3. 발행자의 입장에서 볼 때, 유로채는 국내채와 비교해서 어떠한 특징을 갖는지 설명하시오.☞ 기업은 내부성장이나 신규투자 또는 타사 인수를 위해서 중장기 자금이 필요하며, 은행은 대출포트폴리오를 위한 자금을 조달하거나 정책당국이 규정한 수준으로 자본을 증대시키기 위해 장기의 자금을 필요로 한다. 또한 정부나 국제기구도 각종사업을 위한 대규모 자금조달의 필요성이 발생한다. 유로채는 어느 특정국가의 규제를 받지 않고 국제적 채권인수단을 통하여 국제시장인 유로시장에서 발행되는 채권을 말하며, 달러, 유로, 엔 등과 같은 주요 통화는 물론 SDR과 같은 인위적 통화단위로도 발행이 가능하다. 대부분의 경우 국내시장들은 대규모 채권발행을 수용하기에는 너무 협소하기 때문에 세계적으로 거액 차입자가 중장기적으로 자금을 조달하기에 가장 적합한 시장이 유로채시장이라고 할 수 있다. 유로채 시장은 다국적 대기업이나 정부 및 국제기구가 유로채시장을 활발하게 이용하는 이유도 유로채 시장을 통해 자금을 조달하는 것이 가장 효과적으로 규모의 경제를 실현시킬 수 있기 때문이다.4. 유로채발행에서 주간사은행의 역할에 대하여 설명하시오.☞ 주간사은행은 신디케이트의 구성과 채건발행에 대하여 전반적인 책임을 지며 실제로 채권발행의 모든 절차를 수행한다. 주간사은행은 발행자의 기채목적과 사업성을 검토하고 발행자의 신용도를 조사하게 되는데, S&P 및 Moody사의 신용등급을 사용한다. 기존신용등급이 없을 경우에는 발행자의 사업내용, 발행자의 재무구조와 과거 기채발행실적을 토대로 신용도조사를 전문평가기관에 의뢰해서 등급을 받아야 한다. 발행자의 신용도에 관한 문제가 해결되면 주간사은행은 발행자와 협의하여 발행규모를 결정하고 발행통화, 발행방법, 만기, 금리 등의 구체적인 자금조달방안을 결정하게 된다. 주간사은행은 몇몇 다른 투자은행을 참여시켜 공동간사단(co-manager)을 구성할 수도 있으며, 이들이 함께 간사단(management group)을 구성하여 유로채의 발행계획 및 관리, 법적 절차, 투자자들이 수용할 만한 금리나 거래조건 등을 협의한다. 또 기채설명서 등의 서류준비와 행정적인 절차를 진행시키며 채권발행에 필요한 수탁기관, 변호사, 보증은행, 지불대리인 등도 선정하게 된다. 주간사은행의 가장 중요한 역할 중의 하나는 판매기간 중 가격의 안정화 활동을 수행하는 것이다. 이는 신규로 발행되는 유로채의 시장가격을 판매기간 중에 안정적으로 유지하기 위하여 주간사은행이 채권의 발행공고일과 발행종료일 사이의 기간 동안에 시장에 의도적으로 개입하는 것을 말한다. 안정화 활동은 전적으로 주간사은행의 판단과 재량에 달려 있는데, 이를 얼마나 잘 수행하는 가는 유로채시장에서 주간사은행의 신인도를 좌우하는 중요한 요소이다.8. 유로채 발행단계를 분류하여 각각에 대하여 간략히 설명하시오.☞① 발행준비단계 - 유로채의 발행은 차입자가 주간사은행과 발행협의를 시작하는 시점부터 발행에 관한 모든 준비가 완료되어 발행이 공고되기까지의 약 3~4개월 동안의 발행준비단계를 거치게 된다. 이 기간동안 발행경험이 풍부한 주간사은행을 선정하고 위임장을 발송하게 된다. 주간사은행은 발행자의 기채목적과 사업성을 검토하고 발행자의 신용도를 조사하게 되는데 일반적으로 S&P 및 Moody사의 신용등급평점이 BBB 이상일 경우에 별다른 문제없이 유로채의 발행이 가능하다. 발행자의 신용도에 관한 문제가 해결되면 발행조건 및 발행규모를 결정하고 간사단 구성, 목표금리결정, 기채설명서 등의 절차가 진행된다. 간사단은 인수단과 판매단을 구성하기 위하여 여러 금융기관에 기채사실에 대한 안내텔렉스를 보내고 이때 기채설명서 및 인수약정서 초안도 함께 발송한다. 또한 간사단은 이 시기에 주요 신문, 통신사 등을 통하여 채권의 발행사실과 기채자의 재무상태, 잠정적인 발행조건, 발행일정, 간사단 등의 내용이 포함된 기채계획을 공고하여야 한다.② 모집기간 - 채권발행이 공고된 이후에 인수단과 판매단을 구성하고 최종발행조건을 결정하여 판매업자에게 발행채권을 할당하기까지 소요되는 기간(통상 10일~2주일 정도)을 말한다. 신디케이트에 참가를 요청받은 금융기관은 참가여부 및 참가금액을 통보하며 주간사은행은 이를 토대로 신디케이트를 구성하며 신디케이트 구성 후 주요채권시장에서 설명회(road show)를 개최한다. 공식적인 발행일 이전까지 채권이 아직 공식적인 형태가 아니지만 발행을 전제로 한 사전적 시장에서 채권이 거래되기도 하는데 이를 그레이 마켓(일종의 선도거래)이라 한다. 이러한 그레이 마켓에서 형성되는 가격은 차입자와 주간사은행이 채권발행의 최종조건에 합의하기 직전에 형성되는 가격으로서 앞으로 발행될 채권의 잠재적인 수요와 잠재적인 공급이 일치하는 가격이라 할 수 있다. 최종발행조건이 결정되고, 정식으로 인수계약이 시작되면 구성원들에게 발행조건 및 채권매출에 대한 제반결정사항이 통보된 후 12~24시간 이내에 확인전문을 보내도록 요구하게 되는데 이 시한 내에 거절의사를 밝히지 않으면 할당된 양의 채권의 인수를 수락한 것으로 간주된다. 발행조건에 대한 신디케이트 구성원들의 수락이 있은 후에는 텔렉스로 인수판매단에 대한 채권할당액을 정식 통지하게 되는데, 이것을 정식발행으로 간주하게 되며, 다음으로는 최종 기채설명서가 인쇄되고 배부된다. 발행일에는 인수계약의 법적 효력이 발생하는데, 신디케이트의 구성원들은 기채설명서에 기재된 제시가격에서 수수료를 차감한 가격으로 전체 발행물량을 인도할 수 있게 된다.

경영/경제| 2010.06.24| 3페이지| 2,000원| 조회(1,349)

연습문제, 국제재무관리, 박영규

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국제재무관리(박영규 저) 16장 연습문제 풀이 평가A+최고예요

제16장 국제은행의 발달과 구조연습문제1. 초기 이탈리아에서 머천트 은행가문들이 출현한 배경과 이들의 역할은 무엇인가?☞ 12세기 후반부터 13세기에 걸쳐서 로마제국이 붕괴된 이후 유럽은 정치적으로 크게 두 가지의 통치방식으로 양분되어 있었다. 그 하나는 도시국가와 봉건 영지 및 교황청 영지 등으로 분할된 독일 및 이탈리아식의 통치형태였으며, 다른 하나는 중앙집권적 정부를 지향하여 점진적인 발전을 보이던 프랑스, 스페인, 영국 및 스칸디나비아 방식의 통치형태였다. 한편, 이 시기는 경제적으로 급속한 인구증가와 활발한 농지개간, 그리고 부유한 상인계급의 출현 등이 있었는데, 이러한 현상은 특히 이탈리아에서 뚜렷하게 나타났다. 1231년 프레드리히 2세는 최초로 상업적으로 중요한 의의를 갖는 금화를 주조하였으며, 13세기에 이르러 이탈리아의 군소도시에 머천트은행가들은 교황청이나 영주들을 대신하여 세금을 징수하였으며 관세징수권을 담보로 황족들에게 융자를 제공하기도 하였다. 14세기에 이르러 친족단위의 몇몇 머천트은행가들이 대규모 머천트은행으로 성장하여 수출입금융과 외환거래, 그리고 산업체와 무역업체의 설입에 활발히 참여하게 되었다. 이 시기의 머천트은행들은 유럽 전역에 해외자회사나 대표사무소를 설치하여 성직자와 부유한 귀족들에 대한 예금업무를 수행함은 물론, 무역어음을 할인하여 인수함으로써 수출입을 촉진시켰으며, 때로는 외환 및 귀금속의 거래에 직접 참여하기도 하였다. 무역금융의 제공 이외에도, 이들 은행들은 신용도가 높은 상인이나 제조업자에 대하여 중 ? 단기의 융자를 제공하는 역할도 수행하였다. 14세기 후반에 플로렌스에 설립된 메디치가 은행은 당대 서구제일의 은행으로 유럽 각지에 지점을 설치하여 운행하였다.4. 해외에서의 은행의 금융활동으로서 대표사무소의 기능과 제약점에 대하여 설명하시오.☞ 대표사무소란 소수의 직원이 특정은행을 대표할 수 있도록 설치한 해외사무소를 말한다. 대표사무소의 기능은 주재국의 업무관계정보를 수집하여 이를 모은행이나 다른 지점에 전달하거나, 타점포에서 수행할 수 있는 사업기회를 찾아내는 데 있다. 이를 위하여 대표사무소의 직원들은 모은행과 코레스 계약을 맺고 있는 주재국의 은행이나 주재국 또는 인접국 내의 고객들과 자주 접촉한다. 대표사무소는 일반적인 은행업무는 수행하지 않기 때문에 모은행과 현지은행들간의 기존의 관계에 영향을 미칠 가능성은 거의 없다. 대표사무소는 비교적 적은 예산으로 운영이 가능하고, 폐쇄도 용이하므로 새로운 해외시장을 개척할 때에 그 초기수단으로 널리 이용되고 있다. 주재국 내에서 일반적인 은행업무를 수행할 수 없다는 점은 대표사무소의 활동에 큰 제약이 되고 있는데, 새로운 사업의 개발도 이로 인해 그 범위가 제한되며, 주요 의사결정도 모은행이나 주요 지점에 소재하는 의사결정자의 지시에 의존하여야 하는 단점이 있다. 또한, 인적 ? 물적 자원은 규모가 매우 작기 때문에 대규모 기관에 비하여 시장조사도 그 깊이나 넓이가 떨어지게 되며, 일반적인 은행업무 전발을 수행하는 다른 은행의 지점 및 현지은행들에 비하여 유능한 직원의 유지에도 어려움을 겪게 된다.6. 해외에서의 은행의 금융활동으로서 컨소시엄은행과 은행들의 컨소시엄이 갖는 차이점을 지적하시오.☞ 컨소시엄은행은 독자적인 법적 독립성을 갖는 소직으로서 영구적으로 영업활동을 수행하는 것을 그 목표로 한다. 이에 반해서 은행들의 컨소시엄은 단순히 다수의 은행들이 각기 고유의 명의를 사용하면서 특정차관의 결성 및 거래를 위하여 모인 집합체이다. 이는 차관컨소시엄 또는 차관신디케이트라고도 불리며, 그 결성목적인 특정거래가 종결되면 해체된다.

경영/경제| 2010.06.24| 2페이지| 2,000원| 조회(651)

연습문제, 국제재무관리, 박영규, 예금업무

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국제재무관리(박영규 저) 14장 연습문제 풀이 평가A+최고예요

제14장 유로대출연습문제1. LIBOR의 의미와 결정방식을 설명하시오.☞ LIBOR(London Interbank Offered Rate)는 런던 국제금융센터에서 은행들이 제시하는 대 은행간 평균 대출금리를 의미한다. 국제금융시장의 중심지인 영국 런던에서 우량은행끼리 단기자금을 거래할 때 적용하는 금리를 말한다. 국제금융시장의 기준금리로 활용되고 있으며 금융기관이 외화자금을 들여올 때 기준으로 삼는 금리이다. 외화차입기관의 신용도에 따라 금리가 달라지는데 신용도가 낮을수록 더 높은 금리가 붙는다. 이때 가산금리(spread)가 붙었다고 표현한다. 예를 들어 리보가 연 8.5%인데 실제 지급해야 할 금리가 연 9.5%라면 그 차이인 1%가 가산금리로 금융기관의 수수료 수입이 된다. 가산금리가 높게 적용되는 것은 국제금융시장에서 은행의 대외신인도가 그만큼 떨어지고 있다는 의미이다.5. 신디케이트에 참여하는 은행들을 역할에 따라 분류하고 각각의 역할의 의미를 설명하시오.☞ 주간사은행(Lead Manager) - 차입자가 차입하고자 하는 자금에 대하여 가장 유리한 차관조건을 제시하여 차입자로부터 위임장을 받은 은행을 말하는데, 위임장은 차입자를 대신하여 타금융기관들과 접촉하여 일정액의 자금을 조달할 것을 전적으로 위임하는 서류이다. 주간사은행은 차입장의 신용상태와 차관의 시장성 등을 분석하여 차입자와 시장의 요구를 모두 충족시킬 수 있는 적절한 차관조건을 제시하는 동시에 다른 국제상업은행 및 투자은행들과 접촉하여 신디케이트를 구성하고 차관금액의 전부 또는 일부를 인수할 간사단을 구성하는 등 신디케이트 론에서 중심역할을 담당하게 된다.대리은행(Agent) - 대리은행은 별도로 선정될 수도 있으나 통상 주간사은행이 대리은행을 겸하게 된다. 대리은행의 주요임무는 계약체결 이후에 신디케이트 론에 대한 제반관련사항을 사후관리하는 것이다. 즉, 대출금리를 산정하고 상환되는 이자와 원금을 수령하여 참여은행들에게 배분하여야 하며, 차입자의 신용이나 재무상태 등에 관한 제반정보를 신디케이트에 참여하는 은행들에게 적시에 제공하여야 할 뿐만 아니라 지속적으로 차입자의 신용상태를 감시하고 정기적으로 보고서를 작성하는 것이 대리은행이 수행해야 할 역할이다.간사은행(Manager) - 주간사은행과 차입자의 협의 하에 차관의 제반조건이 결정되고 나면 주간사은행은 간사은행을 선정하게 되는데, 간사은행 역시 국제금융시장에서 영향력이 있는 대형 국제은행이 선정되어서 신디케이션이 원활이 진행될 수 있도록 대출조건협약과 신디케이트에 참여하는 은행들과의 협상을 담당하는 등 주간사은행의 업무를 지원하는 보조적인 업무를 수행한다.참여은행(Participants) - 참여은행은 자신에게 할당된 금액을 인수하기로 하는 참가약정을 맺음으로써 신디케이트에 참여하는 은행들인데, 이들은 기채의 주선이나 신디케이트 구성에 관련된 책임은 전혀 없으며, 다만 차관계약서상에 규정된 권리와 의무만을 준수하면 된다.

경영/경제| 2010.06.24| 2페이지| 2,000원| 조회(757)

연습문제, 국제재무관리, 박영규

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국제재무관리(박영규 저) 13장 연습문제 풀이 평가A+최고예요

제13장 유로통화 및 유로예금연습문제1. 유로통화의 의미를 설명하고 이를 통하여 유로통화시장을 정의하시오.☞ 유로통화(Euro currency)란 어떤 통화가 그 통화를 발행하는 국가 이외의 지역에 있는 금융기관에 정기예금의 형태로 예치되어 거래되는 경우 이를 지칭하는 말이다. 따라서 거래되는 통화의 표시 통화가 달러인 경우에는 유로달러, 일본 엔인 경우에는 유로엔이라고 부르게 된다.그리고 유로통화시장이란 유로통화로 표시된 예금이나 대출 등의 금융거래가 이루어지는 시장을 포괄해서 지칭하는 말이다. 유로통화의 예금 및 대출업무 등의 금융활동을 수행하는 은행들은 유로은행(Eurobank)이라고 하는데, 대부분의 대형 국제은행들이 다른 업무와 더불어 유로은행의 기능을 하고 있다. 유로통화시장은 타은행이나 최종차입자에게 자금을 대출하기 위하여 적극적으로 유로통화예금을 유치하는 이들 유로은행의 집합체로도 정의할 수 있다. 현재 유로통화시장의 50%는 유로달러가 차지하고 있는데 달러가 대규모로 미국 밖에서 유통되기 시작된 것은 1950년대 런던에서이며 이때 유로(Euro)라는 접두사가 처음 등장하게 되었다. 이후 유로(Euro)라는 접두사는 유럽이 아닌 다른 지역에 예치된 달러라고 하더라도 단순히 통화발행국 이외의 지역을 뜻하는 의미로 확장되어 사용하게 되었다.2. 유로달러시장의 역사적 성장 배경원인을 설명하시오.☞ 역사적으로 유로달러의 기원이 어디에 있는가에 대해서는 학자마다 의견이 다르다. 1920년대에도 이미 달러의 해외예금시장이 영국이나 비엔나에 존재하였던 것을 고려하면, 유로달러시장의 유래는 이미 20세기 초부터 시작된 것으로 보인다. 그 후 1940년대 후반, 미국 등 서방과 소련을 중심으로 한 공산권 사이에 냉전이 시작되면서 공산주의 국가들이 혹시나 발생할지도 모르는 미국정부의 적대국 자산에 대한 동결조치로부터 자신들의 달러예금을 보호하고자 자신이 보유한 달러자산을 미국 내 은행으로부터 파리나 런던 소재의 은행에 옮겨서 예치하면서 유로달러의 공급이 본격화되었다.그러나 보다 정식적인 의미의 유로달러시장은 1956년의 수에즈운하 사건 이후에 파운드화 보유자들이 파운드화를 매각하고 달러를 매입하면서 시작되었다. 당시 파운드화가 지속적으로 투기의 대상이 되자, 이를 우려한 영국정부가 1957년에 비거주자간의 무역금융결제에 있어 미국 달러를 결제수단으로 이용하게 되었으며, 이로 인하여 국제은행들은 달러예금의 유치에 더욱 적극성을 띠게 되었다.이후 점차적으로 유럽의 달러예금은 미국 내 금융시장으로 송금되기보다는 유럽의 차입자에게 대출되는 상황이 발생하게 되었다. 유럽소재 은행에 예치된 미달러예금에 나타난 이러한 기능상의 변화는 바로 유로달러시장이 본격적으로 발달하게 된 원인이 되었다.1950년대 말에서 1960년대 초까지 유럽대륙의 통화는 달러에 대하여 강세를 유지하였으며, 미국의 국제수지적자가 지속적으로 누적됨으로써 세계금융시장에의 달러공급량은 대폭 증가하게 되었다. 이와 함께 유럽의 상업은행 및 기업들의 달러보유고도 지속적으로 빠른 증가세를 보이게 되었다. 또한 1960년대 들어서 유로달러시장은 자금의 해외유출을 제한하고자 하는 일련의 미국정부의 조치를 계기로 오히려 그 성장이 촉진되었다.그 조치 중 어떤것보다 유로달러의 성장의 직접적인 발판이 된 것은 레귤레이션 Q라는 금리규제이다. 1973년까지 미국은행법에는 레귤레이션 Q 조항이 존재하였는데, 이는 미국 내 은행에 예치한 자금에 대한 지급이자의 상한선을 설정한 것이었다. 이 조항 때문에 미국 내 은행들은 유로달러 금리에 견줄만한 높은 금리를 지급할 수 없었으며, 이는 미국 내 은행에 예금을 예치하고자 하는 유인을 감소시키는 것이었다. 반면 유로달러예금은 치외법권 지역에 유치된 예금이므로 레귤레이션 Q가 적용되지 않기 때문에 미국 내의 은행들은 그들이 유치한 예금을 본사의 계정에서 해외지점의 계정으로 이체함으로써 레귤레이션 Q의 제약을 벗어나 보다 높은 이자를 지급함으로써 달러예금고객을 확보하였다. 이러한 과정을 통하여 미국내시장으로부터 유로달러시장으로의 달러예금의 유출은 더욱 증가하게 되었다.

경영/경제| 2010.06.24| 2페이지| 2,000원| 조회(534)

연습문제, 국제재무관리, 박영규

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