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전략적 제휴 Case Study (MicroSoft / 샤오미)

전략적 제휴 Case Study ( MicroSoft / 샤오미 )1 Contents 전략적 제휴의 개념 2 3 4 전략적 제휴의 목적 전략적 제휴의 분류 전략적 제휴 사례 전략적 제휴 Strategic Alliance2 개 이상 기업이 상호협력관계를 유지함으로써 다른 기업에 대해 경쟁적 우위를 확보하려는 경영전략 01 전략적 제휴의 개념 전략적 제휴 Strategic Alliance 전략적 제휴 각각 독립성 유지 대등한 수준에서 쌍방 간 합의 상호 간 강점만을 결합02 전략적 제휴의 목적 전략적 제휴 Strategic Alliance 기술 및 자원의 획득 비용과 위험 분산 규모의 경제 추구 신규 시장의 진입 목적03 전략적 제휴의 분류 전략적 제휴 Strategic Alliance 업무에 따른 분류 기술제휴 조달제휴 생산제휴 판매제휴03 전략적 제휴의 분류 전략적 제휴 Strategic Alliance 제휴 방식에 따른 분류 합작투자 (Joint Venture) 기능별 업무별 제휴 (Functional Alliance) 합병 및 인수 (Merger Acquisition) 라이센싱 (Licensing) 지분참여 제휴 (Equity Alliance) 프랜차이징 (Franchising)2010 년에 창업한 중국의 통신기기 및 소프트웨어 업체 04 전략적 제휴 사례 전략적 제휴 Strategic Alliance 중국 스마트폰 시장 3 대 업체 , 세계 5 위 고성능 저가격 , 온라인 사이트에서만 판매 기업소개 - 샤오미전략적 제휴 Strategic Alliance 04 전략적 제휴 사례 1975 년 설립된 컴퓨터 관련 소프트웨어 회사 1990 년부터 윈도 (Windows) 시리즈 출시 현재 세계 PC 소프트웨어 시장의 90% 독점 기업소개 - Microsoft전략적 제휴 Strategic Alliance 04 전략적 제휴 사 례 제휴 내용전략적 제휴 Strategic Alliance 04 전략적 제휴 사 례 특허 관련 계약 당사자들이 특허권 등의 실시권을 상호 부여 이용발명에 관한 특허의 실시 , 특허 분쟁의 해결을 위해서 체결 기술제휴를 위한 하나의 방식 , 쌍방의 기업이 기술을 서로 교환 크로스 라이선스 (Cross License)전략적 제휴 Strategic Alliance 04 전략적 제휴 사례 전략적 제휴 효과 - 샤오미 스마트폰 출하량 및 순위 하락 중국 바깥 시장으로의 진출 도모 특허 부족 및 해외 규제 장벽 해외시장 진출에 가장 큰 취약점이었던 지적재산권 부문 강화로 서구시장을 공략할 수 있는 발판 마련전략적 제휴 Strategic Alliance 04 전략적 제휴 사례 전략적 제휴 효과 – Microsoft 모바일 OS 시장에서의 실적 부진 노키아를 통한 스마트폰 시장 확대 실패 자사 소프트웨어를 다양한 디바이스에 탑재할 수 있는 파트너 필요 현재 성장하지 못하고 있는 모바일 S/W 시장 확대 및 중국과 인도 등 신흥시장에서 서비스 사용자 기반 미리 확보전략적 제휴 Strategic Alliance 04 전략적 제휴 사례 한계점 MS 방패만으로 미국을 비롯한 서구시장을 공략하기 어려움 1 MS 가 샤오미를 자신들의 생태계 안에 가둘 가능성 2 특허 사용료 지불 시 샤오미 디바이스의 가격 상승 3출처 및 참조 전략적 제휴 Strategic Alliance [ 네이버 지식백과 ] 샤오미 [Xiaomi Inc., 小米科技 ] ( 두산백과 ) [ 네이버 지식백과 ] 마이크로소프트 [Microsoft Corporation] ( 두산백과 ) [ 네이버 지식백과 ] 마이크로소프트 [Microsoft Corporation] ( 시사상식사전 , 박문각 ) [ 네이버 지식백과 ] 크로스라이선스 [cross license] ( 두산백과 ) http://m.post.naver.com/viewer/postView.nhn?volumeNo=4391538 memberNo=1105 vType=VERTICAL http://m.post.naver.com/viewer/postView.nhn?volumeNo=4392139 memberNo=724 vType=VERTICAL [ 출처 : 중앙일보 ] 세계 겨냥한 샤오미 , MS 와 특허동맹 http://www.zdnet.co.kr/news/news_view.asp?artice_id=20160602085716 type=det re = [ 출처 ] [IT] 샤오미 , MS 특허들 사다 . 해외확장 포석 | 작성자 미지남Thank you{nameOfApplication=Show}

경영/경제| 2018.01.24| 15페이지| 2,000원| 조회(208)

Microsoft, 샤오미, 인수 및 합병, 전략적 제휴 Case Study

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해외직접투자이론

해외직접투자이론〈차 례〉1. 독점적 우위이론2. 내부화이론3. 절충이론4. 제품수명주기이론5. 과점이론6. 거시경제적 접근이론7. 자본시장접근이론8. 국제자본이동론9. 행동과학적접근이론10. 제국주의적견해(1) 독점적우위이론독점적 우위이론은 하이머(S. H. Hymer), 킨들버거(C. P. Kindle- berger), 케이브스(R. E. Caves) 등에 의해 주장되고 발전되어 왔다. 동 이론은 현지기업이 외국기업보다 현지의 제반 환경에 대해 본원적인 우위를 가지고 있음에도 불구하고, 외국기업이 어떻게 이러한 현지기업의 본래적인 우위를 상쇄하고 그들과 성공적으로 경쟁할 수 있는가 하는 점에 초점을 맞추고 있다.1) 해외직접투자의 전제조건첫째, 외국기업은 현지기업(local firms)이 본원적으로 보유하고 있는 갖가지 우위를 상쇄하고도 해외직접투자를 수행하기에 충분한 어떤 특정의 우위요소를 소유해야 하며,둘째, 이러한 우위요소(특허, 지식 등)를 현지기업에게 판매할 수 있는 시장이 불완전하다는 점에 대한 규명이 그것이다2) 독점적 우위요소의 개념독점적 우위요소란 기업이 장기간의 투자를 통해 기업내부에 축적해 놓은 자기기업 특유의 자산적 지식으로서, 이는 일반적으로 생산기술, 마케팅 노하우, 경영관리능력, 상표 및 특허권, 극모의 경제, 자본조달 및 관리능력, 수직적 통합의 경제성 등의 형태를 띠는 것들이다.3) 독점적 우위요소에 대한 학자별 주장가) 하이머의 주장하이머는 현지기업이 외국기업보다 자국의 경제환경에 대해 횔씬 양질의 정보를 갖는다고 가정함으로써 완전경쟁의 가능성을 전적으로 배제하고 있다. 따라서 현지기업보다 불리한 외국기업이 해외에서 성공적으로 사업활동을 수행하기 위해서는 이러한 불리한 점을 충분히 상쇄할 만한 능력을 소유해야 하는데 이것이 바로 기업특유의 독점적 우위요소라는 것이다.나) 존슨의 주장존슨(H. G. Johnson)은 우위요소들은 기업내부에서 공공재 (public goods)와 같은 성격을 갖는다고 주장하고 있는데, 공공재의 경우-specific factors), 넷째, 내부시장을 조직할 수 있는 경영능력과 같은 기업특유요소(firm-specific factors)등을 들고 있다. 결국 시장내부화는 이들 요소들의 상호작용에 의해 이루어진다고 볼 수 있는데, 이중 산업특유적 요인은 중간재와 지식에 대한 시장내부화의 주요 요인이 될 뿐만 아니라 다국적기업의 성장에 지배적인 역할을 하기 때문에 가장 중요하게 여겨진다.ㄷ. 시장불완전성의 발생원인또한 그들은 내부화의 동기가 되는 시장불완전성의 발생요인으로서 첫째, 미래시장의 부재 둘째, 가격차별화가 불가능한 경우 셋째, 경쟁으로 인한 비용 및 사회적 불성실성의 증대 넷째, 판매자와 구매자간의 상품에 대한 지식의 차이 다섯째, 국제시장에 있어서의 정부의 간섭 등을 들고 있다.코어스의 주장코어스(R. H. Cease)는 이미 오래 전에 기업은 시장의 불완전성으로 인한 거래비용을 회피하기 위하여 만일 기업내에서 낮은 비용으로 거래를 할 수 있다면 기업이 시장기능을 대신하여 거래를 내부화하게 된다고 주장한 바 있다.윌리암슨의 주장시장내부화이론은 월리암슨(O. E. Williamson)에 의해서 더욱 계승 발전되었다.3) 내부화의 유형한편, 다국적기업이 해외직접투자를 통해 내부화하는 유형은 크게 세 가지 또 구분하여 살펴볼 수 있다.수직적통합다국적기업은 중간재시장을 내부화하기 위해서 수직적통합(vertical integration)을 추구한다. 중간재시장은 효율적이지 못하고 불완전하기 때문에 다국적기업은 이러한 불완전성을 이용하여 중간재시장을 내부화하게 된다. 중간재의 내부화는 기업이 그 생산라인에 원료를 공급하는 후방통합을 하거나, 또는 기업이 자사가 생산한 제품이나 반제품을 사용하거나 판매하는 공장을 다른 국가에 설립하는 전방통합을 하는 것을 의미한다. 원자재 및 부품공장 등 중간재를 조달하기 위한 모든 해외직접투자는 이 범주에 속한다고 할 수 있는데, 다국적기업은 수직적 해외직접투자를 통해 원자재를 저렴한 비용으로 장기적,안정적으로 확보할 수 있 부품 그리고 반제품 등의 투입요소 가격, 품질 및 생산성수송비, 통신시설 및 통신비용④ 정부의 간섭⑤ 새로운 관세장벽, 세율, 투자유인책, 투자여건, 정치적 안정성 등을 포함한 수입통제사회간접시설(상업적, 법률적 및 수송)⑦ 언어, 문화, 관례, 관습 등에 있어서의 심리적인 거리감⑧ 연구개발, 생산, 마케팅에 있어서의 경제성이상과 같이 절충이론은 현재까지 개발된 이론들을 종합하여 해외직접투자를 기업특유의 우위요소와 내부화 과정, 그리고 이를 외국의 입지요소와 결합하여 설뎡하려는 것이다.(4) 제품수명주기이론(The Product Life Cycle Theory)버논( R. Vernon), 웰즈(L. T. Wells)등에 의해 주장된 제품수명주기이론은 제품의 수명주기단계에 따라 매출액 및 수익, 목표시장, 경쟁, 생산비 등이 변화되어 가는 현상을 가지고 공산품의 해외직접투자를 규명하려는 이론이다.제품의 수명주기는 통상 신제품단계( new product stage),성숙제품단계(growth stage),표준화제품단계(maturing stage)등의 과정을 거치게 되는데 신제품단계는 주로 해외생산의 초기입지, 성숙제품단계는 새로운 시장이 수출에 의해 공급되느냐 또는 해외직접투자에 의해 공급되느냐 하는 문제, 표준화제품단계는 현지기업과 비교한 해외생산의 경쟁력에 초점을 맞추고 있다.제품수명주기의 각 단계별 특징과 각 단계에서 해외직접투자가 이루어지게 되는 과정을 살펴보면 다음과 같다.1) 신제품단계(new product stage)통상 새로운 제품이나 새로운 비용절감형 공정 등은 미국과 같이 기술적으로 우위를 점하고 있거나 또는 높은 소득수준 및 광활한 시장 등 수요측면의 제반 여건이 구비된 국가에서 가장 빨리 개발되는 경향이 있다.일단 신제품이 개발되면 이러한 제품은 먼저 소득이 높은 선진국내의 고소득층에 의해 소비되고 국내수요가 충족되면서 점차 해외수요도 창출되게 되는데 이때 원혁신국 기업인 미국기업은 기술격차를 이용하여 처음에는 통신비용이 적게 소요되고 경제, 비용으로 제품을 생산할 수 있고, 보다 강력한 마케팅 노력을 구축할 수 있기 때문에 B기업의 시장점유율을 탈취할 수 있다. 만약 A기업의 현지진출이, Y국 정부가 국내시장을 보호하기 위해 관세나 수입제한조치를 부과하였기 때문에 이루어진 것이라면 B기업은 수출시장 전체를 상실할 수도 있다.둘째, 만약 Y국에 새로 설립된 A기업의 자회사가 마케팅이나 생산의 통합을 통해 범세계적인 경영활동츨 전개하기 위한 것이라면 A기업은 B기업에 대해 범세계적 경쟁우위를 확보할 수 있다.셋째, A기업이 Y국에서 본국과 해외의 산업에서 경쟁적 균형을 와해시킬 수 있을 만큼 충분한 기술, 제품, 인력, 지식상의 능력을 새롭게 획득하는 경우에는 B기업과 여타 경쟁기업을 경쟁적 열위상태로 몰아넣을 수 있다이때 Y국에 투자한 A기업의 행동에 대응하여 B기업이 취할 수 있는 가장 효과적인 대응책은 A기업의 행동에 맞추어 자신도 Y국에 직접투자를 함으로써 시장상실 위협에 대응하는 것이다. 이것이 위험을 최소화시킬수 있는 최선의 전략인데, B기업은 비록 예상수익률이 낮더라도 그런 경우에는 A기업의 수익률도 낮을 것이기 때문에 Y국에 투자하게 된다.이와 같은 과점기업들간의 경쟁은 결과적으로 과점산업을 특정 국가에 집중하게 하는 투자집중현상(bunching)또는 밴드웨건 효과(band wagon effect)를 초래하게 되는데, 이러한 현상은 1950--60년대 미국기업의 대유럽투자에서 잘 나타나고 있다. 한편, 닉커보커는 경쟁기업의 대응적 투자를 유발케 하는 최초의 투자에 대해서는 제품수명주기이론을 빌어 이를 설명하고 있다.2) 내부적 규모의 경제(economies of scale)다국적기업은 수평적 통합 또는 수직적 통합을 통하여 현지의 비다국적기업이 달성할 수 없는 생산상의 규모의 경제이익을 달성할 수 있다. 예를 들어, 다국적기업이 특정 제품을 현지에서 생산하고자 하는 경우 현지시장규모가 최적규모 공장(optimal size plant)을 유지하는 데 충분하지 않고, 단지 준최적규모의 공는 평균수익률이 높은 지역에서 이루어지게 된다, 이것이 자본시장 불안정가설인데 그것은 일정수준의 위험하에서 자산에 대한 수익률은 증권시장의 비효율성 때문에 증권자본흐름에 의해서 국제적으로 균등화되지 않음을 의미한다. 따라서 실물자산에 대한 수익률이 균형을 이룰 수 있는 유일한 방법은 직접투자흐름을 통하는 길뿐이다. 즉 각국의 금융 및 증권시장이 완전하다면 해외직접투자가 이루어질 필요가 없지만, 현실적으로는 자본이동에 대한 국제적인 제약, 증권시장의 비효율성이 존재하므로 투자가들은 이와 같은 비효율적인 증권시장을 이용하기보다는 그 대안으로서 직접투자를 선택하여 위험을 회피한다는 것이다. 따라서 이러한 비효율적인 증권시장 때문에 간접투자의 방법으로는 외국투자가 불리하므로 자본시장이 잘 발달되어 있는 국가는 자본시장이 불완전한 국가에 직접투자를 하고, 반대로 자본시장이 잘 발달되어 있지 않은 국가는 자본시장이 잘 발달되어 있는 국가에 간접투자를 하게 된다는 것이다.(8) 국제자본이동론페이어웨더(J. Fayerweather)는 국제무역이론에서의 자원개념을 전통적 생산요소인 입지, 자원, 노동 등의 세 가지 요소에 기술, 경영기법, 기업가능력을 더하여 횔씬 광의의 개념으로 즉장하고, 국가간에는 이들 자원의 수요와 공급간에 차이가 있기 때문에 이들 제자원이 국제적으로 이동되게 되고, 경영자원의 국제적 이동이 다국적기업에게 사업기회를 제공해준다고 주장하고 있다.통상 기업은 그 성장과정을 통해 각종 비용을 지불하고 있는데, 이 비용은 생산의 효율성, 조직능력, 판매 등의 분야에서 그 기업의 경영자원으로 축적되며 직접투자는 다국적기업이 경영주체로부터 쉽게 분리되지 않는 이러한 경영자원을 국경을 넘어 활용함으로써 이윤을 극대화하게 된다. 그런데 경영자원은 한계생산력이 낮은 지역으로부터 높은 지역으로 이동하기 때문에 이에 따라 직접투자가 발생한다고 본다.또 다른 자원수급상의 차이에 대해 정부의 조치나 정책 등이 자유로운 경제력에 의해결정된 자원수급상의 차이를 왜곡시키거나 다국적기

경영/경제| 2018.01.24| 26페이지| 2,000원| 조회(245)

해외직접투자이론, 절충이론, 우위이론, 내부화 이론, 국제자본이동론

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ELS상품에 대한 이해 평가D별로예요

1. 주가연계증권/파생결합사채(ELS/ELB) 개요주가연계증권(ELS, Equity Linked Securities)이란?☞ 특정 주식의 가격이나 주가지수의 수치 변동과 연계하여 투자수익이 결정되는 증권주가연계증권의 특징① 예금자 보호 적용상품이 아니며, 최종 지급 의무는 발행 증권사에 있음 ⇒ 발행사의 신용도가 중요함 cf. 현재 NH투자증권은 증권업계 최고 신용등급 (AA+) 보유 ② 운용성과에 따른 실적을 배당하는 펀드와는 달리 사전에 제시한 조건에 따른 확정된 수익을 지급 ⇒ 주식형 펀드 대비 수익구조의 투명도가 높음 ③ 원금보장의 안정형에서 원금비보장의 고수익형까지 다양한 상품 구성이 가능 ⇒ 시장상황 및 투자자의 성향에 따른 맞춤형 상품 판매 가능 ④ 일반적으로 정기예금 대비 높은 수익률이 기대되며, 주식 직접투자 대비 안정성이 높음 ⇒ 저금리 시대의 유용한 투자대안 상품주가연계증권/파생결합사채의 유형기초자산별: 지수형(KOSPI200, S P500, HSCEI 등), 주식형(삼성전자, POSCO 등), 혼합형(KOSPI200 삼성전자 등) 모집형태별: 공모형, 사모형 상환조건별: 만기상환, 조기상환, 임의상환주가연계파생결합사채(ELB, Equity Linked Bonds)란?☞ 자본시장법 개정으로 2013.09 부터 원금보장형 ELS가 파생결합사채로 분류 됨 : 낙아웃형, 하이파이브형 ELB2. 주가연계증권(ELS) 발행현황2003년 ELS 시장개설 이후 리먼사태 전까지 지속적으로 성장 리먼사태(2008년) 이후 ELS 규모가 50%이상 줄었으나, 이후 매년 규모가 늘면서 2014년 연 71조 규모로 성장 2014년에도 은행PB, 기관투자자들이 가장 선호하는 중위험 중수익 투자상품으로 자리잡음연도별 ELS 발행규모2. 주가연계증권(ELS) 발행현황(계속)기초자산 활용 현황월별 기초자산 개수 활용 현황기초자산 개수별 유형 분류14년 ELS 특징은 기초자산 2개 및 3개 상품의 규모, 비중이 크게 증가했다는 점. 특히 기초자산 3개 상품 비중은 역대 dex, 3Y/6M, 조기상환형, Step-Down, No Knock-In 구조3. 주가연계증권(ELS)의 이해 (계속)95908560-40%-100%6M12M18M24M30M36M최초기준가 대비 기초자산가격수익률3.25%6.50%9.75%13.00%16.25%19.50%기초자산 : HSCEI, Eurostoxx50 만기 : 3년 수익률 : 연 6.50% 조기상환 평가기간 : 발행 후 매 6개월 마다 조기상환조건 ☞ “Step Down” ① 6M/12M 평가가격 ≥ 최초 기준가의 95% ② 18M/24M 평가가격 ≥ 최초 기준가의 90% ③ 30M 평가가격 ≥ 최초 기준가의 85% 만기상환조건 ☞ “No Knock-In” ① 만기 평가가격 ≥ 최초 기준가의 60% ☞ 원리금상환 ② 만기 평가가격 최초 기준가의 60% ☞ 원금손실수익구조 그래프2 Index, 3Y/6M, 조기상환형, Step-Down, Knock-In, 월지급식 구조3. 주가연계증권(ELS)의 이해 (계속)최초기준가 대비 기초자산가격수익률60최초기준가 대비 기초자산가격55859095수익률-45%-100%6M 12M18M 24M30M 36M0.60%월수익지급조기/만기상환수익구조 그래프기초자산 : HSCEI, Eurostoxx50 만기 : 3년 수익률 : 월 0.60% (연 7.20%) 수익률 지급조건 ☞ “월지급식 구조” 매월 평가일 기초자산의 종가 ≥ 최초 기준가의 60% 조기상환 평가기간 : 발행 후 매 6개월 마다 조기상환조건 ☞ “Step Down” ① 6M/12M 평가가격 ≥ 최초 기준가의 95% ② 18M/24M 평가가격 ≥ 최초 기준가의 90% ③ 30M 평가가격 ≥ 최초 기준가의 85% 만기상환조건 ☞ “Knock-In” ① 투자기간 중 어느 한 기초자산이 한번이라도 최초기준가의 55% 미만으로 하락한 적이 없으면, 만기 평가가격 ≥ 최초 기준가의 55% ☞ 원금상환 ② 투자기간 중 어느 한 기초자산이 한번이라도 최초기준가의 55% 미만으로 하락한 적이 있으면, a. 만기 평가가격 산 및 수익률 : KOSPI200, S P500, HSCEI, Eurostoxx50 중에 2개 또는 3개의 기초자산을 조합하여 연 5~7%대 목표 수익률 추구 주력 판매 상품 : S P500/HSCEI/EuroStoxx50, 3년/6개월, 80-80-80-80-75-70 / 50, 쿠폰 6.00% (300억 이상 모집) KOSPI200/HSCEI/EuroStoxx50, 3년/6개월, 85-85-85-80-75-70 / 55, 쿠폰 6.00% (200억 이상 모집)주요 구조 : 80/80/80/80/80/65-노낙인, 85/85/85/85/85/65-노낙인 등 저베리어 구조의 낙인 스텝다운 및 월지급식 상품 기초자산 및 수익률 : KOSPI200, S P500, HSCEI, Eurostoxx50 중에 3개 또는 4개의 기초자산을 조합하여 연 5~7%대 목표 수익률 추구 주력 판매 상품 : KOSPI200/HSCEI/EuroStoxx50, 3년/6개월, 80-80-80-80-80-65 / 노낙인, 쿠폰 5.00% (300억 모집) S P500/HSCEI/EuroStoxx50, 3년/6개월, 85-85-80-80-75-60 / 노낙인, 쿠폰 6.00% (200억 모집)4. 은행별 주요 판매 상품 현황4. SC은행3. 씨티은행주요 구조 : 90/90/85/80/75/70-KI 50, 85/85/85/80/80/80-KI 50, 등 낙인 또는 노낙인 스텝다운 및 월지급식 상품 판매, 101% 및 101.5% 보장 UP OUT CALL 구조(1년 및 1.5년만기)의 원금보장형 ELB 지속적으로 판매 기초자산 및 수익률 : KOSPI200, S P500, HSCEI, Eurostoxx50, NIKKEI200 및 상품기초자산(Gold, WTI 등) 중에 2개 또는 3개의 기초자산을 조합하여 연 5~8%대 목표 수익률 추구, 기존 하이쿠폰(7~10%)위주에서 지수상승에 따라 보수적 구조로 전환 주력 판매 상품 : S P500/HSCEI/EuroStoxx50, 3년/6개월, 8매도/ 하락하면 매수하므로, 주식시장을 안정화 시키는 역할 만기 시점 만기평가일에 수익을 복제하기 위해 편입한 주식/채권을 모두 청산하고 고객에 대금지급매매패턴의 변화 주가가 급락하여 낙인을 쳤거나, 노낙인형의 경우 마지막 배리어 근처까지 하락하면 주가가 하락하면 추가매도, 상승하면 보유주식을 추가매수 로 변경  ELS운용은 주가가 하락하면 추격매도 / 상승하면 추가매수하므로 주식시장의 변동성을 확대(Volatile) 시키는 역할별첨. KOSPI200, S P500, HSCEI, Eurostoxx50 지수KOSPI200 지수- 한국 증시를 대표하는 종목 200개를 선정, 종합주가지수(KOSPI)의 움직임을 반영할 수 있도록 만든 지수▶ KOSPI200 지수 차트(주봉)S P500 지수- 미국의 스탠더드앤푸어사가 기업규모·유동성·산업대표성을 감안하여 선정한 보통주 500종목을 대상으로 작성해 발표하는 주가지수▶ S P500 지수 차트(주봉)HSCEI(항셍중국기업지수)▶ HSCEI 지수 차트(주봉)- 중국기업주식 대표우량주 43개로 구성되어있는 지수EuroStoxx50 지수- 유로존에 속해 있는 유럽국가들의 선두 블루칩 기업들의 주식들로 구성▶ EuroStoxx50 지수 차트(주봉)별첨. 최근 ELS 관련 주요 기사은행서 ELS 가입 늘어…. (조선일보 4월 21일) 올해 국민은행이 판매한 ELS 잔액이 사상 처음으로 10조원을 넘었다. 하나은행, 신한은행, 외환은행도 고객 유치 에 적극 나서면서 1조원 이상을 판매했다. 금융권에 따르면 시중은행 전체 ELS 판매 잔액은 올해 20조원 정도로 집계됐다. (중략) 증권사에서 직접 ELS에 가입하는 것과 가장 큰 차이는 여러 증권사에 발품을 팔지 않아도 은행 영업점 한 곳에서 원하는 상품에 다양하게 투자할 수 있다는 점이다.70조원으로 훌쩍 큰 ELS, “주식형 펀드, 비켜!” (동아일보 1월 31일) ELS가 급성장하는 동안 간접투자시장의 '대명사'였던 주식형펀드는 추락했다. 펀드 열풍을 타고 2008년 134조 : 2014년 중 13.7조원(5,731건) 만기상환 손익형태 - 손실상환 : 9,960억원 (7%, 1,724건) - 이익상환 : 12.7조원 (93%, 4,007건) (출처 : 금융투자협회)(표) 2014년 중 ELS 만기상환 구간별 실수익률원금보장형/원금비보장형 상품원금보장 ELS 가치구조 (금리 2.0% 가정)발행시100%채권(100%)내재옵션 Payoff만기ELS (명목원금)채권(98.04%)내재옵션(1.96%)90%원금보장 ELS 가치구조발행시100%채권(90%)내재옵션 Payoff만기ELS (명목원금)채권(88.24%)내재옵션(11.76%)원금손실 가능원금비보장(조기상환형) ELS 가치구조발행시100%내재옵션 Payoff만기ELS (명목원금)내재옵션(100%)원금 10% 손실 가능상품 수익률에 영향을 주는 변수들1. 이자율 : 이자율 상승시 ELS 상품의 수익률(참여율 또는 리베이트) 증가 2. 변동성 : 변동성이 증가시 조기상환형 ELS의 수익률 증가, Knock-Out 형은 배리어 수준에 따라 다를 수 있음 3. 기초자산 종목수 : 기초자산 종목이 증가하면 기초자산 리스크증가로 수익률 증가 4. 행사가격 : 조기상환 행사가격이 높은 상품일 수록 조기상환 확률이 낮아지므로 수익률이 높음 5. 만기 : 만기가 긴 상품일수록 수익률이 높음1003.0%140기준지수 대비수익률40.0%이자율 상승시행사가격 차이에 따른 수익률 차이수익률8042.0% 35.0% 28.0% 21.0% 14.0% 7.0% -45.00% -100.00%5585최초기준가격대비(%)④ 만기 시 ③ 20개월 후 ② 16개월 후 ② 12개월 후 ① 8개월 후 ① 4개월 후75수익률8548.0% 40.0% 32.0% 24.0% 16.0% 8.0% -45.00% -100.00%5590최초기준가격대비(%)④ 만기 시 ③ 20개월 후 ② 16개월 후 ② 12개월 후 ① 8개월 후 ① 4개월 후80리베이트참여율BACK-TESTBack-Testing 자료기초자산의 일별 종가 dataBack-T}

경영/경제| 2016.03.20| 19페이지| 3,000원| 조회(267)

금융상품, ELS, ELB

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무역관리의 의의와 제도

무역관리의 의의와 제도< 목 차>I. 서 론1. 무역관리의 의의와 목적2. 무역관리의 변천II. 본 론1. 무역관계 법규2. 무역관리 기구3. 수출입거래의 관리III. 결 론I. 서 론1. 무역관리의 의의와 목적1.1 무역관리의 의의무역은 국가 간의 경제적 필요성에 의하여 이루어지는 거래로 개별기업의 입장에서 본다면 국가의 어떠한 제한 또는 지원이 없이 기업 자신의 의사와 경쟁력에 따라 자유로이 할 수 있는 것이 가장 이상적이다. 그러나 어느 시대, 어느 나라에서도 문자 그대로의 자유무역은 찾아보기 어렵다. 그 이유는 국민 경제의 발전을 위하여, 국제경제에 기여하기 위해서는 어느 정도의 관리가 필요하기 때문이다. 이러한 무역거래에 대한 관리인 무역관리(trade control)는 무역과 관련한 제반사항을 국가가 간섭, 규제, 제한, 통제하는 것이다. 우리나라 뿐만 아니라 세계의 모든 국가들은 정도의 차이는 있지만 무역행위에 대하여 일정하게 관리 내지 감독을 하고 있다. 각국은 무역관리를 하면서 우선적으로는 자국의 이익을 추구하고, 다음으로는 무역당사국간에 원만한 관계를 유지하며, 더 나아가서는 모든 국가와 무역을 할 수 있는 기반을 조성하여야 한다.1.2 무역관리의 목적1.2.1 대외무역법의 목적“ 제1조 (목적) 이 법은 대외무역을 진흥하고 공정한 거래질서를 확립하여 국제수지의 균형과 통상의 확대를 도모함으로써 국민경제의 발전에 이바지함을 목적으로 한다.”위에서 보는 대외무역법 1조에 따르면 대외무역법의 목적은 대외무역 진흥, 공정한 무역거래질서 확립, 국제수지의 균형과 통상의 확대를 도모함으로써 국민 경제의 발전에 이바지하는 것이다. 이것은 무역관리의 방향을 제시하고 있으며 무역정책은 대외무역법에서 규정한 목적과 일치하는 방향으로 이행하게 된다.1.2.2 무역관리의 이행 방향무역관리의 이행 방향은 대외무역법에서 규정한 목적과 일치하게 된다. 대외무역법에 근거한 무역관리의 이행 방향은 다음과 같다.첫째, 자유로운 무역환경을 조성하도록 한다. 국가는 헌법에 의를 시현하였다. 세계경제는 미국을 중심으로 한 경제체제로 급속히 이행하게 되었으며, 국제무역관리 면에서도 당시 미국의 무역기조를 반영하여 자유무역질서가 유지될 수 있었다. 또한 케네디라운드의 다자간 무역협상이 성공함으로써 선진국의 관세는 평균 35%가 인화되어 GATT가 추구하는 자유무역질서의 확립에 크게 기여하였다. 또한 GATT 제4부 개발도상국 조항이 새로 추가되면서 개도국의 GATT가입이 확대되고 GATT는 국제무역의 기본적인 규범으로서 자리를 잡아나가는 계기를 마련하였다.2) 신보호무역기(1970년대)1970년대에 들어오면서 세계경제는 경제구조의 급격한 조정과정 속에서 변화에 대한 적응의 어려움으로 인하여 성장이 큰 폭으로 둔화되고 중대한 전환기를 맞이하게 되었다. 더욱이 EC의 경제적 지위상승과 미국의 상대적 지위약화, 석유파동 이후 선진국의 경기침체로 보호주의와 지역주의가 강화되었다. 이 기간동안에는 선후진국을 막론하고 국제수지 방어를 위한 보호무역조치를 강화함으로써 GATT체제가 지향하는 자유로운 국제무역관리는 큰 시련을 맞이하게 되었다.2.1.3 신자유무역기1) 관리무역기(1980년대)1980년대에는 GATT원칙에 위배되는 정부지원행위가 아무런 제약없이 빈번하게 이루어지고 무역왜곡적인 국내정책수단도 점차 증가하였다. 이에 따라 기존의 국제무역질서가 동요하고 기존 질서의 근간이 되어 왔던 시장경제의 원리나 자유무역의 원리는 점차 한계에 부딪히게 되고 관리무역은 점차 확대되게 되었다. 또한 선진국들을 중심으로 수출자율규제, 시장질서 유지협정 등 다양한 보호주의 조치의 원용 사례가 증가하였다. 이에 따라 국제무역관리의 기본이념은 2국간 공정무역 혹은 관리무역으로 전환되었다.2) 신자유무역기(1990년대)자유무역체제의 위기를 의식한 각국이 무역질서의 흐름을 자유무역체제로 되돌리기 위해 7년여에 걸친 우루과이라운드를 타결하였다. 또한 WTO를 설립함으로써 과거 GATT가 가지고 있던 한계를 극복하여 새로운 국제무역질서를 구축하게 되었다. WTO체제의 출다. 특히 1995년 WTO체제의 출범과 1996년 OECD가입, 1997년 IMF 관리체제의 돌입이라는 사건으로 이러한 정책기조는 더욱 강화되었다.II. 본 론1. 무역관계 법규1.1 대외무역법1.1.1 대외무역법의 의의무역관리의 뒷받침이 되는 기본법은 대외무역법이다. 이 법은 무역전반에 대한 정부의 조정, 간섭 및 규제 등 무역을 규율하는 기본법이다. 대외무역법은 우리나라의 무역관리에 대한 방향과 목적을 제시하고 있다. 그러므로 무역업자는 무역업의 신청, 수출입거래의 원칙과 절차, 산업피해조사와 구제에 관한 사항, 수출입의 질서유지를 위한 각종 규제사항 등에 관한 사항들을 대외무역법에서 파악하여야 한다.1.1.2 대외무역법의 성격- 일반법 또는 특별법적인 성격: 대외무역법은 비관세적 방법에 의한 무역관리의 기본이 되는 법이다. 대외무역과 직ㆍ간접적으로 관련되는 국내법은 60여 개에 이르고 있는데, 대외무역법은 무역 전반에 대한 관리를 규정하고 있는 기본법이며 일반법으로서의 성격을 갖는다. 한편, 대외무역법은 민사법상의 계약행위에 대해서도 규제를 함으로써 민사법에 대한 특별법적인 성격도 갖는다.- 통상법ㆍ조장법ㆍ규제법으로서의 성격: 대외무역법은 효율적인 무역관리로 국민경제 발전에 이바지하는 것을 목적으로 하는 통상법적인 성격이 있다. 아울러 대외무역을 적극적으로 진흥시켜 국민경제의 발전을 도모한다는 측면에서는 조장법적인 성격이 있으며 일정사안에 대해서는 규제를 하기 때문에 규제법적인 성격도 갖는다.- 포괄적ㆍ정치적ㆍ수단적ㆍ윤리적 성격: 대외무역법은 복잡, 다양한 무역거래현상을 포괄적으로 규율할 뿐만 아니라, 무역정책을 표명하는 의의를 가지기 때문에 다른 행정작용법에 비하여 정치성 내지 지도성이 강하게 나타나고 있다. 또한 일정한 목적을 실현시키기 위한 수단적 내지 기술적인 법으로서의 성격도 있다. 또한 국가의 무역관리 목적에 협력하는 개인의 윤리의 고양이 중요한 의의를 갖기 때문에 강한 윤리성을 지니게 된다.1.1.3 대외무역법의 특징대외무역법은 다음과 같은세의 징수가 없이 통관이 이루어진다.- 형사법적 특성: 벌칙과 조사 및 처분에 관한 방대한 규정을 두고 있어 관세형법이라고도 한다.1.4 기타의 무역관련법규1.4.1 기타 무역관련법규의 필요성대외무역법에서 규정하고 있는 사항을 수출입주무기관의 단독적인 관리만으로 그 성과를 기대할 수 없기 때문에 각종 제반 법규가 대외무역법의 시행을 지원한다.1.4.2 무역관련법규의 유형- 수출품 품질 향상에 관한 법: 수출품의 품질 및 대외성가의 유지 향상을 도모하여 건전한 수출무역을 조성함이 목적이다.- 수출보험법: 위험으로 인한 재산상의 손실을 보상하는 보험제도를 확립하여 수출무역 진흥을 도모함을 목적으로 하고 있다.- 수출자유지역설치법: 외국인 투자를 유치함으로써 국민경제의 발전에 기여함을 목적으로 한다.- 기타 특별법: 마약법, 약사법, 식품위생법 등이 있다.2. 무역관리 기구2.1 주무기관산업자원부는 무역관리를 주 업무로 하는 관청이고 산업자원부장관은 통상을 담당하는 주무장관으로 모든 수출입에 관한 사항을 관장, 통찰하도록 하고 권한의 일부를 위임하여 수출입을 관리한다. 산업자원부는 중소기업청, 특허청 등을 제외하고는 일선 행정기관을 예하에 두고 있지 아니하므로 무역관리와 관련한 대부분의 권한을 대통령령으로서 위임, 위탁한다.2.2 협조기관중앙행정기관들도 각각의 소관업무와 관련한 특별법에 의하여 수출입관리를 협조하고 있다. 재정경제부장관은 외자, 관세, 외환을 외교통상부장관은 해외통상, 조약체결 등의 업무를 하고 있다.2.3 무역위원회2.3.1 무역위원회의 설치무역위원회는 특정한 물품의 무역 등으로 인한 국내산업의 피해를 구제하는데 필요한 업무를 수행하기 위하여 설치한 기관이다.2.3.2 무역위원회의 조직과 위원의 신분 보장무역위원회는 위원장 1인을 포함한 위원 9인 이내로 구성하고 있으며 금고이상의 형을 선고받아 직무를 수행할 수 없는 경우를 제외하고는 의사에 반하여 면직되지 않는다.2.3.3 무역위원회의 기능1) 산업피해구제제도의 운용:외국물품의 덤핑수입, 외국정, 사용대차, 증여 등을 원인으로 국내에서 외국으로 물품을 이동하는 것과 유상으로 외국에서 외국으로 물품을 인도하는 것으로서 수출입 주무기관의 장이 정하여 고시하는 기준에 해당하는 것, 그리고 거주자가 비거주자에게 전자적 형태의 무체물을 정보통신망을 통한 기타 수출입 주무기관의 장이 정하여 고시하는 방법으로 인도하는 것을 의미한다.2) 수출거래 절차㉠ 수출거래의 준비단계○ 수출관리: 사업자등록증을 가진 후 무역업 고유번호를 부여받아 수출을 할 수 있게 된다. 사업자 등록증이 없어서 고유번호를 부여받지 못할때에는 법적 자격을 구비한 자에게 수출대행을 의뢰할 수 있다.- 해외시장조사: 신제품이나 기존물품의 확장과 관련한 시장정보를 파악한다는 관점에서 중요하다. 무역이행에 대한 확신이 서면 거래처를 선정하고 거래를 제의하고 상대방이 승낙하게 되면 신용조사(거래처에 대한 성격, 자본, 능력 등)를 실시한다.- 무역계약의 체결: 수입업자가 선정되면 상회 의사를 파악한 후 무역 계약을 체결하게 된다.㉡ 수출거래의 본 단계- 수출신용장의 접수: 신용장 결제방식으로 택한 경우에는 , 수출업자는 무역계약조건에 따라 신용장 개설을 요구하게 되고 수입업자는 거래은행에서 신용장을 개설하여 전달하게 된다.- 수출추천 및 수출승인: 수출할 물품을 수출입공고 등에서 수출 승인을 받아야 한다.- 원자재 확보 및 수출금융: 승인을 받은 후에 원자재를 확보하며 제조가공에 필요한 수출금융을 지원 받는다. 자금이 부족한 경우에는 내국신용장, 구매확인서 등과 수출입 은행자금, 무역어음제도 등을 활용할 수 있다.- 수출물품의 확보- 수출검사 및 수출포장: 수출물품의 수량, 품질 등에 관하여 수출업자가 스스로 검사하는 자체검사가 있으며, 수입업자가 요구하는 검사가 있다. 포장은 물품의 안전과 판매촉진의 기능까지 겸하고 있어 최근 포장재료와 디자인에 대한 개발이 계속 이루어지고 있다.- 무역운송 및 무역보험계약 체결: 수출통관절차를 이행하면서 매매계약 조건에 따라 운송계약과 보험계약을 체결한다.- 수출있다.

경영/경제| 2007.11.18| 17페이지| 2,000원| 조회(679)

무역법규, 대외무역법, 무역기구, 무역관리, 수출입관리

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국내 MMF 제도변천 및 상품 활용

I. 국내 MMF 제도변천 및 상품 활용1. MMF의 정의 및 투자대상1) MMF [Money Market Funds]의 개념MMF는 실적배당 투신상품의 성격을 유지하면서 기업회계기준상 현금등가물로 취급되는 특수한 투자신탁으로 투자신탁회사가 고객의 돈을 모아 금리위험과 신용위험이 상대적으로 낮은 단기채권, CP, CD 등의 단기금융상품에 투자하여 수익을 얻는 초단기금융상품이다. 이는 1996년 9월부터 허용되어 투자신탁회사에서 취급하고 있으며, Capital Market에 대비되는 Money Market에 주로 투자하는 투자신탁이다. 은행의 HYPERLINK "http://100.naver.com/100.php?id=76633" 보통예금처럼 수시로 입출금이 가능한 상품으로 하루만 돈을 예치해 놓아도 펀드운용 실적에 따라 이익금을 받을 수 있기 때문에 단기자금을 운용하는 데 적합한 상품이다. MMF는 다른 투자신탁과 같이 실적배당 상품임에도 불구하고 시가평가 대신 장부가 평가를 허용하되, 최소신용위험, 안정적 자산가치 유지 등 보다 엄격히 규제하고 있다.2) MMF [Money Market Funds]의 특징은행의 입출금이 자유로운 보통예금은 금리가 연0%- 0.5% 수준이다. 은행에 따라서는 계좌의 평균잔액이 일정액 미만인 경우 이자가 아예 전혀 없는 경우도 있기 때문에 이제는 0% 이자율도 매우 일반적이다. 증권사에서 판매하고 있는 상품인 MMF(Money Market Fund)와 유사하게 은행에서 판매하고 있는 MMDA(Money Market Deposit Account)와, 종합금융회사의 CMA(Cash Management Account)도 동일한 성격을 가진 상품이다. 상품마다 각각 장단점이 있기 때문에 투자자에게 적절한 상품을 선택하는 것도 매우 중요하다..금융기관상 품 명예금보호대상여부이자율상 품 특 징은 행증권사MMF(Money Market Fund)비보호실적배당인출시 원금과 배당금 지급30일 이내 환매시 수수료가 있는 경우도 있음은 행MMDA(M의 경우에는 1개월이내 환매하는 경우 환매수수료가 발생하며, 일상적인 가사자금 관리를 위한 입출금계좌로 사용하기에는 다소 불편하다는 단점이 있다.MMDA(Money Market Deposit Account)는 MMDA는 97년 제4단계 금리자유화를 계기로 생겨난 예금상품이다. 예치금액에 따라 금리가 달라지고 수시입출금이 가능하며 확정금리로 이자를 지급한다. 또한 예금자보호대상 상품이므로 안전성이 좋다는 특징이 있다. 또한 각종 공과금이나 신용카드대금 결제도 가능하여 편리성에 있어 일반 입출금예금과 다름이 없다. 따라서 일시적인 목돈을 안전하게 운용하는데 유용하다. 그러나 은행에 따라 5백만원 미만의 소액이거나 법인의 경우 예치기간이 7일 미만이 경우에는 이자가 일반 저축예금보다 낮거나 발생하지 않는 경우도 있다.CMA(Cash Management Account)는 MMDA와 MMF의 중간쯤 되는 상품이라고 볼 수 있다. 자유롭게 입출금 할 수 있으면서 실세금리 수준으로 실적 배당한다. 또한 실적배당이면서도 예금자보호상품이라는 장점이 있기 때문에, 수익률이 MMF와 유사하게 발생한다. 그러나 종합금융사가 주위에 많지 않기 때문에 인터넷뱅킹 등을 활용하기 쉽지 않은 투자자들에게는 이용상의 불편함이 발생하는 단점이 있다.2 국내와 미국 MMF의 운용관리 및 투자대상1) 국내MMF■ 운용대상 종류와 신용등급MMF 국채, 지방채, 특수채, 사채권(주식관련 사채, 사모사채, 제외) 등의 채권, 금융기관이 발행, 매출, 중개하는 어음 그리고 만기1년 이내인 예금, 콜론, CD, RP 등의 유동성 자산이 투자 대상이다. 채권은 특수채와 사채권에 한해 신용등급이 BBB- 이상 이어야 하며, 기업어음의 경우에는 A3- 이상에만 투자가 가능하도록 하고 있다. 그러나 신용등급의 하락으로 신용등급요건에 미달하는 경우에는 지체 없이 가격을 조정하거나 1월 이내에 당해 유가증권 처분을 의무화 하고 있다.■ 운용대상의 잔존기간개별종목의 최대 잔존기간은 채권과 기업어음에 한해 1년 이내로 1972년에 처음 MMF가 도입되었는데, 현재에는 안전성과 환금성 측면에서 다른 금융상품들보다 유리한 개방형 뮤추얼펀드인 MMF가 개인투자자들의 유용한 자금운용수단으로 정착되어 있다. 도입 당시 연방준비제도 이사회(FRB)가 저축금융기관들에 대해 예금이자 한도를 규제하는 Regulation Q를 실시하면서 단기재무부증권의 수익률이 예금금리를 상회하는 현상이 전개되기도 하였다. 그러나 단기재무부증권은 최저투자단위가 1만달러로 소액의 개인투자자들이 투자하기에는 단위가 너무 크기 때문에 투자신탁의 형태로 투자하는 방안이 생겨났다.■ 미국 MMF의 투자대상1983년 미국증권거래소(SEC)는 MMF 상품에 대한 정확한 정보가 없이 투자하여 발생할 수 있는 투자자의 손실을 우려하여 1940년 투자회사법 2a-7을 보완하여, 환금성과 유동성이 높다는 인식을 주는 뮤추얼펀드에 대한 편입자산의 제한을 두고 있다. 또한 투자대상을 미국달러화 통화표시 만기 1년 이내의 단기자산으로 한정하고, 평균잔존기간을 120일 이내로 제한하고 있다.80년대 후반 CP시장에서의 투자등급 저하와 채무불이행 증가, 90년 캘리포니아 오랜지 카운티의 파산에 따른 단기증권의 채무불이행 등을 계기로 MMF에 대한 규제를 강화시켰다. MMF의 투자대상은 첫번째, 미국달러화 통화표시 금융자산, 두번째, 운용회사가 일정한 신용등급을 취득, 세번째, 투자대상이 적격증권이어햐 하는 3가지 요건을 충족시키도록 규정하였다. 이와 같은 요건들이 충족되면 파생금융상품을 편입하는 것도 허용되나, 94년 파생금융상품에 투자했던 MMF가 원금손실을 입은 사례가 있어 SEC에서는 편입자산으로 적합하지 않은 파생금융상품 목록을 만들어 관리하고 있다.■ MMF에 대한 운용규제미국의 MMF는 투자대상 뿐만 아니라 운용에 관해서도 규제를 하고 있다. MMF 편입증권은 만기까지의 평균잔존기간이 당초 120일 이내에서 91년 개정을 통해 90일 이하로 단축하였으며, 적격증권은 제1분류(first tier)와 제2분류(second ti비금을 준비하고 있어야 하는데, 콜자금은 지급준비금의 일부를 이루고 있다. 따라서 콜자금은 용이하고 신속하게 회수되어야 한다. 결제(회수)기간의 결정에는, 대출일 다음날 결제되는 익일물(翌日物), 대출일은 거치되고 그 후로는 언제든지 1일 전의 통지로 결제되는 HYPERLINK "http://100.naver.com/100.php?id=65081" 무조건물, 대출일로부터 1주일 거치 후 1일 전의 통지로 언제든지 회수 가능한 보통물, 대출된 그 달은 거치되고 다음달에 가서 1일 전의 통지로 회수 가능한 익월물(翌月物) 등이 있다.CP(Commercial Paper): 신용도가 높은 우량기업이 자금조달을 목적으로 발행하는 단기의 무담보(無擔保) 단명(單名)어음이다. 기업어음이라고도 하여 금리자율화정책(金利自律化政策)에 따라 국내 우량기업이 금융시장 실세금리 수준으로 어음을 발행하고 있는데, 금융회사가 이를 인수하여 일반고객에게 매출하고 있다. 어음기간은 270일 이내이며, 액면금액은 2000만 원 이상으로 규정하고 있다. 이자율은 연 40% 이내에서 투자기간의 구분 없이, 발행기업의 신용도 및 실세금리의 변동에 따른 변동금리가 적용되나, 중도해약의 경우 양도성예금증서(CD)보다 높은 해지(解止)수수료를 내야 한다.RP(Repurchase agreement): 환매조건부채권 혹은 Repo(리포)라고 부릅니다. RP는 일정기간 후에 다시 매입한다는 조건으로 채권을 매도하여 단기적으로 자금을 확보하는 금융수단이다. 이는 특정 증권의 실제만기가 투자자에게 필요한 만기로 조정될 수 있는 장점이 있고, 단기금융시장과 채권유통시장을 연결하여 채권소화에 많은 기여를 하고 있다. 채권과의 차이점은 일반채권을 만기일까지 보유하고 있으면 최초 매입시에 약속된 확정이자를 계속 받고 만기시에 원금을 상환 받게 되나, 만기 전에 환금의 필요성이 있을 때에는 이를 만기전에 팔아야 하는데 이때 매매에 따르는 불이익이 생길 수 있다. 그래서 이러한 불이익을 방지하고 환금의 유동성을 제고하기 등 신용등급에 대한 제한조치 신설- 증권투자신탁업감독규정시행절차 부칙 제3조에 의거 1999년3월15일부터 7일이 경과한 날 이후에는 뉴MMF매각 중지1999년7월MMF에 통화안정증권(2년물)편입 허용- 현행 잔존기간이 1년 이하인 채권으로 편입이 제한되어있어 한국은행 발행 통화안정증권 2년물은 편입이 불가능한 상태였으나 현재2년물 지표채권의 역할을 수행하는 통화안정증권 편입을 허용하여 MMF 상품 운용의 효율성을 도모< 계 속>날 짜제도 변경 내용세부 사항1999년 9월클린MMF의 약관 승인환매제한 인가- 채권신용등급을 BBB(-)이상에서 A(-)이상으로 변경- 1개월까지 환매수수료부과(30일 이내 환매시 이익금의 70% 이상징구)- 고유에 의한 환매불가 및 신탁재산의 일부해지에 의한 환매2003년 3월MMF가중평균 잔존만기 변경6개월 이하에서 90일로 변경2000년4월투자한도 상향 조정- 국채 및 한국은행 통화안정화증권에의 투자한도를 30%이하에서 50%이하로 조정2000년7월채권시가 평가제 도입- MMF의 장부가와 시가의 갭이 1% 이상 벌어지면 시가로 평가.2000년10월신탁재산 편입 국채의 잔존만기를 단축- 5년이하에서 2년 이하로 조정2000년11월MMF의 평가손실에 대한 조치- MMF 신탁재산의 장부가와 시가의 차이로 신탁재산에 1%이상의 손실이 발생하거나 발생할 유려가 있는 경우 보유유가증권의 가격조정 또는 매각 등 적절한 조치를 취하고 금감원장에 보고.- MMF에 편입되어 있는 채권 및 CP의 신용등급이 신탁약관에서 정한 투자적격신용등급에 미달하게 되는 경우 당해 채권 등을 하락한 신용등급에 의한 가격으로 조정하거나 신용등급하락일로부터 1월 이내에 처분하도록 함.2005년9월MMF 매매 기준가격, 미래가격으로 변경- 법인MMF 미래가격(매입,환매청구시점 이후 산출되는 종가)으로 변경되어 현재 당일환매제에서 익일환매제로 변경4. MMF 활용방안첫째, MMF 내 편입채권은 초우량채권 위주로 이루어져야 한다. 특히 국공채만을 투자하는 국공채MMF는 8

경영/경제| 2006.10.20| 8페이지| 3,000원| 조회(656)

펀드, 단기금융상품, 간접투자, mmf, 머니마켓펀드

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