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[경제] 필로티공법이 부동산 경기에 미치는 영향(필로티, 웰빙,부동산가격)

필로티 공법이 부동산 경기에 미치는 영향1. 필로티 공법에 대한 소개(1)필로티란..건물 전체 또는 일부를 지상(地上)에서 기둥으로 들어올려 건물을 지상에서 분리시킴으로써 만들어지는 공간, 또는 그 기둥 부분을 말한다.{Villa Savoye 르 코르뷔지에프랑스 건축가 르 코르뷔지에가 제창한 건축양식이다. 지상층을 일반인의 자유로운 왕래와 자동차의 통행을 위하여 개방하는 것이 목적이며, 거주 부분이나 사무실은 지상을 왕래하는 사람 차량의 동선(動線)에 방해되지 않는 2층 이상에 설계한다는 개념이다.현대 건축개념에서는 원래의 목적에서 뿐만 아니라 하나의 스타일로서 인정되었다. 최근에는 일반 건물에 현관의 주차장을 위한 필로티 등을 흔히 볼 수 있다. 필로티를 사용한 대표적인 건물로서는 파리의 스위스 학생회관, 마르세유의 아파트 등이 있다.즉 필로티란 건물 1층에는 건물을 지탱할 수 있는 기둥만을 설치하고 나머지 공간을 개방시켜서 사람이나 차량들의 통행으로 이용할 수 있도록 한 공법입니다. 반 지하 내지 1층은 분양이 잘 되질 않죠, 이런 사각지대를 다용도로 활용하고 시야 및 쾌적성을 확보 한다는 측면에서 많은 호응을 얻고 있습니다.{{{(2) 필로티구조란필로티구조란 1층에 벽체가 없고 기둥으로만 되어 있는 구조를 말합니다. 다세대주택이나 빌라주택 등의 경우에 주로 많이 사용되는 구조공법으로 대지는 한정 되어 있고 주차공간이 협소한 관계로 주차장으로 많이 이용 되고 있습니다. 대규모 건물의 경우에도 용적률을 많이 넣으려 하는데 주차장이 안나올 경우 이 구조 공법을 사용합니다.페브스너(N.Pevsner)는 그의 "건축사전"에서 필로티(Pilotis)를 "건물을 2층 레벨까지 들어 올려서 지상층을 개방하기 위하여 설치되는 기둥을 일컫는 프랑스 용어"라고 설명하고 있다. 다시 말하여 주택의 거주층이 2층 이상에 있고 그 1층을 외부공간으로 확대하여 사용하는 경우라고 할 수 있다. 또한 열대의 원주민 가옥처럼 덥고 습도가 높은 지역에서 통풍뿐 아니라 독충이나 짐승으로부터있다. 예를 들면 캐나다 같은 추운 지방에서도 보일러 없이 스팀만으로 집을 엄청나게 따뜻하게 하는 엄청난 기술을 가지고 있다.건식 공법은 벽체가 간결하고 얇아서 공간 활용이 높고 한곳에 부실이 오면 그곳만 뜯어서 보수가 가능하기 때문에 효율적으로 집을 관리할 수가 있어서 집이 오래 가는 특징이 있다.현재 국내에서도 삶의 질이 높아지면서 주택의 관심도 높아져서 습식공법 보다는 건식공법을 선호하고 그에 따른 제품도 많이 개발이 되면서 점점 건식화 되어가고 있다. 하지만 한국은 온돌방 문화이기에 완벽한 건식공법은 한국인이 그리 선호하지 않는다. 그래서 바닥은 습식으로 시공하면서 벽체는 건식으로 해결하는 독특한 건축방법을 발전시켜가고 있다.2.필로티 공법과 웰빙(1) 웰빙이란?사전적 의미로는 행복과 안녕, 복지, 복리 라는 뜻을 가지고 있으나 요즘 우리가 흔히 쓰는 웰빙이란 뜻은 바쁜 일상과 인스턴트 식품, 스트레스에서 건강한 육체와 정신을 추구하는 라이프 스타일을 말합니다.(2) 웰빙과 주거 생활 공간올해 벽두부터 사회 트렌드로 등장한 '웰빙(well-bing)'. 지난해 뉴 트렌드로 떠올라 산업 전반을 강타했던 웰빙 바람이 주택업계로까지 확대되고 있다. '잘 먹고 건강하게 살자'는 웰빙의 개념을 도입한 주택은 이제 설계에서부터 입주 후 단지 관리까지 들어가지 않는 곳이 없을 정도가 돼버렸다. 단지나 동마다 취미생활을 영위할 수 있는 공간확보에서부터 집집마다 건강과 직결되는 친환경 소재의 건축재료 사용에 이르기까지 다양해지며 세분화되고 있다.지금껏 과학기술문명의 발전으로 인간의 삶은 편리해졌지만 그에 대한 반대급부로 심각한 환경오염으로 인해 인류의 생존권이 위협을 받고 있기 때문이다.이에 대한 반성에서 비롯된 환경에 대한 인식의 변화는 지금 우리의 삶을 크게변화시키고 있다. 특히 건축에서도 환경과 공존하는 친환경 건축기술개발 노력과 투자가 더욱 가속화되면서 친환경 건축 문화가 새로운 건축의 대세로 자리잡고 있다.친환경 건축은 건축물의 생산과 운용의 모든 단계에서 건 공존하는 생태 네트워크를 조성하고 주민 커뮤니티가 활성화되는 정감어린 단지,건강과 활력이 넘치는 단지를 조성할 방침이다.여기에 생태연못, 실개천, 분수와 조경수로 유실수를 심어 실질적인 녹지공간을 만들고 자연 학습원을 조성 아이들을 위한 교육적 효과를 높인다는 계획이다.친환경 건축은 궁극적으로 인간의 주생활무대인 건축환경을 하나의 인위적 생태계로 구성해서 자연생태계에 유기적으로 통합시키기 위해 노력한다.따라서 주공과 현대산업개발의 이같은 노력이야말로 친환경 건축과 보다 밀접하다고 볼 수 있다.많은 전문가들은 앞으로 건축이 인간의 생태적 삶을 복원하는데 주안점을 두고 인간과 자연의 조화를 추구하는 방향으로 나아갈 것이라고 지적하고 있다.이러한 상황에서 앞으로 친환경적인 건축 문화는 미래 건축의 대세로 자리 잡을것으로 보인다.사람들의 웰빙에 대한 관심이 높아짐에 따라 친환경적인 주거 생활 역시 큰 관심이 되고 있다. 이러한 주거 환경에 필로티 공법이 도입된다면 주거생활에서 나타나는 문제점을 해결하고 더욱 건강하고 쾌적한 주거를 만들 수 있기에 필로티 공법을 도입하여 생각해 보고자 한다.(3) 웰빙과 필로티 공법최근 들어 건강ㆍ레저 생활과 쾌적한 주거 환경을 갈망하는 소비자들의 요구에 맞춰 분양업체들이 조경 시설과 헬스기구, 놀이방, 도서관 등을 구비한 필로티를 경쟁적으로 제공하고 있다. 업체 입장에서는 그만큼 분양 면적이 줄어들고 건축비가 추가 소요되는 반면, 고객 입장에서는 주거 환경이 크게 개선되는 이점이 있다.방법에는 여러 가지가 있겠지만,·주상 복합인 경우: 상가와 주택이 접하는 지상 9층 전체를 필로티로 설계, 대규모 옥상 정원을 조성키로 했다. 이 건설회사에서는 이 곳 900여평 공간에 산책로, 어린이문고 등 녹지공관과 주민 커뮤니티 센터를 만들 계획이다.{일반 주거용 아파트: 단지 내 옹에 전통 기와와 돌문양으로 돌담길을 만드는 등 녹지 공간을 만들어 친환경적인 단지로 꾸미거나, 주민들의 건강을 위하여 헬스기구 또는 골프 퍼팅 연습장을 설치하여 좀 복합적인 이유로 선택이 아닌 필수 조건이 되었다.우선 뒤편으로 등산로가 바로 이어질 만큼 급한 경사도를 해결하고, 측면에 자리한 로그하우스와의 건축선과 맞추기 위해서도 필요한 결정이었다. 하지만 그로 인해 얻어지는 효과 또한 적지 않았다. 추가적인 주차장 확보는 물론이고 충분한 일조권, 개방적인 시계(視界) 확보와 더불어 독립적인 주거공간까지 얻을 수 있었던 것이다. 필로티는 이처럼 까다로운 대지조건이나 경사지에서는 분명 효과적인 장치라고 할 수 있다.5)조망, 시계의 확장 - 거주공간의 프라이버시를 확보하면서 개방적인 시계를 얻으려고 할 경우에 유효한 방법이다.{6)거주성 - 공동주택의 경우 1층 거주부분은 토지와의 연속성은 보장되지만, 일반적으로 거주성은 질적으로 떨어지게 되므로 프라이버시를 높이기 위하여 필로티를 도입하는 경우가 있다.1층에 거주할 경우 자동차가 지나다녀 배기가스를 창문으로 내뿜을 경우나, 소음이 들려 생활에 불편을 줄 수 있는 경우가 많은데 필로티 공법을 도입하면 이를 줄일 수 있다.3. 필로티 공법이 부동산 경기에 미치는 영향우선 필로티 공법이 부동산 시장에 미치는 영향을 직관적으로 어떻다고 말하기는 참 어려운 상황이다. 물론 근래에 들어 웰빙 등의 용어들에서 알 수 있듯이, 국내 부동산 수요자의 주택특성 선호가 많이 주거공간의 쾌적성과 친환경성 등의 말 그대로 경제적인 요인들 보다는 살기 좋은, 인간에게 좋은 환경을 선호하는 것이 사실이다. 따라서 필로티 공법이 주택선호에 미치는 영향이나 그로인한 가격변화 내지는 수요변화 등을 연구/분석함으로써 필로티 공법이 부동산 경기에 미치는 영향을 알아 볼 수 있을 것이다. 하지만 실질적으로 국내 부동산시장에 필로티 공법이 소개되어 활용되고 있는 예가 많이 않을뿐더러, 그나마 필로티 용법이 적용되어 건축되어진 부동산들이 이제 막 가격들을 형성하고 있는 시기라 마땅한 자료를 구하기도 또한 연구자료 등의 선례는 눈을 씻고 찾아 봐도 없는 게 현실이다.따라서 우리는 두 가지의 큰 가설을 세우고 이를 대표적인 비합리적 거품모형은 의 미인투표모형이다. 이 모형에 따르면 현실가격이 이론가격을 상회하여 계속 상승하더라도 투자가가 다른 투자가들이 가격상승을 예상하고 있다고 생각하는 한 현실가격은 이론가격으로 조정되는 현상은 발생하지 않는다는 것이다 즉 어떤 투자가가 부동산신화 가 단지 신화에 불과하다는 것을 알고 있더라도 다른 투자가들이 그 신화에 의해 부동산가격을 예상할 것으로 믿는 한 그 투자가도 부동산신화 에 의해 부동산가격을 예상할 것이다.우선 부동산 가격의 움직임을 알아보도록 하자. 특히 부동산 가격 중에서 토지가격(지가)과 주택매매가, 그리고 주택 전세가를 통해서 부동산시장의 가격들의 구성과 각각의 움직임의 의미를 통해 현재 부동산 시장의 가격형성에 어떤 움직임과 의미가 있는지 파악해 보자.{{위의 그래프를 보면 3가지의 가격이 나타나 있다. 크게 부동산 시장을 형성하고 있는 대표적 가격이라 생각해도 무관하다. 그림 1을 보면 토지가격과 주택 가격이 매우 유사한 형태로 움직이고 있음을 알 수 있다. 이는 주택 매매가에 토지가격이 큰 여향을 미치고 있음을 알 수 있다. 또한 주택 전세가는 비슷한 형태를 보이지만 조금은 상이한 움직임과 특히 2000년 들어서 큰 상승폭을 나타내고 있다. 이 그래프를 통해서 부동산 시장의 실수요자들에 대한 부분으로 이해하고자 한다. 물론 단순한 현상만으로 이해하는 것이 설득력이 떨어질 수도 있으나 그저 시장에서의 실수요자의 영향이 크다는 것을 말하는 것이다. 이와 마찬가지로 변동률 추이 그래프 또한 실수요자들, 즉 전세가격의 변동률이 큰 것을 보여주고 있다. 이는 실수요자들의 선호와 관련된 것으로 여러 요인들에 의한 선호의 변화가 전세가격을 변화하였다고 생각할 수 있다. (물론 경기상황과 소득 등의 여러 상황도 고려해야 하지만 실제 주택 매매가격은 토지가격과 별다른 움직임이 없고 늘 비슷하게 움직였음을 감안하여 생각하자.)이러한 전제 하에서 우리는 필로티 공법이 부동산 시장에 가져올 가격변화 영향을 생각해 보자.이미 우리가

경영/경제| 2004.06.08| 15페이지| 1,500원| 조회(1,256)

웰빙, 부동산가격, 필로티, 부동산경기, 필로티공법

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[경제학문제풀이] 편익-비용분석

편익-비용 분석━━━━━━━━━━━━━━━━━━○ 사례김성민씨는 삼화SDI에 다니는 회사원이다. 성수동에 살고 있는 김씨는 회사가 있는 명동까지 매일 버스나 지하철을 이용하여 출·퇴근을 한다. 그런데 버스와 지하철을 여러번 갈아타야 하기 때문에 불편함이 많아 이번에 자동차 한 대를 구입하려고 한다. 김씨는 자동차 구입을 위해 이번에 600,000원을 들여 운전면허도 취득했다.일년 365일을 쉬지 않고 모두 회사에 출근하는 김씨는 신차에 대한 정보를 구할 수 없어서 정보서비스업체에 20,000원을 지불하고 차에 대한 정보를 의뢰해 다음과 같은 내용을 알 수 있었다.{구 분옵 티 마쏘 나 타가 격7,000,000원11,000,000원연 료무연휘발유L P G연 비12㎞/ℓ8㎞/ℓ보 험 료연 300,000원연 600,000원수 명3년3년성수동과 명동사이의 거리는 24㎞이고 현재 무연휘발유는 ℓ당 1,200원, LPG는 ℓ당 600원에 거래되고 있다. 김씨가 대중교통을 이용할 때 하루 4,000원의 교통비를 지출한다.가정1 : 김씨가 차를 사지 않고 투자하면 매년 10%의 수익을 보장하는 펀드가 있다.가정2 : 김씨는 누군가가 15,000,000원 이상을 지불해야지만 신차구입을 포기하고 3년간 대중교통을 이용할 의향이 있다.이런 상황에서 김씨는 승용차를 구입해야 하는가? 구입해야 한다면 어떤 차를 선택하는 것이 최선의 선택인가? 편익-비용을 분석하시오.○ 편익-비용 분석단위 : 원{옵 티 마쏘 나 타편 익1 편 리 함15,000,0001 편 리 함15,000,0002 대중교통비용절감4,380,0002 대중교통비용절감4,380,000계19,380,000계19,380,000비 용1 신차구입7,000,0001 신차구입11,000,0002 보 험 료900,0002 보 험 료1,800,0003 연 료 비2,628,0003 연 료 비1,971,0004 기회비용(펀드투자)2,317,0004 기회비용(펀드투자)3,972,000계12,845,000계18,743,000기 타매몰비용 : 1 운전면허취득 600,0002 정보서비스이용료 20,0003기회비용계산 : 7,000,000 (1.1) - 7,000,000 = 2,317,000312,000,000 (1.1) - 12,000,000 = 3,972,000어느 차를 선택하든지 편익이 비용보다 크므로 김씨는 신차를 구입해야한다. 그 중에서도 옵티마가 쏘나타보다 비용이 훨씬 저렴하므로 쏘나타보다는 옵티마를 구입하는 것이 김씨에게는 최선의 선택이 될 것이다.

경영/경제| 2004.06.04| 2페이지| 1,000원| 조회(659)

문제, 비용, 편익

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[경영] 인텔(기업문화)

인텔의 경우 시간개념을 유연하게 갖는 문화가 형성돼 있다. 출퇴근 시간을 정해놓고는 있으나 그것이 반드시 중요하지는 않다. 일할 분량과 목표를 갖고 일을 끝내면 된다. 변화가 빠른 시대일수록 유연성을 갖춰야 한다. 인텔의 기업 문화를 대변해주는 여섯가지 가치(Six Values) 라는 것이 있다. 첫째는 Customer Orientation 으로 고객의 소리에 귀를 기울이고, 상호간의 의견을 분명히 교환하며, 혁신적인 제품과 서비스를 제공해 최고의 파트너가 된다는 점을 강조하는 것이다. 두 번째는 Discipline 이다. 불의와 타협하지 않으며 엄격한 전문가주의에 입각해 비즈니스 활동을 전개하고 책임을 다하며, 세부적인 사항에 주의를 기울일 줄 알아야 한다. 세 번째는 Quality . 최상의 수준에 도달하도록 노력하며 올바른 방법으로 일하고, 끊임없는 학습을 통해 자신을 개발하며 자신의 일에 자부심을 가진다는 것이다.네 번째는 Risk Taking 으로 혁신적이고 창의적인 활동에 주력하고, 도전을 과감히 수용할 수 있어야 한다. 또 다양한 의견에 귀기울이고, 성공하든 실수하든 항상 배울 점을 찾는 태도가 중요하다. 다섯 번째는 Great Place To Work . 개방적이고 직접적이며 상대방을 존중해 팀워크를 이루어야 한다. 또한 결과물을 인정하고 칭찬하며, 업무 성과를 공정하게 관리하고 사회에 공헌한다는 점도 포함된 개념이다. 마지막으로 Results Orientation 가 있다. 도전적이고 경쟁적인 목표를 설정하고 과정보다 결과에 중점을 둔다. 서로 다른 의견을 건설적으로 통합해 문제를 해결하는 것을 지향하고 있다. 이러한 6가지 가치에 기반한 인텔의 기업문화는 자체적인 시스템과 노하우 계승을 통해 직원수가 8만4천명인 지금까지 유지돼 오고 있다.그러한 문화의 계승과 발전은 내부 구성원들이 여섯가지 가치를 충분히 이해하고 조직내에서 그것들을 정확하게 실천해야 한다는 전제가 있어야 가능한 일 아니겠는가.인텔의 조직은 전방위로 연결되어 있는 매트릭스형이다. 또 내부적인 시스템은 개인을 배려하도록 잘 돼 있다. 인텔은 인종이나 나이, 성별 등에 차별을 두지 않는다. 인텔 직원은 누구나 배우고 싶거나 하고 싶은 일에 대해 회사에 요청할 수 있고 회사에서도 이에 대해 최대한의 지원을 아끼지 않는다. 열린 체계를 갖추고 있어, 하고 싶은 일이 있으면 크레이그 배럿이나 앤디 그로브 등 CEO에게도 직접 요청할 수 있다. 또 그만큼 직원 개개인에게 소유권과 이익을 충분히 준다. 대신 직원들은 휴가갈 때에도 자신의 백업 계획을 미리 세워두고 매일 전자우편을 확인하도록 하고 있다인텔코리아의 오미례 부장은 1997 년 8 월 미국 본사를 방문했을 때 직접 체험한 신선한 충격을 아직도 잊지 못한다 .퇴근 시간 , 보안 검색대를 통과하기 위해 직원들이 길게 줄을 서있을 때였다 .무심코 뒤를 돌아본 오 부장의 눈에 맨 뒤에 서서 차례를 기다리고 있는 앤디 그로브 인텔회장이 보였기 때문이다 .오 부장은 그곳에서 " 전사원은 모두 평등하다는 인텔의 기업 문화를 한 눈에 알 수 있었다"고 말한다 .이 뿐만이 아니다 .연간 매출액이 200 억 달러에 달하는 인텔에 회장전용 운전사도 전용 주차장도 없다 .앤디 그로브 회장이 주차할 공간을 찾지 못해 건물을 몇 바퀴씩 맴도는 모습도 인텔에선 낯설지 않다 .회장실이 본사 5 층 한편에 자리한 2 평 남짓한 칸막이 사무실이라는 사실은 이미 유명한 이야기이다 .오 부장은 " 인텔은 기업이 커갈수록 갖기 쉬운 권위주의와 관료주의를 철저히 배격한다"고 설명했다 .업종의 특성상 창의성이 관건인데 상하 위계를 따지고 절차를 따지다 보면 남보다 한발 뒤지게 마련이라는 것이다 .이같은 평등주의가 가장 잘 반영된 제도가 평사원과 관리자를 이어주는 ' 멘토 (Mento : 조력자 )' 프로그램이다 .평사원이 업무상 문제에 부닥치면 관리자 가운데 누구든 멘토로 선택할 수 있다 .상급자는 멘토로 지명되면 반드시 응해야 하며 이들은 일대일 토론을 통해 문제를 해결한다 .' 버디 (Buddy)' 프로그램도 비슷한 제도이다 .새로 입사한 직원을 선임자와 6 개월∼ 1 년간 묶어두는 제도다 .버디가 된 선임자는 일대일 미팅 , 점심식사 같이하기 , 일주일에 한번 전화하기 등을 통해 신입사원이 신속하게 회사업무와 분위기에 익숙해지도록 이끌어준다 .

경영/경제| 2004.06.04| 2페이지| 1,000원| 조회(602)

경영, 기업문화, 인텔

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[재무관리, 경영학, 금융기관] ABS자산유동화증권(외국실태조사)

ABS 자산유동화증권 (외국의 실태조사)자산유동화증권은 금융기관 및 기업 등이 보유하고 있는 특정자산 중 일부를 유동화자산으로 집합(Pooling)하여 이를 바탕으로 증권을 발행하고, 유동화자산으로부터 발생하는 현금흐름으로 발행 증권의 원리금을 상환하는 증권을 말한다.자산유동화란 자산을 현금화시키는 것을 말하는데, 부동산, 매출채권, 유가증권, 주택저당채권(Mortgage)등과 같이 유동성은 떨어지나 재산적 가치(시장가치)가 높은 유형·무형의 유동화자산(채권, 부동산, 기타의 재산권)을 증권화하여 사실상 자산을 현금화하는 것을 말한다. 기초자산(담보자산)의 대상은 부동산, 매출채권, 유가증권, 주택담보저당채권 뿐만 아니라 유명스타의 전속권 등 시장에서 평가가 가능한 모든 자산으로 광범위하다.외국의 ABS 운영실태1. 미 국자산의 유동화는 미국에서 시작되어 지금도 미국에서 가장 활발하게 이루어지고 있다. 미국의 경우, 1930년대에 공황과 금융기관의 州간 업무규제로 인하여 자금 흐름이 왜곡되었고 이에 따라 주택대출자금의 공급이 부족하게 되었다. 이러한 문제의 해결을 위하여 등장한 것이 바로 주택저당채권 유통시장이다. 미국 정부는 주택금융기관으로 하여금 정부기관의 신용으로 시장에서 자금을 조달하여 금융기관으로부터 주택저당채권을 매입, 전매할 수 있도록 하였는데 이것이 바로 증권화의 기원이다.미국에서 발행되는 유동화증권을 상당히 다양하지만 다음의 네 가지 형태로 크게 나눌 수 있다.(1) Pass though securities (자동이체식증권)기초자산이 SPV(자산유동화전문회사)를 통하여 투자자에게 이전된다는 의미로 자동이체식이라고도 한다. 각 증권은 기초자산의 집합에 대한 권리의 일부를 표시하는 것이며 채무자가 지급하는 원리금은 모두 신탁증서의 소지인에게 그대로 이전되므로 증권소지인에 대한 지급액도 지급 때마다 달라진다. 기본적인 구조는 자산보유자가 보유하는 기초자산을 집합하여 신탁을 설정하고 수탁자로부터 당해 신탁자산에 대한 권리를 표시하는 수익증서를 교부받아 이를 투자자에게 판매하는 형태를 취하게 된다. 이 경우 투자자는 신탁자산에 대한 수익자가 된다. 즉, 신탁자산에서 발생하는 현금흐름이 당연히 수익자인 투자자에게 귀속되고 신탁자산에서 발생할 수 있는 위험 또한 투자자에게 전가된다.(2) Pay though securities (원리금 이채식증권)이는 유동화자산에 대한 직접적인 권리를 표시하는 증권이 아니라 발행자인 SPV에 대한 청구권을 표시하는 증권으로서 원리금이 SPV를 통하여 지급되는 형태를 취하기 때문에 원리금 이채식 증권이라고도 한다. 유동화자산은 유동화증권의 담보가 될 뿐 유동화자산에 대한 소유권은 SPV가 계속 보유하고 있고 유동화증권은 투자자의 SPV에 대한 청구권을 표시하는 것이다.(3) 다단계 저당채권담보부증권(CMO)현재 미국에서 발행되는 주택관련 pay though 증권은 거의 모두가 저당채권담보부증권이다. 이는 pass though 증권과 pay through 증권의 조기상환 위험 등의 결점을 보완하기 위하여 발행된 것으로 pay through 증권의 일종이다. 이는 종전의 유동화증권이 기초자산의 포트폴리오와 동일한 만기를 가지는 데서 발생하는 조기 상환 위험의 부담을 만기가 다른 채권을 여러 단계로 결합함으로써 해결하고 있다.(4) 자산담보부채권 (ABB)자산담보부 채권이란 자산을 담보로 자산보유자가 발행하는 채권이다. 이는 pass through형이나 pay through형과는 달리 기초 자산에 대한 권리가 아니라 자산 보유자에 대한 채권을 표시하는 증권이다. 다만 당해 자산이 채권의 원리금 지급을 위한 담보로 제공된다는 점에서 일반사채와 구별된다.2. 일 본일본의 대출채권 유동화는 1931년 저당증권법의 제정으로 이미 법률적 기반이 마련되었으나 활성화되지 못하고 주택대출채권 신탁제도 및 주택저당증서제도가 각각 1973년 1974년에 도입되면서 활기를 띄기 시작하였다. 1990년도 들어서는 일반기업에 대한 대출채권을 유동화하기 위하여 양도 방식에 의한 유동화제도 및 신탁방식에 의한 유동화제도가 각각 도입되는 한편 대출채권 분할매각거래가 허용되었다. 특히 1996년 4월 대장성이 리스채권, 신용카드대출 등을 대상으로 일본 내에서 ABS를 발생하는 것을 허용함에 따라서 ABS를 이용한 채권유동화도 활발해지고 있다.3. 영 국영국은 1980년대까지 주택금융 외에는 증권화를 고려한 입법조치가 없었으나 1990년대에 들어서 대상자산이 자동차관련채권, 소비자대출, 신용카드채권 등으로 확산되면서 본격적으로 자산유동화 시장이 발전하기 시작하였다.2 . 프 랑 스프랑스에서는 1988년 12월 증권거래 관련법안(Tritrisation)을 통과시킴으로써 비로소 은행의 대출채권 유동화가 가능해지게 되었는데 그 후 1991년 초까지 30억 프랑 이상의 자산담보채권을 증권화하였다.3 . 독 일독일의 경우는 18세기부터 저당권을 단순히 피담보채권의 담보로만 이용하지 아니하고 투자의 매개수단으로 하는 투자저당권 내지 유통 저당권을 이용하는 등 저당증권의 유동화 기반이 일찍부터 조성되어 있었다. 그러나 유동화에 대한 규제정책 및 조세제도 등으로 인하여 그 역사에 비하여 유동화가 활발히 이루어지지 못하고 있는 실정이다.4. 말레이시아말레이시아는 86년 카가마스(Cagamas)라는 유동화중개기관을 설립, 주택저당채권 유동화제도를 성공적으로 정착시켰다. 카가마스는 형식상 민간기관이지만, 이사장을 중앙은행 총재가 맡고 있기 때문에 사실상 정부기관으로써 공신력을 확보하고 있다. 카가마스가 설립된 이후 말레이시아의 주택저당채권 유동화율은 87년 2%에서 96년 27%로 급성장 하였다.외국ABS 발행사례1. 독일 KKB은행 : 가계대출채권독일의 KKB은행은 90년 2.3억 마르크 규모의 가계대출채권을 담보로 ABS를 발행하였다.가계대출채권(2.3억 마르크, 고정금리, 3년만기)를 기초자산으로 2.3마르크 규모의 회사채(3년만기, LIBOR+31.25bp, 연리 11.125% 상한)의 ABS를 발행하였다. 발행금리는 변동금리(LIBOR+31.25bp)이나 11.125%에서 상한(cap)을 정함으로써 고정금리부인 담보자산의 금리를 초과하여 손실이 발생하는 것을 방지하였다.ABS 발행을 통해 KKB은행은 3년 만기 고정금리인 대출자산의 조기 유동화, 저리 자금조달, BIS자기자본비율 개선 등 유리한 자금조달과 재무구조개선 효과를 얻었다.2. BoA(Bank of America) : 신용카드대출채권신용카드 대출채권(총 6.6억 달러, 836,659건)을 기초자산으로 유동화증권(4억 달러, 금리 6.9%)를 발행하여, SPV인 캘리포니아 신용카드 트러스트(California Credit Card Trust)에 4억 달러에 양도하였다. BoA는 신용카드 대출채권을 담보로 ABS를 발행함으로써 빠른 현금화에 성공하였다.

경영/경제| 2004.06.04| 3페이지| 1,000원| 조회(727)

경영학, ABS, 자산유동화, 외국사례, 자산유동화증권

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