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해외투자

목 차제1절 해외직접투자 개요 제2절 해외직접투자의 동기 제3절 해외투자 허가 제4절 해외투자 자금 조달 제5절 해외투자 지원 여신 제6절 해외투자 조세지원제도 제7절 해외투자의 위험 제8절 투자위험의 관리1. 개념 해외투자는 국가간 장기자본 이동의 한 형태로서 장래의 수익을 목적으로 외국에 자본을 투하하는 것으로 투자자의 경영참가 여부에 따라 해외직접 투자(Overseas Direct Investment)와 해외간접투자(Overseas Indirect Investment 또는 Portfolio Investment)로 구분된다. - 전자 : 국내자본의 해외 이동과 함께 외국법인의 경영참여를 목적으로 하는 것으로 생산 경영기술의 이전 또는 인력의 진출 등이 포함. - 후자 : 경영에 대한 참여는 없이 단순히 이자, 배당 또는 시세차익 등 과실의 획득을 목적으로 함. * 해외직접투자형태:제1절 해외직접투자 개요1. 기업의 전략적 동기 가. 통상․무역마찰 회피를 통한 시장 확보 나. 생산원가 절감 다. 원자재의 원활한 조달 라. 선진기술, 경영기법 습득 마. 안정된 정치․사회적 환경 2. 국민 경제적 필요성 가. 해외시장 기반의 구축 및 확장 나. 주요자원 및 원자재의 안정적 확보 다. 산업구조의 조정촉진 라. 경제협력의 강화제2절 해외직접투자의 동기1. 해외투자의 방법 가. 증권취득에 의한 투자 나. 대부에 의한 투자 다. 부동산취득에 의한 투자 라. 공동사업 참여 투자 마. 개인기업 영위에 의한 투자 2. 해외투자의 요건 가. 투자자의 요건 (1) 투자자의 자격요건 조회[해외직접투자 지침 제3조(투자자)] (2) 투자자의 자격요건 확인 나. 투자대상국의 요건제3절 해외투자 허가제3절 해외투자 허가3. 해외투자의 절차 가. 해외투자의 흐름도1. 소요자금산정 가. 시설자금 (1) 토지 및 관련비용 (2) 건 물 (3) 기계설비 나. 운전자본(Working Capital) 다. 기타 소요자금 (1) 개업비(창업비) (2) 건설기간중 이자 (3) 기타 자금 2. 자금의 조달 가. 자기자본(Equity) (1)현금출자(Payment in Cash) (2)현물출자(Goods Contribution) 나. 차입금(debt Financing)제4절 해외투자 자금 조달1. 해외투자 지원금융의 종류 가. 해외 투자 자금 대출 나. 역외금융 다. 현지금융제5절 해외투자 지원 여신정부는 국내기업들의 원활한 해외투자를 위해 조세지원제도를 시행하고 있다. 우선 외국납부세액에 대한 공제제도는 우리나라 자가 해외 직접 투자사업 수행 중에 외국정부에 법인세를 납부한 경우, 이중 과세 방지 를 위해 국내에서는 세액공제 한도액 내에서 외국법인세액을 사업 년도 의 법인세액에서 공제하거나 손금으로 산입하도록 하고 있음. 1. 외화획득 효과분석 가. 국제수지효과 = (외화가득액+외화절약액) ± 관계외화비용 나. 외화가득액 = 예상수출량 × 수출단가(FOB 가격기준) 다. 외화절약액 = 예상수입대체량 × 수입단가(CIF 가격기준) 라. 기타 : 로열티 수령액, 배당금, 임금송금액제6절 해외투자 조세지원제도투자위험의 발생요인 가. 정치적위험(Political Risk) 나. 정책적위험(Policy Risk) 다. 외환위험(Foreign Exchange Risk) (1) 경제적위험(Economic Exposure) (2) 거래위험(Transaction Exposure) (3) 환가위험(Transaction Exposure) 라. 진입장애 위험제7절 해외투자의 위험1. 외환.금리 위험관리 가. 기업내부적 위험관리기법 나. 기업 외부적 위험관리 기법 2. 해외투자보험 가. 부보대상 투자유형 (1) 주식 (2) 사채 (3) 보증채무 (4) 부동산에 대한 권리 나. 부보대상 위험 (1) 수용위험 (2) 전쟁위험, (3) 송금위험제8절 투자 위험의 관리{nameOfApplication=Show}

경영/경제| 2009.12.20| 11페이지| 1,000원| 조회(348)

국제금융, 해외직접투자개요, 해외직접투자동기, 해외투자 허가, 해외투자 자금조달, 해외투자 지원여신

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국제 리스

목 차리스의 종류BBC Lease항공기 리스개 요1. 의 의 현대산업의 급속한 기술 진보는 물건의 소유 개념에서 물건을 유효하게 이용 또는 사용함으로써 가치를 창출하는 것으로 바뀜에 따라 리스산업은 발달하게 되었다. 특히 그 중에서도 대상기업을 국내가 아닌 해외시장을 대상으로 하는 것을 국제 리스(Internation lease)라 하며 국제 리스는 선박을 중심으로 행하여지고 있지만 최근에는 국제항공기 리스의 취급도 급속히 확대되고 있다.개 요1. 의 의 리스란 일정 기간, 일정 물건에 대해 약정된 임대료를 지불하기로 약속하고 그 대상 물건을 인도받아 사용하는 것으로 통상 1년 이상의 내용 연수와 세법상 상각 가능한 물건을 대상으로 한다. 이 국제 리스의 발달은 일본 등 무역수지 흑자국에서 흑자 감축 대책의 일환으로 최근 활발하게 이루어지고 있으며 우리나라에서도 대한항공, 현대상선, 유공해운, 등이 이 국제 리스를 이용하여 항공기나 선박을 구입하고 있다.개 요2. 장·단점 리스는 다음과 같은 장점 및 단점을 가지고 있다. 가. 장 점 ⑴ 리스는 기계설비를 구매하는데 소요되는 비용을 모두 제공한다. 리스를 이용하지 않고 기계설비를 구매하려면 구입비용 모두를 마련하여야 하지만 리스를 이용하면 리스공급자(lessor)가 기계 설비를 제공하므로 비용을 마련할 필요가 없고 리스료만 지급하 면 된다.개 요가. 장 점 ⑵ 리스는 신용한도와 관계가 없다. 기계설비를 구입하기 위한 자금이 없는 경우에는 은행 등에서 차입 을 하여야 하고 이는 대출한도를 소진시키게 된다. 그러나 리스를 사용하게 되는 경우에는 금융이나 신용한도를 사용할 필요가 없다. ⑶ 리스는 인플레 예방효과를 제공한다. 필요로 하는 기계설비를 소유할 필요가 없고 또 임대료가 확정되어 있으므로 인플레와 관계가 없다.개 요가. 장 점 ⑷ 리스는 대출규제나 투자규제를 피할 수 있게 하여 준다 기계설비를 대출에 의하여 구매하는 경우에 대출규제의 적용을 받고 해당부분에 대한 투자규제가 있는 경우에는 이들의 제한을 받으나계·설비의 잔존가치가 남아 있는데 이 잔존 가치를 사용하거나 처분할 수 없다. ⑵ 소유권을 선호하는 경우 리스는 불편을 야기한다. ⑶ 기계·설비로 소유하면 보수, 유지, 보험과 처분에 있어서 탄력성을 가지 나 리스의 경우는 그렇지 못하다. ⑷ 리스료 지급을 위하여 자금계획 등에 있어 우선적으로 이를 고려해야 한다. ⑸ 투자세액공제를 받지 못하는 경우 리스료가 은행차입금리보다 더 높은 경 우가 있다개 요리스의 구분 리스는 일반적으로 금융리스(financial lease), 운용리스(operating lease), leveraged lease 등으로 크게 구별할 수 있으며 금융리스는 다시 직접 리스(direct lease)와 간접 리스(indirect lease)로 구분된다.종 류리스의 구분 가. 금융리스 설비의 내구기간 동안 설비를 사용하는 것을 주목적으로 하는 리스를 금융리스라고 한다. 나. 운용리스 임차인이 필요한 기간 동안 기계·설지 등을 이용할 수 있는 리스로 서 중도해약이 가능하다.종 류리스의 구분 다. Leverage Lease 투자세액공제(investment tax credit) 등 조세상 혜택을 이용 하여 리스료를 절감하는 리스로서 tax lease라고도 한다. 미국 국세청은 투자자의 최소 출자분을 20%로 설정하고 있는 20%의 투자로 100%의 세제상 특전(지렛대 리스)라고 명명되었다.종 류2. 리스의 유형 가. 자본리스 다음 중 하나에 속하는 리스를 자본리스(capital lease)라고 한다. ⑴ 리스기간의 만기에 설비의 소유권을 임대인으로부터 임차인에 이전하는 리스 ⑵ 저가격으로 설비를 구입할 수 있는 선택권이 있는 리스 ⑶ 리스의 취소가능기간이 설비의 내구기간의 75% 이상인 리스 ⑷ 최소 리스료 지급의 현가가 설비의 공정시장가격의 90%이거나 그 이상인 리스종 류2. 리스의 유형 나. True Lease 특정 국가에서 리스가 그 국가의 규정이나 법률에 합당하는 경우 이를 true lease라고 한다. 다. Full Pay-Out Lea 라. 공동리스 여러 리스회사들이 물건을 공동으로 소유하여 리스하는 형태를 공동리스(syndicatede lease)라고 한다. 선박이나 항공기와 같이 금액이 거대한 경우에 이용된다. 마. 전대리스 국내의 리스회사가 외국의 리스회사로부터 기계 또는 설비를 리스하여 국내의 임차인에게 재리스하는 경우 이를 전대리스(sublese)라고 한다.종 류2. 리스의 유형 바. Sale and Lease-Back 기계설비를 소유하고 있는 자가 이를 리스회사에 팔고 다시 리스 박아 사용하는 경우의 리스를 가리킨다. 물건은 이동하지 않고 소유 권이 이전되며 리스계약이 체결된다. 사. 유지관리 리스 임대인이 기계설비의 유지관리서비스를 제공하는 리스를 유지관리 리스(maintenance leas)라고 한다. 일반적인 리스에서는 임차인이 유지관리를 책임진다.종 류3. 국제리스의 종류 가. 역외리스와 월경리스 한국의 어떤 리스회사가 리스를 제공하는 경우 해외에서 물건을 취득하여 해외의 제3자에게 리스하는 것을 역외리스(off-shore lease)라고 한다. 선박을 리스하는 경우에 주로 이용 된다. 반면에 A국에 있는 리스회사 (leassor)가 B국에 있는 리스수요자(Lessee)에게 리스를 하는 것을 월경리스(cross-border lease)라고 한다종 류3. 국제리스의 종류 나. 해외직접리스와 해외간접리스 해외 직접리스(direct lease) = 해외에 있는 리스수요자에게 할부판매 또는 조건부판매방식 해외 간접리스(indirect lease) = 해외에 있는 리스수요자에게 자급공여 은행이 SPV(Special Purpose Vehicle) 등을 통하여 간접적으로 리스를 제공하는 것종 류1. 의의 BBC Lease란 국적취득조건부 나용선(care coat charter with purchase obligation) 리스를 가리킨다. 용선자는 용선기간 중 나용선료를 지급하고 용선기간이 끝나면 선박의 소유권을 취득하게 된다. 정부에서는 1990년 4월부터 BBC Lease를 허용하국내의 은행에서 모든 것을 취급한다.BBC Lease2. 구 조 차주가 되는 명목회사(paper company)는 주로 파나마나 리베리아 등에 설립되는데 이 나라에 회사를 설립하면 절차가 간단하고 설립 및 유지비용 이 저렴하기 때문이다. 대주은행들은 이 명목회사에 선박대금에 대항하는 금액을 융자하고 이 리스회사는 국내 조선회사에 선박대금을 지급하고 선박 을 인수하여 국내의 해운회사에게 이 선박을 BBC lease하게 된다. 용선자 는 용선기간 중 할부상환원금과 이자에 해당하는 나용선료를 지급 하므로 내용적으로는 금융의 성격이 강하다.BBC Lease3. 도입절차도입신고 및 사업계획 인가수입통관임대차계약 승인해양수산부해 운 사갑류 외국환은행세 관용선자는 해양수산부에 선박도입을 신고하고 사업계획을 인가 받아야 하며 선박임대차 계약에 대하여 외국환관리규정에 의한 허가를 받아야 한다.BBC Lease4. 선박금융 가. 의 의 선박금융(ship financing)은 항공기금융(aircraft financing)과 함께 소위 asset based financing의 전형적인 예라고 할 수 있다. asset based financing이란 대주주는 차주회사가 보유하는 다른 재산을 주된 채권회수 수단으로 고려하지 아니하고 차주가 대주로부터 제공 받은 금융으로 구입한 선박 항공기 등의 재산을 운용하여 얻는 수익 으로부터 대출원리금을 상환 받을 것을 전제로 하여 이루어지는 금융 이라고 할 수 있다.BBC Lease4. 선박금융 나. 최근 동향 최근 국내 해운회사들의 신규 또는 대체 선박수요가 늘어나면서 해운회사들의 선박 확보에 필요한 금융을 지원하기 위한 선박금융 거래도 활발하게 이루어지고 있다. 신조선의 경우 과거에는 주로 한국수출입은행의 금융이 주로 이용 되어 왔으나 최근 유로달러시장에서의 적용금리(LIBOR)가 한국수출입은행의 금융에 적용 되는 금리를 현저히 하회함에 따라 일반 금융 기관의 유로달러금융이 더 많이 이용되고 있다.BBC Lease4. 선박금융 다. 선박금융의익성, 담보능력 등을 기준으로 하여 대출 여부 및 금리수준 등의 결정되는데 금융을 제공하는 방식에는 다음 몇 가지가 있다. 1. Bank Guarantee 발급 2. SPC에 대한 대출 3. SPC를 통한 BBHP 금융BBC Lease4. 선박금융 마. 금융에 대한 채권보전 일반적으로 선박금융의 경우 대주 금융기관들이 담보로서 취득하는 것은 다음과 같다. (1) Shipbuilding Contract 및 Refund Guarantee (2) 본선에 관한 1순위 선박저당권 (3) 본선 운항 수익 및 본선 강제 수용보상금의 양도 (4) 본선에 관한 보험금 청구권읜 양도 (5) 차주회사에 대한 주식 입질BBC Lease1. 개 요 정부에서는 1989년 11월 항공운송업에 대하여 국제금융리스를 이용할 수 있도록 허용함에 따라 항공기도입에 cross-border lease 를 이용할 수 있게 되었다. 리스방법 금융리스 (financial lease) 운용리스 (operating lease) JTL (Japaness Leveraged Lease) lease FSC (Foreign Sales Corpopation) lease항공기 리스2. 금융리스 (Financial Lease) 가. 의 의 금융리스는 국내항공사가 외국에서 항공기를 도입할 때 일반적으로 이용하는 방법이다. 리스기간은 7~10년의 장기이며 리스기간중 리스금융금액의 100%가 리스료로 상환되기 때문에 full pay-out financial lease 라고 불린다.항공기 리스Bank SyndicateGuarantorsManufacturer (Boeing)Lessor (SPV)Lessee (Airlines Co.)2. 금융리스 (Financial Lease) 나. 구조 및 절차LeaseGuaranteePayment of 100%a/c TitleLoan100%항공기 리스2. 금융리스 (Financial Lease) 다. 채권보전 (1) 리스료 지급의 양도 (2) 지급조증의 양도 (Assignment of guarw}

경영/경제| 2009.12.20| 29페이지| 3,000원| 조회(304)

국제 금융, 국제리스, 국제리스 개요, 국제리스 종류, BBC 리스

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신금융상품

제1절 자산유동화상품 제2절 자산유동화증권의 위험관리 제3절 자산유동화증권의 종류 제4절 신용파생상품 제5절 기타 복합파생상품자산유동화의 개요 자산유동화란 기업이나 금융기관이 보유하고 있는 현금흐름 (Cashflow)창출이 가능한 각종 형태의 자산을 특정형태별로 모아서 이를 기초 자산(Underlying Asset)으로 하여 증권화 하는 것 . 교재참조제1절 자산 유동화상품가. 자산유동화의 장단점 장점(발행자) (가) 조달비용절감 자산유동증권 발행을 통해 상대적으로 낮은 비용의 조달이 가능 하다는 장점을 지니고 있으며. 즉 자금을 조달하고자 하는 자산보유자의 입장에서는 자산보유자의 신용등급보다 높은 신용 등급의 자산 유동화증권이 발행이 가능하기 때문에 그만큼 조달비용을 낮출 수 있음제1절 자산 유동화상품(나) 새로운 조달수단 자산유동화 증권의 발행을 통해 새로운 조달수단이 마련될 수 있다는 점 (다) 위험의 축소 유동화 증권의 원리금 상환은 유동화 전문회사에 양도된 자산에서 나오는 현금흐름을 1차 재원으로 하므로, 그 현금흐름이 증권 원리금상환액에 미치지 못하더라도 양동인의 자산보유자로서는 원칙적으로 투자자에 대하여 원리금 상환의무를 지지 않음.제1절 자산 유동화상품(라) 재무구조 개선 유동화를 통해 자산의 부외화(Off-balance)의 효과를 거둘 수 있기 때문에 특히 금융기관의 경우 자기자본관리를 강화하는 방안 으로 자산 유동화를 추진함. (마) 위험관리의 강화 유동화의 추진과정에서 자산보유자의 과거 연체 , 자산의 회수 등 다양한 리스크 관리 부문에 대한 점검을 하게 되고 이를 통해 리스크 관리를 강화하게 되는 간접적인 효과도 기대.제1절 자산 유동화상품(1) 장점(투자자) (가) 투자대상의 확대 자산유동화증권의 경우 투자자의 위험 및 만기 등에 대한 다양한 선호(Preference)에 대응하여 다양한 상품의 발행이 가능하기 때문에 유동화 증권 도입을 통해 투자대상이 넓어짐. (나) 수익성 유동화증권의 경우 초기 유동성비용(Liquditiy Premiu적 및 자산의 생성과정과 관련한 질적인 자료 등이 포함됨. 이러한 기초자료에 근거하여 현금흐름 추정방법 , 현금흐름의 영향요인 및 근거자료, 현금흐름의 유입규모와 시기와 자산의 신용도에 대한 추정하고, 신용보강의 규모 등이 결정될 수 있음.제1절 자산 유동화상품(4) 유동화 자산의 평가 유동화 자산의 가치는 해당 자산의 존재여부 및 향후 현금흐름의 추정에 근거하여 가치를 결정하는 것을 의미, 일반적으로 양도 가치는 장부가 근거하는 방법과 평가금액에 근거하는 방식으로 분류될 수 있으며 어떤 방법으로 양도가치를 평가하더라도 보강 규모 및 발행규모 등은 실제 현금흐름과 신용도 분석에 근거하여 재검토되는 경우가 일반적임.제1절 자산 유동화상품1. 자산유동화증권의 구조 가. 관련당사자 (1) 자산보유자 자산보유자(Originator)는 유동화 대상자산을 보유한 기관으로 유동화 대상자산을 Pooling 하여 유동화전문회사 등에 양도함 으로써 자금을 조달하는 주체임.제1절 자산 유동화상품(2) 자산관리자 기초자산과 그로부터 발행하는 현금흐름의 관리와 보수에 책임을 지는 기관을 의미 (3) 유동화 전문회사 유동화전문회사 즉, 특수목적기구(SPV, Issuer)란 유동화증권의 발행을 목적으로 특별히 설립되는 회사로서 흔히 신탁이나 조합, 주식회사, 유한회사의 형태를 취함.제1절 자산 유동화상품(2) 자산관리자 기초자산과 그로부터 발행하는 현금흐름의 관리와 보수에 책임을 지는 기관을 의미 (3) 유동화 전문회사 유동화전문회사 즉, 특수목적기구(SPV, Issuer)란 유동화증권의 발행을 목적으로 특별히 설립되는 회사로서 흔히 신탁이나 조합, 주식회사, 유한회사의 형태를 취함. (4) 업무수탁기관 유동화전문회사는 유동화 계획을 달성하기 위해 설립된 Paper Company 이기 때문에 유동화 전문회사의 전반적인 업무는 업무위탁을 통해 이루어짐.제1절 자산 유동화상품(5) 수탁관리기관 수탁관리기관의 업무는 투자자를 대신하여 자산관리업무 전반을 감시(Monitoring) 하며, 유동되지 않도록 유동화자산의 조합(Pooling) 및 발행증권의 구조가 설정되어야 함.제2절 자산유동화 증권의 위험관리3. 관련당사자의 부도위험 가. 자산관리자(Servicer)의 부도위험 유동화증권 발행시 유동화자산의 원리금 회수업무는 자산관리 위탁계약을 통해 자산보유자가 수행하거나 제3의 기관이 수행하게 되는데 자산보유자의 신용등급이 유동화증권의 신용등급이 보다 현저히 낮은 경우, 자산관리자가 부도 또는 청산절차 진행 등으로 자산관리업무를 수행할 수 없는 경우에 자산관리업무를 대행할 수 있는 대체자산관리자가 지정될 가능성도 있음.제2절 자산유동화 증권의 위험관리나. SPC의 계좌를 개설한 금융기관의 부도위험 자산관리자가 회수한 유동화 자산의 원리금은 SPC계좌에 적립되어 유동화 증권의 원리금지급에 충당되므로 SPC계좌를 개설한 금융 기관의 파산에 따른 유동성 위험을 방지하기 위해서는 자산 유동화증권의 신용등급에 상응하는 정도의 신용도를 가진 우량 금융기관에 SPC의 계좌가 개설되어야 함.제2절 자산유동화 증권의 위험관리4. 기타위험 가. 회수자금의 계좌이체에 따른 위험 유동화자산의 원리금은 자산관리자가 회수업무를 담당하고, 회수된 자금을 유동화전문회사의 계자로 이체하여 상환재원으로 활용됨. 나. SPC 계좌 현금의 재투자에 따른 위험 SPC계좌에 적립된 현금은 유동화증권의 원리금을 상환할 수 있는 충분한 수준을 유지하여야 하며, SPC계좌의 잉여 현금은 재투자되어 투자원리금이 유동화증권 원리금 상환재원으로 활용됨. 다. 고유재산과 유동화 자산의 구분관리 유동화증권 발행시 유동화자산은 자산보유자로부터 유동화전문회사로 완전한 매각이 이루어져야 하며, 이와 관련 '자산유동화에 관한 법률' 에서는 유동화자산의 양도, 신탁 또는 반환이나 유동화자산에 대한 질권 또는 저당권의 설정이 있는 경우 금융감독위원회에 등록하도록 되어있음.제2절 자산유동화 증권의 위험관리1. 매출채권담보부증권 매출채권(Trade Receivables)은 자산유동화에 가장 많이 이용되는 자산중 하나이다. 이와 같이 신용파생상품의 Pricing은 신용위험크기의 측정이라고 할 수 있음제4절 신용파생상품다. 신용파생상품의 장단점 신용위험은 크게 다음의 세 가지 변수에 의해 결정된다. 첫째, 신용노출액(Credit Exposure, CE) 둘째, 채무불이행확률(도산확률 Default Rate, DR) 셋째, 불이행 발생시 신용노출액의 회수율(Recovery Rate) (1) 장점 (가) 금융시장 안정성 및 효율성 증진 (나) 투자수익률 제고 (다) Portfolio의 관리수단 (2) 단점 : 높은 투자위험성제4절 신용파생상품라. 시장현황 신용위험(Credit Derivarives)을 측정하는 기법이 점차 발전함에 따라 기초상품에 관련되는 각종 신용위험을 계량화하여 신용위험을 사고파는 거래가 1990년대 포 등장한 이후 신용파생상품은 점차 다양한 형태로 급속도로 발전하여 최근 신용파생상품의 기초상품 가격기준으로 수십조 달러가 되는 거대한 시장으로 성장하였음.제4절 신용파생상품나. 신용연계채권(Credit Linked Note) 신용연계채권(CLN)은 Credit Default Swap(CDS)과 Floating Rate Note가 복합된 형태의 채권으로서 신용파생상품과 채권의 동시투자를 원하는 투자자에게 적합한 상품이다. 즉 CDS 투자는 투자자금의 투입 없이 Premium을 수취하고 신용위험만을 인수 하는 거래였으나, CLN 투자는 채권매입대금을 투입함으로써 채권 투자와 동일한 형태가 되는 한편, CLN발행자 이외의 제3자가 발행한 채권의 신용위험을 인수함으로써 제3자가 도산시 채권매입 대금손실을 보는 대신 연계된 제 3자 발행 채권을 인수받는 즉 CDS와 같은 성격의 투자형태를 갖게 됨.제4절 신용파생상품다. Total Return Swap Total Return Swaps(TRS)은 투자자의 보유자산(Reference Assets)의 신용위험을 햇지하기 위하여 상대방에게 보유자산의 전체수익금(Total Return)을 지불하는 대신 일정한 이자율 (Refe거래도 매우 활발히 이루어지고 있는 주요상품제5절 기타 복합파생상품나. 선도금리내재채권 (1) 역변동금리채(Inverse Floater) 역변동금리채는 지급금리가(6% - LIBOR)의 형태와 같이 고정 금리에서 변동금리를 차감하여 지급하며 최소이자는 0%로 제한되는 형태이며, 수익률곡선이 우상향인 상태에서 금리가 하락추세에 있을 때 투자수익률 제고를 위해 이용됨 (2) 레버리지 변동금리채(Super floater) Superfloater는 수익률곡선이 우하향 상태에서 금리가 상승기에 있을 때 유용하며 변동금리에 승수를 곱하여 레버리지를 주고 일정 스프레드를 차감함으로써 합성된다. 동 상품은 금리상승효과를 극대화하려는 투자자들에게 선호되나 차감되는 스프레드가 커 금리 상승이 기대에 못 미칠 경우에는 지급 Coupon이 적다는 단점이 있어 금리가 본격 상승기에 접어들었을 경우에 투자가치가 높은 채권임.제5절 기타 복합파생상품다. 옵션내재채권 (1) 금리상한부변동채(Capped FRN) 금리상한부변동채(Capped FRN)는 일반 변동금리채에 금리캡 옵션을 합성한 것으로 수익률곡선이 완만하고 금리의 안정세를 예상하는 투자자들이 선호하는 신종채권이다. 투자자는 금리상한의 설정으로 금리 상승분을 포기하는 대가로 추가 스프레드 수익을 향유하게 됨. (2) Floored FRN(금리하한부변동금리채) Superfloater는 수익률곡선이 우하향 상태에서 금리가 상승기에 있을 때 유용하며 변동금리에 승수를 곱하여 레버리지를 주고 일정스프레드를 차감함으로써 합성된다. 동상품은 금리상승효과를 극대화하려는 투자자들 에게 선호되나 차감되는 스프레드가 커 금리상승이 기대에 못 미칠 경우에는 지급 Coupon이 적다는 단점이 있어 금리가 본격 상승기에 접어들었을 경우에 투자가치가 높은 채권임.제5절 기타 복합파생상품다. 옵션내재채권 (3) Collared FRN(금리상하한부변동) Collared FRN은 금리의 상한과 하한을 동시에 설정하는 구조로서 Mini-Max채권이라고도 하며 변}

경영/경제| 2009.12.20| 37페이지| 3,500원| 조회(162)

국제금융, 신금융상품, 자산유동화 상품, 자산유동화증권의위험, 자산유동화증권종류

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제1절 국제채의 개요 제2절 발행시장(Primary Market) 제3절 유통시장(Secondary Market) 제4절 변동금리채(FRN) 제5절 주식연계채권국제채의 개념 1) 채권(Bond) 이란 발행자가 채권의 소지인에게 일정기간에 걸쳐 약정이자를 지급 하고 만기에 원금을 상환하기로 약속한 이자부 또는 할인식의 채무증서를 말함. 2) 발행자는 채권을 발행하여 직접금융의 형태로 중장기자금을 신규로 조달하거나, 대차대조표상의 대출채권을 유통 가능한 채무증서로 바꾸어 현금화할 수 있음.제1절 국제채의 개요국제채의 개념 3) 채권소지자는 장단기 여유자금의 운용수익을 거두기 위한 방편의 하나로 채권에 투자하고 필요시 유통시장에서 이를 매각하여 자금화할 수 있음. * 보통 만기 5년 이내의 중단기 채권을 note, 5년 이상의 기간으로 발행 되는 장기채권을 bond → 채권시장의 관행과 채권전체의 특성에 따라 달라지며 bond라는 용어 로 총체적으로 지칭함. 국제채(International Bond):교제참조 국내채(Domestic Bond):교제참조제1절 국제채의 개요2. 유로채와 외국채 가) 유로채(Euro Bond) 유로채란 채권의 표시통화국 이외의 지역에서 국제적인 인수단의 인수를 통하여 발행되어 국제적으로 판매되는 채권 Ex)한국기업이 런던을 중심으로 한 유로시장에서 미 달러화 표시 채권을 발행하는 경우제1절 국제채의 개요2. 유로채와 외국채 나) 외국채(Foreign Bond) 외국채란 차입자가 외국의 자본시장에서 그 나라의 통화로 그 나라의 국내 채와 비슷한 발행절차를 거쳐 판매되는 채권(외국채가 발행지역의 국내채와 다른 점은 발행자가 외국인이라는 점 외에 채권 발행에 따른 자본시장 규제 (원천세 부과, 발행절차, 발행시기와 금액 등)가 달리 적용된 다 것 : 교재제참조 다) 유로채와 외국채의 비교 : 교재참조제1절 국제채의 개요3. 채권의 종류 가) 고정금리채(Straight Bond ) 고정금리채는 가장 전형적인 채권형태로서 발행 당시에 고정된 액면ommon Stock)로 전환할 수 있는 권리 (Option)가 부여된 채권이다 전환사채는 액면 이자율이 고정금리채보다 낮으나 발행기업의 주식가격이 상승하면 자본이득(Capital Gain)을 얻을 수 있다. 라) 신주인수권부 사채(Bond with Warrant) 신주인수권부 사채는 미리 정해진 Warrant 행사기간에 일정가격으로 일정수 의 보통주식을 매입할 수 있는 권한을 부여한 채권으로, 투자자의 입장에서는 Warrant 행사에 의해 추가적인 자본수익을 기대할 수 있고, 발행자는 이에 대한 대가로 낮은 금리로 발행이 가능하다.제1절 국제채의 개요3. 채권의 종류 마) 주식예탁증서(Depositary Receipt) 해외시장에서 주식을 발행할 경우에는 자국의 법률, 거래제도, 주식의 양식, 언어 등의 차이 때문에 주주권의 행사, 주식의 수도 등 주식거래에 있어서 많은 문제점이 수반된다. 이러한 제약을 해소하고 해외시장에서 주식을 직접 발행하는 효과를 거두기 위하여 국내주식에 대응되는 증권을 발행하는 방식이 DR 이다. 바) 혼성채권(Hybrid Bond) (1) Interest Rate Swap Bond (2) Dual Currency Bond (3) 연계채(Linkage Formula) (4) Straight Rebate Bond (5) 만기조정가능채(Adjustable Coupon Bond) (6) Zero Coupon Bond (7) 영구채(Perpetual FRN)제1절 국제채의 개요4. 채권 수익률(Yield) 가) 채권수익률의 개념 채권수익률은 채권투자에 따른 연간 기대수익을 채권가격에 대한 백분비로 나타낸 것으로, 채권의 액면금리, 만기와 매입가격에 의해 결정된다 투자자가 채권에 투자함으로써 얻을 수 있는 수익은 정기적인 이자수익(Interest Income), 수취이자의 재투자에 따른 수익 (Reinvestment Income) 및 채권처분시 자본수익(Capital gain) 등제1절 국제채의 개요4. 채권 수익률(Yield) 나) 채권 수모발행 (Public Offering)과 사모발행(Private Placement)의 두가지 방법이 있다. 공모발행은 인수단(Syndicate)이 구성되어 채권을 인수한 후 불특정 다수의 투자자에게 판매하는 방식이며 통상 증권거래소에 상장된다. 사모발행은 공식적인 인수단 구성없이 간사단을 통해 특정소수의 기관 투자가를 대상으로 모집되며 증권거래소에 상장되지 않는 것이 일반적이다. *장단점 교재참조제2절 발행시장(Primary Market)2. 발행조건 가. 주요발행조건 (1) 표시통화(Issue Currency) (2) 발행액(Issue Amount) (3) 액면이자율(Coupon Rate) (4) 발행가격(Issue Price) (5) 만기와 상환방법 : 교재참조제2절 발행시장(Primary Market)2. 발행조건 나. 가격결정방식 (1) Open Pricing 방식 (2) Bought Deal 방식 (3) Yield Pricing 방식 (4) Auction Issue방식 다. 수수료 및 부대비용 (1) 수수료의 종류 (2) 수수료의 지급 (3) 부대비용(Out of Pocket Expenses)제2절 발행시장(Primary Market)3. Syndicate 구성 가. 개 요 채권 발행에서 가장 중요한 단계는 차주의 주간사기관 선임으로부터 시작되는 신디케이트의 구성이며 채권 발행을 위한 신디케이트는 간사단(Managing group), 인수단(Underwriters) 및 판매단(Selling group)으로 구성제2절 발행시장(Primary Market)4. 발행절차 가. 개 요 국제채 발행절차를 유로채 발행의 경우를 중심으로 살펴보면 발행공고일(Announcement day), 가격 결정ㅇ리(offering day), 종료일(Closing day)등의 주요 기준일을 전후로 하여 준비기간, 모집기간, 판매기간 및 종료단계 등 4단계로 구분 할수있음. 단계 - 교재참조 나. 발행준비단계 채권발행자가 주간사기관과 발행교섭을 개시하는 시점부터 발행공고 시까지무수한 거래의 집합을 의미제3절 유통시장(Secondary Market)3. 유통시장의 참가자(Participants) 유통시장의 중요한 참가자는 브로커와 시장조성자(market maker)로 구분된다. 브로커는 고객의 매매주문을 중개하는 역할을 하며 단순히 수수료 획득을 목적으로 특정증권의 매입자와 매도자의 매매행위를 대행해 주는 위탁판매인 또는 대리인(agent)이다. 이와 같은 중개 업무를 수행할 때 증권가격에 대한 정보다 시장전체에 퍼지게 되는데 이는 브로커의 중요한 기능제3절 유통시장(Secondary Market)4. 국제채의 거래 형태 가. 개 요 대부분의 유료채는 런던, 룩셈부르크 등 주요 금융센터의 증권거래소에 상장됨. 그러나 증권거래소를 통하여 거래되는 경우에는 거래마진이 클 뿐만 아니라 매매거래전문가와 투자가가 증권거래소 이외의 지역에 광범위하게 분산되어 있기 때문에 유료채 거래는 대부분 점두거래(over-the-counter market)을 통하여 이루어진다. 거래가격은 매입가(bid)와 매도가(offer)의 이중가격(two-way quotations)로 고시되며 거래단위는 일반적으로 10~25만 달러 나. 가격표시 유통시장에서의 채권가격은 액면가에 대한 백분율(%) 로 대부분 거래되며 이때 소수점 이하의 부분은 다시 백분율(bp)로 표시되거나 1/16단위로 표시(Ex)제3절 유통시장(Secondary Market)1. 개요 FRN(floating rate note)은 채권의 지급이자율을 일정기간마다 시장금리 연동시켜 재조정(repricing)하는 변동금리부 중장기 국제채이다. 2. 발행조건 가. 발행자 나. 통화 및 금액 다. 발행형태 및 인도 라. 이자율 3. FRN 투자시 고려사항 가. 안정성 나. 수익성 다. 유동성제4절 변동금리채(FRN)1. 전환사채(Convertible Bond) 가. 개 요 전환사채는 채권 소지자에게 계약당시 미리 정한 조건에 따라 발행자의 다른 증권 또는 자산으로 전환할 수 있는 권리를 부여한 채권을 말한다 전환청구기간 (4) 적용환율 (5) 전환가격의 조정 (6) 상환방법) 라. 유통가격과 수익성 분석제5절 주식연계채권2. 신주인수권부사채(Bond with Warrant) 가. 개 요 신주인수권부사채(BW)는 채권 소지인에게 미리 정한 조건에 다라 발행자의 다른 자산을 매입할 수 있는 권리를 부여한 채권이다. 일반적으로 매입권 행사의 대상 자산이 발행기업 의 주식이 되기 때문에 신주인수권부채라 부른다. BW는 주식매입을 위한 선택권(option)이 부여된다는 점에서 CB와 비슷한 성격을 가지나, 주식 매입권(Warrant)이 당초 채권으로부터 분리되어 거래될 수 있다는 점에서 차이가 있다.제5절 주식연계채권2. 신주인수권부사채(Bond with Warrant) 나. 발행조건 (1) 발행규모 (2) 만 기 (3) 액면금리 (4) 기 타 (5) 워런트의 주요내용 다. 투자전략 및 수익성 분석 (1) 유 통시장 (2) 수익성 분석제5절 주식연계채권3. 주식예탁증서(Depositary Receipt) 가. 개 요 DR이라 함은 외국에서 발행기업의 국내 주식을 대신하여 유통되는 외화표시증서를 말한다. DR은 주식의 발행자와 투자자가 서로 다른 자본시장에 소재하는 데서 발행하는 여러 가지 불편을 해소하기 위하 여 등장한 방식으로서, 직접 금융수단으로서 주식 발행/투자의 국제화 를 위한 중간단계의 형태라 할 수 있다제5절 주식연계채권3. 주식예탁증서(Depositary Receipt) 나. 특 성 (1)발행기업의 입장 : 발행기업의 입장에서는 DR발행이 다음과 같은 장단점을 갖는다. (교재참조) (가) 장 점: (나) 단 점: (2)투자자의 관점 : 투자자의 관점에서는 다음과 같은 장단점이 있다. (교재참조) (가) 장 점: (나) 단 점: 다. 발행구조제5절 주식연계채권1. 전환사채(Convertible Bond) 채권 소지자에게 계약당시 미리 정한 조건에 따라 발행자의 다른 증권 또는 자산으로 전환할 수 있는 권리를 부여한 채권을 말한다. 2. 신주인수권부사채(Bondw}

경영/경제| 2009.12.20| 27페이지| 2,500원| 조회(302)

국제금융, 유통시장, 발행시장, 국제채, 국제채의 개요

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단기금융시장거래

제3장 외국환거래제3장 목차제1절 환율 제2절 환 Position 제3절 현물환 거래 제4절 선물환 거래 제5절 스왑거래 제6절 옵션거래 제7절 BIS 자기자본비율 제8절 환위험의 관리 제9절 국별 신용도 관리 제10절 Credit Rating제3장 외국환거래제1절 환율(Foreign Exchange Rate환율의 표시방법 가. 직접표시법과 간접표시법 환율이란 두 통화간의 상대적 관계이므로 이의 표현방법은 외국통화를 기준으로 하여 자국통화로 표시하느냐, 자국통화를 기준으로 하여 외국통화로 표시하느냐의 두 가지 방법. * 전자: 외국통화를 상품으로 보고 자국통화로 이 상품(즉 외국통화) 1단위의 가치를 표현하는 방법인데, 이를 직접표시법,자국통화표시법이라하며 우리나라와 대부분의 국가에서 자국내 외환거래에 사용하고 있으며 예) 1USD = 930.60KRW, 100JPY= 780.10KRW등과 같이 표시된다. 후자: 자국통화 1단위와 교환 될수있는 외국통화의 단위수를 표시하는 방법인데 이를 간접표시법, 외국통화표시법 영국,호주,뉴질랜드사용 1GRB = 1.407USD, 1AUD = 0.5502USD등과 표시2. 환율관련용어 가. 기준통화와 가변통화 나. Quoting Bank와 Calling Bank 다. Bid Rate와 Offered Rate 라. Spread 마. Big Figure 바. Points, Two-way Quotation 사. Over- The- Counter Market와 Exchange Market3. 환율의 종류 가. 은행간 환율과 대고객환율 나. Cross Rate 다. 현물환율과 선물환율4. 환율변동 요인 가. 경제적 요인 나. 정치적 요인 다. 기술적 요인 라. 중앙은행의 통화정책 마. 시장참가자들의 예측과 기대 바. 국내외환시장의 환율변동요인5. 결제일 가. 개 요 나. 현물환 결제일 다. 선물환 결제일제3장 외국환거래제2절 환 Position1. 환 Position의 의의 및 관리목적 환 Position이란 일정시점에서의 원화를 대가로 한 외환의 매입(Bought)과 매도(Sold)의 차액을 말한다. 2. 환 Position의 형태 가. Over Bought Position 나. Over Sold Position 다. Square Position 라. 포지션과 환 Risk 및 원화자금과의 관계 3. Position의 종류 가. 통화별 Position 나. Combined Position 4. 포지션 조작 가. 환 Cover(Exchange Cover) 나. 환투기(Exchange Speculation) 다. 헷징(Hedging) 5. 포지션거래의 예[포지션거래의 예]제3장 외국환거래제3절 현물환거래(Spot Transactions1. 개 요 현물환 거래는 거래일로부터 현물환결제일(Spot Value Date)이내에 자금결제 가 이루어지는 거래를 의미 흔히 외환 거래라고하면 현물환 거래를 말하고 환율 이라고 하면 현물환율을 의미. 2.거래단위 가. 국내외환시장: 원/달러거래는 50만불을 최소금액, 원/엔 거래는 천만엔을 최소금액 나. 국제외환시장: 특별히 정해진 거래금액은 없으나 통상 1백만불 단위로 거래 다. ACCOUNT의 종류 - Nostro A/C: - Vostro A/C:제3장 외국환거래제4절 선물환거래(Forward Transactions1. 의 의 선물환 거래는 Spot Value Date를 초과하는 장래의 특정일자 또는 특정기간을 결제일로하여 특정통화의 매매계약을 체결하고, 결제일이 되면 매매계약시 약정 한 환율에 의하여 해당자금을 수수하여 통화를 교환하는 외환거래를 의미. 2. Forward Outright와 Forward Swap 3. 동 기. 가. 환리스크 헷지(Hedging) 나. 환투기(Speculation) 다. 차익거래(Arbitrage) 4.Premium/ Discount: 5. 선물환율의 표시방법 가. Forward Outright Rate 표시방법 나. Forward Differential 표시방법제3장 외국환거래제5절 스왑거래(Swap Transactions1. 개 요 스왑거래란 현물환거래 대 현물환거래, 현물환 거래 대 선물환 거래, 선물환 거래 대 선물환거래와 같이 결제기일 과 거래방향이 서로 다른 외환의 매입과 매도거래를 동시에 하는 일종의 환 포지션 조정거래를 의미.특히, 현물환거래 대 선물환거래로 이루어지는 스왑거래가 흔히 이용되는 일반적인 형태의 Swap 거래임. 2.적용환율: 스왑거래는 결제일을 달리하는 외환의 매입과 매도거래가 동시에 일어나게 되는데 일반적으로 거래일로부터 가까운 쪽의 결제일: Near Date, 거래일로부터 먼쪽의 결제일: Far Date 라함 3. 외환거래(FX Dealing)관련 용어 가. Choice 또는 Your Choice. 나. Take 또는 Mine . 다. Give 또는 Yours . 라. NO Interest. 마. Change. 바. Off 또는 Off the Price. 사. Your Risk. 아. My Risk 등등제3장 외국환거래제6절 옵션거래(Option Transactions1. Option의 개 요 가. Option의 의의 옵션은 옵션계약의 대상이 되는 특정상품(기초자산)을 미리정해진 가격에 향후 일정기간동안 사거나 팔 수있는 권리를 의미. 기초자산이(Underlying product) 현물인가 선물인가에 따라서 현물옵션 (Option cash)과 선물옵션(Option on futures)으로 구분되고, 기초자산을 팔수있는 권리인가, 살수있는 권리인가에 따라 풋 옵션(Put option)과 콜 옵션(Call option)으로 구분함.제3장 외국환거래나. Option 거래 옵션 구입자는 시장에 대한 자기 판단에따라 옵션 만기일 또는 만기일이전에 자신에게 주어진 권리를 행사할수도 있고 포기 할수도 있음. 만약 콜 옵션(풋 옵션)----교재참조 다. Option 거래 관련 기본 용어 해설 프리미엄(Premium), 기초자산(UnderlyingProduct), 행사가격(Exercise Price or Strike Price), 만기일(Expiration Date), 미국식 옵션, 영국식 옵션. 2. Option 거래의 손익 구조 가. Call Option의 손익구조 나. Put Option의 손익구조 3. 옵션가격 결정요인 가. 기초자산 시가와 행사가격 나. 만기일까지의 잔여기간 다. 기초자산 가격의 변동폭. 라. 시장 이자율제6절 옵션거래(Option Transactions제3장 외국환거래제7절 BIS 자기자본비율1. BIS 자기자본비율 2. 新 BIS 자기자본비율제3장 외국환거래제8절 환위험의 관리1. 내부적 환 리스크 관리 기법 가. 상계(Netting) 나. 매칭(Matching) 다. 리딩(Leading) 라. 래깅(Lagging) 2. 자산부채 종합관리 가. 금융기관이 측정한 손실 및 수익변동의 위험요인을 반영한 후 자산, 부채의 구조를 인위적으로 변경하여 유동성 위험을 감당할 수 있는 수준까지 억제하고, 이자율 변동에서 충분한 위험보상을 받음으로써 수익을 극대화할 수 있는 은행경영의 전술․전략적 의사결정 기법이다. 나. 유동성위험 관리(Liquidity Risk Management) 다. 금리위험관리(Interest Rate Risk Management)제3장 외국환거래제10절 Credit Rating신용등급의 구분{nameOfApplication=Show}

경영/경제| 2009.12.20| 16페이지| 2,500원| 조회(227)

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