옵션의 개념옵션거래(Options Trading)란 계약 당사자간에 정하는 바에 따라 일정한 기간 내에 미리 정해진 가격으로 상품이나 유가증권 등의 기초자산(underlying assets)을 사거나 팔 수 있는 권리(선택권)를 거래소에서 규정한 정형화된 방법으로 거래하는 것을 말합니다. 이러한 옵션거래로 인해 상품의 가격방향보다는 상품의 가격변동성(volatility)에 대한 거래가 가능해졌고, 다양한 옵션전략을 이용한 신 금융상품의 출현이 가능해졌습니다.1. 콜옵션(call option)과 풋옵션(put option)- 콜옵션 :옵션 매수자가 옵션 매도자로부터 옵션 만기일 또는 만기일 이전에 옵션 계약상 매매의 대상이 되는 기초자산을 매입할 수 있는 권리입니다.{< 콜옵션 만기시 수익구조 >- 풋옵션 :옵션 매수자가 옵션 매도자로부터 옵션 만기일 또는 만기일 이전에 옵션 계약상 매매의 대상이 되는 기초자산을 매도할 수 있는 권리입니다.{< 풋옵션 만기시 수익구조 >2. 주요 내용- 옵션 매수자 (option buyer or option holder) :일정한 프리미엄 지불을 대가로 옵션을 구매하여 보유하고 있는 자로서, 옵션의 계약내용에 대한 행사권리를 가지게 됩니다.- 옵션 매도자 (option writer or option grantor) :옵션 매수자로부터 프리미엄을 받고 옵션을 인도하는 자로서 옵션 발행자라고도 하며, 옵션 매수자가 권리를 행사할 경우 옵션 대상상품을 인도 또는 인수해야 하는 의무가 있습니다.< 옵션 매수자와 매도자의 관계 (call option의 경우) >{구분옵션 매수자옵션 매도자거래관계프리미엄권리와 의무이 익손 실권리행사에 의한 손익권리소멸에의한 손익증거금권리의 수취지 불권 리무한(프리미엄 제외)프리미엄에 한정기초자산가격과 행사가격의 차이프리미엄 손실불 필 요권리의 부여수 취의 무프리미엄 한정무한(프리미엄 제외)기초자산가격과 행사가격의 차이프리미엄 이익필 요3. 옵션의 행사 및 행사가격- 옵션의 행사 (exercise) :옵션 매도권리기초자산 그 자체포지션청산 반대매매 및 옵션행사반대매매 및 실물인수도증거금매도자만 납입매도, 매수자 모두 납입권리와 의무매수자 : 권리매도자 : 의무매수자 : 권리 및 의무매도자 : 권리 및 의무{{{권리행사 유형미국형 (국채선물에 대한 콜옵션과 풋옵션)가격제한폭없음 (다만, 주문가격제한폭은 설정함)주문수량 제한1회 주문한도수량 5,000계약 이하최종거래일결제월 첫번째 수요일의 직전 거래일 (휴장인 경우 앞당김)최종거래일이 결제월의 전월인 경우 결제월의 첫거래일을 최종거래일로 함권리행사방법신고시한은 거래종료후 150분 이내 (17:30까지)권리행사 수량제한 : 없음OTM 옵션 행사가능ITM 옵션은 옵션만기일에 자동행사권리행사에 의한 결제일 : 권리행사 신고일콜옵션행사자는 선물매수포지션을, 배정자는 선물매도포지션을 행사가격으로 받게 되며 풋옵션 행사자는 선물매도포지션을, 배정자는 선물매수포지션을 행사가격으로 받게 됨권리행사 배정방법 : 권리행사에 따른 배정은 무작위로 하며, 회원이 거래소에 개설한 계좌(수탁계좌)에 대하여 행함KOSPI200 옵션1. 주가지수 옵션거래란?1) 정 의주가지수옵션거래는 주식시장에서 매매되고 있는 전체 주식 또는 일부 주식의 가격수준을 나타내는 주가지수를 대상으로 하는 옵션거래를 말합니다. 주가지수옵션거래는 실체가 없는 주가지수를 거래대상으로 하기 때문에 권리행사시에 실물을 주고받을 수 없으므로, 당사자 간에 사전에 설정된 주가지수의 수치와 권리행사의 의사표시를 하는 시기에 현실로 나타나는 주가지수의 수치와의 차에 의하여 산출되는 금전을 수수하게 됩니다.2) 주가지수 옵션거래의 효과- 위험의 제한일반적으로 주식거래의 경우 주식을 매입하여 보유하면 주식가격이 상승하는 만큼 이익을 보게되며, 주식가격이 하락하는 만큼 손실을 보게 됩니다. 그러나 옵션을 매수하는 경우 손실을 매수대금 이내로 줄일 수 있습니다.ｏ 콜옵션의 매수자는 주가지수가 상승하면 권리를 행사하여 주가지수의 상승에 따른 이익을 실현하거나, 콜옵션을 반대매매(전매)하여장 폐장 후 당일의 최종현물지수의 수준에 따라 선물미결제약정을 적정하게 조정할 수 있도록 주식시장보다 15분 늦게 폐장합니다.{요 일거 래 시 간월 ~ 금09:00 ~ 15:15(단, 최종거래일 09:00 ~ 14:50)그러나, 최종거래일이 도래한 종목의 최종결제가격은 당일 주식시장의 KOSPI 200지수이므로, 최종거래일이 도래한 종목에 대하여는 거래시간을 연장할 필요가 없습니다. 또한, 주식의 종가는 매매종료전 10분간 호가에 의한 단일가에 의해 결정되므로 종료전 10분 동안 주식시장의 가격변동상황을 알수 없는 점과, 최종결제지수로 사용되는 현물지수에 대한 조작 가능성을 방지하기 위하여 최종거래일이 도래한 선물에 대하여는 주식시장 종료 10분전에 거래를 종료합니다.10) 호가 최고 최저한도 가격- KOSPI200 옵션거래는 가격제한폭제도를 두지 않습니다. 그러나 KOSPI200 지수가 상하 15% 변동하는 경우의 이론가격 이내로 호가를 제한합니다. 즉, KOSPI200 지수가 상하 15% 변동하는 경우의 이론가격에서 벗어나는 호가를 하는 경우에는 주문을 접수하지 않습니다.11) 거래의 일시중단 및 재개- KOSPI200 선물거래가 중단되면 KOSPI200 옵션거래도 동시에 중단됩니다. 거래의 재개도 KOSPI200 선물과 같은 방법으로 재개합니다.3. 증거금 제도KOSPI200 선물거래시에는 KOSPI200 옵션거래와 연계하여, 보유중인 선물 옵션 미결제약정을 기준으로 한 포트폴리오 위험기준 위탁증거금제도를 채택하고 있습니다. 따라서 선물거래와 옵션거래는 항상 연계되어 증거금이 계산되기 때문에 다소 복잡한 증거금 구조를 가지고 있습니다.1) 기본예탁금- 계좌를 개설한 후 미결제약정을 보유하지 않은 투자자가 신규의 매도 또는 매수를 위탁하는 때에는 사전에 500만 원 이상의 현금 또는 당해 금액에 상당하는 유가증권(대용증권)을 선물 옵션기본예탁금으로 증권회사에 납부하여야 합니다.- 이 금액은 선물 옵션거래를 하기 위한 최소한의 기본금액을 설정한 것으로 투자자시하기 전에 옵션거래의 위험을 충분히 파악한 후 투자자의 재산상황 등을 감안하여 투자결정에 신중을 기하여야 합니다.- 주가지수옵션의 매수자와 매도자는 주가지수옵션의 매매로 인하여 발생하는 다음의 권리와 의무를 확실하게 알아야 하며, 만기시 옵션이 행사되면 매도자와 매수자는 권리행사차금을 수수하게 됩니다.- 옵션매수자는 비교적 짧은 기간에 옵션매수를 위하여 지불하였던 금액전체를 잃을 수 있습니다. 즉, 매수한 옵션이 만기시에 전혀 가치가 없는 자산이 될 수 있습니다. 그러나 옵션매수자의 최대손실액은 옵션매수대금과 수수료를 초과하지 않습니다.- 옵션매수자는 만기 이전에 당해 옵션을 매도(전매)함으로써 손실을 줄이거나 이익을 실현할 수 있습니다. 그러나 시장상황에 따라서는 해당옵션의 만기 이전에 옵션시장에서 옵션매수자가 당해 옵션을 매도하는 것이 불가능할 수도 있습니다.- 옵션매수자는 만기 이전에 당해 옵션을 매도(전매)함으로써 손실을 줄이거나 이익을 실현할 수 있습니다. 그러나 시장상황에 따라서는 해당옵션의 만기 이전에 옵션시장에서 옵션매수자가 당해 옵션을 매도하는 것이 불가능할 수도 있습니다.- 옵션매도자는 비교적 짧은 기간에 옵션매도의 대가로 수령한 매도대금 이상을 잃을 수 있습니다. 즉, 만기시에 매도한 옵션의 권리행사결제가격이 행사가격보다 상승하거나 하락함으로써 큰 손실을 입을 수가 있으며, 권리행사결제가격의 움직임에 따라 손실액은 무제한적으로 확대될 수도 있습니다.- 옵션매도자는 만기 이전에 당해옵션을 매수(환매)함으로써 손실을 줄이거나 이익을 실현할 수 있습니다. 그러나 시장상황에 따라서는 당해 옵션의 만기 이전에 옵션시장에서 옵션매도자가 당해 옵션을 매수하는 것이 불가능할 수도 있습니다.- 시장가격 또는 대용유가증권의 대용가격변동에 의한 평가손실이 일정액 이상이 되면 그 부족액이 발생한 날의 다음날 12시까지 위탁증거금을 추가로 납부하여야 합니다. 투자자의 위탁증거금 수준 위탁증거금의 추가납부여부 및 추가납부액 등 기타 위탁증거금과 관련한 사항에 대하2) 거래대상 종목KOSDAQ50 선물의 거래대상은 모두 4종목이며, 결제월에 따라 구분됩니다. KOSDAQ50 선물의 결제월은 3월, 6월, 9월, 12월이며, 각 종목의 최장거래기간은 1년입니다.3) 최종거래일KOSDAQ50 선물의 최종거래일은 각 결제월(3, 6, 9, 12월)의 두 번째 목요일입니다. 그러나 각 결제월의 두 번째 목요일이 휴장일인 경우에는 순차적으로 앞당긴 거래일을 최종거래일로 합니다.4) 거래개시일KOSPI200 선물의 새로운 종목의 거래개시일(상장일)은 각 결제월의 최종거래일의 다음 거래일입니다.5) 거래단위거래단위는 "계약"으로 표시하며, 최소 거래단위는 1계약입니다6) 계약의 거래금액1계약의 거래금액은 KOSDAQ50 선물지수(가격)에 20만원을 곱한 금액입니다.7) 가격단위가격단위는 최소가격 변동폭으로서 0.05P입니다.8) 거래시간{요 일시 간월 ~ 금09: 00 ~ 15:15(단, 최종거래일 09:00 ~ 14:50)9) 가격제한폭기준가 대비 10 %입니다.10) 일시적 거래중단 제도1 거래가 가장 활발한 종목의 선물가격이 기준가 대비 7%이상 변동하고 이론가 대비 괴리율이 3% 이상인 상태가 1분간 지속될 경우 5분간 거래가 중단됩니다.2 현물시장의 거래가 중단된 경우 거래중단시간만큼 거래가 중단됩니다.2. 증거금 제도1) 거래증거금선물거래소 정회원이 자신의 이름으로 체결된 거래(준회원, 특별회원 및 위탁거래 포함)에 대하여 성실한 계약이행을 보증하기 위하여 거래소에 예치하는 자금을 말합니다. 거래증거금은 포트폴리오위험을 기준으로 스톡홀름옵션거래소(OM)에서 개발된 증거금산출 프로그램인 OMSⅡ방식에 의하여 계산됩니다.2) 긴급증거금긴급증거금은 직전 거래일의 거래량이 가장 많은 종목에 대해 당일 체결가격과 직전 거래일의 정산가격간의 차가 직전 거래일의 정산가격대비 거래증거금률 2배를 초과하는 경우 또는 선물거래소가 필요하다고 인정 되는 경우에 부과되는 증거금입니다.3) 위탁증거금위탁증거금이란 위탁자(투자자)가 자신의 거래에
1. 해외의 선물시장 거래 상품1) 뉴욕상업거래소 (NEW York Mercantile Exchange :NYMEX)1872년 버터, 치즈 거래소로 시작하여 그 후 미국 뉴욕거래소(The American Exchange of New York), 뉴욕버터치즈거래소로 명칭이 변경되었으며, 현재의 명칭은 1882년에 정해졌다. 1977년 쌍둥이 빌딩으로 불리는 World Trade Center로 이전하여 현재에 이르고 있으며, 미국 내 4위의 거래량을 기록하고 있고, 뉴욕에서 가장 활발한 거래소이다.버터와 달걀에 대한 선물거래가 처음 시작된 것은 1908년부터였으며 그 후 1979년에 난방유 선물, 1981년 휘발유 선물, 1983년 원유선물을 각각 상장하였다. 특히 원유선물은 이 거래소 전체 거래량의 67% 정도를 차지하고 있다.NYMEX는 1994년 8월 세계최대의 상품거래소를 만들기 위해 뉴욕귀금속거래소(COMEX)를 합병, 현재 COMEX DIVISION과 NYMEX DIVISION으로 구분해서 운영하고 있다.NYMEX부(에너지물)에서는 원유 등 석유관련 제품선물 9종이 거래되고 있고, COMEX부(금속 및 지수물)에서는 전기동, 금, 은 등이 거래되고 있다.거래소의 영향력 확대를 위해 노력하고 있으며 1933년 AT&T와 Task Management사와 공동으로 2,200만불을 투자하여 개발한 ACCESS라는 전산거래시스템을 개발하였다. 이 시스템을 통하여 정상거래시간 6시간과 오후 4시부터(일요일은 오후 7시) 오전 8시까지 16시간 총 22시간 거래가 가능하게 되었다. 이 시스템은 93년 7월 24일에 처음으로 에너지와 플라티늄으로 시작한 후 95년 3월 23일부터 COMEX 부의 금, 은, 전기동까지 확대하여 이용하고 있다.2) 런던금속거래소 (LONDON METAL EXCHANGE : LME)이 거래소는 자연적으로 시장이 형성 발전된 특징을 가진 거래소로서 그 역사는 18세기 후반 영국에서 시작된 산업혁명과 밀접한 관계가 있다.영국은 급격한 공업화로 자급자족해 오던 비철금속을 해외에서 수입해와야 했다. 수요증가로 인하여 수입원자재의 가격은 폭등하게 되고, 이들 품목의 실수요업체 및 무역업체에 중대한 현안문제로 대두되게 되었다. 이 때 상인들이 "예루살렘 커피숍"에 모여 서로 정보를 교환하게 되었고, 영국 내 비철금속시장의 설립필요성에 대하여 본격적인 논의가 있게 되었다. 교역량이 증대되고 거래가 복잡해지자 상인들이 보다 넓게 마련한 장소가 시장으로 형성되어 1877년 1월 1일 거래소가 설립되었다.상장품목은 주로 비철금속인 전기동, 주석, 알미늄, 납, 아연, 니켈, 알미늄 합금이며, 하루의 거래는 오전장, 오후장으로 구분되어 거래되고 1개 품목당 5분씩 4회 거래가 된다. 공식가격(Official Price)은 오전장이 끝난 후 발표된다. 특히 오전장과 오후장이 끝난 후에는 모든 품목이 한꺼번에 거래되는 장외거래(KERB TRADING)가 있는데 오전 커브거래는 15분, 오후 커브거래는 25분 동안 거래된다.LME 회원들은 PRE - MARKET TRADING인 첫번째 링 이전 8.30-11.45분까지, 링 거래가 끝나는 17.00 - 19.30까지의 AFTER HOUR TRADING이 이루어지는데 이를 INTER - OFFICE 거래라 한다.3) 시드니 선물거래소 (Sydney Futures Exchange : SFE)시드니 선물거래소는 1960년에 호주의 주요 수출산업인 양모에 대한 헤지수단을 제공하는 Sydney Greasy Wool Futures Exchange로 시작하였다.이 거래소는 1972년에 현재의 시드니 선물거래소로 개명한 이래 1978년 4월 북미를 제외하고 첫 번째로 금 선물계약을 상장시켰으며, 1979년 Bank Accepted Bill 계약을 상장시킴으로써 미국의 거래소를 제외한 세계 최초의 금융선물계약상장 거래소가 되었다.SFE는 세계적인 거래소로 발돋움하기 위해 1986년 10월, 11월에 걸쳐 런던금융선물거래소(LIFFE)와 현재 뉴욕상품거래소(NYMEX)에 통합된 COMEX와 연계협정을 맺었다. 또한 1989년에는 세계최초로 After-Hour Trading System(SYCOM)을 도입하였다. 1992년에는 뉴질랜드 선물 및 옵션 거래소(New Zealand Futures and Options Exchange : NZFOE)를 흡수, 통합하였다.현재 총 28개의 선물 및 옵션 계약을 상장시켜 하루 21시간동안 거래를 하고 있으며 타 거래소와의 연계를 통해 금리, 주식, 에너지, 금속, 농산물에 걸쳐 34 계약을 선보이고 있다. SFE의 거래방식은 공개호가방식과 전산거래방식인 SYCOM(Sydney Computerised Market)으로 나누어진다. SYCOM은 공개호가방식의 거래와 연계하여 거래소의 거래시간을 하루 21시간으로 연장하였다.4) TOCOM (Tokyo Commodity Exchange)TOCOM은 1984년 11월 동경섬유상품거래소(Tokyo Textile Commodity Exchange), 동경고무거래소(Tokyo Rubber Exchange), 동경금거래소(Tokyo Gold Exchange)를 통합하여 이루어졌지만 연원은 1917년 Suginomori Market(동경섬유상품거래소의 전신)으로 거슬러 올라간다.초창기 Suginomori Market의 선물거래는 1939년 태평양전쟁과 함께 선물거래가 전면 금지되었다가 2차 세계대전 종결 후 1950년에 일본 상품선물거래소법이 제정된 이후에야 동경섬유상품거래소가 1951년에 기존의 Suginomori Market이 개편 설립되었고 이후 1952년 동경고무거래소(Tokyo Rubber Exchange)를 필두로 오늘날 일본은 16개의 상품선물거래소 형태를 갖추게 되었다. 이러한 움직임은 마땅한 투자시장을 모색하던 귀금속 투자자들을 TOCOM으로 끌어들여 일본 내에서는 전체 35.6%를 차지하는 최대상품선물시장이 되었고, 세계적으로는 TOCOM이 오늘날 세계 제 3위의 귀금속거래소로 도약하는 계기가 되었다. 1991년 4월에 TOCOM은 거래방식을 기존의 Itayose 방식에서 귀금속선물에 컴퓨터를 이용한 전산매매방식으로 대폭 변경하여 오늘에 이르고 있으며, 최근에는 금 선물옵션의 상장을 준비 중에 있다.거래되는 상품은 금, 은, 백금, 팔라듐, 고무, 면사, 양모 등 7개의 상품이 활발히 거래되고 있다.TOCOM은 1991년 4월 귀금속거래에 컴퓨터를 이용한 전산매매 방식인 시스템 트레이딩 거래방식을 도입하여 종전의 ITAYOSE 거래방식, 즉 몇 개의 거래시간대를 두고 각 거래시간대별로 단일가격을 산출하던 방식에서 연속된 거래시간 동안 다수의 한월상품에 걸친 동시거래방식으로 변경하였다. 이 거래방식은 해외 여타 거래소와는 독특하게 전통적인 단일가격결정방식과 시장호가에 의한 연속거래방식이 혼합된 방식으로 가격을 결정하고 있다.우리에게는 생소한 단일 가격결정방식은 오전장(오후장) 개장 직전에 미리 주문을 받아 주문량을 집계한 다음 가장 많은 거래량 중심의 가격수준에 일치시켜 매도 매수 주문을 일시에 처리하는 방식이다. 단일결정에 의해 집행이 끝나면 매치되지 않은 주문을 미국식의 연속거래방식으로 전환시켜 시간 순으로 가장 유리한 가격에 일치시키는 연속거래방식으로 이 방식으로 오전장(오후장)이 끝날 때까지 계속 거래된다.5) 싱가폴 국제금융거래소 (Singapore International Monetary Exchange : SIMEX)1984년 9월 재창설된 싱가폴 국제금융거래소는 아시아 최초의 금융선물거래소이다. SIMEX는 상품범위를 확대, 다양화시켜 왔고, 현재 아시아 선물거래소들 중에서 가장 많은 선물 및 옵션상품을 상장하고 있다.SIMEX는 1986년 일본주식지수선물인 니케이 225 주식지수선물을 상장한 세계 최초의 선물거래소이며 1989년 아시아 최초로 에너지 선물계약인 고유황원유선물계약을 상장했다. SIMEX는 지속적으로 상장상품을 늘여왔는데, 1984년에 4종의 선물계약으로부터 현재에는 4종의 옵션계약으로 확대되었다.아시아지역에서 파생상품거래의 잠재성과 선물시장의 세계화추세를 인식해 온 SIMEX는 시카고상업거래소(CME)와 함께 세계 최초로 상호결제거래제도를 성공적으로 시행하였다. 이로써 미달러화/독일마르크화 선물계약 및 미달러화/일본엔화 선물계약과 함께 3개월물 유로달러금리선물계약에 대해 1984년부터 양거래소의 어디서든지 상호결제가 가능해졌다. 이러한 상호결제제도로 인해 거래시간과 거래기회가 확대되며 보다 효과적인 위험관리능력이 배양되었고, 시장유동성이 증대되고 거래비용이 절감되며 단일 증거금체계가 가능해졌다.2. 한국의 선물시장 거래 상품1) KTB선물국채는 정부가 국가재정을 위하여 원리금의 지급을 보증하여 발행하는 채권으로서 신용도와 안정성이 가장 높은 채권이다. 1999년 채권전문딜러제도, 2000년 7월 채권시가평가제도의 전면적 도입으로 기관투자가들의 중/장기 금리에 대한 헤징수단으로 적극 활용되고 있으며 변동성이 크다는 장점으로 투기거래 또한 활발히 이루어지고 있는 상품이다.
1. KOSDAQ1) 코스닥이란코스닥시장이란 고부가가치 산업인 지식기반 중소ㆍ벤처기업의 직접자금조달을 지원하고 투자자에게는 고위험ㆍ고수익의 투자기회를 제공하기 위하여 1996년 7월 주식장외시장을 조직화하여 탄생된 시장이다. 코스닥은 영어로 KOSDAQ : Korea Securities Dealers Association Automated Quotations 을 뜻하며, MS, Cisco 등 첨단기업의 자금조달원으로서 미국 신경제를 뒷받침하고 있는 나스닥 시장을 벤치마킹하여 설립된 증권시장이다.2) 코스닥 시장의 특성성장기업 중심의 시장고부가가치 산업인 지식기반 중소 벤처 기업의 직접 자금을 조달하는 창구 역할거래소에 대한 경쟁적 시장증권거래소 상장을 위한 전단계적 시장이 아닌 독립된 경쟁시장고위험 고수익(High Risk, High Return)의 시장증권회사의 우량종목 선별 기능 및 투자자의 자기책임 원칙이 강조되는 시장3) 코스닥 시장의 기능기업의 자금조달 기능고부가가치를 지닌 벤처기업, 유망 중소기업 등이 발행한 주식에 대하여 환금성을 부여하여 기업에 장기안정적 자금을 조달할 수 있는 기회 제공투자자를 위한 자금 운용 시장 기능성장 가능성이 높은 유망기업 주식을 투자할 수 있는 수단 뿐 아니라 투자자의 투자위험 선호도에 맞는 고위험, 고수익의 투자 대안을 제공벤처 산업 육성 기능유망벤처기업의 발굴과 지원을 통해 자금의 효율적 분배 기능을 선순환 시킴과 동시에 첨단산업의 성장을 원활하게 함4) 거래소 시장 및 제3시장과의 비교{종류코스닥증권거래소제3시장구분정규시장정규시장비정규(장외)시장거래대상주식주식, 채권, 옵션 등주식매매방식경쟁매매경쟁매매상대매매규정협회중개시장운영위원회운영규정유가증권협회등록규정협회중개시장업무규정협회중개시장공시규정상장규정업무규정공시규정유가증권장외거래에 관한 규정장외주식호가 중개에 관한 규칙결제증권예탁원(T+2)증권예탁원(T+2)증권예탁원(T+2)5) 시장운영체제{재정경제부(정책수립)벤처기업 및 코스닥 시장 육성을 위한 정책 과제 개발증권거래법, 벤처기업 육성에 관한 특별조치법 ( 산자부)금융감독위원회(발행시장 규제, 불공정거래 규제)코스닥 등록 공모 및 내부자 거래 등 규제불공정거래 조사유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정한국증권업협회(코스닥위원회)등록 및 퇴출업무협회중개시장규정의 재 개정시장감시(불공정거래 관련), 감리 및 매매심리(불공정거래 관련)㈜코스닥증권시장1. 매매체결 등 시장운영2. 매매거래 정지 등 시장조치3. 기업공시4. 등록기업 IR 지원등2. NASDAQ1) 나스닥이란National Association of Securities Dealers Automated Quotation을 말한다.세계 각국의 장외 주식시장의 모델이 되고 있는 미국의 특별 주식시장이다. 미국뿐만 아니라 전세계의 벤처기업들이 자금조달을 위한 활동기반을 여기에 두고 있다. 빌 게이츠의 마이크로소프트, 반도체의 인텔, 매킨토시컴퓨터의 애플 등이 여기에 등록되어 있다.1994년 7월 주가지수가 1000포인트를 처음으로 돌파했으며, 주식 매매량이 뉴욕증권거래소를 능가하고 있다. 1999년 상반기 현재 시가총액은 3조 2100억 달러에 달하며, 이 중 컴퓨터 관련기업 40%, 제조업 29%, 금융업 14%, 텔레커뮤니케이션산업 12%씩을 차지하고 있다. 1999년 12월 31일 나스닥지수는 4069.29포인트로 마감되어 최고치를 경신하였다.나스닥이 인기를 끄는 이유는 회사설립 초기 적자를 기록하는 기업에도 문호를 개방하고 있어 기업들이 주식시장에 쉽게 참여할 수 있기 때문이다. 투자자들로서도 위험성은 뒤따르나 높은 이익을 남길 수 있다는 매력에 끌리고 있다. 마이크로소프트나 인텔 등이 회사를 뉴욕증권시장에 상장시킬 수 있는 충분한 여력이 있는데도 나스닥에 머물러 있는 것은, 하이테크기업으로서의 이미지가 강한 이점을 활용하기 위한 것으로 해석된다.2) 시장구조나스닥의 시장구조는 세계 여러 곳으로부터 주식 매수자들과 매도자들이 서명하는 정확한 컴퓨터 네트워크를 통해 다양한 시장참가자들이 주식 거래하는 것을 허용하고 있다. 아울러, 시장참가자들은 체계화된 주식시장과 엄격한 규제조절이 유지되는 동안 기업의 주식에 대한 확실한 투명성과 유동성을 돕는 역할을 하고 있다.
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