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[재무관리] 삼성전자 자본구조

기업선정배경삼성전자는 우리나라의 대표기업이자 우리의 얼굴이다. 이제는 이말 조차도 진부할 정도로 누구나가 아는 사실이 되었다. 다음은 삼성전자 대표이사 부회장 CEO(윤종용)의 주주들에 대한 인사말입니다.＂지난 한 해를 돌이켜 보면 국내외 안팎으로 불안과 혼란이 거듭된 한 해였습니다. 국제적으로는 이라크 전쟁, 연이은 테러 등 국가간에 갈등이 심화되었고 국내 역시 정치적 대립과 반목, 노사갈등, 소비심리 악화 및 이에 따른 경제 침체로 어려운 시기였습니다.삼성전자는 이런 열악한 환경 속에서도 작년 사상최대의 매출 43조 5천억원과 순이익 5조 9천억원의 경이적인 실적을 거두면서 99년부터 진행되어 온 대규모 흑자 행진을 이어 갔습니다. 현재 주가도 비상하듯 고점을 유지하고 있는 것은 저희 삼성전자를 격려해 주신 주주 여러분의 성원에 힘입은 결과입니다.＂삼성전자가 이런 실적을 이룰 수 있었던 것을 윤종용 이사는 다음과 같이 말합니다.첫째, 다양한 세계 일류제품의 개발로 경쟁력을 강화하였습니다.저희 회사는 주지하다시피 반도체, 통신, 디지털 제품, 생활가전을 제조하는 종합 전자회사로서 현재 다수의 세계적인 제품을 보유하고 있습니다. DRAM, NAND Flash, TFT-LCD, CDMA 휴대폰, 컬러 모니터 등 각 부문별로 최소한 하나 이상의 Hit제품을 개발하여 현재까지 약 10여 개의 제품을 세계 1위로 올려놓았습니다. 2003년에는 Flash 메모리 전체를 이 대열에 새로이 추가하는 한편, TV용 TFT-LCD 패널 및 대형 디지털 TV를 생산하는 등 다양한 차세대 제품 개발을 지속적으로 확대하고 있습니다.둘째, 안정적 재무구조를 지속적으로 견고히 하였습니다.매출중심의 외형성장보다는 내실에 기반을 둔 이익중심의 경영을 지속적으로 추진하였고 무차 입 경영에 한 발 더 다가서는 등 세계 초우량 기업 수준의 재무구조를 달성·유지하게 되었습니다.2003년 말 기준 순차 입 비율은 -23%로 차입 없이 내부 유보만으로도 미래 경쟁력 확보를 위한 시설 및 R&D 투자사 설립 (자본금 3억 3천만원)12 삼성 SANYO 전기 설립 (1977년 삼성전자에 합병)『1971』01 흑백 TV [P-3202] 파나마에 처녀수출11 수원공장 건설공사 착공『1976』02 절전형 하이콜드 냉장고 [SR196, SR-206WP] 생산개시04 칼라 TV [SW-C3761, SW-C3762, 14인치] 자체개발 성공10 흑백 TV 생산 100만대 돌파『1981』02 칼라 TV 생산 100만대 돌파05 흑백 TV 생산 1,000만대 돌파전자렌지 [RE-705D] 캐나다에 처녀 수출『1983』03 퍼스널 컴퓨터 [SPC-1000] 생산개시05 포르투칼 공장 PAL 방식 칼라 TV 수출개시『1986』05 86 한국 경영대상 최우수상 수상07 1메가 D램 개발08 칼라 TV 생산 1,000만대 돌파『1995』02 미국 AST사 지분 40.25% 인수04 도시바와 64메가 플래쉬 메모리 기술 전략적 제휴09 세계 최초 33인치 더블화면 TV 시판10 22인치 대형 TFT-LCD 첫 개발영국 윈야드 복합단지 준공11 100억달러 수출탑 수상 (단일 제조업체 최초)12 세계 최초 1 기가 싱크로너스 D램 시제품 개발『2003』01 4G byte DDR 모듈 업계최소 출시02 시스템 인 패키지 모바일 솔루션 개발전자업계 최초로 해외 全법인 거래 자동화 시스템 구축The Asset誌, 2년 연속 "기업 지배구조 최우수 회사" 선정독일 인피니언과 스마트폰用 반도체 솔루션 공동개발Fortune誌 선정 전자업계 존경받는 기업 5위 선정03 2002년 세계 3위 휴대폰 업체로 부상04 디지털 TV, 「自然映像」DNIe 신기술 발표05 美 Brand Keys社 선정, 美 최고 휴대폰 브랜드 선정FT紙 선정 글로벌 500대 기업중 67위에 선정06 노트PC用 DDR400 모듈 업게 첫 양산07 3세대 휴대폰用 메모리 핵심 Chip 개발세계 최초 CDMA 동화상 통화 휴대폰 출시차세대 메모리 P램 기술 개발세계 최초 300mm 웨이퍼 1G DDR D램 양산대용량 스마트카31.240.716.532.2부 채 비 율85.485.466.143.441.7유 보 율1,471.51,471.51,845.72,216.72,911.0주식소유형태별 분포 (단위 : 억원)항 목1999.122000.122001.122002.12정부관련---1.3금융기관0.96.96.57.5증권회사16.92.10.212.5보험회사8.38.10.17.3기타법인7.410.410.00.8외국인45.353.659.954.8개인21.218.923.315.7부채구조 (단위 : 억원)항목1999.122000.122001.122002.12이자발생부채(외화차입금)54,41310,23340,61112,34527,0464,25616,264-장기차입(%)191220사채(%)55306373유동성장기부채(%)26583627단기차입(%)00--부채비율과 기업가치(주가*발행주식 수)간의 관계2000.122001.122002.12부채비율66.143.441.7시가총액(시장가치)23,895,910,836,00042,220,609,650,00047,958,512,738,000삼성전자의 부채비율과 기업가치 비교시 역의 관계가 나타난다. 부채비율이 줄어들고 시장가치는 늘어난다.동종업종 부문 기업의 재무현황대덕전자 시장가치 (20,163,613)*(12,950)대덕 GDS의 요약대차대조표연월1998.121999.122000.122001.122002.12유동자산**************************207고정자산7*************67109638129603자산총계15*************22*************유동부채2673*************41321723고정부채1*************044545751부채총계4265866*************27474자본금*************21105111368자본잉여금*************407814878148이익잉여금61*************0127950146966자본총계11**************************36비율분석연월119*************자본잉여금9*************24*************52069이익잉여금69824657*************910681929937자본총계185**************************254972부채비율연월1998.121999.122000.122001.122002.09매출액증가율25.2010.2714.25-2.8510.41순이익증가율43.6326.11188.342.3111.23경상이익률5.5114.2816.9116.7417.54ROE9.479.7424.9921.2820.06금융부담율7.494.951.570.720.48EBITDA/이자비용2.644.4613.7426.97-차입금/매출액53.9640.8022.6115.2710.21CF/차입금31.1537.2476.65109.74-부채비율129.0591.3672.5443.9434.78유보율825.38767.20901.711,131.781,281.31부채비율과 기업가치(주가*발행주식 수)간의 관계2000.122001.122002.12부채비율72.5443.9434.78시가총액(시장가치)2,180,411,639,0002,690,720,746,0003,184,329,154,000삼성SDI의 부채비율과 기업가치 비교시 역의 관계가 나타난다. 부채비율이 줄어들고 시장가치는 늘어난다.2002.4.01 지주회사인 (주)LGEI 와 사업자회사인 LG전자(주)로 분할지주회사인 (주)LGEI 와 사업자회사인 LG전자(주)로 분할요약대차대조표 부채비율연월2002.9유동자산27,571.25고정자산72,024.24자산총계99,595.49유동부채43,202.69고정부채24,233.42부채총계67,436.11자본금7,839.61자본잉여금18,761.53이익잉여금4,568.12자본총계32,159.38연월2002.9매출액증가율-순이익증가율-경상이익률7.09ROE-금융부담율1.29EBITDA/이자비용-차입금/매출액-CF/차입금-부채비율209.69유보율310.22부채비율과 기업가치(주가*발행주식 수)간의 관계20취약성을 노출시켰다.1930~40년대에는 대공황을 겪으면서 부채는 기업에 파산위험을 줄 수도 있다는 인식이 지배적이었으나, 적절히 사용하는 경우에는 최적자본구조가 존재할 수도 있다는 전통적 이론과 함께 부채는 기업경영에 필요한 재무적 요소로 인식되어 왔다. 경제성이 있는 투자안이 있을 경우 부채를 사용하더라도 거기에 따른 비용보다는 더큰 이득을 가져다 줄수 있기 때문이다. 현실에서는 세금 문제도 존재하기 때문에 법인세 공제효과 또한 얻을 수 있다.1997년 외환위기의 중요한 원인들 중 하나로서 우리나라 기업들의 부채비율이 너무 높다는 것이 흔히 지적되었다. 실제로 당시 우리 나라 대기업들의 부채비율은 거의 400%에 가까웠으며 계열기업들 서로 사이에 채무의 지급보증까지 해 주고 있는 상황이었다. 따라서 심각한 불경기나 금융권의 신용경색이 발생하면 언제든지 도산할 수 있는 가능성을 갖고 있었다. 그리고 실제로 여러 개의 중견기업에서 그런 사태가 발생하였으며, 1999년에는 대우그룹이 해체되는 상황까지 발생하였다. 따러서 정부는 1998년부터 30대 대기업에 대해 200%의 부채비율을 가이드라인으로 제시하고 이에 맞추어 재무구조개선의 노력을 하도록 하였다.우리나라 경제를 살펴보면 대기업 몇 개가 우리나라를 움직인다고 해도 과언이 아니다. 정부가 그렇게 주도했고, 기업에 거기에 맞춰 성장해 나갔다. 그렇기에 대기업 도산의 위험이 있으면 정부차원에서 구제금융을 하게 된다. 대표적인 예로 대우그룹과 하이닉스 반도체를 들수 있다. 그게 잘못됐다고 섣불리 말할 수는 없다. 대기업이 도산되면 우리나라 경제 전반에 미치는 파급효과가 너무나 크기 때문이다.최적자본구조라는게 존재하고 명확하게 정의내려지면 그런 경우는 면할 수 있을 것이다. 그러나 불행히도 명확한 해답은 없다. 아직까지도 논쟁의 대상에서 벗어날 수 없다. 다만 기업의 부채는 양면성을 가지기 때문에 그것을 적절히 사용해야만 된다는 것을 알 수 있을뿐이다. 좀 더 구체적으로 살펴보기 위해 부채와 기업가치, 지분구조에 준다.

경영/경제| 2005.05.27| 12페이지| 2,000원| 조회(1,071)

재무관리, 삼성전자, 기업가치, 자본구조, 부채구조

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삼성전자 자본구조

재 무 관 리권도경 이창대목차Page 4 ~ 6 삼성전자 기업의 선정배경 및 연혁 Page 7 ~ 14 삼성전자 기업현황 , 자본조달 현황 및 부채구조와 가치 Page 15 ~ 19 동종 업종(대덕GDS,삼성SDI)의 부채비율과 기업가치 비교 Page 20 삼성전자,대덕GDS,삼성SDI의 요약표 Page 21 ~ 24 부채비율과 기업가치 Page 25 지분비율과 기업가치삼성전자 첫째, 다양한 세계 일류제품의 개발로 경쟁력을 강화되었다. 둘째, 안정적 재무구조를 지속적으로 견고히 하였다.. 셋째, 21세기 디지털 시대를 대비한 투자를 확대하였다. 넷째, 주주가치 증대를 위한 경영을 보다 충실히 실천하였다. 삼성전자는 우리나라의 대표기업이자 우리의 얼굴이다. 이런 삼성전자의 자본구조를 살펴보고 분석한다는 것은 보다 큰 의미가 될 것임에 어렵지만 삼성전자를 분석하고자 합니다.기업 선정배경『1969』 01 삼성전자 공업 주식회사 설립 (자본금3억3천만원) 12 삼성 SANYO 전기 설립 (1977년 삼성전자에 합병) 『1971』 01 흑백 TV [P-3202] 파나마에 처녀수출 11 수원공장 건설공사 착공 『1976』 02 절전형 하이콜드 냉장고[SR196,SR-206WP] 생산개시 04 칼라 TV[SW-C3761,SW-C3762,14인치]자체개발 성공 『1981』 02 칼라 TV 생산 100만대 돌파 05 흑백 TV 생산 1,000만대 돌파연 혁 1『1983』 03 퍼스널 컴퓨터 [SPC-1000] 생산개시 05 포르투칼 공장 PAL 방식 칼라 TV 수출개시 『1986』 05 86 한국 경영대상 최우수상 수상 07 1메가 D램 개발 『1995』 02 미국 AST사 지분 40.25% 인수 11 100억달러 수출탑 수상 (단일 제조업체 최초) 『2003』 03 2002년 세계 3위 휴대폰 업체로 부상 07 세계 최초 CDMA 동화상 통화 휴대폰 출시연 혁 2이사회 구성삼성전자 기업 현황 1 (이사회 구성)전사 경영전반에 대한 업무전사 경영전반에 대한 업무전사 경영전반에 대한 업무전사 경영전반에 대한 업무전사 경영전반에 대한 업무전사 경영전반에 대한 업무전사 경영전반에 대한 업무사섬기업구조조정관련업무전사 경영지원업무 총괄대외 협력담당 겸) 기술원장회장실 업무 총괄 겸) 삼성기업구조조정 관련업무전사 경영전반총괄 겸) 생활가전사업 총괄전사 중장기 전략담당업무Goran sture malm이갑현Tetsuo lwasaki황재성임성락정귀호Franz-Hermann Hirling김인주최도석이윤우이학수윤종용이건희성명사외이사사외이사사외이사사외이사사외이사사외이사사외이사사장대표이사 사장대표이사 부회장대표이사 부회장대표이사 부회장대표이사 회장직명주식형태별 (단위 : 억원)삼성전자의 기업 현황 2 (주식소유구조)15.723.318.9개인54.859.953.6외국인0.810.010.4기타법인7.30.18.1보험회사12.50.22.1증권회사7.56.56.9금융기관1.3--정부관련2002.122001.122000.12Digital Media Networt 총괄 컬러TV와 VCR, 모니터가 세계 시장점유율 1위를 차지하고 있고, 프린터, 캠코더, DVD에서도 세계 일류 수준에 근접하여 있으며, 미래 경쟁력을 강화하기 위해 Digital TV 기술, 핵심 Software, 광기록기술 등 핵심기술확보에 연구개발투자를 지속 강화하고 있습니다. Digital Appliance Network 총괄 통합가전 브랜드 하우젠, 홈 네트워크가 가능한 홈패드 냉장고, 최고급 양문형 빌트인 냉장고 및 콤비 냉장고, 빌트인 세탁기와 공간 절약형 전자렌지를 포함한 조리기기 등을 갖춘 빌트인 제품군 등을 출시했습니다.삼성전자 기업 현황 3 (사업내용 및 계획)Device Solution Network 총괄 DDR의 업계 표준 도입, MCP 및 SiP 등 첨단 패키지 기술 소개, 초대형 54인치 TFT LCD 개발 그리고 고성능, 고용량 정보 저장 매체의 출시 등이 그 주요 성과입니다. Telecommunication 총괄 1996년 세계최초로 CDMA 상용서비스를 시작했으며2002년 세계 휴대폰 시장 점유율 3위, 국내 시장점유율 55% 라는 경이적인 성장을 기록하며 세계 정보통신 산업을 이끌고 있습니다. 네트워크 사업 분야에서도 국내 CDMA 2000 1x 시장점유율 1위, CDMA2000 1x EV-DO 세계최초 상용화, Infomobile을 통한 Ubiquitous 실현이라는 성과를 거두고 있습니다.삼성전자 기업 현황 4 (사업내용 및 계획)삼성전자의 주가 및 시장대비 수익률삼성전자의 자사주 취득 현황 주식의 DR 발행삼성전자의 자본조달 현황2,660,000 400,0001,330,000 210,0003,000,000 400,000보통주 우선주수 량 ( 주 )취득가 ( 억원)8,829 6505,056 4355,047 297보통주 우선주2002.82002.4.2~2002.4.232000.10.23~2000.12.261,488,7351,943,867우선주--4,338,197보통주20012000주식의 DR 발행부채구조 (단위 : 억원)삼성전자의 부채구조--0단기차입(%)273658유동성장기부채(%)736330사채(%)0212장기차입(%)16,264 -27,046 4,25640,611 12,345이자발생부채 (외화차입금)2002.122001.122000.12부채구조 (단위 : %, 원) 기업가치는 (주가 * 발행주식수) 삼성전자의 부채비율과 기업가치 비교시 역의 관계가 나타난다. 부채 비율이 줄어들고 시장가치는 늘어난다.삼성전자의 부채비율과 기업가치47,958,512,738,00042,220,609,650,00023,895,910,836,000시가총액(시장가치)41.743.466.1부채비율2002.122001.122000.12동종 업종 (대덕GDS , 삼성SDI) 의 부채비율과 기업가치 비교대덕GDS의 주가 및 시장대비 수익률부채구조 (단위 : %, 원) 기업가치는 (주가 * 발행주식수) 대덕GDS의 부채비율과 기업가치 비교시 역의 관계가 나타난다. 부채비율이 줄어들 고 시장가치는 늘어난다.대덕GDS의 부채비율과 기업가치226,840,846,000207,010,537,000121,168,518,000시가총액(시장가치)11.9315.4223.68부채비율2002.122001.122000.12삼성SDI의 주가 및 시장대비 수익률부채구조 (단위 : %, 원) 기업가치는 (주가 * 발행주식수) 대덕GDS의 부채비율과 기업가치 비교 시역의 관계가 나타난다. 부채비율이 줄 어들고 시장가치는 늘어난다.삼성SDI의 부채비율과 기업가치3,184,329,154,0002,690,720,746,0002,180,411,639,000시가총액(시장가치)34.7843.9472.54부채비율2002.122001.122000.12부채구조 (단위 : %, 원)삼성전자,대덕GDS,삼성SDI의 요약표34.7843,9472.54부채비율3,184,329,154,0002,690,720,746,0002,180,411,639,000시장가치87,70057,90044,500시가46,486,55746,391,73746,391,737상장주식수삼성SDI11.9315.4223.68부채비율226,840,846,000207,010,537,000121,168,518,000시장가치12,95010,3006,700시가20,163,61319,529,29618,932,581상장주식수대덕GDS41.743,466.1부채비율47,958,512,738,00042,220,609,650,00023,895,910,836,000시장가치387,000221,500254,000시가152,734,117151,328,350151,239,942상장주식수삼성전자2002.122001.122000.12자본구조는 기업가치에 영향을 미치는가?부채비율의 PLC 부채비율은 기업의 규모나 성장과정에 따라 시점에 따른 부채비율을 사용한다 부채 비율 시간부채비율과 기업가치 1부채비율 PLC의 단계 도입기 : 기업초기에 부채는 규모도 작고 성장성이 낮은 기업은 부채의 +효과가 크므로 부채사용을 하기 시작한다. 성장기 : 기업이 성장함에 따라 규모가 커지고 경제성 있는 투자안도 많아짐에 따라 부채의 규모와 비율도 커지게 된다. 성숙기, 포화기 : 기업의 규모가 더 이상커지지 않을 만큼 비대해 졌으므로, 부채비율의 증가량도 주춤하게 된다. 부채의 +효과가 -효과의 역전이 일어난다. 쇠퇴기 : 기업의 투자안들로부터의 안정적인 수익을 가져다주기에 안정성을 추구하게 되고, 커진 기업의 규모와 부채비율에 따른 재무위험의 증가로 유동성을 확보문제가 나타나게된다. 부채의 -효과가 나타나므로 부채비율을 줄이게 된다.부채비율과 기업가치 2삼성전자, 대덕GDS, 삼성SDI를 포함해 우리나라 대부분의 기업은 PLC곡선상에서 현재 쇠퇴기에 있을 것이다. 앞의 세가지 기업에서 살펴본 봐와 같이 부채비율은 줄고 있지만 기업가치는 증가하고 있다. 즉, 부채비율과 시장가치사이의 역의 관계가 나타났다. 그렇다고 부채비율이 줄수록 기업가치가 성장한다고 결론 내릴수는 없다. PLC에서 살펴보았듯이 기업은 성장에 따라 자연스럽게 부채의 규모를 조절해 간다. 만약 거기에 순응하지 못하면 기업은 도산의 위기를 맞을 수도 있는 것이다. 부채와 기업가치는 시간의 변화에 맞춰 나가면 +의 효과도 –의 효과도 줄수 있을것이다.부채비율과 기업가치 3경영자의 지분율에 따른 기업가치는 변하는가? 삼성이라는 그룹은 이건희 회장의 지휘아래 여러 계열사가 있다. 현 삼성전자는 윤종용 부회장이 대표이사로 있다. 기업의 지분을 가지고 있고, 한해의 성과에 따라 스톡옵션이 주어진다. 다른 기업들의 경영자들도 어느정도의 자기회사 지분을 가지고 있으며, 스톡옵션을 받기도 한다. 기업들 사이에는 유능한 인재를 스카웃트하기도 한다. 결국 경쟁시대이기 때문에 평판도 좋아야 하며 능력도 가지고 있어야 한다. 경영실적이 좋지 못하면 도태되는 것이다. 지분 구조에 따라 기업가치에 영향을 미칠수는 있지만 대리인에 따른 비용등은 스톡옵션, M A등 여러 해결책들로 상쇄될수 있는 문제라고 생각한다.지분비율과 기업가치The end감사합니다.{nameOfApplication=Show}

경영/경제| 2005.05.06| 26페이지| 1,500원| 조회(750)

재무관리, 삼성전자, 자본구조, 부채구조, 지분비율

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