증시전망 및 투자전략(2017)2017년 2월 11일발표자 조 상 호1.경기로 본 주가항 목 ~09 ~10 ~11 ~12 ~13 ~14 ~15 ~16(e) ~17(e)GDP 한국 0.7 6.5 3.7 2.3 2.9 3.3 2.6 2.7 2.6성장 미국 -2.8 2.5 1.6 2.2 1.5 2.4 2.4 1.9 2.7률 일본 -5.2 1.4 -0.5 1.7 1.4 -0.1 0.4 0.6 0.7유로 -4.5 2.1 1.6 -0.9 -0.3 0.9 0.4 1.5 1.6중국 9.1 10.3 9.5 7.7 7.7 7.3 7.0 6.7 6.6민간소비 0.2 4.6 2.9 1.9 1.9 1.8 1.8 2.9 2.9건설투자 3.5 -3.7 -3.4 -3.9 5.5 1.1 4.0 5.5 3.1설비투자 -7.7 18.0 4.7 0.1 -0.8 5.9 5.1 -3.7 2.8실업률 3.6 3.6 3.4 3.2 3.1 3.5 3.6 3.7 3.5외환보유 2,700 2,890 3,064 3,269 3,464 3,636 3,679 3,720경상수지 426 288 187 508 811 475 880 980 820물가상승률 2.8 3.0 4.0 2.2 1.3 1.3 0.6 1.4 2.0미국실업률 9.3 9.6 9.0 8.1 7.4 6.2 5.3 4.8 4.5미국정책금리 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.50 0.75 1.0유 가 79 91 99 88 98 102 49 45 52환율 원달러 1,276 1,180 1,108 1,126 1,095 1,053 1,135 1,140 1,100엔달러 93 87 80 80 98 106 121 105 97* 외환보유액,경상수지의 단위는 억달러* 유가는 서부텍사스 중질유 기준 평균가격(달러/배럴)-미국의 실업률은 자연실업률에 근접하고 임금인상으로 소비심리가 점차회복되고 있어 경기도 점진적으로 회복될 전망.-따라서 미국의 기준금리는 올해 두차례 더 인상될 가능성이 있음.(그러나 예초에 예상보다는 인상시기와 횟수가 크게 완화)미국다우지수 장기추이2.수급으로본 주가-올해 2월까지 외국인은 약10.1조원 까지 순매수 했지만 그 이후 계속 순매도하여 11월에 7조8,800억원 순매도를 기록한 후 순매수로 돌아서서 12월 현재 4조1,000억원 순매도.(11월 이후 3조7,000억원 순매수) 국내 기관은 올해 5월 까지 10조1,300억원 순매도 한 후 지속 매수하여 12월현재 기준 1,000억원 순매수 중임.(저점대비 10조2,300억원 순매수)-국내 기관의 경우 연기금이 매년 8~10조원씩 매수를 해 주고 있어 든든한버팀목이 되고 있음.3. 한국 증시의 투자매력도는 있는가?4.투자전략1) 앞에서 살펴 본 바와 같이 한국증시는 상승과 조정을 반복하면서 내년에 2,280P까지 상승가능성을 열어두고 대응.2) 포트폴리오 구성은 대형우량주 30%, 실적우량 중소형주 30%, 배당우량주 10%, 현금 30%로 구성하되 장세상황에 따라 비율을 일부 조정해 나감.3) 업종별로는 거래소는 반도체,기계,에너지를 중심으로 하고 코스닥은 반도체AMOLED를 중심으로 한다.-IT주:하이닉스,삼성전자,유진테크,DMS,주성엔지니,동아엘텍,테스나,동진세미켐-자동차주: 현대차,현대모비스,에스엘,세코닉스-산업재 : LS산전,한국항공우주,-경기소재주 : 현대제철,포철,LG화학,한화케미컬,SKC코오롱,국도화학,-기타 :GS글로벌,NAVER,대림산업,5) EPS, BPS, ROE, PER, PBR 등 본질가치에 비해 저평가된 우량주를 30% 정도 구성하고 실적이 Turn around하는 기업중에서 유망한 기업도 10~15% 정도 탄력적으로 운용함.6) 1차적으로 기본적분석에 의하여 후보종목을 선정하고 선정된 후보종목 에 대하여 5년이상의 중장기 챠트를 이용하여 그 종목의 고가일 때 수 준, 저가일 때 수준, 평균적인 가격수준 등을 살펴 본 후 현재 주가수준 이 투자매력이 있는 수준인지를 면밀히 검토 한 후에 결정.7) 편입한 종목이 전망이 좋아 보이더라도 편입 후 20일 이평선을 하향하거나 7% 손실이 발생할 경우 Loss Cut 실행.
