미쉬킨 화폐와 금융 4,5,6장 연습문제

소개

화폐와 금융 책 4,5,6장 연습문제 풀이입니다.

목차

제4장
제5장
6장

본문내용

6장
1. 무디스의 Baa등급 회사채와 C등급 회사채 중에서 어떤 것이 더 높은 위험 프리미엄을 가지는가? 왜 그런가?

C등급 회사채가 더 높은 위험프리미엄을 가진다. Baa등급의 회사가 C등급 회사채보다 채무불이행 확률이 낫다. 채무불이행 위험의 증가는 위험 프리미엄을 증가시키므로 채무불이행 확률이 높은 C등급 회사채가 더 높은 위험프리미엄을 가진다.

2. 미국 재무성 단기채권은 왜 거액의 은행 양도성 예금증서보다 더 낮은 이자율을 가지는가?

미국 재무성 채권은 채무불이행 위험이 매우 적기 때문에 위험프리미엄을 가지지 않는다. 따라서 채무불이행을 가능성을 가지고 있는 양도성 예금증서보다 낮은 이자율을 가지게 된다.

3. 회사채의 위험 프리미엄은 일반적으로 경기역행적(anticyclical)이다. 즉 회사채의 위험 프리미엄은 경기 확장기에는 감소하고, 경기침체기에는 증가한다. 회사채의 위험 프리미엄은 왜 경기역행적인가?

경기가 침체기에 있을 때 사람들은 안정성을 추구하기 때문에 파산위험이 적은 기업들의 매력이 증가하게 된다. 이 사실은 채권수요에도 영향을 끼쳐서 파산 위험이 큰 기업의 채권은 수요가 감소하고 파산 위험이 적은 기업의 채권은 수요가 증가한다. 이와같은 결과로 인해 위험 프리미엄은 경기 역행적이다.

4. “만약 다른 만기의 채권들이 밀접한 대체재라면, 이들 채권들의 이자율들은 함께 움직일 가능성이 크다.” 이 진술은 참인가, 거짓인가 또는 불확실한가? 설명하라.

불확실하다. 이자율의 기간구조의 역사적 경험을 보면 동행성, 수익률 곡선이 전형적으로 우상향한다는 것을 설명하여야 한다. 다른 만기의 채권들이 밀접한 대체재라고 가정하고 있는 기대이론에서는 수익률 곡선이 일반적으로 우상향한다는 사실을 설명할 수가 없다. 수익률 곡선이 전형적으로 우상향한다느 것은 단기이자율이 일반적으로 미래에 상승한다고 예상하는 것을 의미한다. 단기 이자율은 상승할 가능성 만큼이나 하락할 가능성도 있으므로 기대이론은 전형적인 수익률 곡선은 우상향하기보다는 수평이어야 한다고 제시한다.

참고자료

· 없음