헤지펀드와 파생금융상품의 위험

소개

경제가 발전함에 따라 재화의 거래와 함께 자본의 거래가 증대한다. 국제적인 자본의 흐름은 국제적인 자산거래로부터 생겨나고, 그것은 국제적인 채권․채무관계의 변화를 초래한다. 자본 거래는 특히 1980년대 이래 재화와 서비스 등 경상 거래의 증가보다 높은 증가율을 보이고 있다. 이런 자본 거래가 얼마나 큰 규모인지를 알 수 있다. 앞으로 성장해갈 헤지펀드와 파생금융상품의 위험에 대해 알아보자.

목차

들어가는 말
헤지펀드(Hedge Fund)에 대한 인식의 중요성.

펀드의 유형
Hedge Fund
․정의 ․구성 ․역사 ․일반적인 투자 전략

문제점과 그 사례 이에 따른 문제 사례(파생 상품 사고 사례)

♠ 베어링 은행 사건.
․이 사건의 교훈
이에 따른 문제 사례(헤지펀드의 투기 수법)

♠ EMS붕괴 사건
․이에 대한 반응들

결 론
◆ 최근 들어 국내 자본 사장에서도 헤지펀드의 유입설이 꾸준히 나돌고 있다.

※ 참고문헌

■ 위험관리 실패, 파생상품 사고사례 및 원인 분석 그리고 감독기관들의 대응과 문제점

본문내용

1. 사고사례 및 원인

1) LuftHansa 사건 (독일 항공사)

80년대 중반 상기 항공사는 미국의 항공기 제작사와 선도매입 계약을 체결하여 향후 항공기 가격의 상승에 대비한 위험을 제거하였으나, USD 기준으로 체결되어 DEM 기준의 1년후 항공기 인도시점의 금액은 불확실하게 되었다.
따라서 상기 항공사는 달러/마르크 환율 변동 위험을 Hedge하기 위하여 달러/마르크 선물계약을 추진하였다. (당시 통화 option 시장은 발달이 미흡하여 부득이 선도계약 체결)
당시 USD 강세시장이라서 100% Hedge는 부담스러웠고 전혀 Hedge를 하지 않는 것은 투기라고 판단한 상기 항공사는 50%만 Hedge하기로 하고 USD 매입 선도거래를 체결하였다.
1년후 항공기 가격의 상승으로 인해 비행기 선도 매입 계약에서는 이익을 보았으나 달러화는 마르크화에 대해 가치가 하락하여 USD 매입에서는 손해를 보았다.
문제는 결과에 대한 평가에서 발생하였는데 비행기 선도 매입 계약만 하고 환율 Risk를 Hedging하지 않았다면 손해는 없었을 것이라는 비난이 제기되면서 관련담당자들이 문책을 받았다.
→ 사후적 손익만을 평가하여 위험관리거래의 성공 또는 필요성 여부를 판단하는 것은 어리석은 일. 따라서 Hedging 거래의 성패는 원래 의도한 대로 위험을 제거 또는 조정하였는가의 여부로 판단하는 것이 당연.




2) 미국 Savings & Loans (S&L)사건 : 미국저축대부조합 사건

미국 S&L은 일반 서민들의 자금을 모아 주로 주택 자금 대출로 운영하고 있어 금리변동이 심하지 않던 1970년대 중반까지는 비교적 안정적으로 예대마진을 향유하며 성장을 하고 있었다. 그러나 oil shock 등의 상황과 함께 Inflation이 70년대 중반 이후 발생하여 금리 급상승 및 변동폭이 상당히 커지는 상황이 되자 경영상의 위험에 직면하게 되었다. 이는 S&L이 단기로 자금을 조달하여 고정금리로 장기주택 대

참고자료

· 1. 지청, 장하성 공저, ｢재무학원론｣, 법문사, 2002.
· 2. 증권연수원편저, ｢1종 투자상담사｣, 한국증권업협회, 2002.
· 3. 다니엘 스트래치 저, ｢헤지편드｣, 아침이슬, 2003.
· 4. http://www.kofa.or.kr/
· 5. http://www.thenanbiz.com/thenanbiz/new/bizschool/school_basic.php?gubu
· n=10&level1=8&level2=4